永富投资：大宗商品回暖！铜价重新站上九千，黄金三连涨
因隔夜美国2月CPI数据表现未如人意，令押注通胀快速飙升的投资者感到失望。美国2月核心通胀按年仅增1.3%，不及预期按年1.4%增长，潜在通胀并未显示出加速飙升迹象，符合美联储对于通胀可能是短暂的判断。
在美联储加速收紧货币政策预期有所缓解情况下，美债收益率小幅回落至1.5%、美元指数跌落92.0水平。不过，市场风险情绪则得益于美国政府1.9万亿财政刺激方案于众议院通过的消息而升温，目前市场预期美国总统拜登(Joe Biden)将于本周五正式签署刺激法案。永富投资提醒，当1.9万亿正式落地之际，需警惕市场出现短期获利了结的可能。
事实上，永富投资此前曾明确表明，在全球经济复苏背景下，美债收益率持续上涨对包括股市、大宗商品的打压都是暂时性的。而隔夜美股三大股指均录得上涨，这体现了此前市场所担忧的标普500指数与纳斯达克指数走势背离或仅为“牛市”上涨过程中合理的板块轮动。而日内亚太股市亦受益美股的反弹而普遍上涨，截止我们撰稿时，恒生指数、南韩综合指数、台湾加权指数、上证指数等均录得超1%反弹。
有意思的是，除却股指方面，包括黄金在内的大宗商品价格亦在此阶段迎来反弹，其中前期跌幅较大的镍、铁矿表现不俗。而黄金亦自近期低位1767美元大幅反弹60美元。对于黄金的反弹并不难理解，市场普遍认为因通胀预期对名义收益率的打压为黄金提供支撑。但值得留意的是，在通胀预期下降情况下，周三（3月10日）美国10年期盈亏平衡通胀率升至2.26%，续刷2014年新高，因此永富投资认为黄金近日的反弹或更多取决于前期跌幅巨大导致的收复性上涨，技术性买盘或是对市场行为更为合理的解析。
展望后市，市场料将从各大央行的表态中寻找更多有关债券收益率后市走向的线索。日内将迎来欧央行2月利率决议，市场普遍认为欧央行将维持利率不变。但对于欧央行是否将释放采取行动信号，如加快紧急抗疫购债计划（PEPP）的购买速度，以限制收益率上涨则仍存分
歧。对于此，我们更相信在全球经济前景趋向复苏背景不改变情况下，各大央行或更多采取口头干预的办法以应对收益率上涨问题，同时强调较长时间内维持货币政策宽松不变。若出现上述情况，预计市场风险情绪于短期内仍存反复，市场将等待更多经济数据公布以确信其对经济快速复苏的预期的正确性。
铜价重新站上9000，对于铜价的反弹，除却得益于周二（3月9日）智利安托法加斯塔矿业公司最大铜矿Los Pelambres矿的工会成员以98%的投票结果赞成罢工外，中国2月份M2、社融、信贷等指标同比增速保持较快增长亦为铜价提供反弹动力。中国M2反弹信贷社融走高复苏表明企业投资、居民购房等信用需求持续旺盛，实体经济恢复所需的合理融资预计将得到满足，这令市场对未来几个月中国经济前景保持稳定提供信心。
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