财务管理简明版答案
篇一：王化成主编《财务管理》第四版课后习题及答案 《财务管理》复习资料1--课后习题及答案 第二章 1．
答：第7年底可以从账户中取出： FV7?10000?FVIFA12%,4?FVIF12%,3 ?10000?4.779?1.405 ?67144.95 2.
答：张华所得获得所有收入的现值是：
PV?5?10（1+10%）?PVIF12%,1?10（1+4%）t? F n t?1
?I?PVIFAk,n?F?PVIFk,n
?1000?12%?PVIFA15%,5?1000?PVIF15%,5?120?3.352?1000?0.497?899.24（元）
则该债券价格小于899.24元时，才能进行投资。 9. （2期望报酬=0.2?（25%?50%+25%?50%）+0.4?（20%?50%+10%?50%）
+0.4?（15%?50%+20%?50%）=18%
.
50% （3）
的A证券和50%的C证券构成的投资组合： 期望报酬=0.2?（25%?50%+10%?50%）+0.4?（20%?50%+15%?50%）
+0.4?（15%?50%+20%?50%）=17.5%
（4）50%的B证券和50%的C证券构成的投资组合： 期望报酬=0.2?（25%?50%+10%?50%）+0.4?（10%?50%+15%?50%）
+0.4?（20%?50%+20%?50%）=16.5% 第四章 1．
解：每年折旧＝（140+100）?4＝60（万元） 每年营业现金流量＝营业收入?（1?税率）?付现成本?（1?税率）+折旧?税率
＝220?（1?25%）?110?（1?25%）+60?25% ＝165?82.5+15=97.5（万元）
（
110%,610%,410%,210%,210%,1
=40?0.564+97.5?3.170?0.826?40?0.826?100?0.909?140=22.56+255.30?33.04?90.9?140=13.92（万元） （2）获利指数=（22.56+255.30?33.04）/（90.9+140）=1.06 （3）贴现率为11%时：
净
现
值
.
=40?PVIF11%,6+97.5?PVIFA11%,4?PVIF11%,2?40? PVIF11%,2?100?
PVIF11%,1?140
=40?0.535+97.5?3.102?0.812?40?0.812?100?0.901?140 =21.4+245.59?32.48?90.1?140=4.41（万元） 贴现率为12%时：
净
现
值
=40?PVIF12%,6+97.5?PVIFA12%,4?PVIF12%,2?40? PVIF12%,2?100?
PVIF12%,1?140
=40?0.507+97.5?3.037?0.797?40?0.797?100?0.893?140 =20.28+236?31.88?89.3?140= - 4.9（万元） 设内部报酬率为r，则：r?11%?12%?11%4.41 4.41?4.9 r=11.47% 综上，由于净现值大于
0，获利指数大于1，贴现率大于资金成本10%，故项目可行。 2．
解：（1）甲方案投资的回收期=初始投资额每年现金流量?4816 ?3
甲方案的平均报酬率=1648 ?33.33%
（2）乙方案的投资回收期计算如下：
.
单位：万元 48
乙方案的平均报酬率=/8?50.78%
由于B方案的平均报酬率高于A方案，股选择A方案。 综上，按照投资回收期，甲方案更优，但按照平均报酬率，乙方案更优，二者的决策结果并不一致。
投资回收期的优点是：概念易于理解，计算简便；其缺点是：没有考虑资金的时间价值，而且没有考虑初始投资回收后的现金流量状况。
平均报酬率的优点是：概念易于理解，计算简便，考虑了投资项目整个寿命周期内的现金流量；其缺点是：没有考虑资金的时间价值。 3. （1）丙方案的净现值
=50?PVIF10%,6+100?PVIF10%,5+150?PVIFA10%,2?PVIF10%,2+200?PVIFA10%,2?500
=50?0.564+100?0.621+150?1.736?0.826+200?1.736?500 =152.59（万元） 贴现率为20%时，
净
现
值
=50?PVIF20%,6+100?PVIF20%,5+150?PVIFA20%,2?PVIF20%,2+200?PVIFA20%,2?500
=50?0.335+100?0.402+150?1.528?0.694+200?1.528?5
.
00 =21.61（万元） 贴现率为25%时，
净
现
值
=50?PVIF25%,6+100?PVIF25%,5+150?PVIFA25%,2?PVIF25%,2+200?PVIFA25%,2?500
=50?0.262+100?0.320+150?1.440?0.640+200?1.440?500 =-28.66（万元） 设丙方案的内部报酬率为r1，则： r1?20%%?20% ?
21.6121.61?28.66 r1=22.15%
（2）丁方案的净现值
=250?PVIF10%,6+200?PVIFA10%,2?PVIF10%,3+150?PVIF10%,3+100?PVIFA10%,2?500
=250?0.564+200?1.736?0.751+150?0.751+100?1.736?500 =188（万元） 贴现率为20%时，
净
现
值
=250?PVIF20%,6+200?PVIFA20%,2?PVIF20%,3+150?PVIF20%,3+100?PVIFA20%,2?500
=250?0.335+200?1.528?0.579+150?0.579+100?1.528?500
篇二：财务管理课后题答案
财务管理组织简明版答案解析
