水器以28.37%占有率位居行业第一。公司太阳能热水器业务增长迅速，在国内市场净收入实现三位数增长。
2. 对营业利润的分析
2009年公司营业利润达到135604.33万元，同比增长83.17%。营业利润占营业收入的比重也由年初的4.94%下降为年末的4.93%。，编订幅度较小。 （1） 营业成本
图 12 三家公司营业成本占营业收入比较90??upe 0620072008年份20092010海尔长虹康佳百分比
2010年公司营业成本同比增长了91.32%，远远大于营业收入83.72%的增长速度，营业成本在营业收入中的占比也由年初的73.57%上涨到年末的76.62%。在同行业中，公司的营业成本在近年来，尤其是当年处于较低的水平（如图13所示）。公司内部营业成本控制能力逐年上升。 （2） 三项费用
图 13 三家公司三项费用占营业收入比较40%百分比30 %0 0620072008年份20092010海尔长虹康佳
在营业收入增长、销量大幅度增加的情况下，销售费用同比只上升56.81%，远小于营业收入和销量的增长速度，说明公司的销售活动取得了一定的市场效果。管理费用同比上升了61.45%，。财务费用同比上升了
183.59%。2010年公司的三项费用占营业收入的比重大幅度下降，说明了在公司营业收入在家的同时，各个
方面的费用却较少，说明公司的营运状况非常好。总的来看，公司三项费用在营业收入中的占比处于比较合理的水平（如图16所示）。 (三) 利润表的总体评价
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图 14 海尔营业收入与营业成本、三项费用比较8,000,000单位：万元6,000,0004,000,0002,000,0000200620072008年份20092010营业收入营业成本、三项费用图 15 三家公司净利润比较表300,000250,000200,000150,000100,00050,0000200620072008年份20092010
从利润表揭示出来的信息可以看出，公司当年业绩有所上升的主要原因是营业收入增幅83.72%略高于成本费用增幅83.61%。
营业成本、三项费用与营业收入的增加幅度和走势几乎一致（如图15所示）。
其中虽然营业成本大幅上升，但是对三项费用的较好控制，包括在投资收益上的大幅增长，使得公司的净利润能够同营业收入一样处于行业的较高水平（如图16所示）。
2010年公司业绩的增长也得益于经济的迅速恢复，但是我们可以看到，同行业的长虹公司净利润也处于增长趋势，因此如何保持增长态势对公司具有至关重要的意义。我们还可以看到，公司的营业成本的比重过大，如何控制和降低营业成本的上升将决定公司的发展走势。
四、现金流量表分析
根据海尔2010年现金流量表，编制现金流量表的趋势分析表。如表3所示
项目 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计
56,590,410,548.34 275,619,669.81 825,201,104.75 57,691,231,322.9 39,223,188,707.54 4,004,260,489.83 2,630,243,198.63 6,249,913,529.56 52,107,605,925.56 11 2010 23,858,893,773.79 124,474,979.73 232,136,269.97 24,215,505,023.49 12,576,097,906.52 2,040,334,569.43 1,937,192,064.54 3,035,617,939.98 19,589,242,480.47 2009 137.19 121.43 255.48 138.24 211.89 96.11 35.78 105.89 166.00 增（减）/% 单位：万元海尔长虹康佳 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行公司债券收到的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 其中：子公司支付给少数股东的股东、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：年初现金及现金等价物余额 六、年末现金及现金等价物余额 补充资料： 1、将净利润调节为经营活动的现金流量： 净利润 加：资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 待摊费用减少 预提费用增加 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 固定资产报废损失 公允价值变动损失 财务费用
135,095,242.69 2,170,902,056 2,305,997,298.69 1,868,830,276 6,249,913,529.56 2,477,126,921.77 -171,129,623.08 -64,091,369.14 1,817,973,285.09 7,811,236,230.87 9,629,209,515.96 2,824,284,191.26 46,350,410.47 16,422,475.95 768,948.7 3,041,343.68 100,342,727.96 12
1,027,400 259,349,907.91 5,361,119.39 1,955,800 267,694,227.3 1,264,216,542.14 2,533,908,805.19 3,798,125,347.33 -3,530,431,120.03 189,946,392.02 189,946,392.02 444,046,392.02 3,035,617,939.98 759,188,122.71 -569,241,730.69 69.98 3,820,867,497.99 2,459,585,964.88 6,280,453,462.87 1,374,608,129.03 25,661,478.55 13,250,673.53 394,842.33 2,396,462.75 12,403,923.05 -52.42 217.58 53.32 105.46 80.62 24.09 94.75 26.91 708.96 5,583,625,397.34 4,626,262,543.02 20.69 26,369,643.71 285,000 285,000 262,807,958.05 262,807,958.05 -236,153,314.34 1042.90 1140.26 320.86 105.87 226.29 1345.21 -1394.97 883.52 1781.10 93827.80 381.04 投资损失 递延所得税资产减少 递延所得税负债增加 存货的减少 经营性应收项目的减少 经营性应付项目的增加 未确认的投资损失 其他 经营活动产生的现金流量净额 2、债务转为资本 3、一年内到期的可转换公司债券 4、融资租入固定资产 5、现金及现金等价物净增加情况： 现金的期末余额 减：现金的期初余额 现金等价物的期末余额 减：现金等价物的期初余额 现金及现金等价物净增加额 -263,666,041.69 -214,075,702.49 -1,461,946,661.55 -1,914,408,113.66 5,919,464,106.63 94,790,781.46 5,583,625,397.34 9,629,209,515.96 7,811,236,230.87 1,817,973,285.09 -167,071,754.33 29,243,764.1 107,956,447.45 -1,342,273,704.48 4,226,035,915.36 4,626,262,543.02 6,280,453,462.87 2,459,585,964.88 3,820,867,497.99 -57.82 -832.04 -1454.20 42.62 10.07 20.69 53.16 217.58 -52.42 (一) 现金流量表总体状况的初步分析 从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净增加额为181797.33万元，同比下降了52.42%。其中，经营活动现金流量净额为558362.54万元，而2009年的值为462626.26万元同比上升20.69%；投资活动现金流量净额为379812.54万元，2009年为-23615333；筹资活动现金流量净额为-17112.96万元，2009年的值为-56924。17万元，同比上升69.98%。 (二) 现金流量表主要项目的分析 1. 对经营活动现金流量的分析
图 16 三家公司经营活动现金流量净值比较600,000单位：万元400,000200,0000-200,000-400,000年份20062007200820092010海尔长虹康佳
从现金流量表可以看出，经营活动现金流入量同比增长了138%，在现金流入量中的占比由年初的99.22%下降到年末的95.73%，但比重仍然较大，表明公司现金流入很大一部分来自于经营活动，公司的财务基础比较稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高。在经营活动现金流入量中，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长了34.62%，占比由年初的96.66%略上升至年末的96.82%，保持稳定的较高比例，公司经营活动现金流入正常。
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经营活动现金流出量同比增长了166%，在现金总流出量中的占比由年初的95.04%下降到年末的89.25%。一方面，由于占比相对还是比较高的，所以公司的现金仍有较大的一部分主要用于开展主营业务，公司的持续经营及获利能力的稳定程度较高；另一方面，占比的下降说明公司也在投资扩张，未来还有很大潜力，但其风险性也提高了。
经营活动现金流量净额出现了很大幅度的增长且大于零，主要原因是经营活动现金流入量的增幅大于经营活动现金流出量的增幅。说明公司的收现能力强，坏账风险减小，其营销能力也有所提高。在同行业中，公司的经营活动现金流量净额也明显处于高位（如图16所示）。 2. 对投资活动现金流量的分析
图 17 三家公司投资活动现金流量净值比较0单位：万元-100,000-200,000-300,000-400,00020062007200820092010海尔长虹康佳年份
从现金流量表可以看出，投资活动现金流入量同比增加了93827%，在现金总流出量中的占比由年初的0.15%上升到年末的4.41%。其原因在于“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”收获了大量的现金。
投资活动现金流出量同比增长了1345.21%，占现金总流出的比重由年初的0.13%大幅度上升到年末的6.51%。主要是“构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”同比上涨了1781.10%，表明公司加大了扩大生产规模的力度，扩张了其生产能力。有利于可持续发展，符合公司的长期发展战略。同时构建固定资产的支出远大于处置固定资产的收入也说明了公司正在扩大生产经营规模。这一结论与资产负债表分析中的结论一致。
投资活动现金流量净额同比增长了1394.97%且小于零，主要原因是投资活动现金流出量的增幅大于投资活动现金流入量的增幅。公司投资活动现金流量净额在同行业中非常低，程度相当明显（如图17所示）。表明公司在2010年为扩大生产规模进行了大手笔的投资，体现了公司在扩张方面的努力与尝试，也预示着公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。 3. 对筹资活动现金流量的分析
图 18 三家公司筹资活动现金流量净额比较600,000单位：万元400,000200,0000-200,000-400,000年份20062007200820092010海尔长虹康佳
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青岛海尔财务报表综合分析 - 图文
