CH3
1． （1）从理论上说，可能的损失是无穷的，损失的金额随着X股票价钱的上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失确实是2 000元左右。
2． （1）该委托将按最有利的限价卖出委托价钱，即美元成交。
（2）下一个市价买进委托将按美元成交。
（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。
3． 你原先在账户上的净值为15 000元。
（1） 若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了%；
若股价维持在20元，则净值不变；
若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了%。
（2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X知足下式： （1000X-5000）/1000X=25% 因此X=元。 （3） 现在X要知足下式：
（1000X-10000）/1000X=25%
因此X=元。
（4） 一年以后保证金贷款的本息和为5000×=5300元。
若股价升到22元，则投资收益率为： （1000×22-5300-15000）/15000=% 若股价维持在20元，则投资收益率为： （1000×20-5300-15000）/15000=-2% 若股价跌到18元，则投资收益率为： （1000×）/15000=%
投资收益率与股价变更的百分比的关系如下： 投资收益率=股价变更率×投资总额/投资者原有净值
-利率×所借资金/投资者原有净值
4．你原先在账户上的净值为15 000元。
（1） 若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为%；
若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0； 若股价跌到18元，则净值增加2000元，投资收益率为%。
（2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y，则Y知足下式： （15000+20000-1000X）/1000X=25% 因此Y=28元。
（3） 当每股现金盈利为元时，你要支付500元给股票的所有者。如此第（1）题的收益率别离变成%、%
和%。
Y则要知足下式：
（15000+20000-1000X-500）/1000X=25%
因此Y=元。
5．（1）能够成交，成交价为元。
（2）能成交5800股，其中200股成交价为元，3200股成交价为元，2400股成交价钱为元。其余4200
股未成交部份按元的价钱作为限价买进委托排队等待新的委托。
6. 你卖空的净所得为16××1000=15700元，支付现金盈利1000元，买回股票花了12×1000+×1000=12300元。因此你赚了300=2400元。
7. 令3个月和6个月国库券的年收益率别离为r3和r6，则 1+r3=（100/）= 1+r6=（100/）=
求得r3=%，r6=%。因此3个月国库券的年收益率较高。
8. （1）0时刻股价平均数为（18+10+20）/3=16，1时刻为（19+9+22）/3=，股价平均数上升了%。 （2）若没有分割，则C股票价钱将是22元，股价平均数将是元。分割后，3只股票的股价总额为（19+9+11）
=39，因此除数应等于39/=。
（3）变更率为0。
9. （1）拉斯拜尔指数=（19×1000+9×2000+11×2000）/（19×1000+9×2000+22×2000）= 因此该指数跌了%。
（2）派许指数=（19×1000+9×2000+11×4000）/（19×1000+9×2000+22×2000）=1 因此该指数变更率为0。 10．（1）息票率高的国债； （2）贴现率低的国库券。
11．（4）12．（4）13．（2）14．（4）15．（1）
16．（4）该委托在股价达到19元后变成市价委托，成交价无法明白。17．（2）
CH4
一、判定题 一、（错误）该支付手腕必需用于国际结算。 二、（错误）买入价是指报价行情愿以此价买入标的货币的汇价，卖出价是报价行情愿以此价卖出标的货币的汇价。客户向银行买入外汇时，是以银行报出的外汇卖出价成交，反之，则是以银行报出的买入价成交。
3、（错误）不管是在直接标价法仍是间接标价法下，升、贴水的含义都是相同的，即：升水表示远期汇率高于即期汇率，贴水表示远期汇率低于即期汇率。
4、（正确）因为远期外汇的风险大于即期外汇。 五、（错误）举例说明，A币与B币的市场价值均为10元，后B币下跌为10元，则A币较B币升值（10-8）/8=25%，B币较A币贬值（10-8）/10=20%。
六、（错误）外汇银行将依照自身的风险经受能力及保值本钱决定是不是轧平。 7、（错误）还必需考虑高利率货币以后贴水的风险。只有当套利本钱或高利率货币以后的贴水率低于两国货币的利率差时才有利可图。
八、（错误）依照利率平价说，利率相对较高国家的货币以后贴水的可能性较大。 九、（错误）购买力平价理论以为，汇率的变更是由于两国物价变更所引发的。 10、（错误）二者的结论恰恰相反。如当本国国民收入相对外国增加时，国际收支说以为将致使本币汇率下跌，外汇汇率上升；而弹性货币分析法则以为将使本币汇率上升，外汇汇率下跌。
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一、选择题 一、CACAB 二、计算题
一、(1)银行D，汇率
(2)银行C，汇率 (3)×=DEM 二、银行B，
3、设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为GBP1=，3个月汇水为30-50点，若一投资者拥有10万英镑，应投放在哪个市场上较有利？如何确保其投资收益？请说明投资、避险的操作进程及获利情形。
因为美元利率高出英镑利率两个百分点，大于英镑的贴水率%（×100%）,因此应将资金投放在纽约市场较有利。 具体操作进程：在卖出10万即期英镑，买入万美元的同时，卖出3个月期美元万 (暂不考虑利息收入)，买入英镑。获利情形：
在伦敦市场投资3个月的本利和为： GBP10×（1+6%×3/12）=(万)
在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后，本利和为： GBP10××(1+8%×3/12) ÷=(万) 套利收益为: 万)
CH5
1． 前者到期必需按40元的价钱买入资产，而后者拥有按40元买入资产的权利，但他没有义务。 2． 若合约到期时汇率为美元/日元，则他获利1亿?（）=5万美元。 若合约到期时汇率为美元/日元，则他获利1亿?（）=-10万美元。 3． 他在5月份收入2元，9月份付出5元（=25-20）。
4． 套利者能够借钱买入100盎司黄金，并卖空1年期的100盎司黄金期货，并等到1年后交割，再将
取得的钱用于还本付息，如此就可取得无风险利润。
5． 若是每份合约损失超过1500元他就会收到追缴保证金通知。现在期货价钱低于元/磅。当每份合约的
价值上升超过1000元，即期货价钱超过元时，他就能够够从其保证金帐户提取2000元了。
6． 他的说法是不对的。因为油价的高低是阻碍航空公司本钱的重要因素之一，通过购买石油期货，航
空公司就能够够排除因油价波动而带来的风险。
7． 每一年计一次复利的年利率=
（1+4）4-1=% 持续复利年利率=
4ln(1+4)=%。 8． 持续复利年利率=
12ln(1+12)=%。
9． 与12%持续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率= 4（）=%。
因此每一个季度可得的利息=10000?%/4=元。 10． 第二、3、4、5年的持续复利远期利率别离为： 第2年：% 第3年：%
第4年：% 第5年：%
11． 第二、3、4、五、6季度的持续复利远期利率别离为：
金融市场学课后答案郑振龙
