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（2）若息税前利润增长15%，每股利润增加额是多少？
每股利润增加额=1.23×15%×1.36=0.25
41．假设某国际企业流动资产由速动资产与存货构成，该公司有关资料
如下： 单位：万元 项目 流动负债 流动比率 速动比率 存货 总资产 总资产周转率 销售毛利率 年初数 600 0.8 720 1400 年末数 800 1.5 0.3 1800 本年数 3次 20% e) 国际间避免双重征税方法的差别；
（二）国际避税的主要方法：
a) 利用内部转移价格避税； b) 利用避税港避税；
c) 选择用利的投资组织形式；
34.假设某企业需要资金350000美元，银行需要的补偿余额的比例为20%，贷款利率为8.7%；企业正常的存款余额为2800美元。 (1)企业可以向银行贷款的数量；=(350000-2800)/(1-20%)=434000 实际贷款数＝(企业需求资金－存款余额)/(1－补偿余额要求)； (2)补偿余额条件下的实际贷款利率(保留小数点后两位)。
实际贷款利率＝利息支付额/贷款数量－（补偿余额要求的资金数－存款额）
=434000×8.7%/【434000-(434000×20%-2800)】
=37758/350000=10.788%=10.79%
35.某项目的现金净流量如下表所示。
[PVIFA6％，5，4.212；PVIFA7%，5，4.100；PVIFA8%，5，3.993；
要求：（1）计算企业流动资产年初数和年末数；
流动资产年末数=流动比率×流动负债年末数
=1.5×800=1200
流动资产年初数=速动比率×流动负债年初数PVIFA9％，5，3.890]
+存货年出数=0.8×600+720=1200 （2）计算存货的年末数；
=流动资产年末数- 速动比率×流动负债年末数1200-0.3×
800=960
（3）计算公司本期销售收入；
=总资产周转率×总资产平均余额=3×（1400+1800）÷
2=4800
（4）计算存货周转率。
周转次数 =销货成本÷存货平均余额=4800×(1-20%)÷（720+960）/2=4.57次 六、论述题（本大题共1小题，10分）
42．试述国际避税的产生条件及主要方法。P437～439 （一）国际避税的产生条件：
a) b) c) d)
纳税税率的差别； 纳税基数的差别； 税种设置的差别； 税收管理效率的差别；
[PVIFA6%，6，4.917；PVIFA7％，6，4.767；PVIFA8％，6，4.623；PVIFA9%，6，4.486]
T（年） NCF（万元） 要求测算：
(1)该项目的内部报酬率(IRR)?NPV=1220×(P/A,IRR,5)-4800=0 (P/A,IRR,5)=4800/1220=3.9344
查表得：折现率为8%，系数=3.993 折现率为9%，系数=3.890 插值计算，(IRR-8%)/(9%-8%)=(3.9344-3.993)/(3.890-3.993) IRR=8.57%
(2)假设贴现率k为7％，该项目的净现值NPV是多少?
NPV=1220×(P/A,7%,5)-4800=1220×4.1-4800=202
36.某公司准备再筹资300万元，其中按面值发行债券100万元，票面利率10％；其余200万元通过发行40万股普通股筹集；预计每年每股发放股利0.45元，以后每年增长4％。假设股票与债券的筹资费用率均为5％，所得税率为25％。 要求测算(保留小数点后两位)：
1.发行100万债券的资金成本；=10%×(1-25%)/(1-5%)=7.89% 债券成本＝【债券筹资额×债券利率×（1-所得税税率）】/债券筹资额×（1-筹资费率）
-4800 1220 1220 1220 1220 1220 0 1 2 3 4 5 可编辑
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(2)发行200万普通股的资金成本；=0.45/【5(1-5%)】+4%=13.47% 普通股成本＝【股利/股本（1-筹资费率）】＋股利年增长率
(3)全部资本的加权平均资金成本。=7.89%×1/3+13.47%×2/3=2.63%+8.98%=11.61%【成本×比重并相加】 六、论述题（本大题10分）
37.试述外汇交易风险的管理方法。P139～145
二）在金融市场上利用金融工具进行避险；短期交易风险；
长期交易合同；
（一）在进行交易决策时采取避险方法；
1. 2.
选择有利的计价货币；适当调整商品价格；
在合同中订立汇率风险分摊条款或货币保值条款；提前或
延期结汇；
（三）在国际货币或资本市场上通过借款与投资避险；
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国际财务管理（自考秘籍）
