钢铁行业上市公司2017年年报分析及投资策略研究
□ 邹若敏 张旭中 王晶莹 周 勋
【摘 要】首先对钢铁行业上市公司进行了财务分析，包括发展规模与成长性、盈利能力、营运能力、成本控制能力、偿债能力、资本结构和社会责任几方面；继而结合宏观经济、钢铁产业政策、行业发展趋势和行业热点进行了钢铁行业上市公司和重点个股的投资策略研究。 【期刊名称】冶金经济与管理 【年(卷),期】2018(000)004 【总页数】7
【关键词】钢铁行业上市公司；财务分析；基本面分析；投资策略
一、钢铁行业上市公司财务分析
本文中2017年年报分析的范围为29家钢铁行业上市公司，分别是大冶特钢、河钢股份、韶钢松山、本钢板材、新兴铸管、太钢不锈、鞍钢股份、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光、中原特钢、永兴特钢、包钢股份、宝钢股份、山东钢铁、西宁特钢、杭钢股份、凌钢股份、南钢股份、酒钢宏兴、抚顺特钢、方大特钢、安阳钢铁、八一钢铁、新钢股份、马钢股份、柳钢股份、重庆钢铁。截至2018年5月31日，由于抚顺特钢违反《证券法》规定，未能按期披露2017年年报，故本文并未包括抚顺特钢的相关数据。 1.发展规模与成长性 （1）粗钢产量
2017年全国粗钢产量8.32亿吨，钢铁行业上市公司粗钢产量为2.73亿吨，占全国总产量的32.81%。与2016年相比，钢铁行业上市公司粗钢产量占全国总
产量的比重同比增加3.11个百分点。
2016年、2017年粗钢产量位居前10名的上市钢企产量及排名情况见表1。其中，2017年前10名上市钢企粗钢产量占到全部上市钢企的69.63%，2016年前10名上市钢企粗钢产量占全部上市钢企的68.16%。 （2）总资产及总资产增长率
2017年，钢铁行业上市公司总资产规模为1.64万亿元，同比增长7.91%。重点大中型钢铁企业资产总额同比增长5.27%。2017年资产规模排名前10位的上市钢企见表2，其资产总额占到全部上市钢企的76.45%，2016年前10家占比74.28%。2年相比，前5家上市钢企排名未变，第五至第十位排序略有调整。 2.盈利能力
（1）营业收入及营业收入增长率
2017年，大中型钢铁企业累计实现销售收入3.69万亿元。钢铁行业上市公司实现营业收入1.31万亿元，同比增长41.08%。2016年、2017年营业收入前10位上市钢企占全部上市钢企营业收入的比重分别为70%和69.38%，2016年、2017年营业收入排名前10位的上市钢企见表3。 （2）人均营业收入
2017年，钢铁行业上市公司人均营业收入为293.4万元，同比增长46.04%。2016年、2017年人均营业收入排名前10位的上市钢企见表4。 （3）利润总额与净利润
2017年，大中型钢铁企业累计实现利润1 773.36亿元，93家企业中有8家亏损，亏损面为8.6%；钢铁行业上市公司利润总额为915.79亿元，是2016
年的3.6倍。28家上市钢企中有1家亏损，亏损面为3.57%，亏损情况优于行业表现。2016年、2017年利润总额排名前10位的上市钢企见表5。2017年盈利排前10位的上市公司利润总额占28家上市钢企利润总额的70.75%。 2017年，钢铁行业上市公司净利润为793.52亿元，是2016年的5.5倍。2017年净利润排名前10位的上市钢企利润总额占全部上市钢企比重为71.88%，详见表6。 （4）销售利润率与净利率
2017年，大中型钢企销售利润率为4.8%，钢铁行业上市公司销售利润率为6.97%，净利率为6.04%。2016年，重点大中型钢企销售利润率为1.08%，钢铁行业上市公司销售利润率为2.15%，净利率为2.15%。2016年、2017年销售利润率和净利率排名前10位的上市钢企分别见表7、表8。 （5）净资产收益率（ROE）与总资产收益率（ROA）
2017年，钢铁行业上市公司净资产收益率为14.12%，总资产收益率为5.02%。相比而言，2016年钢铁行业上市公司净资产收益率为3.05%，总资产收益率为1%。2016年、2017年净资产收益率和总资产收益率排名前10位的上市钢企分别见表9、表10。 3.营运能力 （1）存货周转率
2017年钢铁行业上市公司平均存货周转率为6.19，同比增长21.07%，有15家上市钢企高于这一水平。2016年、2017年存货周转率较高的主要上市钢企见表11。
（2）应收账款周转率
钢铁行业上市公司2017年年报分析及投资策略研究
