1/140 货币互换期末交换本金时的汇率等于（ ）。 A. 期末的市场汇率 B. 期初的市场汇率 C期初的约定汇率 D.期初的约定利率
C解析：货币互换中本金互换所约定的汇率，通常在期初与期末使用相同的汇率。 2/140
7 月初，某套利者在国内市场买入 9 月份天然橡胶期货合约的同时，卖出 11 月份天然橡胶 期货合约，成交
价分別为 28175元/吨和 28550 元/吨。 7月中旬，该套利者同时将上述合约 对冲平仓，成交价格分别为
29250 元 /吨和 29550 元/吨，则该套利者（ ）。
A. 盈利75元/吨 B亏损75元/吨 C盈利25元/吨 D亏损25元/吨
A解析：9月份天然橡胶期货币： 3/140
基本面分析法的经济学理论基础是（
）。
盈利=29250-28175=1075 （元/吨）；11月份天然橡胶期货：
盈利=28550-29550=-1000 （元/吨） ；综上，盈利 75元/吨。
A. 艾略特波浪理论 B. 江恩理论 C供求理论 D.道氏理论
C 解析：基本分析基于供求决定价格的理论，从供求关系出发分析和预测期货价格走势。 4/140
某交易者于 5 月 1 日买入 1 手 7月份铜期货合约，价格为 64000 元/吨；同时卖出 1 手 9月 份铜期货合约， 价格为 65000 元/吨。到了 6 月 1 日铜价上涨， 交易者将两种合约同时平仓， 7 月与 9 月铜合约平仓价格分別为 65500 元/吨， 66000 元/吨。 此种情况属于（ ）。
A. 正向市场的熊市套利 B. 反向市场的熊市套利 C反向市场的牛市套利 D.正向市场的牛市套利
D解析：从题目中可以看到近期的期货价格低于远期的期货价格，因此是正向市场；交易者 买入较近月份的合
约卖出较远月份的合约属于牛市套利，因此是正向市场的牛市套利。
5/140
某投资者以 100点权利金买入其指数看涨期权合约一张，执行价格为 1500点，当相应的指 数（ ）时，该投资者行权可以盈利。（不计其他交易费用）
点
八、、
点
八、、
点
八、、
D.无法确定
C 解析：买进看涨期权损益平衡点为：执行价格
+权利金 =1500+100=1600 点，则市场价格大
于 1600 点时，投资者可以盈利。
6/140
交叉套期保值的方法是指做套期保值时， 若无相对应的该种商品的期货合约可用， 就可以选 择（ ）来做套期保值。
A. 与被套期保值商品或资产不相同但负相关性强的期货合约 B. 与被套期保值商品或资产不相同但相关性强的期货合约 C与被套期保值商品或资产不相同但相关弱的期货合约 D.与被套期保值商品或资产相关的远期合约
B解析：选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，
套期保值
称为交叉
7/140
6 月 5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约 40 手，成交价为 2220 元/吨， 当日结算价格
为 2230 元/ 吨，交易保证金比例为 （ ）。 元 元 元 元
5%，则该客户当天须缴纳的保证金为
A解析：当日交易保证金 =当日结算价X当日交易结束后的持仓总量X交易保证金比
=2230
X 40 X 10X 5%=44600元（玉来交易单位： 10吨/手）
8/140
在期权交易中，期权买方为获得相应权利，必须将（
）付给期权卖方。
A. 权利金 B. 保证金 C. 实物资产 D标的资产
A 解析： 期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。
利金。
即权
9/140
如果违反了期货市场套期保值的（ 而增加了价格风险。
）原则，则不仅达不到规避价格风险的目的，反
A. 商品种类相同 B商品数量相等 C月份相同或相近 D. 交易方向相反
D 解析： 在期货市场建立头头寸方向与未来要进行的现货交易的方向是相同的。 一旦方向处 理错误，企业不
仅不能实现风险对冲，而且会使价格风险加倍增大。
10/140
某套利者卖出 4 月份铝期货合约，同时买入 5 月份铝期货合约，价格分别为 19670 元/吨和 19830 元/吨，平仓时 4 月份铝期货价格变为 19780 元/吨，则 5 月份铝期货合约变为 （ 元 / 吨时，价差是缩小的。
）
D 解析：建仓时价差为： =160 (元 / 吨)；(高价 -低价，即 5 月合约价格 -4 月合约价格) 平仓时，假设 5
月份铝期货币合约价格为
是( 5 月合约价格 -4 月合约价格))
X,价差为：X-19780;(与建仓时保持一致，也
根据题意，价差的变化为，缩小，则
X-19780V 160,则XV 19940元/吨，符合条件的是 D。
11/140
某投资者在 3 个月后将获得一笔资金, 并希望用该笔资金进行股票投资, 但是担心股市整体 上涨从而影响其投资成本,这种情况下,可采取( )。
A. 股指期货的卖出套期保值 B?股指期货的买入套期保值 C期指和股票的套利 D.股指期货的跨期套利
B解析：进行股指期货买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心 股市大盘上涨而使
购买股票组合成本上升。
12/140
1 月 5 日,大连商品交易所黄大豆 1 号 3 月份期货合约的结算价是 2800 元/吨,其涨跌停板 幅度为上一交易
日结算价的± 4%,则该合约下一交易日跌停板价格为(
)元/吨。
A 解析：涨跌停板为合约上一交易日结算价的一定百分比。该合约涨跌幅度是±
价格为2800元/吨，则下一日，跌停板为：
4%,结算
2800-2800 X 4%=2688元/吨。
13/140
当看涨期权的执行价格远远高于当时的标的物价格时,该期权为(
)。
A. 实值期权 B. 极度实值期权 C虚值期权 D.极度虚值期权
D 解析：极度虚值期权的定义。当看涨期权的执行价格远远高于标的物的市场价格,看跌期 权的执行价格远远
低于标的物市场价格时,被称为深度或极度虚值期权。
14/140
当期价低估时,适合采用的股指期货套利策略为(
)。
A. 正向套利 B. 反向套利 C空头套利 D.多头套利
B 解析： 当存在期价低估时, 交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套 利交易,这种操作
称为反向套利。
当存在期价高估时, 交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易, 种操作称为“正向套利”。
这
15/140
最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中, 能够使投资者买入国债现货、 持有到期交割 并获得最高收益的国债,一般用(
)来衡量。
A.隐含回购利率
B. 显性回购利率 C市场利率 D.固定利率
A 解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有 到期交割并获得最
高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。
16/140
如果期货合约的买方为开仓交易，卖方为平仓交易，则两者成交后总持仓量（
）。
A. 增加 B减少 C不变 D.不确定 C解析：表10-3
交易行为与持仓量变化表
买方 卖方 持仓量的变化
1 多头开仓 空头开仓 2 多头开仓 多头平仓 3 空头平仓 空头开仓 4 空头平仓 多头平仓 18 17/140
增加（双开仓〉 不变（多头换手） 不变（空头换手〉 减少（双平仓）
当某商品期货价格过高而现货价格过低时，交易者通常会（
）。
A. 在期货市场上买进期货合约，在现货市场上买进商品 B. 在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上卖出商品 C. 在期货市场上买进期货合约，在现货市场上卖出商品 D. 在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品
D 解析：当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在在期货市场上卖出期货合约，在现货 市场上买进商品，
这样， 现货需求增多， 现货价格上升， 期货合约供给增多， 期货价格下降， 期现价差缩小。
18/140
计算无套利期间时，上限应由期货的理论价格（ 本得到。
）期货和现货的交易成本和冲击成
A. 减去 B加上 C乘以 D除以
B解析：计算无套利期间时，上限应由期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成 本得到，下限应由
期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本得到。
19/140
债券 A 息票率为 6%，期限 10 年，按面值出售；债券 B 息票率为 6%，期限 10 年，低于面 值出售。以下说法正确的是（
债券久期比 B 债券久期长 债券久期比 A 债券久期长 债券久期与 B 债券久期一样长
）。
D.缺乏判断的条件
A 解析：债券的到期收益率与久期呈负相关关系。
由于A和B的期限和息票率相同，
A以面值出售，贝U A的收益率为6%,而B折价出售，贝U
B 的收益率大于 6%。
则A的到期收益率小于 B的到期收益率，因此 A的久期大于B的久期。
20/140 在进行期转现时,买卖双方的期货平仓价（ A. 不受审批日涨跌停板限制 B. 必须为审批前一交易日的收盘价 C须在审批日期货价格限制范围内 D.必须为审批前一交易日的结算价
）。
C 解析：要进行期转现首先要找到交易对手,交易双方商定价格。找到对方后,双方首先商 定平仓价（须在审批
日期货币价格限制范围内）和现货交收价格。
21/140 未来将购入固定收益债券的投资者,如果担心未来市场利率下降,通常会利用利率期货的
（ ）来规避风险。
A. 买进套利 B. 买入套期保值 C卖出套利 D.卖出套期保值
B 解析：若投资者预期市场利率下降,贝债券价格将会上涨,便可选择多头策略。 22/140
以下有关交割的说法不正确的是（
）。
A. 期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证 B?标准仓单经交易所注册后可用于交割 C商品期货多采用现金交割方式 D?沪深300股指期货采用现金交割方式
C解析：商品期货币以实物交割方式为主。股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方 式。通过交割, 期
货、现货两个市场得以实现相互联动, 期货价格最终与现货价格趋于一致, 使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。 标准仓单经交易所注册后生效, 可用于交割、 转让、 提货、质押等。
23/140
投资者利用股指期货对其持有的价值为
300万元的股票组合进行套期保值，
该组合的B系数
为。当期货指数为 1000 点,合约乘数为 100 元时,他应该（ ）手期指合约。
A. 买入36 B. 卖出36 C买入360 D.卖出360
B 解析：对持有股票组合,担心市值下跌,应进行卖出套期保值。
卖出期货合约数=B系数X现货总价值/ （期货指数点X每点乘效） =x 3000000/ （1000 X 100） =36 手。
24/140
对规模大的企业而言,从事套期保值的平均成本（
）规模小的企业。
A. 高于 B低于 C等于 D.无法比较
B解析：对企业而言，套期保值作为企业规避价格风险的可选择手段，并不一定适合所有企 业。这是因为，
套期保值操作是一项专业性极高的操作， 且在操作中也要涉及诸多成本，例 如机构及人员费用、管理费用、资金占用成本等。因此，企业在权衡是否进行套期保值时， 要进行收益与成本的分析。 如果套期保值成本过高， 即使企业面临价格风险， 也不倾向于利 用期货市场。从这个角度看，套期保值操作具有规模经济的特
点，即对规模大的企业而言， 从事套期保值的平均成本要低于规模小的企业。
25/140
当每日结算后客户保证金低于期货公司规定的交易保证金水平时，（ 纪合同约定的方式通知客户追加保证金。
）按照期货经
A. 期货交易所 B. 期货公司 C交割仓库
D.国务院期货监督管理机构
B 解析： 当每日结算后客户保证金低于期货公司规定的交易保证金水平时，
货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金。
期货公司按照期
26/140
关于我国期货交易与股票交易的正确描述是（
）。
A. 期货交易和股票交易都实行当日无负债结算 B. 股票交易以获得公司所有权为目的 C期货交易采取保证金制度
D.期货交易和股票交易都只能买入建仓
C解析：期货交易实行当日无负债结算， 采取保证金制度，可以买入建仓，也可以卖出建仓。 股票交易的目
的是获取价差。
27/140
10 年期国债的票面利率为 8%，面值为 100000 美元，则债券持有人每隔半年可得到 （
美元的利息。
）
A解析：年利息率为 8%半年利息率为 4%,知半年利息为：100000 X 4%=4000 （美元）。 28/140
（
）成交速度快,指令一旦下达,不可更改或撤销。
A. 限价指令 B. 限时指令 C市价指令 D.阶梯价格指令
C解析：市价指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。 29/140 期货交易最早萌芽于（ A. 美国 B. 欧洲 C亚洲
）。
D.南美洲
B解析：一般认为，期货交易最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中 央交易场所和大宗
易货交易，形成了既定时间在固定场所开展的交易活动。
30/140
中金所 5 年期国债期货合约的报价方式为（
）。
A. 百元净价报价 B. 千元净价报价 C收益率报价 D.指数点报价
A 解析：我国 5 年期国债期货合约和 10 年期国债期货合约均采用百元净价报价和交易，合 约到期进行实物
交割。
31/140
下列关于期货合约最小变动价位的说法，不正确的是（
）。
A.每次报价的最小变动数值必须是其最小变动价位的整数倍
B商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于标的物的种类、性质、市价波动情况和商 业规范等 C. 较大的最小变动价位有利于市场流动性的增加 D. 最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，
值
对合约每计量到立报价的最小变动数
C解析：最小变动价位的设置是为了保证市场有适度的流动性。 32/140
期货市场具有价格发现的功能，下列陈述中错误的是（
）。
A. 期货交易的参与者众多，供求双方意愿得以真实体现 B. 期货交易反映多数人的预测，接近真实的供求变动趋势 C期货交易透明度高，竞争公开化、公平化 D.期货交易是供求双方充分协商的结果
D解析：期货交易中期货价格的确定是集中在交易所内通过公开竞争达成的，
果。
不是协商的结
33/140
面做法中符合金字塔式买入投机交易的是（ 继续涨至 7100 美元 /吨再买入 3 手铜期货合约
）。
A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至 待价格7050 美元 /吨买入 2 手铜期货合约；
B. 以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约; 待价格继续涨
至 7000 美元 /吨再买入 1 手铜期货合约
C. 以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至 待价格7050 美元/吨买入 2手铜期货合约； 继续涨至 7100 美元 /吨再买入 1 手铜期货合约
D. 以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至 待价格7050 美元 /吨买入 2 手铜期货合约； 继续涨至 7000 美元 /吨再买入 3 手铜期货合约 C解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，
即如果建仓后市场行情走势与预期相同
并已使投机者获利， 可增加持仓。只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓，且增加应渐 次递减。
34/140
国债期货买入套利适用于国债期货合约间价差低估的情形，（ 时平仓获利。
）待价差恢复后，同
A. 卖出高价合约的同时买入低价合约 B. 买入高价合约的同时卖出低价合约
C同时买入高价与低价合约 D.同时卖出高价与低价合约 B解析：根据价差买卖方向不同，
套利两种。
买入价差套利， 适用于国债期货合约间价差低估的情形， 待价差恢复后，同时平仓获利：
卖出价差套利， 适用于国债期货合约间价差高估的情形， 待价差恢复后，同时平仓获利。
卖出高价合约的同时买入低价合约， 买入高价合约的同时卖出低价合约，
国债期货跨期套利分为国债期货买入套利和国债卖出期货
35/140
假设用于CBOT30年期国债期货合约交割的国债， 则买方需支付（ 美元 美元 美元 美元
转换因子是，该合约的交割价格为110-160,
）来购入该债券。（不考虑利息）
C解析：美国30年期国债期货的面值为 100000美元，1点代表100000美元/100=1000美元。 小数部分
采用 32进制。交割价格为 110-160 ,相当于110 X 1000+16/32 X 1000=110500 买方必须支付：110500
X =162877 （美元）。
36/140
外汇掉期与货币互换的区别不包括（
）。
A. 外汇掉期一般为1年以内的交易，而货币互换一般为 B. 外汇掉期前后前后交换货市通常使用不同的汇率，
率
1年以上的交易
货币互换前后交换货币通常使用相同汇
C. 外汇掉期进行利息交换，货币互换不进行利息交换
D. 外汇掉期前后交换的本金金额不变，货币互换期初期末各交换一次本金且金额不变 C解析：外汇掉期不进行利息交换，货币互换通常要进行利息交换。
表7-18 外汇掉期与货币互换的主要区别 外汇掉期 货币互换 期限
一般为 1 年以内的交易, 也有一年以上的交易 （以我国外汇交易中心的人民币兑美元外汇掉 期为例,期限一般分为
0/N、T/N、S/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、
9M、1Y、18M、2Y、3Y 等）
一般为 1 年以上的交易（以我国外汇交易中心的人民币兑美元货币换为例,期限一般分为
1Y、2Y、3Y、4Y、5Y、6Y、7Y、8Y、9Y、10Y 等）
汇率 前后交换货币通常使用不同汇率
前后交换货币通常使用相同汇率
前期交换和后期收回的本金
交换本金金额 前期交换和后期收回的本金金额通常不一致 金额通常一致
利息 不进行利息交换 通常进行利息交换,交易双方需向对方支付换进货币的利息。 利息交换形式包括固定利率换固定利率、固定利率换浮动利率、浮动利率换浮动利率 本金 通常前后交换的本金金额不变。换算成相应的外汇金额不一致,由约定汇率决定 期初、期末各交换一次本金,金额小变
39
37/140 分时图是指在某一交易日内，按照（ ）将对应的期货成交价格进行连线所构成的行 情图。 A. 交易大小 B. 交易编号
C时间顺序 D.成交顺序
C解析：分时图是指在某一交易日内，
的行情图。
按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成
38/140
1 月份，铜现货价格为 59100 元/吨， 3 月铜期货合约的价格为 59800 元/吨，则其基差为 （ ）元 / 吨。
B 解析：基差 =现货价格 -期货价格 =59100-59800=-700 元 / 吨。 39/140
8 月底，某证券投资基金认为股市下跌的可能性很大，为回避所持有的股票组合价值下跌风 险，决定利用 12
月份到期的沪深 300 股指期货进行保值。假定其股票组合现值为 3 亿元， 其股票组合与该指数的B系数为，
为 5750 点。该基金应（
9月2日时股票指数为5600点，而12月到期的期货合约
）期货合约进行套期保值。
A. 买进119张 B. 卖出119张 C买进157张 D.卖出157张
D 解析：该基金为回避股票组合价值下跌风险，应卖出期货币合约进行套保。
应该卖出的期货合约数 =B系数X现货总价值/ （期货指数X每点乘数）
=X 0/ （5750X 300）
?157 （张）。
40/140
某套利者以 63200 元/吨的价格买入 1 手铜期货合约， 同时以 63000 元/吨的价格卖出 1 手铜 期货合约。 过了一段时间后， 其将持有头寸同时平仓， 平仓价格分别为 63150 元/吨和 62850 元/吨。最终该笔投资的价差（
）元 /吨。
A. 扩大了 100 B扩大了 200 C缩小了 100 D.缩小了 200
A 解析：建仓时，价差 =63200-63000=200；平仓时，价差 =63150-62850=300，则，价差扩大 了 300-200=100 （元/吨） 。 41/140
期货交易中的“杠杆机制”产生于（
）制度。
A. 无负债结算 B. 强行平仓 C涨跌停板 D.保证金
D解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保 证金（一般为 5%
?15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的 保证金交易，也被称为“扛杆交易”。
42/140
若投资者预期市场利率下降， 或者预期一定有效期内债券收益率下降， 便可选择 （
）。
A. 空头策略 B. 多头策略 C牛市策略 D.熊市策略
B 解析：若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降，则债券价格 将会上涨，便可选
择多头策略。
43/140 上海证券交易所个股期权合约的最小变动单位是（
元 元 元 元
）。
C解析：上海证券交易所个股期权合约的最小变动单位是元。 44/140
（
）即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。
A. 买入基差策略 B. 多头策略 C卖出基差策略 D.空头策略
C解析：卖出基差策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。 45/140
在期货市场中买入套期保值， 只要基差走强， 无论期货价格和现货价格上涨或下跌， 均可使 保值者出现（
）。
A. 净亏损 B. 净盈利 C盈亏平衡 D.盈亏相抵
A 解析：买入套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。 46/140 沪深 300 股指期货的合约价值为指数点乘以（
）元人民币。
B解析：沪深300指数期货的合约乘数为每点人民币 47/140
期货公司应当在（
300元。
）时向投资者揭示期货交易风险。
A. 开户 B?下单 C竞价 D结算
A 解析：期货公司应当在开户环节向投资者掲示期货交易风险。 48/140 下列关于期货套利的说法，正确的是（ B. 套利是与投机不同的交易方式
C套利交易中关注的是合约的绝对价格水平 D.套利者在一股时间内只做买或卖
B解析：利用期货市场和现货市场价差进行的套利称为期现套利；
套利是从相关市场或相关
）。
A. 利用期货市场和现货市场价差进行的套利称为价差交易
合约之间的相对价格变动套取利润， 其关心和研究的是相对价差的变化； 期货投机交易在一 段时间内只做买或卖， 套利则是在同一时间在相关市场进行反向交易， 或者在同一时间买入 和卖出相关期货合约，同时扮演
多头和空头的双重角色。
49/140
某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（ 续费等费用）
）。（不计手
A. 基差从80元/吨变为-40元/吨 B. 基差从-80元/吨变为-100元/吨 C基差从80元/吨变为120元/吨 D.基差从80元/吨变为40元/吨
C解析：卖出套期保值，当基差走强时盈利。 50/140
企业的现货头寸属于空头的情形是（
）。
C为基差走强
A. 企业持有实物商品或资产
B. 企业已按固定价格约定在未来购买某商品或资产
C. 企业已按固定价格约定在未来出售某商品，但尚末持有实物商品或资产 D. 以上都不对
C解析：当企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，
该企业处于现货空头。
但尚未持有实物商品或资产时，
51/140
在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（
）有关。
A. 持仓量 B. 持仓费 C. 成交量 D. 成交额
B解析：在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的 事期货价格形成中
的时间价值。
52/140
某生产商买入一份执行价格为 2000 元的看跌期权，权利金为 20 元。如果最终现货价格跌 到 1980 元，不计手续费，则该生产商（
）。
A. 行权有利 B. 不行权有利
C. 行权、不行权结果一样 D. 以上说法都不对
A 解析：本题中，看跌期权，市场价格低于执行价格，应行权，行权损益
损，因此行权有利，选
=执行价格 -标的物
市场价格 -权利金 =2000-1980-20=0 。如果不行权的话， 会有亏损 20 元。行权的亏损小于不行 权的亏
A。
53/140 期货投机者在选择合约月份时，应选择（ ）合约月份。 A. 近月的 B. 远月的 C活跃的 D.不活跃的
C解析：一般来说，期货投机者在选择合约月份时，应选择交易活跃的合约月份，活跃的合 约月份具有较高的
市场流动性，方便投机者在合适的价位对所持头寸进行平仓。
54/140 在期货交易中，根据商品的供求关系及其影响因素分析和预测期货价格和定势的方法是 （ ）。
A. 基本面分析法 B. 技术分析法 C道氏理论分析法 D.江恩理论分析法
A 解析：对于商品期货而言，基本面分折是指从宏观分析出发，对期货品种对应现货市场供 求及其影响因素进
行分析，从而分析和预测期货价格和走势的方法。
55/140 首席风险官向期货公司（ A. 董事会 B. 董事长 C总经理 D.股东大会
）负责。
A 解析：首席风险官向期货公司董事会负责。
首席风险官发现涉嫌占用、 挪用客户保证金等违法、 违规行为或者可能发生风险的， 应当立 即向中国证监会派出机构和公司董事会报告。
56/140 理事会是（ ）的常设机构。 A. 会员大会 B. 董事会 C股东大会 D.监事会
A 解析：理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。按照国际惯 例，理事会由交易
所全体会员通过会员大会选举产生。
57/140
3 月 2日， 某交易者买入 10 手 5月份 A 期货合约同时卖出 10 手 7 月份该期货合约， 价格分 别为 12500 元/吨和 12900 元/吨。3 月 19 日，该交易者对上述合约全部对冲平仓， 5月和 7 月合约平仓价格分
别为 12350 元/吨和 12550 元/吨。该套利交易（ 不计手续费等费用）
）。（每手 5 吨，
A.亏损 20000 B亏损10000 C盈利20000 D盈利10000
D 解析： 5 月份合约：盈亏为 =-150 元/ 吨 7 月份合约：盈亏为 =350 元 / 吨
总盈利=(350-150 )X 10手X 5吨/手=1000元
58/140
某交易时刻中证 500 股指期货某合约报价为点，则 1 手该合约的价值为( 万元 万元 万元 万元
)。
A解析：中证500投指期货币的合约乘数是 200元/点。1手期货合约的价值=8500 X 200=170 万 59/140
CME集团交易的股指期货期权为( A.美国期权
B?是美式期权，也是欧式期权
)。
C. 美式期权 D. 欧式期权
C解析：CME集团交易的股指期货期权为美式期权。 60/140
期货市场是一个近乎(
)的高度组织化和规范化的市场。
A. 半垄断类型 B. 完全竞争类型 C半竞争类型 D.半垄断半竞争类型
B 解析： 期货市场是一个近乎全竞争的高度组织化和规范化的市场， 聚集了众多的买方和卖 方，采取集中公
开竞价的方式，各类信息高度聚集并迅速传播。
61/140
下列采用现金交割方式的是(
)。
A. 股票指数期货 B. 外汇期货 C短期利率期货 D.中长期国便期货
AC 解析：一般的商品期货和中长期国债期货、外汇期货等采用的是实物交割方式，而股指 期货和短期利率期
货等采用的则是现金交割方式。
62/140
以下期货品种的成交量采取“双边计算”的有(
)。
A. 金融期货 B. 铜期货 C. 大豆期货 D. 螺纹钢期货
BCD解析：我国商品期货的成交量采取“双边计算”，我国金融期货的成交量采取“单边计 算”。目前， 国
内三家商品期货交易所的成交量和持仓量数据均按双边计算， 中国金融期货 交易所的成交量和持含量数据按单边计算。
63/140 关于期货交易和远期交易，下列叙述正确的有（ ）。 A.远期交易规定在未来某一时间进行商品交收 B?期货交易属于现货交易 C期货交易与远期交易有相似之处
D?远期交易与期货交易均约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品 ACD解析：现货交易组织的是现有商品的流通，
远期交易进行的是未来生产出的、
尚未出现
在市场上的商品的流通。 从这个意义上来说， 远期交易在本质上属于现货交易， 是现货交易 在时间上的延伸。 期货交易是在现货交易、 远期交易的基础上发展起来的。 期货交易与远期 交易有许多相似之处， 其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一持定时间以约 定价格买入或卖出一定数量的商品。
64/140 根据确定具体时点的实际交易价格的权利归尾划分，基差交易可分为（ A. 协商叫价交易 B. 公开叫价交易 C卖方叫价交易 D买方叫价交易
）。
CD 解析：基差交易是随着点价交易的出现而出现的，是一种将点价交易与套期保值结合在 一起的操作方式。
根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分， 点价交易可分为买方 叫价交易和卖方叫价交易， 如果确定交易时间的权利属于买方， 称为买方叫价交易， 若权利 属于卖方的则为卖方叫价交易。
65/140 利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”，必须具备的条件（ A. 期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当 B. 期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物 C期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来
D.期货头寸应与现货市场头寸相同，或作为现货市场未来要进行的交易替代物 ABC解析：要实现“风险对冲”，在套期保值操作中应满足以下务件：
（一） 在套期保值数量选择上，要使期货与现货的价值变动大体相当
（二） 在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物 （三） 期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应
）。
66/140
当会员（客户）出现（
）情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓。
A. 会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的 B. 因违规受到交易所强行平仓处罚的
C. 客户、从事自营业务的交易会员的持仓量超出其限仓规定 D. 客户双向开仓的
ABC 解析：我国境内期货交易所规定，当会员（客户）当现下列情形之一时
其持仓进行强行平仓。
（1） 会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的。 （2） 客客户、从事自营业务的交易会员的持仓量超出其限仓规定。 （3） 因违规受到交易所强行平仓处罚的。 （4）根据交易所的紧急措施应予强行平仓的。 （5）其他应予强行平仓的。
.交易所有权对
67/140 关于国内期货保证金存管银行的表述，正确的有（ ）。 A. 交易所有权利对存管银行的期货结算业务进行监督 B?是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行
C是负责交易所期货交易的统一结算，保证金管理和结算风险控制的机构 D.是我国期货市场保证金封闭运行的必要环节
ABD 解析：期货保证金存管银行（简称存管银行），属于期货服务机构，是由交易所指定， 协助交易所办理
期货交易结算业务的银行。 经交易所同意成为存管银行后， 存管银行须与交 易所签订相应协议， 明确双方的权利和义务， 以规范相关业务行为。 交易所有权对存管银行 的期货结算业务进行监督。 期货保证会存管银行的设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，
也是保障投资者资
金安全的重要组织机构。 我国四家期货交易所存在全员结算制度和会员分级结算制度两种类 型，因此期货保证金存管银行享有的权利和应当履行的义务在全员结算制度和会员分级结算 制度下略有差异。
68/140 会员制期货交易所会员的基本权利包括（ A?获得有关期货交易的信息和服务 B. 按规定转让会员资格 C. 联名提议召开临时会员大会 D. 参加会员大会，行使表决权、申诉权
）。
ABCD解析：交易所会员的基本权利包括：参加会员大会，行使表决权、申诉权；在期货交 易所内进行期货
交易， 使用交易所提供的交易设施、 获得期货交易的信息和服务； 按规定转 让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。
69/140 下列关于利率期货套期保值交易的说法，正确的有（ A.分为买入套期保值和卖出套期保值
B?卖出套期保值的目的是规避因利率上升而出现损失的风险 C?买入套期保值的目的是规避债券价格上升而出现损失的风险 D?持有固定收益债券的交易者一般进行买入套期保值
）。
ABC解析：持有固定收益债券的交易者一般进行卖出套期保值。其他三项正确。 70/140
期权价格是由（
）决定的。
A.内涵价值 B?时间价值 C. 实值 D虚值
AB解析：期权价格由内涵价值和时间价值组成。 71/140
下面有关期权执行价格的说法，正确的是（
）。
A. 期货期权的执行价格可以经期权的买卖双方协商 B. 执行价格通常由交易所给出
C. 每种期权有多少种执行价格取决于该种期权标的物价格的波动幅度
D. 在规定的行权期限内，期权的买方要求务必行权 BC解析：期权的执行价格是由交易所制定的。 期权的买
方可以要求行权，也可以放弃。
72/140 以下利率期货合约中，采取指数式报价方法的有（
的 13 周国债 个月期欧洲美元 年期国债 年期国债
）。
AB 解析： AB 项属于短期利率期货，采用指数式报价。其他两项为中长期国债期货，采用价 格报价法。 73/140 货币互换中的双方交换利息的形式包括（ A. 固定利率交换浮动利率 B. 浮动利率交换约定利率 C. 固定利率交换固定利率 D. 浮动利率交换浮动利率
ACD解析：货币互换中的双方交换利息的形式可以是固定利率交换浮动利率、
浮动利率、固定利率交换固定利率。
浮动利率交换
）。
74/140 以下能对期货市场价格产生影响的是（ A?经济周期 B?天气情况 C利率水平
D. 投资者对市场的信心
ABCD解析：以上均会影响期货价格。
75/140 进行交叉套期保值的关键是要把握以下几点（ A?正确选择承担保值任务的另一种期货 B?相关程度低的品种，才能更好地进行套期保值 C相关程度高的品种，才能更好地进行套期保值
）。
）。
D?正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配。 ACD解析：进行交叉套期保值的关键是要把握：
合约的数量，使其与被保值对象相匹配。
（1）正确选择承担保值任务的另一种期货，
只有相关程度高的品种，才是为手中持有的现汇进行保值的适当工具。（ 2）正确调整期货
76/140 按持有头寸和交易方向不同，国债期货投机分为（ A?牛市策略 B.价差套利策略 C熊市策略 D期限套利策略
）。
AC解析：按持有头寸和交易方向不同，国债期货投机分为牛市策略和熊市策略。 77/140 外汇掉期的适用情
形有（
）。
A.对冲货币升值 B?对冲货币贬值风险 C调整资金期限结构 D延长资金的期限
BC解析：外汇掉期的适用情形有：对冲货币贬值风险；调整资金期限结构。 78/140 卖出套期保值一般可运用于如下一些情形（ A. 持有某种商品或资产担心市场价格下跌，
售收益下降
）。
或者其销
使其持有的商品或资产市场价值下降，
B. 已经按固定价格买入未来交收的商品或资产，
值下降或其销售收益下降
担心市场价格下跌， 使其商品或资产市场价
C. 预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售 收益下降 D. 预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，便其购买 成本提高 ABC解析：卖岀套期保值的操作主要适用于以下情形： 第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头
寸），担心市场价格下跌，使其商品或资 产市场价值下降，或者其销售收益下降。
第二， 已经按固定价格买入未来交收的商品或资产 （此时持有现货多头头寸），担心市场价 格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。
第三， 预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定， 销售收益下降。
担心市场价格下跌， 使其
79/140 下列说法中正确的有（ ）。
A.零息债券的久期等于它到期的时间 B 债券的久期与票面利率呈负相关关系 C债券的久期与到期时间呈负相关关系 D.债券的付息频率与久期呈正相关关系
AB 解析：零息债券的久期等于它到期的时间；债券的久期与到期时间呈正相关关系；债券 的付息与久期呈负
相关关系。
80/140 期货合约的（ ）等都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。 A. 价格 B. 交割品 C最小变动价位 D.交易月份
BCD解析：期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。在合约中，标的物的数量、规格、 交割时间和地点
等都是既定的。
81/140 以下关于期权交易的说法，正确的是（ B. 期权的买方可以根据市场情况灵活选择是否行权 C. 权利金一般于期权到期日交付 D. 期权的交易对象并不是标准化合约
）。
A. 期权卖方承担风险，履行买方提出的执行期权的义务
AB 解析：期权买方支付了期权费获得权利方将权利出售给买方从而拥有了履约的义务。因 此，期权的买方只
有权利而不必承担履约义务， 卖方只有履约义务而没有相应权利。 卖方，卖出了一份期权立即可以期权的 获得一笔权利金的收入，而不需要马上进行标的物的交割， 并不是一定在期权到期日支付。期权的交易对象是标准化合约。
82/140
期货交易所具有的职能包括（ ）。
A. 提供交易的场所
B. 制定并实施期货市场制度与交易规则 C. 安排合约上市 D. 发布市场信息
ABCD解析：考查期货交易所的重要职能。期货交易所具有的职能包括：
（1）提供交易的场所、设施和服务 （2〕设计合约、安排合约上市
（3） 制定并实施期货市场制度与交易规则 （4） 组织并监督期货交易，监控市场风险 （5） 发布市场信息
83/140
CME欧洲美元期货交易的报价采用（
个月欧洲美元伦敦拆借利率指数
减去按 365 天计算的不带百分号的年利率 减去按 360 天计算的不带百分号的年利率 减去按 366 天计算的不带百分号的年利率
）。
AC解析：CME欧拥美元期货交易报价采用的是 3个月欧洲美元伦敦拆借利率指数，用
%，报价为）形式。
100
减去按“ 360”天计算的不带百分号的年利率（比如年利率为
84/140
下列各种指数中，采用加权平均法编制的有（
）。
A.道琼斯平均系列指数 B标准普尔500指数 C香港恒生指数 D.英国金融时报指数
BC 解析：道琼斯平均系列指数的计算方法采用的是算术平均法；英国金融时报指数采用几 何平均法计算。 85/140
按照买方行权方向的不同，可将期权分为（
）。
A. 欧式期权 B. 看涨期权 C. 美式期权 D. 看跌期权
BD解析：按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。 86/140
关于期货交易场内集中竞价的描述，正确的是（
）。
A. 会员和非会员都能直接进场交易
B. 非会员通过交易所会员代理可进行期货交易 C只有交易所的会员才能直接进场交易
D?所有买卖指令必须在交易所内或通过其交易系统进行
BC 解析：进入场内交易，都需获得会员资格，即只有会员有权在交易所进行交易。所有买 卖指令必须在交易
所内进行集中竞价成交。
87/140 期货公司会员为客户开设账户的程序一般包括（ ）。 A.申请开户
B?阅读并签署“期货交易风险说明书” C签署“期货经纪合同书” D.申请交易编码并确认资金账号
ABCD解析：开户流程：申请开户T阅读“期货交易风险说明书”并签字确认T签署“期货 经纪合同书” T申
请交易编码并确认资金账号
88/140
在对 K 线的组合进行硏判时，下列做法或者结论正确的是（
）。
A.当收盘价高于开盘价， K线为阴线 B?当收盘价低于开盘价， K线为阳线
C. 研判三根K线组合得出的结论比两根 K线组合要准确些，可信度更大些
D?无论是一根K线，还是两根、三根K线以至多根K线，由它们的组合得到的结论都是相对 的，不是绝对的 CD解析：当收盘价高于开盘价，
结论都是相对的，不是绝对的。
K线为阳线。当收盘价低于开盘价， K线为阴线。
而且由它们的组合得到的
一般说来，多根K线组合得到的结果的预测价值和可靠性会较高。
89/140
与买进期货合约对冲现货价格上涨风险相比， 利用买进看涨期权进行套期保值具有的特征包 括（ ）。
A.买进看涨期权套期保值比买进期货合约套期保值具有更大的杠杆效用 B?当市场价格变化趋势对交易者不利时，
货合约买方可能产生很大的风险
买进期货合约的套期保值者需要追加保证金，
而期
C?如果市场变化对该交易者不利， 看涨期权买方最大损失为权利金，
生很大的风险
而期货合约买方可能产
D?如果市场变化有利于该交易者，则购买期权比直接购买期货合约高出权利金成本
ABCD解析：与买进期货合约对冲现货价格上涨风险相比，利用买进看涨期权进行套期保值 具有以下特征： 1、买进看涨期权套期保值比买进期货合约套期保值具有更大的杠杆效用。
2、
当市场价格变化趋势对交易者不利时， 买进期货合约的套期保值者需要追加保证金， 而期货 合约买方可能产生很大的风险。 3、如果市场变化对该交易者不利，看涨期权买方最大损失 为权利金，而期货合约买方可能产生很大的风险。
4、如果市场变化有利于该交易者，则购
买期权比直接购买期货合约高出权利金成本。四个选取均正确。
90/140
上海期货交易所的交易品种为（
）。
A.燃料油 B铜 C鋁 D. 黄金
ABCD解析：上海期货交易所上市交易的主要品种有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、 线材、天然橡
胶、燃料油期货等。
91/140
以下属于权益类期权的有（ ）。
A?股票期权
B.股指期权
C股票与股票指数的期货期权 D.外汇期权
ABC解析：外汇期权属于外汇衍生品。权益类期权包括股票期权、股指期权，以及股票与股 票指数的期货期
权。
92/140
当基差从“ -10 美分”变为“ -9 美分”时，（
）。
A. 市场处于正向市场 B. 基差为负 C基差走弱
D.此情况对卖出套期保值者不利
AB 解析：基差为负值，市场状态为正向市场。
套期保值，盈利。
-10 到 -9，基差数值变大，即基差走强，卖出
93/140
在场外衍生品市场，比较典型常见的场外利率期权有（
）。
A.利率上限期权 B利率下限期权
C. 部分参与利率上限期权 D部分参与利率下限期权
AB 解析：在场外衍生品市场，常见的利率期权有：利率看涨期权、利率看跌期权、利率上 限期权、利率下限
期权、利率双限期权、部分参与利率上限期权、利率互换期权等。其中， 利率上限期权和利率下限期权是比较典型的场外利率期权。
94/140
在国际上，交易所会员往往有（
）等。
A.自然人会员与法人会员之分 B?全权会员与专业会员之分 C. 普通会员与VIP会员之分 D. 结算会员与非结算会员之分
ABD 解析： 在国际上， 交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、 全权会员与专业会员 之分、结算会
员与非结算会员之分等。
95/140
期转现交易的优越性在于（
）
A?期转现比“平仓后购销现货”更便捷
B?加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本 C期转现比远期合同交易和期货实务交割更有利
D可以灵活商定交货品级、地点和方式；可以提高资金的利用效率 ABCD解析：期转现交易的优越性在于：
（1） 加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本； 和方式；可以提高资金的利用效率。
（2） 期转现比“平仓后购销现货”更便捷。 （3） 期转现比远期合同交易和期货实务交割更有利。
可以灵活商定交货品级、 地点
96/140 商品期货的套期保值者通常是（ ）。 A.生产商 B力口工商
C经营商 D. 投机商
ABC解析：商品期货的套期保值者通常是该商品的生产商、加工商、经营商或贸易商。 97/140 卖出看跌期权损益与卖出看涨期权在损益方面相同的项目有（ A. 最大收益项 B. 是否缴纳保证金项 C损益平衡点相同 D.履约后的头寸状态
AB 解析：期权的卖方收益最大是权利金。卖出期权需要交纳保证金。 98/140 近期合约价格大于远期合约价格时，称为（ A. 正常市场 B. 正向市场 C逆转市场 D.反向市场
CD解析：远期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。 A. 可获得更多的利息收入 B. 获得较少的利息收入 C期权价格也就越高 D.期权价格也就越低
AC 解析：在行反之前的货币权益都归持有者一方所有。外汇期权合约中规定的货币，其利
率越高， 期权持有者在执行期权合约前因持有该货币可获得更多的利息收入， 越高。
期权价格也就 反之为正向市场。
）。
）。
99/140 外汇期权合约中规定卖出的货币， 其利率越高， 期权持有者在执行期权合约前因持有该货币 （ ）。
100/140 无上影线的阳线最高点表示（ A. 开盘价 B. 收盘价 C最低价 D.最高价
）
BD 解析： K 线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线为实体，下面的一条细线为 下影线。
当日收盘价高于开盘价， 形成的 K 线为阳线， 中部的实体一般用空白或红色表示。其中，上 影线的长度表示最高价和收盘价之间的价差，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差， 下影线的长度则代表开盘价和最低价之间的价差。
101/140
由于期货合约的标准化，其流动性一般强于远期合约。（ 从而节约了交易成本，提高了交易效率和市场流动性。
）
A 解析： 期货合约的标准化给期货交易带来极大的便利， 交易双方不需要事先对交易的具体 条款进行协商，102/140
期权交易是针对某种具体权利，即买权或卖权的买卖，而买方只能执行期权。
B解析：期权交易是针对某种具体权利，即买权或卖权的买卖。买方有权执行期权，也可放
弃行权，因此期权也称为选择权。
103/140
逐日盯市平仓盈亏计算采用上日结算价和平仓价， 持仓盯市盈亏计算采用当日结算价和上日 结算价。（ ）
A 解析： 逐日盯市平仓盈亏计算采用上日结算价和平仓价，
持仓盯市盈亏计算采用当日结算
价和上日结算价。
104/140
B系数是测度股票市场风险的传统指标。
A解析：B系数是测度股票市场风险的传统指标。 105/140
一般情况下，其他条件相同的美式期权的价格应该低于欧式期权的价格。（
）
B 解析：由于美式期权的行权机会多于欧式期权，所以通常情况下，其他条件相同的美式期 权的价格应该高于
欧式期权的价格。
106/140
中国金融期货交易所的股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后 均价。（ ）
1 个小时的算术平
B 解祈：应为最后 2 小对的算术平均价。 107/140
期货居间人主要职责是介绍客户，可以代表客户与期货公司订立期货经纪合同。（
）
B 解析：居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。居间 人无权代理签订
《期货经纪合同》，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达交易指令， 无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。
108/140
外汇期货期权的行使有效期一般为美式，即只能在到期日行权。
B 解析：美式期权可以在到期日前任何时候行权，欧式期权只能在到期日行权。 109/140
美式期权是指在规定的合约到期日方可行使权利的期权。（
）
B 解析：“欧式期权“是指在规定的合约到期日方可行使权利的期权。 110/140
期货合约是指由交易双方商议确定的、 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质 量标的物的合约。（
物的标准化合约。
）
B 解析： 期货合约是由期货交易所统一制定的、 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定 数量和质量标的111/140
介绍经纪商的主要职责是介绍客户， 即凭借手中的客户资源和信息渠道优势为期货公司和投 资者“牵线搭桥”。
B 解析： “期货居间人“的主要职责是介绍客户，即凭信手中的客户资源和信息渠道优势为 期货公司和投资
者“牵线搭桥”。
112/140 国债期货跨品种套利交易策略主要是利用不同期限债券对市场利率变动的不同敏感程度而 制定的。 A 解析：国债期货跨品种套利交易策略主要是利用不同期限债券对市场利率变动的不同敏感 程度而制定的。 113/140 一般来说，金融期货由于其标的物的特殊性都采用现金交割方式。（ ） B解析：中长期利率期货品种一般采用实物交割。
114/140 一般掉期交易中汇率的报价方式为做市商式，即做市商卖价 / 做市商买价。 B 解析：一般掉期交易中汇率的报价方式为做市商式，即做市商买价
/ 做市商卖价，
115/140 会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。 A 解析：会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。 116/140 期权按买方行权方向的不同来划分，分为看涨期权和看跌期权。
A 解析：按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。 117/140 客户通过电话下单时，直接将指令下达给交易所。（ 118/140 期货品种只能是实物商品。
B解析：期货合约中的标的物即为期货品种，期货品种既可以是实物商品，也可以是金融产 品。 119/140 我国期货交易所的结算机构是期货交易所的一个内部机构。（
）
）
B 解析： 客户通过电话下单时直接将指令下达到期货公司， 再由期货公司将指令发至交易所 参与交易。
A 解析：期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般分为 2 种形式：结算机构是某一交 易所的内部机
构， 仅为该交易所提供结算服务； 结算机构是独立的结算公司， 可为一家或多 家期货交易所提供结算服务。
目前，我国的结算价构采用的是第一种，即作为某一交易所内部机构。
120/140 期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。 A 解析：期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。 121/140
9 月 10 日，白糖现货价格为 4300 元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套 期保值。当天以 4350 元/吨的价格在 11 月份白糖期货合约上建仓。 10 月 10 日，白糖现货 价格跌至 3800 元/吨，期货价
格跌至 3750 元/吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为 （ ）元 / 吨。
B 解析：糖厂作为白糖的生产者，担心白糖价格下跌，则在建仓时应卖出白糖期货币合约， 平仓时再买进白糖
期货合约。 在期货币场上， 盈利 4350-3750=600（元 /吨）。在现货市场上， 则该糖厂白糖实际卖出价格为 3800+600=4400 （元 /吨）。
122/140
某交易者以 3485 元吨的价格卖出某期货合约 100 手（每手 10 吨），次日以 3400 元 /吨的价 格买入平仓，如果单边手续费以
10 元/手计，那么该交易者（ ）。
A.亏损150元 B盈利150元 C盈利84000元 D.盈利1500元
C解析：投资者以3485元/吨卖出，以3400元/吨买入平仓，同时手续费按单边计算
手，那么该交易者共得：（3485-3400 ）元/吨X 100手X 10吨/手=84000 （元）。
10元/
123/140
3 月中旬，某饲料厂预计两个月后将需要玉米 5000 吨，决定利用玉米期货进行套期保值。 该厂在 7 月份到
期的玉米期货合约上建仓，成交价格为 2060 元/吨。此时玉米现货价格为 2000 元/吨。至 5 月中旬，玉米期货价格上涨至 2190 元/吨，玉米现货价格为 2080 元/吨。 该饲料厂按照现货价格买入 5000 吨玉米，同时按照期货价格将 7 月份玉米期货合约对冲平 仓。则套期保值的结果为（ ）。
A. 基差不变，实现完全套期保值
B. 基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利 C基差走强，不完全套期保值，存在净盈利 D?基差走强，不完全套期保值，存在净亏损
B 解析：本题中，该饲料厂进行的是买入套期保值，利用公式：基差 3 月初，基差为 2000-2060=-60 （元 /吨）；
=现货价格 -期货价格
5月中旬，基差为 2080-2190=-110（元/吗）：
基差减少： -110-（ -60） =-50，即基差走弱 50 元/吨，买入套期保值， 基差走弱， 则套期保 值效果为：不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。
127 124/140
上海期货交易所铜期货合约在某日的收盘价为
67015元/吨，结算价为 67110元/吨， 涨跌停
）元/吨。（铜期货合
板幅度为 4%，那么该期货在下一个交易日的最高有效报价为（ 约的最小变动价位为 10 元 /吨）
解析： 涨跌停板是以合约上一交易日的“结算价” 为基准确定的， 每日价格最大波动限制设 定为合约上一交易日结算价的一定百分比。 则下一个交易日的涨停价格为：
67110X（ 1+4%）
=，由于铜期货合约的最小变动价位为
元/吨。
10 元/吨，因此下一个交易日的最高有效报价为 69790
125/140
某新客户存入保证金 200000元，在5月7日开仓买入大豆期货合约 100手，成交价为 3500 元/吨，同一天该客户平仓卖出 40 手大豆合约，成交价为 3600 元/吨，当日结算价为 3550 元/吨，交易保证金比例为 5%，则客户当日交易保证金为（
）元。
D解析：大豆期货合约的交易单位为
束后的持仓总量X交易保证金比例
10吨/手。当日交易保证金 =当日结算价X当日交易结 =3550X（ 100-40）X 10X 5%=106500 （元）
126/140
某新客户存入保证金 200000 元，在 5 月 7 日开仓买入大豆期货合约 100 手，成交价为 3500 元/ 吨，同一天该客户平仓卖出 40 手大豆合约，成交价为 3600 元/吨，当日结算价为 3550 元/ 吨，交易保证金比例为
5%，则客户当日盈亏（不含手续费、税金等费用）为（
元。
）
C解析：大豆是10吨/手，当日盈亏=（卖出成交价-当日结算价）X卖出量 + （当日结算价- 买入成交价）X
买入量 =（3600-3550）X 40 X 10+（ 3550-3500）X 100 X 10=70000 （元）。 127/140
某新客户存入保证金 200000 元，在 5 月 7 日开仓买入大豆期货合约 100 手，成交价为 3500 元/吨，同一天该客户平仓卖出 40 手大豆合约，成交价为 3600 元/吨，当日结算价为 3550 元 / 吨，交易保证金比例为
5%，则客户当日的结算准备金为（ ）。
解析：大豆是10吨/手。当日盈亏=（卖出成交价-当日结算价）X卖出量 + （当日结算价-买 入成交价）X买入量 =（3600-3550 ）X 40 X 10+ （3550-3500 ）X 100 X 10=70000 （元） 当日交易保证金
=当日结算价X当日交易结束后的持仓总量X交易保证金比例 =3550 X
（ 100-40 ）X 10X 5%=106500（元）
当 日 结 算 准 备 金 余 额 = 上 一 交 易 日 交 易 保 证 金 - 当 日 交 易 保 证 金 + 当 日 盈 亏
=200000-106500+70000=163500 （元） 128/140
某新客户存入保证金 50000 元， 5 月 7 日买入 5 手大豆合约，成交价为 4000 元 /吨，结算价 为 4010 元
/吨， 5 月 8 日再买入 5 手大豆合约， 成交价为 4020 元/吨，结算价为 4040 元/吨， 5 月 9 日将 10 手大豆合约全部平仓，成交价为 4050 元/吨，则 5 月 9 日该客户当日盈亏为
（
）元。
D 解析：大豆是 10 吨/手。 5 月 9 日客户将 10 手合约全部平仓，即平仓 5 月 7 日的 5 手和 平仓 5 月 8
日的 5 手。因全部平仓， 则当日盈亏即为平仓盈亏， 平仓盈亏 =（卖岀价 -买入价） X平仓量=（4050-
4020） X 5X 10+ （ 4050-4000）X 5X 10=4000 （元）。 129/140
某新客户存入保证金 50000 元， 5 月 7 日买入 5 手大豆合约，成交价为 4000 元 /吨，结算价 为 4010 元
/吨， 5 月 8 日再买入 5 手大豆合约， 成交价为 4020 元/吨，结算价为 4040 元/吨， 5 月 9 日将 10 手
大豆合约全部平仓，成交价为 准备金余额为（
）元。
4050 元/吨，则 5 月 9 日该客户的当日结算
C解析：大豆是10吨/手。全部平仓，则当日不占用交易保证金。平仓盈亏 =( 4050-4000 )
X 5X 10+ （4050-4020）X 5X 10=4000 （元）
当日结算准备金余额 =账户全部价值 =上日结存 +平仓盈亏 =50000+4000=54000 （元）。 130/140 某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金 20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例 为 10% 。该客户买入 100 手开仓大豆期货合约，成交价为每吨 2800 元，当日该客户又以每 吨 2850 元的价格卖出 40 手大豆期货合约平仓。当日大豆结算价为每吨 2840 元。当日结算 准备金余额为（ ）。
B解析：大豆期货合约每手 10吨。（1 ）当日盈亏=（卖出成交价-当日结算价）X卖出量 + （当日结算价-买入成交价）X 买入量=（2850-2840） X 40X 10+（2840-2800） X 100 X 10=44000 （元） （2 ）当日交易保证金=当日结算价X当日交易结束后的持仓总量X交易保证正金比例
=2840
X 60X 10X 10%=170400（元）；
（ 3）当日结算准备金余额 =200000-170400+44000=73600 元
131/140
上海铜期货市场某一合约的卖出价格为
15500 元/吨，买入价格为 15510 元/吨，前一成交价
）元 /吨。
为 15490 元/吨，则该合约的撮合成交价应为（
C解析：当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（
价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。
bp）、卖出
132/140
4 月 2 日，某外汇交易商预测瑞士法郎将进入牛市，于是在 1 瑞士法郎 =美元的价位买入 4 手 4 月期瑞士法
郎期货合约。 4 月 10 日，该投机者在 1 瑞士法郞 =美元的价位卖出 4 手 4 月 期瑞士法郞期货合约平仓（每手合约价值为 （
）。（不计手续费等费用）
62500 美元）。则该投机者的盈亏状况为
A.盈利2625美元 B亏损2625美元 C盈利2000元 D.弓损2000元
A 解析：盈亏情况 =（）X 4X 62500=2625 美元。 133/140
7 月 11 日，某铝厂与其铝贸易商签订合约，约定以 9 月份铝期货合约为基准，以高于铝期 货价格 100 元/
吨的价格交收。 同时该铝厂进行套期保值，
以 16600 元/吨的价格卖出 9 月份
铝期货合约。此时铝现货价格为 16350 元/吨。 8 月中旬，该铝厂实施点价，以 16800 元/吨 的期货价格作为基准价， 进行实物交收， 同时按该价格将期货合约对冲平仓， 此时铝现货价 格为 16600 元/吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（ 费等费用）。
）元/吨（不计手续
C 解析：该厂的交收价格 =铝期货价格 +100 元/吨=16800+100=16900 元/吨 在期货市场：盈利为 =-200
元 /吨 则该铝厂铝的售价相当于：现货的交收价格 +期货市场每吨盈利 =16900-200=16700 元/ 吨
134/140
4 月 1 日，某股票指数为 2800 点，市场年利率为 5%，年股息率为 %，若采用单利计算法， 则 6 月 30
日交割的该股票指数期货合约的理论价格为（ ）点。 解析：股指期货理论价格的计算公式为： （t）[1+（r-d）* （T-t）/365]
F（t，T）=S（t）+S（t）* （ r-d） * （ T-t） /365=S
4 月 1日-6 月 30 日，持期 3 个月，即 3/12 年：
F （4 月 1 日，6 月 30 日） =2800X [1+ （5%%）X 3/12]=（点） 135/140
某股票当前价格为港元，其看跌期权 A 的执行价格为港元，权利金为港元；另一股票当前 价格为港元，其看跌期权 B 的执行价格和权利金分别为港元和港元。 比较 A、B 的内涵价值（
）。
A.条件不足不能确定
等于 B 小于 B 大于 B
D 解析：看跌期权 A 的内涵价值 =执行价格 -标的物市场价格 ==港元；
看跌期权 B 的内涵价值 =执行价格 -标的物市场价格 =港元。 所以A的内涵价值大于B的内涵价值
136/140
某股票当前价格为港元，其看跌期权 A 的执行价格为港元，权利金为港元；另一股票当前 价格为港元，其看跌期权 B 的执行价格和权利金分别为港元和港元。 比较A.、B.的时间价值（
）。
A.条件不足不能确定
等于 B 小于 B 大于 B
C解析：看跌期权 A，内涵价值=执行价格-标的物市场价格==港元，时间价值=权利金-内涵 价值 =港元；
=港元， 时间价值 =权利金 -内涵价值 =港元。 看跌期权B，内涵价值=执行价格-标的物市场价格
所以 A 的时间价值小于 B 的时间价值 137/140
其当前市场价值为 115 万港元， 且一个月 某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，
后可收到 6000 港元现金红利。此时，市场利率为 交易者认为存在期现套利机会，则应（
6%，恒生指数为 23000 点， 3 个月后交割
的恒指期货为 23800 点，贝塔系数为。（恒指期货合约的乘数为 50 港元。不计复利）
）。
A. 卖出该股票组合，同时买进
B. 卖出该股票组合，同时卖出 C买进该股票组合，同时卖出 D买进该股票组合，同时买进 C解析：资金占用115万港元，对应于恒生指数 3/12=345 点；
红利6000港元对应的指数是
23000点，资金占用成本为：23000 X 6%X
6000/50=120点，剩余2个月的
本息和为：
1 张恒指期货合约 1 张恒指期货合约 1 张垣指期货合约 1 张恒指期货合约
120+120X6%X2/12= 点；
八、、，
净持有成本 ==点，则该远期合约的理论价格 =23000+=点。
小于 23800，理论价格小于实际价格，则买股票组合，卖出期货合约。 卖出期货合约的数量=现货总价值/ (期货指点数X每点乘数)X贝塔系数
=1150000/ (23800
X 50)X =张；合约份数必须为整数，所以为
142 138/140
1 张。
6月5日，某客户开仓卖出我国大豆期货合约 40手，成交价格 4210元/吨，当天平仓 20手 合约，成交价
格 4220 元/吨，当日结算价格 4225 元/吨，交易保证金比例为 5%，则该客户 当天合约占用的保证金为(
)元。(大豆期货合约 10 吨/手)
A解析：商品期货当日交易保证金 139/140
=当日结算价X当日交易结束后的持仓总量X交易保证金
比例=4225X( 40-20) X 10X 5%=42250 元。
在我国，某交易者在 3月5日买入 10手5月强筋小麦期货合约同时卖出 10手7月强筋小 麦期货合约，价格分别为 2100 元/吨和 2190 元/吨。 3 月 15 日，该交易者对上述合约全部 对冲平仓， 5 月和 7 月合约平仓价格分别为 2100 元/吨和 2150 元/吨，该套利盈亏状况是 (
)元。(不计手续费等费用，合约单位为 10吨/手)
A. 盈利4000 B. 盈利8000 C亏损8000 D亏损4000
A解析：5月：盈利=2100-2100=0元/吨；7月：盈利=2190-2150=40元/吨；
总盈利=40X 10X 10=4000元。(强筋小麦的交易单位为
10吨/手)
140/140
4 月初，黄金现货价格为 300 元/克。我国某金饰品生产企业需要在
用于生产首饰，决定进行套期保值。(黄金期货合约 1000克/手) 该企业(
)8 月份黄金期货合约。
3 个月后买入 1 吨黄金
A. 买入100手 B. 卖出100手 C买入1000手 D.卖出1000手
C解析：为防止黄金价格上涨，所以需要进行买入套期保值策略。黄金期货合约的交易单位
为 1000克/手， 1 吨=1000手。
3月《期货及衍生品基础》预测试题四 - 图文
