（企业管理案例）案例Kpa
公司财务分析报告
案例：Kpa公司财务分析报告 1主要业绩3 2报表及项目分析4 2.1资产负债表
4
2.1.1资产结构4 2.1.2负债结构6 2.1.3资产变动趋势9 2.1.4负债变动趋势11 2.1.5货币资金15 2.1.6应收帐款15 2.1.7存货16
2.2利润表16
2.2.1综合结构16 2.2.2收入结构20 2.2.3支出结构21 2.2.4综合变动趋势23 2.2.5收入变动趋势28 2.2.6支出变动趋势29 2.3现金流量表31
2.3.1流入结构31 2.3.2流出结构33 2.3.3余额结构35 2.3.4变动趋势37
2.3.5综合分析39
3财务状况综合分析40 3.1盈利能力40
3.1.1盈利能力各项指标41 3.1.2指标分析41 3.2偿债能力42
3.2.1偿债能力各项指标42 3.2.2短期偿债能力44 3.2.3长期偿债能力44 3.3经营管理能力44
3.3.1经营管理能力各项指标44 3.3.2指标分析45 3.4现金流量分析46
3.4.1现金流量分析指标47 3.4.2指标分析47 3.5杜邦财务分析48 4财务模型分析50 4.1Z模型分析50 4.2营运资产分析模型51 4.3巴萨利分析模型51 5财务状况预警和重要提示52 6附录：财务报表56
6.1资产负债表56 6.2利润表59 6.3现金流量表63
1主要业绩
2003年实现主营业务收入：58,330.05万元； 利润总额：7,761.11万元； 净利润：6,415.33万元； 长期投资：-1,034.81万元； 总资产：76,323.03万元； 营运资本：28,885.58万元； 2003年与往期相比单位：万元
项目, 2002年, 2001年, 2003年, 比2002年, 比2001年
主营业务收入, 30,342.83, 16,969.76, 58,330.05, 增长
92.24%
27,987.22万元, 增长243.73% 41,360.29万元
利润总额, 5,557.66, 4,014.46, 7,761.11, 增长39.65% 2,203.45万元, 增长93.33% 3,746.65万元
净利润, 4,661.76, 2,857.36, 6,415.33, 增长37.62% 1,753.57万元, 增长124.52% 3,557.97万元
长期投资, 0.00, 0.00, -1,034.81, 下降0.00% 1,034.81万元, 下降0.00% 1,034.81万元
总资产, 66,674.44, 29,959.83, 76,323.03, 增长14.47% 9,648.59万元, 增长154.75% 46,363.20万元
营运资本, 25,201.63, 5,101.89, 28,885.58, 增长14.62% 3,683.95万元, 增长466.17% 23,783.69万元
2报表及项目分析 2.1资产负债表 2.1.1资产结构 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年 01, 货币资金, 21,409.86, 3,691.37, 22,172.73, 32.11, 12.32, 29.05 02, 短期投资, 0.00, 0.00, 18.36, 0.00, 0.00, 0.02 03, 短期投资跌价准备, 0.00, 0.00, 2.29, 0.00, 0.00, 0.00 04, 短期投资净值, 0.00, 0.00, 16.08, 0.00, 0.00, 0.02 05, 应收票据, 0.00, 425.23, 30.50, 0.00, 1.42, 0.04 06, 应收股利, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 07, 应收利息, 52.60, 0.00, 0.00, 0.08, 0.00, 0.00
08, 应收账款, 7,127.17, 5,435.23, 9,787.58, 10.69, 18.14, 12.82 09, 减:坏账准备, 737.86, 725.43, 726.49, 1.11, 2.42, 0.95
10, 应收账款净额, 8,419.42, 8,226.07, 10,041.56, 12.63, 27.46, 13.16 11, 预付账款, 1,118.09, 2,482.51, 1,890.13, 1.68, 8.29, 2.48 12, 应收补贴款, 2,627.46, 1,345.03, 3,565.66, 3.94, 4.49, 4.67 13, 其他应收费, 2,030.11, 3,516.27, 980.47, 3.04, 11.74, 1.28 14, 存货, 7,526.14, 4,508.46, 9,871.85, 11.29, 15.05, 12.93 15, 减:存货跌价准备, 332.04, 93.07, 907.62, 0.5, 0.31, 1.19 16, 存货变现损失, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
17, 存货净额, 7,194.10, 4,415.38, 8,964.23, 10.79, 14.74, 11.75 18, 待摊费用, 114.51, 75.74, 155.92, 0.17, 0.25, 0.2
19, 一年内到期的长期债券投资, -66.97, -96.30, 0.00, 0.1, 0.32, 0.00 20, 待处理流动资金净损失, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 21, 其他流动资产, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
22, 流动资产合计, 40,869.07, 20,565.03, 46,836.80, 61.30, 68.64, 61.37 23, 长期股权投资, 5,320.00, 0.00, -34.81, 7.98, 0.00, 0.05 24, 长期债券投资, 3,000.00, 0.00, 0.00, 4.50, 0.00, 0.00 25, 长期投资合计, 8,320.00, 0.00, -34.81, 12.48, 0.00, 0.05 26, 减:长期投资减值准备, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 27, 合并价差, 8,320.00, 0.00, -34.81, 12.48, 0.00, 0.05 28, 长期投资净额, 0.00, 0.00, -1,034.81, 0.00, 0.00, 1.36
29, 固定资产原值, 11,372.11, 9,961.06, 27,710.75, 17.06, 33.25, 36.31
30, 减:累计折旧, 2,784.28, 2,376.24, 3,675.60, 4.18, 7.93, 4.82 31, 固定资产净值, 8,587.83, 7,584.82, 24,035.15, 12.88, 25.32, 31.49 32, 固定资产清理, 0.00, -1.88, 0.00, 0.00, 0.01, 0.00 33, 工程物资, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
34, 在建工程, 6,087.17, 828.60, 4,682.61, 9.13, 2.77, 6.14 35, 待处理固定资产净损失, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
36, 固定资产合计, 14,675.00, 8,411.55, 28,411.39, 22.01, 28.08, 37.23 37, 无形资产, 2,616.48, 777.16, 840.79, 3.92, 2.59, 1.10 38, 开办费, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
39, 长期待摊费用, 193.89, 206.10, 268.86, 0.29, 0.69, 0.35 40, 递延资产, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
41, 无形资产及其他资产合计, 2,810.37, 983.25, 1,109.65, 4.22, 3.28, 1.45 42, 其他长期资产, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 43, 递延税款借项, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
44, 资产总计, 66,674.44, 29,959.83, 76,323.03, 100, 100, 100
2003年资产总计：76,323.03万元，其中：货币资金22,172.73万元，占29.05%；应收帐款10,041.56万元，占13.16%；存货9,871.85万元，占12.93%；流动资产46,836.80万元，占61.37%；固定资产28,411.39万元，占37.23%；无形资产840.79万元，占1.10%；长期待摊费用268.86万元，占0.35%。 2.1.2负债结构
单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年 45, 短期借款, 3,100.00, 5,443.58, 0.00, 4.65, 18.17, 0.00 46, 应付票据, 1,796.00, 1,485.78, 3,830.67, 2.69, 4.96, 5.02 47, 应付账款, 5,237.46, 3,294.92, 6,872.11, 7.86, 11.00, 9.00 48, 预收账款, 230.82, 124.06, 247.09, 0.35, 0.41, 0.32 49, 代销商品款, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
50, 应付工资, 1,144.67, 193.93, 1,845.41, 1.72, 0.65, 2.42 51, 应付福利费, 175.41, 123.13, 617.58, 0.26, 0.41, 0.81 52, 未付股利, 1,246.92, 2,147.07, 1,539.50, 1.87, 7.17, 2.02 53, 应交税金, 986.89, 1,017.48, 355.11, 1.48, 3.40, 0.47 54, 其他应交款, 639.87, 387.51, 742.23, 0.96, 1.29, 0.97 55, 其他应付款, 1,044.52, 629.69, 1,075.41, 1.57, 2.10, 1.41 56, 预提费用, 64.89, 116.01, 826.11, 0.1, 0.39, 1.08
57, 一年内到期的流动负债, 0.00, 500.00, 0.00, 0.00, 1.67, 0.00 58, 其他流动负债, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
59, 流动负债合计, 15,667.44, 15,463.14, 17,951.22, 23.50, 51.61, 23.52
60, 长期借款, 0.00, 3,000.00, 0.00, 0.00, 10.01, 0.00 61, 应付债券, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
62, 长期应付款, 1,500.00, 2,000.00, 0.00, 2.25, 6.68, 0.00 63, 其他长期负债, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
64, 住房周转金, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
65, 长期负债合计, 1,500.00, 5,000.00, 1,500.00, 2.25, 16.69, 1.97 66, 递延税款贷项, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
67, 负债合计, 17,690.28, 20,463.14, 19,451.22, 26.53, 68.30, 25.49
68, 少数股权及权益, 0.00, 0.00, 2,657.28, 0.00, 0.00, 3.48 69, 实收资本, 12,316.00, 8,316.00, 12,316.00, 18.47, 27.76, 16.14 70, 资本公积, 32,840.00, 0.00, 33,359.80, 49.25, 0.00, 43.71 71, 盈余公积, 1,876.81, 1,101.00, 3,390.12, 2.81, 3.67, 4.44 72, 其中:公益金, 938.41, 550.50, 1,563.43, 1.41, 1.84, 2.05 73, 任意公积金, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
74, 未分配利润, 1,951.34, 79.69, 5,148.60, 2.93, 0.27, 6.75 75, 外币报表折算差额, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
76, 所有者权益合计, 48,984.15, 9,496.69, 54,214.52, 73.47, 31.70, 71.03
77, 权益总计, 66,674.44, 29,959.83, 76,323.03, 100, 100, 100
2003年权益总计：76,323.03万元，其中：短期借款0.00万元，占0.00%；应付帐款6,872.11万元，占9.00%；应付票据3,830.67万元，占5.02%；一年内到期的流动负债0.00万元，占0.00%；长期借款0.00万元，占0.00%；流动负债17,951.22万元，占23.52%；负债合计19,451.22万元，占25.49%；所有者权益合计54,214.52
万元，占71.03%。 2.1.3资产变动趋势 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 定比分析, 环比分析 , , , , , 2000年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年
01, 货币资金, 21,409.86, 3,691.37, 22,172.73, 100, 17, 104, 100, 17, 601 02, 短期投资, 0.00, 0.00, 18.36, －, －, －, －, －, － 03, 短期投资跌价准备, 0.00, 0.00, 2.29, －, －, －, －, －, － 04, 短期投资净值, 0.00, 0.00, 16.08, －, －, －, －, －, － 05, 应收票据, 0.00, 425.23, 30.50, －, －, －, －, －, 7 06, 应收股利, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 07, 应收利息, 52.60, 0.00, 0.00, 100, 0, 0, 100, 0, －
08, 应收账款, 7,127.17, 5,435.23, 9,787.58, 100, 76, 137, 100, 76, 180 09, 减:坏账准备, 737.86, 725.43, 726.49, 100, 98, 98, 100, 98, 100
10, 应收账款净额, 8,419.42, 8,226.07, 10,041.56, 100, 98, 119, 100, 98, 122 11, 预付账款, 1,118.09, 2,482.51, 1,890.13, 100, 222, 169, 100, 222, 76 12, 应收补贴款, 2,627.46, 1,345.03, 3,565.66, 100, 51, 136, 100, 51, 265 13, 其他应收费, 2,030.11, 3,516.27, 980.47, 100, 173, 48, 100, 173, 28 14, 存货, 7,526.14, 4,508.46, 9,871.85, 100, 60, 131, 100, 60, 219 15, 减:存货跌价准备, 332.04, 93.07, 907.62, 100, 28, 273, 100, 28, 975 16, 存货变现损失, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
17, 存货净额, 7,194.10, 4,415.38, 8,964.23, 100, 61, 125, 100, 61, 203
18, 待摊费用, 114.51, 75.74, 155.92, 100, 66, 136, 100, 66, 206
19, 一年内到期的长期债券投资, -66.97, -96.30, 0.00, 100, 144, 0, 100, 144, 0 20, 待处理流动资金净损失, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 21, 其他流动资产, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
22, 流动资产合计, 40,869.07, 20,565.03, 46,836.80, 100, 50, 115, 100, 50, 228 23, 长期股权投资, 5,320.00, 0.00, -34.81, 100, 0, -1, 100, 0, － 24, 长期债券投资, 3,000.00, 0.00, 0.00, 100, 0, 0, 100, 0, － 25, 长期投资合计, 8,320.00, 0.00, -34.81, 100, 0, 0, 100, 0, － 26, 减:长期投资减值准备, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 27, 合并价差, 8,320.00, 0.00, -34.81, 100, 0, 0, 100, 0, － 28, 长期投资净额, 0.00, 0.00, -1,034.81, －, －, －, －, －, －
29, 固定资产原值, 11,372.11, 9,961.06, 27,710.75, 100, 88, 244, 100, 88, 278 30, 减:累计折旧, 2,784.28, 2,376.24, 3,675.60, 100, 85, 132, 100, 85, 155 31, 固定资产净值, 8,587.83, 7,584.82, 24,035.15, 100, 88, 280, 100, 88, 317 32, 固定资产清理, 0.00, -1.88, 0.00, －, －, －, －, －, 0 33, 工程物资, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
34, 在建工程, 6,087.17, 828.60, 4,682.61, 100, 14, 77, 100, 14, 565 35, 待处理固定资产净损失, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
36, 固定资产合计, 14,675.00, 8,411.55, 28,411.39, 100, 57, 194, 100, 57, 338 37, 无形资产, 2,616.48, 777.16, 840.79, 100, 30, 32, 100, 30, 108 38, 开办费, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
39, 长期待摊费用, 193.89, 206.10, 268.86, 100, 106, 139, 100, 106, 130
40, 递延资产, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
41, 无形资产及其他资产合计, 2,810.37, 983.25, 1,109.65, 100, 35, 39, 100, 35, 113 42, 其他长期资产, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 43, 递延税款借项, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
44, 资产总计, 66,674.44, 29,959.83, 76,323.03, 100, 45, 114, 100, 45, 255
2003年与2002年比较：资产总额增长了9,648.59万元；其中主要是：固定资产原值增加了16,338.64万元，固定资产净值增加了15,447.32万元，固定资产合计增加了13,736.39万元；而长期投资合计减少了8,354.81万元，合并价差减少了8,354.81万元，长期股权投资减少了5,354.81万元。
2003年与2001年比较：资产总额增长了46,363.20万元；其中主要是：资产总计增加了46,363.20万元，流动资产合计增加了26,271.77万元，固定资产合计增加了19,999.84万元；而其他应收费减少了2,535.80万元，长期投资净额减少了1,034.81万元，预付账款减少了592.38万元。
2.1.4负债变动趋势 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 定比分析, 环比分析 , , , , , 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年
45, 短期借款, 3,100.00, 5,443.58, 0.00, 100, 176, 0, 100, 176, 0 46, 应付票据, 1,796.00, 1,485.78, 3,830.67, 100, 83, 213, 100, 83, 258
47, 应付账款, 5,237.46, 3,294.92, 6,872.11, 100, 63, 131, 100, 63, 209
48, 预收账款, 230.82, 124.06, 247.09, 100, 54, 107, 100, 54, 199 49, 代销商品款, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
50, 应付工资, 1,144.67, 193.93, 1,845.41, 100, 17, 161, 100, 17, 952
51, 应付福利费, 175.41, 123.13, 617.58, 100, 70, 352, 100, 70, 502
52, 未付股利, 1,246.92, 2,147.07, 1,539.50, 100, 172, 123, 100, 172, 72
53, 应交税金, 986.89, 1,017.48, 355.11, 100, 103, 36, 100, 103, 35
54, 其他应交款, 639.87, 387.51, 742.23, 100, 61, 116, 100, 61, 192
55, 其他应付款, 1,044.52, 629.69, 1,075.41, 100, 60, 103, 100, 60, 171
56, 预提费用, 64.89, 116.01, 826.11, 100, 179, 1273, 100, 179, 712
57, 一年内到期的流动负债, 0.00, 500.00, 0.00, －, －, －, －, －,
0
58, 其他流动负债, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 59, 流动负债合计, 15,667.44, 15,463.14, 17,951.22, 100, 99, 115, 100, 99, 116
60, 长期借款, 0.00, 3,000.00, 0.00, －, －, －, －, －, 0 61, 应付债券, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
62, 长期应付款, 1,500.00, 2,000.00, 0.00, 100, 133, 0, 100, 133, 0 63, 其他长期负债, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 64, 住房周转金, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
65, 长期负债合计, 1,500.00, 5,000.00, 1,500.00, 100, 333, 100, 100, 333, 30
66, 递延税款贷项, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 67, 负债合计, 17,690.28, 20,463.14, 19,451.22, 100, 116, 110, 100, 116, 95
68, 少数股权及权益, 0.00, 0.00, 2,657.28, －, －, －, －, －, － 69, 实收资本, 12,316.00, 8,316.00, 12,316.00, 100, 68, 100, 100, 68, 148
70, 资本公积, 32,840.00, 0.00, 33,359.80, 100, 0, 102, 100, 0, － 71, 盈余公积, 1,876.81, 1,101.00, 3,390.12, 100, 59, 181, 100, 59, 308
72, 其中:公益金, 938.41, 550.50, 1,563.43, 100, 59, 167, 100, 59, 284
73, 任意公积金, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
74, 未分配利润, 1,951.34, 79.69, 5,148.60, 100, 4, 264, 100, 4, 6461
75, 外币报表折算差额, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 76, 所有者权益合计, 48,984.15, 9,496.69, 54,214.52, 100, 19, 111, 100, 19, 571
77, 权益总计, 66,674.44, 29,959.83, 76,323.03, 100, 45, 114, 100, 45, 255
2003年与2002年比较：权益总计增长了9,648.59万元；其中主要是：权益总计增加了9,648.59万元，所有者权益合计增加了5,230.37万元，未分配利润增加了3,197.26万元；而短期借款减少了3,100.00万元，长期应付款减少了1,500.00万元，应交税金减少了631.78万元。
2003年与2001年比较：权益总计增长了46,363.20万元；其中主要是：权益总计增加了46,363.20万元，所有者权益合计增加了44,717.83万元，资本公积增加了33,359.80万元；而短期借款减少了5,443.58万元，长期负债合计减少了3,500.00万元，长期借款减少了3,000.00万元。
2.1.5货币资金
2003年货币资金(22,172.73万元)占流动资产(46,836.80万元)的47.34%，以高于同行业的最高水平35.00%分析，货币资金持有量过多，虽然能充分保障企业的现金支付、偿还债务和支付货款的能力，但货币资金的盈利能力最弱，增加了置存成本，从而降低了企业的整体盈利能力，保持货币资金的数量应该不宜过大。需要关注，并进行进一步的分析其持有量的原因，是否扩大销售规模或者有借款借入，还是加强了应收帐款的回收。
2003年与2002年的21,409.86万元相比小幅增长了3.56%，达到22,172.73万元，从货币资金的小幅增长来看，企业持有货币资金量已经很高了，继续增长，将增加置存成本，降低盈利能力。 2003年与2001年的3,691.37万元相比大幅增长了500.66%，达到22,172.73万元，从货币资金的大幅增长来看，企业持有货币资金量相对适中，本期大幅增长是满足上期的资金缺乏，解决企业面临的支付压力，但不应持有过大。 2.1.6应收帐款
2003年应收帐款(9,787.58万元)占流动资产(46,836.80万元)的20.90%，以高于同行业的最高水平20.00%分析，严重关注：应收帐款太多，可能有大量的坏帐风险。需要进一步对销售规模、应收帐款回收、帐龄分析。
2003年与2002年的7,127.17万元相比大幅增长了37.33%，达到9,787.58万元，从应收帐款的大幅增长来看，严重关注：应收帐款本期继续大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐的风险性。
2003年与2001年的5,435.23万元相比大幅增长了80.08%，达到9,787.58万元，从应收帐款的大幅增长来看，严重关注：应收帐款本期大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐的风险性。 2.1.7存货
2003年存货(9,871.85万元)占流动资产(46,836.80万元)的21.08%，以小于同行业最低水平的45.00%分析，关注：存货很少，相对占用的资金很少、管理成本低，但可能很难保证企业对生产原料的需求，以及影响企业组织均衡生产并及时向客户提供产品。
2003年与2002年的7,526.14万元相比大幅增长了31.17%，达到9,871.85万元，从存货的大幅增长来看，上期存货很少，大幅增长可能是满足生产的需求、扩大生产规模，但应注意存货一般在流动资产总额的一半以上，不应过多。
2003年与2001年的4,508.46万元相比大幅增长了118.96%，达到9,871.85万元，从存货的大幅增长来看，关注：上期存货较多，大幅增长原因不明，应当注意存货会增大风险和管理成本。 2.2利润表 2.2.1综合结构 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年 01, 主营业务收入, 30,342.83, 16,969.76, 58,330.05, 100, 100, 100 02, 折扣与折让, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
03, 主营业务收入净额, 30,342.83, 16,969.76, 58,330.05, 100.00,
100.00, 100.00
04, 主营业务成本, 20,398.71, 11,016.41, 43,620.26, 67.23, 64.92, 74.78
05, 主营业务税金及附加, 456.26, 221.46, 338.05, 1.50, 1.31, 0.58 06, 主营业务利润, 9,487.86, 5,731.89, 14,371.74, 31.27, 33.78, 24.64
07, 其他业务利润, -56.52, 2.11, 368.74, 0.19, 0.01, 0.63 08, 存货跌价准备, 238.97, 65.41, 0.00, 0.79, 0.39, 0.00
09, 营业费用(销售费用), 1,626.91, 1,011.07, 2,937.95, 5.36, 5.96, 5.04
10, 管理费用, 2,067.48, 1,021.34, 4,338.95, 6.81, 6.02, 7.44 11, 财务费用, -162.84, 162.60, -34.22, 0.54, 0.96, 0.06 12, 进货费用, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
13, 营业利润, 5,660.81, 3,473.59, 7,497.80, 18.66, 20.47, 12.85 14, 投资收益, 52.60, 0.00, 325.62, 0.17, 0.00, 0.56 15, 补贴收入, 0.00, 578.55, 219.66, 0.00, 3.41, 0.38 16, 营业外收入, 83.00, 6.95, 161.85, 0.27, 0.04, 0.28 17, 营业外支出, 238.76, 44.63, 443.82, 0.79, 0.26, 0.76 18, 以前年度损益调整, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 19, 利润总额, 5,557.66, 4,014.46, 7,761.11, 18.32, 23.66, 13.31 20, 所得税, 895.91, 1,157.10, 1,010.22, 2.95, 6.82, 1.73 21, 少数股东损益, 0.00, 0.00, 335.56, 0.00, 0.00, 0.58
22, 所得税返还, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 23, 分给外单位利润, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 24, 净利润, 4,661.76, 2,857.36, 6,415.33, 15.36, 16.84, 11.00 25, 年初未分配利润, -546.47, -376.68, 1,959.54, 1.80, 2.22, 3.36 26, 盈余公积转入数, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
27, 可供分配的利润, 4,115.29, 2,480.68, 8,374.86, 13.56, 14.62, 14.36
28, 提取法定公积金, 466.18, 285.74, 624.00, 1.54, 1.68, 1.07 29, 提取法定公益金, 466.18, 285.74, 624.00, 1.54, 1.68, 1.07 30, 提取职工奖励福利基金, 0.00, 0.00, 175.51, 0.00, 0.00, 0.3 31, 可供股东分配的利润, 3,182.94, 1,909.21, 6,688.10, 10.49, 11.25, 11.47
32, 提取资本公积金, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 33, 应付优先股股利, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 34, 提取任意营业公积, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
35, 应分配的普通股股利, 1,231.60, 1,829.52, 1,539.50, 4.06, 10.78, 2.64
36, 转作股本的普通股股利, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 37, 未分配利润, 1,951.34, 79.69, 5,148.60, 6.43, 0.47, 8.83
2003年主营业务收入：58,330.05万元，其中：主营业务成本43,620.26万元，占74.78%；营业费用(销售费用)2,937.95万元，
占5.04%；管理费用4,338.95万元，占7.44%；财务费用-34.22万元，占0.06%；营业利润7,497.80万元，占12.85%；利润总额7,761.11万元，占13.31%；所得税1,010.22万元，占1.73%；净利润6,415.33万元，占11.00%。 2.2.2收入结构 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年 03, 主营业务收入净额, 30,342.83, 16,969.76, 58,330.05, 99.56, 96.66, 98.80
14, 投资收益, 52.60, 0.00, 325.62, 0.17, 0.00, 0.55 15, 补贴收入, 0.00, 578.55, 219.66, 0.00, 3.30, 0.37 16, 营业外收入, 83.00, 6.95, 161.85, 0.27, 0.04, 0.27 22, 所得税返还, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
, 收入总计, 30,478.43, 17,555.26, 59,037.18, 100, 100, 100 2002年收入总计：30,478.43万元；2001年收入总计：17,555.26万元；2003年收入总计：59,037.18万元； 2.2.3支出结构 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年 02, 折扣与折让, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
04, 主营业务成本, 20,398.71, 11,016.41, 43,620.26, 79.19, 74.94, 82.32
05, 主营业务税金及附加, 456.26, 221.46, 338.05, 1.77, 1.51, 0.64 08, 存货跌价准备, 238.97, 65.41, 0.00, 0.93, 0.44, 0.00
09, 营业费用(销售费用), 1,626.91, 1,011.07, 2,937.95, 6.32, 6.88, 5.54
10, 管理费用, 2,067.48, 1,021.34, 4,338.95, 8.03, 6.95, 8.19 11, 财务费用, -162.84, 162.60, -34.22, 0.63, 1.11, 0.06 12, 进货费用, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 17, 营业外支出, 238.76, 44.63, 443.82, 0.93, 0.3, 0.84 18, 以前年度损益调整, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 20, 所得税, 895.91, 1,157.10, 1,010.22, 3.48, 7.87, 1.91 21, 少数股东损益, 0.00, 0.00, 335.56, 0.00, 0.00, 0.63 23, 分给外单位利润, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 , 支出总计, 25,760.16, 14,700.02, 52,990.59, 100, 100, 100 2002年支出总计：25,760.16万元；2001年支出总计：14,700.02万元；2003年支出总计：52,990.59万元； 2.2.4综合变动趋势 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 定比分析, 环比分析 , , , , , 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年 01, 主营业务收入, 30,342.83, 16,969.76, 58,330.05, 100, 56, 192, 100, 56, 344
02, 折扣与折让, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
03, 主营业务收入净额, 30,342.83, 16,969.76, 58,330.05, 100, 56, 192, 100, 56, 344
04, 主营业务成本, 20,398.71, 11,016.41, 43,620.26, 100, 54, 214, 100, 54, 396
05, 主营业务税金及附加, 456.26, 221.46, 338.05, 100, 49, 74, 100, 49, 153
06, 主营业务利润, 9,487.86, 5,731.89, 14,371.74, 100, 60, 151, 100, 60, 251
07, 其他业务利润, -56.52, 2.11, 368.74, 100, -4, -652, 100, -4, 17476
08, 存货跌价准备, 238.97, 65.41, 0.00, 100, 27, 0, 100, 27, 0 09, 营业费用(销售费用), 1,626.91, 1,011.07, 2,937.95, 100, 62, 181, 100, 62, 291
10, 管理费用, 2,067.48, 1,021.34, 4,338.95, 100, 49, 210, 100, 49, 425
11, 财务费用, -162.84, 162.60, -34.22, 100, -100, 21, 100, -100, -21
12, 进货费用, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
13, 营业利润, 5,660.81, 3,473.59, 7,497.80, 100, 61, 132, 100, 61, 216
14, 投资收益, 52.60, 0.00, 325.62, 100, 0, 619, 100, 0, － 15, 补贴收入, 0.00, 578.55, 219.66, －, －, －, －, －, 38
16, 营业外收入, 83.00, 6.95, 161.85, 100, 8, 195, 100, 8, 2329 17, 营业外支出, 238.76, 44.63, 443.82, 100, 19, 186, 100, 19, 994 18, 以前年度损益调整, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 19, 利润总额, 5,557.66, 4,014.46, 7,761.11, 100, 72, 140, 100, 72, 193
20, 所得税, 895.91, 1,157.10, 1,010.22, 100, 129, 113, 100, 129, 87
21, 少数股东损益, 0.00, 0.00, 335.56, －, －, －, －, －, － 22, 所得税返还, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 23, 分给外单位利润, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 24, 净利润, 4,661.76, 2,857.36, 6,415.33, 100, 61, 138, 100, 61, 225
25, 年初未分配利润, -546.47, -376.68, 1,959.54, 100, 69, -359, 100, 69, -520
26, 盈余公积转入数, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 27, 可供分配的利润, 4,115.29, 2,480.68, 8,374.86, 100, 60, 204, 100, 60, 338
28, 提取法定公积金, 466.18, 285.74, 624.00, 100, 61, 134, 100, 61, 218
29, 提取法定公益金, 466.18, 285.74, 624.00, 100, 61, 134, 100, 61, 218
30, 提取职工奖励福利基金, 0.00, 0.00, 175.51, －, －, －, －, －,
－
31, 可供股东分配的利润, 3,182.94, 1,909.21, 6,688.10, 100, 60, 210, 100, 60, 350
32, 提取资本公积金, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 33, 应付优先股股利, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 34, 提取任意营业公积, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 35, 应分配的普通股股利, 1,231.60, 1,829.52, 1,539.50, 100, 149, 125, 100, 149, 84
36, 转作股本的普通股股利, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 37, 未分配利润, 1,951.34, 79.69, 5,148.60, 100, 4, 264, 100, 4, 6461
2003年与2002年比较：主营业务收入增长了27,987.22万元；其中主要是：主营业务收入净额增加了27,987.22万元，主营业务收入增加了27,987.22万元，主营业务成本增加了23,221.55万元；而存货跌价准备减少了238.97万元，主营业务税金及附加减少了118.21万元，以前年度损益调整减少了0.00万元。
2003年与2001年比较：主营业务收入增长了41,360.29万元；其中主要是：主营业务收入净额增加了41,360.29万元，主营业务收入增加了41,360.29万元，主营业务成本增加了32,603.85万元；而补贴收入减少了358.89万元，应分配的普通股股利减少了290.02万元，
财务费用减少了196.82万元。
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 定比分析, 环比分析 , , , , , 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年 03, 主营业务收入净额, 30,342.83, 16,969.76, 58,330.05, 100, 56, 192, 100, 56, 344
14, 投资收益, 52.60, 0.00, 325.62, 100, 0, 619, 100, 0, － 15, 补贴收入, 0.00, 578.55, 219.66, －, －, －, －, －, 38 16, 营业外收入, 83.00, 6.95, 161.85, 100, 8, 195, 100, 8, 2329 22, 所得税返还, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
, 收入总计, 30,478.43, 17,555.26, 59,037.18, 100, 58, 194, 100, 58, 336
2.2.5收入变动趋势 单位：万元
2003年与2002年比较：收入总计增长了28,558.75万元；其中主要是：收入总计增加了28,558.75万元，收入总计增加了28,558.75万元，主营业务收入净额增加了27,987.22万元；而所得税返还减少了0.00万元，营业外收入减少了-78.85万元，补贴收入减少了-219.66万元。
2003年与2001年比较：收入总计增长了41,481.92万元；其中主
要是：收入总计增加了41,481.92万元，收入总计增加了41,481.92万元，主营业务收入净额增加了41,360.29万元；而补贴收入减少了358.89万元，所得税返还减少了0.00万元，营业外收入减少了-154.90万元。
2.2.6支出变动趋势 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 定比分析, 环比分析 , , , , , 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年 02, 折扣与折让, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
04, 主营业务成本, 20,398.71, 11,016.41, 43,620.26, 100, 54, 214, 100, 54, 396
05, 主营业务税金及附加, 456.26, 221.46, 338.05, 100, 49, 74, 100, 49, 153
08, 存货跌价准备, 238.97, 65.41, 0.00, 100, 27, 0, 100, 27, 0 09, 营业费用(销售费用), 1,626.91, 1,011.07, 2,937.95, 100, 62, 181, 100, 62, 291
10, 管理费用, 2,067.48, 1,021.34, 4,338.95, 100, 49, 210, 100, 49, 425
11, 财务费用, -162.84, 162.60, -34.22, 100, -100, 21, 100, -100, -21
12, 进货费用, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, －
17, 营业外支出, 238.76, 44.63, 443.82, 100, 19, 186, 100, 19, 994 18, 以前年度损益调整, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － 20, 所得税, 895.91, 1,157.10, 1,010.22, 100, 129, 113, 100, 129, 87
21, 少数股东损益, 0.00, 0.00, 335.56, －, －, －, －, －, － 23, 分给外单位利润, 0.00, 0.00, 0.00, －, －, －, －, －, － , 支出总计, 25,760.16, 14,700.02, 52,990.59, 100, 57, 206, 100, 57, 360
2003年与2002年比较：支出总计增长了27,230.43万元；其中主要是：支出总计增加了27,230.43万元，支出总计增加了27,230.43万元，主营业务成本增加了23,221.55万元；而存货跌价准备减少了238.97万元，主营业务税金及附加减少了118.21万元，折扣与折让减少了0.00万元。
2003年与2001年比较：支出总计增长了38,290.57万元；其中主要是：支出总计增加了38,290.57万元，支出总计增加了38,290.57万元，主营业务成本增加了32,603.85万元；而财务费用减少了196.82万元，所得税减少了146.88万元，存货跌价准备减少了65.41万元。
2.3现金流量表 2.3.1流入结构
单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年
01,
销售商品，提供劳务收到的现金, 32,541.66, 17,661.10,
59,057.09, 38.01, 47.70, 70.36
02, 收取的租金, 12.22, 25.63, 0.00, 0.01, 0.07, 0.00
03, 收到的增值税销项税额和退回的增值税款, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
04, 收到的除增值税外的其他税费返还, 1,205.00, 0.00, 4,349.27, 1.41, 0.00, 5.18
05, 收到的其他与经营活动有关的现金, 968.91, 3,052.97, 3,033.51, 1.13, 8.25, 3.61
06, (经营活动)现金流入小计, 34,727.79, 20,739.71, 66,439.87, 40.56, 56.02, 79.16
16, 收回投资所收到的现金, 0.00, 0.00, 11,178.94, 0.00, 0.00, 13.32
17, 分得股利或利润所收到的现金, 0.00, 0.00, 380.62, 0.00, 0.00, 0.45
18, 取得债券利息收入所收到的现金, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00
19, 处置固定资产，无形资产和其他长期资产收回的现金净额, 3.45, 15.90, 0.08, 0.00, 0.04, 0.00
20, 收到的其他与投资活动有关的现金, 335.21, 1,783.18, 2,701.08,
0.39, 4.82, 3.22
21, (投资活动)现金流入小计, 338.66, 1,799.09, 14,260.72, 0.4, 4.86, 16.99
28, 吸收权益性投资所收到的现金, 37,143.58, 0.00, 1,841.60, 43.38, 0.00, 2.19
29, 发行债券所收到的现金, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 30, 借款所收到的现金, 12,771.00, 14,483.60, 1,213.84, 14.92, 39.12, 1.45
31, 收到的其他与筹资活动有关的现金, 639.45, 0.00, 178.28, 0.75, 0.00, 0.21
32, (筹资活动)现金流入小计, 50,554.03, 14,483.60, 3,233.71, 59.04, 39.12, 3.85
, 现金流入总计, 85,620.48, 37,022.40, 83,934.30, 100, 100, 100 2003年现金流入总计：83,934.30万元，其中：(经营活动)现金流入小计66,439.87万元，占79.16%；(投资活动)现金流入小计14,260.72万元，占16.99%；(筹资活动)现金流入小计3,233.71万元，占3.85%。 2.3.2流出结构 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年 07, 购买商品接收劳务支出的现金, 21,726.35, 12,107.34, 44,186.00, 32.00, 33.90, 52.50
08, 经营租赁所支付的现金, 35.84, -10.00, 0.00, 0.05, 0.03, 0.00
09, 支付给职工以及为职工支付的现金, 2,462.53, 1,497.28, 5,114.98, 3.63, 4.19, 6.08
10, 支付的增值税款, 1,932.16, 1,192.44, 0.00, 2.85, 3.34, 0.00 11, 支付的所得税款, 2,250.00, 989.44, 0.00, 3.31, 2.77, 0.00 12, 支付的除增值税，所得税以外的其他税费, 255.84, 224.06, 3,923.05, 0.38, 0.63, 4.66
13, 支付的其他与经营活动有关的现金, 3,216.12, 3,205.81, 5,320.65, 4.74, 8.97, 6.32
14, (经营活动)现金流出小计, 31,878.83, 19,206.37, 58,544.68, 46.95, 53.77, 69.56
22, 构建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金, 7,210.25, 286.88, 11,829.79, 10.62, 0.8, 14.06
23, 权益性投资所支付的现金, 5,320.00, 0.00, 8,197.31, 7.83, 0.00, 9.74
24, 债权性投资所支付的现金, 3,000.00, 0.00, 0.00, 4.42, 0.00, 0.00 25, 支付的其他与投资活动有关的现金, 111.15, 1,393.82, 0.00, 0.16, 3.90, 0.00
26, (投资活动)现金流出小计, 15,641.41, 1,680.69, 20,027.10, 23.04, 4.71, 23.80
33, 偿还债务所支付的现金, 19,114.60, 12,723.54, 4,313.84, 28.15, 35.62, 5.13
34, 发生筹资费用所支付的现金, 293.61, 17.01, 0.00, 0.43, 0.05,
0.00
35, 分配股利或利润所支付的现金, 499.48, 1,345.65, 1,238.76, 0.74, 3.77, 1.47
36, 偿付利息所支付的现金, 431.11, 746.86, 0.00, 0.63, 2.09, 0.00 37, 融资租赁所支付的现金, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 38, 减少注册资本所支付的现金, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00, 0.00 39, 支付的其他与筹资活动有关的现金, 42.95, 0.00, 40.41, 0.06, 0.00, 0.05
40, (筹资活动)现金流出小计, 20,381.75, 14,833.06, 5,593.01, 30.02, 41.53, 6.65
, 现金流出总计, 67,901.99, 35,720.12, 84,164.79, 100, 100, 100 2003年现金流出总计：84,164.79万元，其中：(经营活动)现金流出小计58,544.68万元，占69.56%；(投资活动)现金流出小计20,027.10万元，占23.80%；(筹资活动)现金流出小计5,593.01万元，占6.65%。 2.3.3余额结构 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 2002年, 2001年, 2003年 15, 经营活动产生的现金流量净额, 2,848.96, 1,533.33, 7,895.18, 16.08, 118.65, 3,394.32
27, 投资活动产生的现金流量净额, -15,302.75, 118.39, -5,766.38, 86.37, 9.16, 2,479.10
41, 筹资活动产生的现金流量净额, 30,172.28, -349.46, -2,359.30,
170.29, 27.04, 1,014.32
42, 汇率变动对现金的影响, 0.00, -9.99, -2.11, 0.00, 0.77, 0.91 69, 现金及现金等价物净增加额, 17,718.49, 1,292.28, -232.60, 100, 100, 100
2003年现金及现金等价物净增加额：-232.60万元，其中：经营活动产生的现金流量净额7,895.18万元，占3,394.32%；投资活动产生的现金流量净额-5,766.38万元，占2,479.10%；筹资活动产生的现金流量净额-2,359.30万元，占1,014.32%；汇率变动对现金的影响-2.11万元，占0.91%。 2.3.4变动趋势 单位：万元
序号, 项目, 2002年, 2001年, 2003年, 定比分析, 环比分析 , , , , , , , , 2002年, 2001年, 2003年
1, (经营活动)现金流入, 34,727.79, 20,739.71, 66,439.87, 100, 60, 191, 100, 60, 320
2, (投资活动)现金流入, 338.66, 1,799.09, 14,260.72, 100, 531, 4211, 100, 531, 793
3, (筹资活动)现金流入, 50,554.03, 14,483.60, 3,233.71, 100, 29, 6, 100, 29, 22
4, 流入合计, 85,620.48, 37,022.40, 83,934.30, 100, 43, 98, 100, 43, 227
5, (经营活动)现金流出, 31,878.83, 19,206.37, 58,544.68, 100, 60,
184, 100, 60, 305
6, (投资活动)现金流出, 15,641.41, 1,680.69, 20,027.10, 100, 11, 128, 100, 11, 1192
7, (筹资活动)现金流出, 20,381.75, 14,833.06, 5,593.01, 100, 73, 27, 100, 73, 38
8, 流出合计, 67,901.99, 35,720.12, 84,164.79, 100, 53, 124, 100, 53, 236
9, 差额, 17,718.49, 1,302.28, -230.49, 100, 7, -1, 100, 7, -18 10, 经营活动产生的现金流量净额, 2,848.96, 1,533.33, 7,895.18, 100, 54, 277, 100, 54, 515
11, 投资活动产生的现金流量净额, -15,302.75, 118.39, -5,766.38, 100, -1, 38, 100, -1, -4871
12, 筹资活动产生的现金流量净额, 30,172.28, -349.46, -2,359.30, 100, -1, -8, 100, -1, 675
13, 汇率变动对现金的影响, 0.00, -9.99, -2.11, －, －, －, －, －, 21
14, 现金及现金等价物净增加额, 17,718.49, 1,292.28, -232.60, 100, 7, -1, 100, 7, -18
2.3.5综合分析
一、经营活动现金流量分析
经营活动现金流量流入(66,439.87万元)比现金流量流出(58,544.68
万元)多7,895.19万元，说明企业可能经营活动中销售商品提供劳务等活动所取的现金比较多，或者是销售规模扩大(销售价格提高、现销比率加大)，企业经营活动的现金自身适应能力较强。从现金流入方面看企业暂不需要举债经营，销售货款回笼稳定，没有产生产品积压；从现金流出方面看购买商品和劳务的支出、购买应付帐款、现金付款稳定。
二、投资活动现金流量分析
投资活动现金流量流入(14,260.72万元)比现金流量流出(20,027.10万元)少5,766.38万元，说明企业可能开始扩大对外投资，实施了扩张战略，也可能购置了长期资产。 三、筹资活动现金流量分析
筹资活动现金流量流入(3,233.71万元)比现金流量流出(5,593.01万元)少2,359.30万元，说明企业加快了吸收举债经营的步伐。 四、销售质量分析
主营业务收入(58,330.05万元)是销售商品、提供劳务收到的现金流入(59,057.09万元)的98.77%，说明企业销售收入大部分都收到了现金，销售质量较高。 五、购销分析
销售费用(2,937.95万元)是购买商品接收劳务支出的现金流出(44,186.00万元)的6.65%，说明企业当期购买商品全部支付了现金，并且将之前的欠款也支付了现金，现金流出较多。 3财务状况综合分析
3.1盈利能力
3.1.1盈利能力各项指标 KPA公司盈利能力各项指标
序, 指标, 2002年, 2001年, 2003年
01, 主营业务毛利率, 32.77%, 35.08%, 25.22% 02, 主营业务利润率, 15.36%, 16.84%, 11.00% 03, 主营业务比率, 170.72%, 142.78%, 185.18% 04, 主营业务经营效率, 68.73%, 66.22%, 75.36% 05, 成本费用利润率, 19.48%, 21.63%, 12.61% 06, 净资产收益率, 15.94%, 30.09%, 12.43% 07, 资产净利率, 9.65%, 9.54%, 8.97% 08, 盈利现金比率, 61.11%, 53.66%, 123.07%
3.1.2指标分析
KPA公司2003年全年盈利能力指标分析
一、主营业务毛利率为：25.22%，从处于同行业的中上水平(20.12%—62.91%)看，企业盈利能力比较强，具有成本领先优势，产品的附加值比较高，产品价格体系合理，有竞争力。请试着比较分析以前的利润数据，是否整个行业复苏，或是企业经营管理能力有提高。 二、主营业务利润率为：11.00%，从处于同行业的中上水平(-7.19%—39.10%)看，主营业务收入带来的净利润能力强。举例说，每出售
一元的产品所能创造的净利润比同行都高。盈利水平、经营管理水平在同业内都比较理想。
三、主营业务比率为：185.18%，从处于同行业的中下水平(-34.94%—422.68%)看，主营业务对盈利的贡献一般，企业在同业内相比盈利能力一般，盈利还算稳定。请查询企业营业外支出及以前年度的损益情况。
四、成本费用利润率为：12.61%，从处于同行业的中上水平(-3.53%—45.13%)看，企业的较好的控制了成本费用，投入的相同的成本创造的利润相对多，良好的销售水平，其盈利能力较高。
五、资产净利率为：8.97%，没有资产净利率的‘家电’行业参数。 六、盈利现金比率为：123.07%，没有盈利现金比率的‘家电’行业参数。 3.2偿债能力
3.2.1偿债能力各项指标 KPA公司偿债能力各项指标
序, 指标, 2002年, 2001年, 2003年 01, 净资产, 48,984.15, 9,496.69, 54,214.52 02, 现金支付能力, 16,513.86, -2,812.76, 18,388.64 短期偿债能力, , , ,
03, 营运资本, 25,201.63, 5,101.89, 28,885.58
04, 流动比率, 2,520,163.00%, 510,189.00%, 2,888,558.00%
05, 速动比率, 212.09%, 103.35%, 205.05% 06, 现金比率, 136.65%, 23.87%, 123.62% 07, 经营现金比率, 18.18%, 9.92%, 43.98% 长期偿债能力, , , ,
08, 资产负债率, 0.00%, 0.00%, 0.00% 09, 产权比率, 0.00%, 0.00%, 0.00% 10, 股东权益比率, 26.57%, 4.31%, -.30% 11, 有形资产债务率, 0.00%, 0.00%, 0.00% 12, 负债经营率, 5.82%, 16.15%, 14.56% 13, 经营还债能力, 180.94%, 357.01%, 135.34% KPA公司2003年全年偿债能力指标分析 3.2.2短期偿债能力
一、现金支付能力为18,388.64万元，营运资本为：28,885.58万元； 二、流动比率为：2,888,558.00%，从高于同行业的最高水平292.10%看，企业变现能力很高，短期偿债能力很强。但可能存在存货积压，理财不善，资金利用效率低。
三、速动比率为：205.05%，从处于同行业的中上水平(76.50%—232.30%)看，企业未来的偿债能力有保障，速动资产相对于流动负债较多，说明现金持有较多。但可能存在存货积压，理财不善，资金利用效率低。 3.2.3长期偿债能力
一、资产负债率为：0.00%，从小于同行业最低水平的22.88%看，
企业资产对债权的保障程度很高，举债潜力大，有能力克服资金周转的困难，长期偿债能力很强。
二、股东权益比率为：-.30%，从小于同行业最低水平的9.10%看，企业偿债风险较大，可能有充分利用负债资金。 3.3经营管理能力
3.3.1经营管理能力各项指标 KPA公司经营管理能力各项指标
序, 指标, 2002年, 2001年, 2003年
01, 应收帐款周转率, 5,450.96%, 5,354.29%, 5,579.82% 02, 应收帐款周转天数, 0.65, 1.14, 0.34 03, 存货周转率, 561.19%, 490.59%, 960.93% 04, 存货周转天数, 0.64%, 0.73%, 0.37% 05, 营业周期, 1.29%, 1.87%, 0.72%
06, 流动资产周转率, 148.49%, 165.04%, 223.67% 07, 总资产周转率, 84.15%, 95.87%, 146.88% 08, 固定资产周转率, 706.80%, 447.58%, 485.37% 08, 长期资产适合率, 587.86%, 191.13%, 242.23% 08, 负债结构比率, 1,044.50%, 309.26%, 1,196.75% 08, 长期负债权益比率, 3.06%, 52.65%, 2.77%
3.3.2指标分析
KPA公司2003年全年经营管理能力能力指标分析
一、存货周转率为：960.93%，从高于同行业的最高水平19.74%看，存货的流动性很高，存货的管理效率很高，销售形式理想。 二、营业周期为：0.72%，从小于同行业最低水平的43.40%看，企业的营业周期很短，运作效率很高。
三、流动资产周转率为：223.67%，从处于同行业的中上水平(98.80%—400.90%)看，在一定的销售情况下，平均需要占用的流动资产较少，资产管理效率一般。
四、总资产周转率为：146.88%，从高于同行业的最高水平2.09%看，企业的全部资产运用效率很高。
五、固定资产周转率为：485.37%，从高于同行业的最高水平11.51%看，在一定的销售收入情况下，平均占用的固定资产很少，一定数量的固定资产能够创造的销售收入很多，企业固定资产利用率很高。 六、长期资产适合率为：242.23%，从高于同行业的最高水平4.31%看，企业的长期资金来源充足，短期债务风险很小。
七、负债结构比率为：1,196.75%，从处于同行业的中下水平(0.00%—32,294.04%)看，企业可能采用了保守的财务政策，用长期债务应对日常需要，财务政策风险较小，但筹资成本可能高于短期负债的成本。
八、长期负债权益比率为：2.77%，从处于同行业的中下水平(0.00%—8.04%)看，企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模。
3.4现金流量分析 3.4.1现金流量分析指标 KPA公司现金流量分析各项指标
序, 指标, 2002年, 2001年, 2003年
01, 主营业务现金比率, 9.39%, 9.04%, 13.54%
02, 经营现金资本性支出比率, 16.48%, 16.69%, 26.99% 03, 经营现金折旧费用比率, 97.73%, 154.97%, 46.55% 04, 经营活动净现金流量比, 16.08%, 117.74%, -3,425.24% 05, 营业活动收益质量, 50.33%, 44.14%, 105.30%
3.4.2指标分析
KPA公司2003年全年现金流量各项指标分析
一、主营业务现金比率为：13.54%，从处于同行业的中上水平(7.01%—48.27%)看，企业从销售中获得的现金能力较高，销售质量较好。 二、经营现金资本性支出比率为：26.99%，从处于同行业的中上水平(-415.77%—1,779.97%)看，企业增加的长期资产一般可以由企业自身的资金解决。
三、经营现金折旧费用比率为：46.55%，从处于同行业的中下水平(9.94%—87.38%)看，企业经营活动产生的现金流量不是很稳定。 四、营业活动收益质量为：105.30%，从高于同行业的最高水平63.29%看，营业利润中以现金流入的部分很多，企业的营业利润质
量很高。 3.5杜邦财务分析
KPA公司杜邦财务分析各项指标
序, 指标(值), 2002年, 2001年, 2003年 01, 权益净利率, -27.38%, -14.17%, -34.33% 02, 权益乘数, -.04%, -.01%, -.04% 03, 资产负债率, 26.53%, 68.30%, 25.49% 04, 资产净利率, 699.18%, 953.73%, 840.55% 05, 销售净利率, 15.36%, 16.84%, 11.00% 06, 总资产周转率, 45.51%, 56.64%, 76.43% 07, 净利润, 4,661.76, 2,857.36, 6,415.33
08, 主营业务成本, 20,398.71, 11,016.41, 43,620.26 09, 资产总额, 66,674.44, 29,959.83, 76,323.03 10, 流动资产, 40,869.07, 20,565.03, 46,836.80 一、权益净利率
权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。 二、权益乘数
权益乘数反映股东权益同企业总资产的关系，在总资产需要量既定的
前提下，企业适当开展负债经营，相对减少股东权益所占份额，就可以使此财务比率提高。因此，企业既要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构，这样才能有效提高权益利润率。 三、资产净利率
资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。 四、销售净利率
销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。要提高企业销售净利率，一是要提高企业销售收入；二是降低成本费用。扩大销售具有重要意义，首先有利于提高销售利润率，同时它也是提高总资产周转率的必要前提。降低成本费用率是提高销售利润率的重要因素，利用杜邦分析图可以研究企业的成本费用结构是否合理，从而加强成本控制。
五、总资产周转率
总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。 4财务模型分析 4.1Z模型分析
KPA公司Z模型计算表格
序, 计算, 2002年, 2001年, 2003年 01, 税息前利润/负债总额, 0.36, 0.23, 0.44 02, 税前利润/销售额, 0.22, 0.27, 0.15
03, 营运资本/（负债总额－递延税金）, 1.42, 0.25, 1.49 04, （流动资产－存货）／营运资本, 1.32, 3.15, 1.28 05, （流动资产－存货）／流动负债, 2.13, 1.04, 2.06 06, Z值, 5.45, 4.94, 5.41
参考：此Z计分模型对非上市公司非常适用。经实践证明：即公司破产一般发生在该公司每一次打分出现负值后的三年里。 4.2营运资产分析模型
KPA公司营运资产分析模型计算表格
序, 计算, 2002年, 2001年, 2003年
01, 净营运资产, 74,185.78, 14,598.58, 83,100.10 02, 流动资产／流动负债, 2.61, 1.33, 2.61
03, （流动资产－存货）／流动负债, 2.13, 1.04, 2.06 04, 流动负债／净资产, 0.32, 1.63, 0.33 05, 负债总额／净资产, 0.36, 2.15, 0.36 06, 模型评分值, 4.06, -1.41, 3.98
参考：01净营运资产是衡量公司规模大小的尺度，与公司销售营业额
无关，只同营运资本及帐面价值有关，可作为制订信用限额的标准； 02与30衡量的是一般性流动性、速动流动性的两具标准； 04与05衡量的是一般资本结构比率。从评估值计算公司可以看出，此模型流动比率越高越好，而资本结构比率越低越好。 4.3巴萨利分析模型
KPA公司巴萨利分析模型计算表格
序, 计算, 2002年, 2001年, 2003年
01, （税后利润＋折旧＋递延税）／流动负债, 0.48, 0.3, 0.57 02, 税前利润／营运资本, 0.26, 0.91, 0.29 03, 股东权益／流动负债, 3.13, 0.61, 3.02 04, 有形资产净值／负债总额, 3.61, 1.42, 3.87 05, 营运资本／总资产, 0.38, 0.17, 0.38 06, 模型评分值, 7.86, 3.41, 8.13
参考：01是衡量公司业绩的工具，能精确计算出公司当前利润和短期优先债务的比值；也用于表示公司业绩； 02衡量的量营运资本的回报率；
03是资本结构比率，衡量自有资本与短期负债的对比关系； 04它含所有债务，并且扣除了无形资产；
05是衡量流动性的指标，表示营运资本或流动资产净值占总资产的比重。可在预测公司破产可能性同时，也能衡量公司实力大小； 06巴萨利分析模型指标高即说明公司实力强，反之则弱。
5财务状况预警和重要提示
序, 项目, 预警, 说明
1, 货币资金, 2003年货币资金(22,172.73万元)占流动资产(46,836.80万元)的47.34%，高于同行业的最高水平15.00%, 货币资金持有量过多，虽然能充分保障企业的现金支付、偿还债务和支付货款的能力，但货币资金的盈利能力最弱，增加了置存成本，从而降低了企业的整体盈利能力，保持货币资金的数量应该不宜过大。需要关注，并进行进一步的分析其持有量的原因，是否扩大销售规模或者有借款借入，还是加强了应收帐款的回收。
2, 货币资金, 2003年与2001年的3,691.37万元相比大幅增长了500.66%，达到22,172.73万元，, 企业持有货币资金量相对适中，本期大幅增长是满足上期的资金缺乏，解决企业面临的支付压力，但不应持有过大。
3, 货币资金, 2003年与2001年的3,691.37万元相比大幅增长了500.66%，达到22,172.73万元，从货币资金的大幅增长来看，企业持有货币资金量相对适中，本期大幅增长是满足上期的资金缺乏，解决企业面临的支付压力，但不应持有过大。,
4, 应收帐款, 2003年应收帐款(9,787.58万元)占流动资产(46,836.80万元)的20.90%，高于同行业的最高水平0.00%, 严重关注：应收帐款太多，可能有大量的坏帐风险。需要进一步对销售规模、应收帐款回收、帐龄分析。
5, 应收帐款, 2003年与2002年的7,127.17万元相比大幅增长了37.33%，达到9,787.58万元，, 严重关注：应收帐款本期继续大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐的风险性。
6, 应收帐款, 2003年与2002年的7,127.17万元相比大幅增长了37.33%，达
到9,787.58万元，从应收帐款的大幅增长来看，严重关注：应收帐款本期继续大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐的风险性。,
7, 应收帐款, 2003年与2001年的5,435.23万元相比大幅增长了80.08%，达到9,787.58万元，, 严重关注：应收帐款本期大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐的风险性。
8, 应收帐款, 2003年与2001年的5,435.23万元相比大幅增长了80.08%，达到9,787.58万元，从应收帐款的大幅增长来看，严重关注：应收帐款本期大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐的风险性。,
9, 存货, 2003年存货(9,871.85万元)占流动资产(46,836.80万元)的21.08%，小于同行业最低水平的45.00%, 关注：存货很少，相对占用的资金很少、管理成本低，但可能很难保证企业对生产原料的需求，以及影响企业组织均衡生产并及时向客户提供产品。
10, 存货, 2003年与2002年的7,526.14万元相比大幅增长了31.17%，达到9,871.85万元，, 上期存货很少，大幅增长可能是满足生产的需求、扩大生产规模，但应注意存货一般在流动资产总额的一半以上，不应过多。
11, 存货, 2003年与2002年的7,526.14万元相比大幅增长了31.17%，达到9,871.85万元，从存货的大幅增长来看，上期存货很少，大幅增长可能是满足生产的需求、扩大生产规模，但应注意存货一般在流动资产总额的一半以上，不应过多。,
12, 存货, 2003年与2001年的4,508.46万元相比大幅增长了118.96%，达到9,871.85万元，, 关注：上期存货较多，大幅增长原因不明，应当注意存货会增大风险和管理成本。
13, 存货, 2003年与2001年的4,508.46万元相比大幅增长了118.96%，达到9,871.85万元，从存货的大幅增长来看，关注：上期存货较多，大幅增长原因不明，应当注意存货会增大风险和管理成本。,
14, 流动比率, 二、流动比率为：2,888,558.00%，高于同行业的最高水平292.10%看，, 企业变现能力很高，短期偿债能力很强。但可能存在存货积压，理财不善，资金利用效率低。
15, 资产负债率, 一、资产负债率为：0.00%，小于同行业最低水平的22.88%, 企业资产对债权的保障程度很高，举债潜力大，有能力克服资金周转的困难，长期偿债能力很强。
16, 股东权益比率, 二、股东权益比率为：-.30%，小于同行业最低水平的9.10%, 企业偿债风险较大，可能有充分利用负债资金。
17, 存货周转率, 一、存货周转率为：960.93%，高于同行业的最高水平19.74%看，, 存货的流动性很高，存货的管理效率很高，销售形式理想。
18, 营业周期, 二、营业周期为：0.72%，小于同行业最低水平的43.40%, 企业的营业周期很短，运作效率很高。
19, 总资产周转率, 四、总资产周转率为：146.88%，高于同行业的最高水平2.09%看，, 企业的全部资产运用效率很高。
20, 固定资产周转率, 五、固定资产周转率为：485.37%，高于同行业的最高水平11.51%看，, 在一定的销售收入情况下，平均占用的固定资产很少，一定数量的固定资产能够创造的销售收入很多，企业固定资产利用率很高。
21, 长期资产适合率, 六、长期资产适合率为：242.23%，高于同行业的最高水平4.31%看，, 企业的长期资金来源充足，短期债务风险很小。
22, 营业活动收益质量, 四、营业活动收益质量为：105.30%，高于同行业的最高水平63.29%看，, 营业利润中以现金流入的部分很多，企业的营业利润质量很高。
6附录：财务报表 6.1资产负债表 单位：万元
行, 项目, 2002年, 2001年, 2003年
01, 货币资金, 21,409.86, 3,691.37, 22,172.73 02, 短期投资, 0.00, 0.00, 18.36 03, 短期投资跌价准备, 0.00, 0.00, 2.29 04, 短期投资净值, 0.00, 0.00, 16.08 05, 应收票据, 0.00, 425.23, 30.50 06, 应收股利, 0.00, 0.00, 0.00 07, 应收利息, 52.60, 0.00, 0.00
08, 应收账款, 7,127.17, 5,435.23, 9,787.58 09, 减:坏账准备, 737.86, 725.43, 726.49 10, 应收账款净额, 8,419.42, 8,226.07, 10,041.56 11, 预付账款, 1,118.09, 2,482.51, 1,890.13 12, 应收补贴款, 2,627.46, 1,345.03, 3,565.66 13, 其他应收费, 2,030.11, 3,516.27, 980.47 14, 存货, 7,526.14, 4,508.46, 9,871.85
15, 减:存货跌价准备, 332.04, 93.07, 907.62 16, 存货变现损失, 0.00, 0.00, 0.00
17, 存货净额, 7,194.10, 4,415.38, 8,964.23 18, 待摊费用, 114.51, 75.74, 155.92
19, 一年内到期的长期债券投资, -66.97, -96.30, 0.00 20, 待处理流动资金净损失, 0.00, 0.00, 0.00 21, 其他流动资产, 0.00, 0.00, 0.00
22, 流动资产合计, 40,869.07, 20,565.03, 46,836.80 23, 长期股权投资, 5,320.00, 0.00, -34.81 24, 长期债券投资, 3,000.00, 0.00, 0.00 25, 长期投资合计, 8,320.00, 0.00, -34.81 26, 减:长期投资减值准备, 0.00, 0.00, 0.00 27, 合并价差, 8,320.00, 0.00, -34.81 28, 长期投资净额, 0.00, 0.00, -1,034.81
29, 固定资产原值, 11,372.11, 9,961.06, 27,710.75 30, 减:累计折旧, 2,784.28, 2,376.24, 3,675.60 31, 固定资产净值, 8,587.83, 7,584.82, 24,035.15 32, 固定资产清理, 0.00, -1.88, 0.00 33, 工程物资, 0.00, 0.00, 0.00
34, 在建工程, 6,087.17, 828.60, 4,682.61 35, 待处理固定资产净损失, 0.00, 0.00, 0.00 36, 固定资产合计, 14,675.00, 8,411.55, 28,411.39
37, 无形资产, 2,616.48, 777.16, 840.79 38, 开办费, 0.00, 0.00, 0.00
39, 长期待摊费用, 193.89, 206.10, 268.86 40, 递延资产, 0.00, 0.00, 0.00
41, 无形资产及其他资产合计, 2,810.37, 983.25, 1,109.65 42, 其他长期资产, 0.00, 0.00, 0.00 43, 递延税款借项, 0.00, 0.00, 0.00
44, 资产总计, 66,674.44, 29,959.83, 76,323.03 45, 短期借款, 3,100.00, 5,443.58, 0.00 46, 应付票据, 1,796.00, 1,485.78, 3,830.67 47, 应付账款, 5,237.46, 3,294.92, 6,872.11 48, 预收账款, 230.82, 124.06, 247.09 49, 代销商品款, 0.00, 0.00, 0.00
50, 应付工资, 1,144.67, 193.93, 1,845.41 51, 应付福利费, 175.41, 123.13, 617.58 52, 未付股利, 1,246.92, 2,147.07, 1,539.50 53, 应交税金, 986.89, 1,017.48, 355.11 54, 其他应交款, 639.87, 387.51, 742.23 55, 其他应付款, 1,044.52, 629.69, 1,075.41 56, 预提费用, 64.89, 116.01, 826.11
57, 一年内到期的流动负债, 0.00, 500.00, 0.00 58, 其他流动负债, 0.00, 0.00, 0.00
（企业管理案例）案例Kpa公司财务分析报告 - 图文
