行业研究报告 如何分析利润表？用这两个模型就够了！
查理芒格在《穷查理宝典》这本书里面说，选股要有基本的普世智慧，它指的是我们必须在头脑中有一些跨学科的思维模型。
我总结了下我分析利润表的时候至少有两个模型，分别是同比增长率模型和百分比利润表模型。现以海天味业为例做介绍。
一、同比增长率模型
风险来自于不确定性，一家公司面临的不确定越多，应对不确定性的能力越差，它报表上的利润就越不稳定。换句话说，稳定增长的利润表数据就是企业具有竞争力的体现。
2010-2024年间，海天味业的收入复合增长率是16.01%，净利润的复合增长率是22.25%，利润增速大于收入增速。如果你遇到哪家公司的收入利润增速跟海天一样稳，每年在10%以上但不会大起大落某一年突然翻倍，你一定要告诉我
这家公司的名字。
海天味业收入增长的原因是什么？
是因为产品提价还是因为销量增长，或者两者兼而有之？根据券商研报数据，海天味业酱油收入的增长主要来自于销量的增加；酱油收入占海天总收入的60%左右，是它的主打产品。
这里我们可以通过其他数据求证，包括： 海天味业各产品的销量增速；
海天味业各产品的价格增速； 海天味业各产品的收入增速； 海天味业各产品的利润增速。
有个词叫做规模优势，指的是你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。规模越大的企业越有钱，越有钱越舍得花钱，不管是营销推广还是研发投入，那些规模小的企业很难跟这样的大企业抗衡。
既然海天收入增长的主要来源是销量的增长，那么我们就要去分析海天的销售费用的投入情况。
下面是海天味业收入增速和销售费用增速的图示，海天味业的收入增速要比销售费用的增速更稳定，甚至在销售费用增速下滑的年份，海天的收入依旧保持了增长，比如2024年。
这说明海天已经具备了品牌优势或者渠道优势，不需要持续的投入就能获得市场份额，这就是海天收入持续稳定增长的主要动力。
二、百分比利润表模型
根据企业利润表的构成，一家公司净利润稳定增长的企业，至少有下面三个特点。
1、收入持续稳定增长； 2、成本费用率持续下降；
3、非主营业务收入占比极低甚至没有。
下面是2015年-2024年间海天味业的销售百分比报表。除了具备上面的三个特点，海天2024年的利润表数据有新的看点，包括：
1、2024年营业成本率上升； 2、2024年销售费用率下滑明显； 3、2024年净利润率创了新高。
接下来我们要根据年报探究下海天2024年的数据产生了如上三个特点的原因。
1、原材料成本上涨导致海天毛利率下滑
海天味业的主要业务成本是直接材料成本，2024年直接材料整体成本同比
行业研究报告如何分析利润表
