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债券级别
第四章 证券投资工具——债券
债券是政府、 金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时， 向投资者发行，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证1、债券与股票的区别
两者权利不同：债权与综合权利 两者目的不同：追加资金与增加资本 两者期限不同：
两者收益不同：利息与股息、差价收益
两者风险不同：债券利息属费用、 支付的可能性较大； 股息属利润、支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。
价格取向不同 : 影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响巨大。
2、债券的信用评级
标准普尔和穆迪公司的债券评级标准 标准普尔 级别涵义
债券级别
穆迪 级别涵义
AAA
AA
A
BBB
BB
归于最高信用等级 偿还能力强，只是在很 大程度上不属于最高
等级 偿还能力强，可是借者 在环境和经济条件变 化时易受不利影响 有足够的偿还力，但不 利的经济条件变化或 环境很可能导致风险 有投机因素
Aaa 判定为最高质量，风险程度小
高质量但低于 AAA，因为保护程
Aa
度不够大，或可能有其它长期
风险成分 债券具有有力的投资性，但未
A
来易受风险
Baa
Ba
即无高度保护 , 也没有足够担
保, 偿付能力足够
判断有投机成分，未来没希望 一般缺乏合乎需要的投资特
B
CCC
CC
C
中等质量
质量差
高度投机
低质量，可能无法偿付
B
点，支付保护可能小 地位差和可能拖欠或含有危险
Caa
成分
非常投机，发行的债权往往拖
Ca
欠
C
高度投机，往往拖欠
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第五章 证券投资工具——证券投资基金
1、定义：证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通
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股票 股份公司
基金 基金发起人
债券 债券发行人
过发行基金证券， 集中投资者的资金， 由基金托管人托管， 由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资的一种制度。
2、基本特征： 是一种集合投资者方式，获得规模投资的收益；专家运作管理，回报率高；组合投资，分散风险；基金凭证交易活跃，变现性强（封闭性：上市
后，可在交易所自由交易；开放式基金：自由赎回，也可在市场转让） ； 专门保管；投资小、费用低。
3、基金与股票、债券的区别
发行主体不同
权利关系不同 所有权关系 信托契约关系 债权债务关系
投资者的经 权不同
营管理
有权
委托管理人经营
无权
期限不同 无期 有存续期限 有偿还期限
收益和风险不同 价格取向不同
大
股票的价格受 供求关系的影 响巨大
居中
基金的价格受基 金净资产以及市 场供求关系影响
小
影响债券价格的 主要因素是利率
4/ 证券投资基金的主要类型
1） 封闭式基金 : 指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。
2）开放式基金 : 是指基金规模不是固定不变的， 而可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。
5、开放型基金的特点： 开放型基金一般不通过证券交易所进行买卖，而是委托商业银行等金融机构开设内部交易柜台， 投资者可随时到此缴款认购， 或将手中的基金单位卖给基金 （即赎回）。2）一般开放型基金的单位卖出价是根据单位资产净值加 3%－5%的首次购买费；基金单位的赎回价不受市场供求的影响，只能为基金单位所代表的资产净值，不会产生溢价或折价。 3）开放型基金为了应付投资者随时可能提出的赎回要求， 一般投资于开放程度高、 规模大的市场， 不能将全部资金用于长线投资。
6 封闭式基金和开放式基金基金各自特点的比较：
( 见书 P28)
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7、投资基金依据其法律地位的不同，可分为公司型基金和契约型基金。 契约型基金和公司型
基金的区别（ P29）
8、基金的投资组合应当符合以下规定： 一个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的 80%；一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的 10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的 10%；一个基
金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的 20%；
第六章 证券投资的基本分析
1、基本分析
基本分析是对影响证券价格的基本因素（包括内部因素和外部因素）进行分析，
以发现股票的内在价值， 它侧重于定性分析和长期分析。 基本分析包括： 宏观经济分析、行业分析和公司分析 2、宏观经济分析（见书
P285—— P291）；行业分析（ P292—P298）
公司分析 : 公司年报解读 :1) 一看“每股收益”，算出这只股票的市盈率 : 每股收益 =净利润÷总股数；市盈率 =股票市价÷每股收益；例 : 招商银行 2002 年末的每股收益为 0.30 元， 2003 年 12 月 10 日收盘价为 10.56 元，则市盈率为：市盈率 =10.56 ÷0.30=35.2 （倍）2) 二看“每股公积金”， 看这只股票分红派息送转能力 : 每股公积金 =累计的盈余公积金÷总股本 ( 每股公积金越多不仅表明该公司盈利能力较强， 也表明公司具有转增股本的能力， 一般说来， 若某公司每公积金达 1 元以上，该公司就具有 10 转增 10 的能力。3) 三看“每股净资产值”，看这只股票（基金）有无投资价值 : 每股净资产 =净资产 / 普通股股数 ( 从理论上讲，每股净资产越多， 表明该股票投资价值越高， 这也是衡量该股票是否是“蓝筹股”
的标准之一。 若每股净资产低于股票的 1 元面值，则要戴上“ ST”帽子（特
别处理），理论上已表明该股票已没有了存在的价值 ) ; 4) 四看“净资产收益率”，看上市公司再融资、 高成长能力 : 净资产收益率 =净利润 / 净资产 ( 净资产收益率是配股的重要条件之一： 最近 3 个会计年度的净资产收益率平均在 10%以上；其中任何一年的净资产收益率不得低于 6%。); 5) 五看“每股现金流量”，看上市公司经营活动能否良性运转 : 每股现金流量 =
经营活动产生的金流量÷总股
本 ; 经营活动产生的现金 = 经营现金流入 - 经营现金流出 ( 现金流量指标常用来反映企业支付股利和资本支出能力。 )
第八章 主要技术分析理论
1、道氏理论 (P325)
2、移动平均线 :1) 移动平均线的意义 : 移动平均线是利用股票价格移动平均值将
股价变动曲线化的分析方法，可用于对股价趋势进行中长期预测。 2) 移动平均线的种类 : 短线—— 5 日线、 10 日线 ; 中线—— 20 日线、 30 日线、 60 日线 ; 长线
—— 120 日线、 250 日线 ; 根据计算方法的不同，移动平均线又可分为简单移动平均数（ MA）、加权移动平均数（ WMA）和指数平滑移动平均线数（ EMA）三种。3、移动平均线的
计算方法： 1）简单算术移动平均线
（其中： MAt——第 t 日的股价移动平均线； n ——计算所用的天数； It —— 第 t 日收
盘股价指数或收盘价） ；2) 加权移动平均数
n
W；
i
I
t i 1
i 1
MA
t
n
Wi
i 1
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MAt I t i 1
n i 1
以 5 日周期为例： EMA=（当日收盘指数× 1 5） +（前一日移动平
5
EMAt I t 1 n EMAt 1 (n 1) n 均数× 4 5）
3）平滑移动指数（ EMA）
4、按证监会划分十三个行业（了解） （ MACD,, ）
我国股票市场主要存在的问题（发行上市、信息披露、投资者、中小股东、投资主体等方面）
★综合题 ：技术分析 K 线图，均线系统，后势分析；成交量分析后势如何；主要技术指标
1 n
PS:内容较多，给位结合书本复习，看看习题集上的选择， ★号 题目为考过的题目重点。有些解释过于繁多，各位酌情从简！
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证券投资学期末考试复习资料(霍文文版)
