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袈33.企业投资活动有三种资金来源:借贷资金,新增权益资本,和企业再投资资金.
羅34．NPVI指标仅适用于投资额相近且投资规模偏小的方案比选.
薂二．名词解释
1．寿命周期成本—是指从产品的研究、开发、设计开始，经过制造和长期使用，直至被废弃为止的整个产品寿命周期内所发费的全部费用。 2．资金等值计算—把在一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额，这一过程叫资金等值计算。 3．敏感因素—就是其数值变动能显着影响方案经济效果的因素。 4．财务杠杆效应—指自有资金收益率与全投资收益率的差别被资金构成比所放大，这种放大效应称为财务杠杆效应。 5．有形磨损—机器设备在使用（或闲置）过程中所发生的实体的磨损。 6．定基价格指数—以某一年份价格为基数确定的指数。 7．固定资产净值—固定资产使用一段时间后，其原值扣除累计的折旧费总额后的部分。 8．敏感性分析—是通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。 9．体现型技术进步—指被包含在新生产出来的资产（如机器设备、原材料、燃料动力等资金的物化形式）之中，或者与新训练和教育出来的劳动力结合在一起的技术进步 10．投资回收期—就是从项目投建之日起，用项目各年的净收入（年收入减年支出）将全部投资收回所需的期限。 11．环比价格指数—是逐年与前一年相比所得指数。 12．期末残值—工业项目寿命期结束时固定资产的残余价值。
13．净现值—按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时点（通常是期初）的现值累加值。 14．经营风险—销售量、产品价格及单位产品变动成本等不确定因素发生变化所引起的项目盈利
额的波动。
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螆15．非体现型技术进步—由生产要素的重新组合、资源配置的改善、规模经济的效益以及管理技
术的完善带来的技术进步。 16．固定资产净残值—是预计的折旧年限终了时的固定资产残值减去清理费用后的余额。 17．沉没成本—指以往发生的与当前决策无关的费用。
18．资金等值—指在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的
价值。 19．独立方案—指作为评价对象的各个方案的现金流是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用的决策。 20．资金结构—指投资项目所使用资金的来源及数量构成 21．机会成本—指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益。 22．截止收益率—由资金的需求与供给两种因素决定的投资者可以接收的最低收益率。 23．资产评估—就是依据国家规定和有关资料，根据特定目的，按照法定程序，运用科学方法，对资产在某一时点的价值进行评定估价。 24．无形资产—指企业长期使用，能为企业提供某些权利或利益但不具有实物形态的资产。
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莁25．基准折现率—反映投资者对资金时间价值估计的一个参数。
羆．计算题
肆1．某厂今天存入银行500万元，预计在第2年末再存入500万元，在第8年末将提取1000万元
用于技术改造，其余准备在第10末一次取出2500万元，能否实现15％的利率？
莂解：先画出现金流量图（略）
薄按15%的利率折换到现值点，得：
螄?66.85>0
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袂答：能实现15%的利率。
羀2．某运输专业户花10万元购买了一台黄海牌客车，车的寿命10年，若期望收益率为20%，问每
年净收益是多少？
螈解：先画出现金流量图（略）
羅?2.3852（万元）
蒄答：每年净收益为2.3852万元
莁3．某投资工程，第3年投产，生产期20年，投产后预测每年净收益144.225万元，若期望收益率为15％，第2年投资300万元，试求第1年该投资多少万元？
膆解：先画出现金流量图（略）
螄第三年投产，就是第二年末，三年年初
薃所以：T?516.46（万元）
螂答：第1年该投资516.46万元
袈4．某公司拟购置一台新计算机，价值100000元，可付现款，也可先付25000元现款，其余每年末付10000元，连付10年，如该公司可以用该项投资赚利8％，哪种方案更合适？
螇解：先画出现金流量图（略）
薃?92101（元）<100000（元）
衿答：第二种方式更合适
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蚀5．生产同种产品有A和B两台设备供选择。A，B投资额分别为2500万元和5800万元，A，B年
操作费用分别为1000万元和500万元，若基准投资回收期为5年，选哪台设备好？
薆解：先画出现金流量图（略）
由于没有给出折现率，只能用静态方法分析：
蚃
芀所以选择A设备。
肈6．某项投资7000元，拟定5年内每年等额回收2000元，问收益率是多少？
莅解：先画出现金流量图（略）
螃查表得：(P,12%,5)?3.605(P,15%,5)?3.352 AA
蚁利用插值法求得：
螀求解上式。得：i?13.25
膄答：收益率为13.25%
袃7．某特钢厂投资工程，基建投资4500万元，投产后，正常生产年份产钢6万吨，若吨钢售价1200
元，吨钢成本1000元，年税金按年销售收入的8％计算，流动资金按年销售收的30％计算，所需资金全部自筹。若基准投资收益率为30％，试计算判断项目是否可行。
肂解：先画出现金流量图（略）
芇销售净收益为：6?104?(1200?1000)?(1?8%?30%)?744（万元）
膆11?3.33 当n??,(P,i,n)??Ai30%
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羃所以，项目不可行。
芈8．某企业需要一台汽车，有买车和租车两个方案：购车费53000元，4年后转让价值11000元，
使用费用第一年为7500元，以后每年增加500元；租车方案：年租车费15000元(年初支付)，使用费用比购车方案每年少1000元。当ic＝10%时，请选择最优方案。
罿解：先画出现金流量图（略）
羅?71449.5（元）
P2??15000?(15000?6500)(P肃F,10%,1)?(15000?7000)(PF,10%,4)F,10%,2)?(15000?7500)(PF,10%,3)?(15000?8000)(P?85339.7（元）
虿答：因为P1 莇9．某工程投资130万元，经济寿命为6年，残值为10万元，年销售收入100万元，年经营成本70万元，求IRR多少？ 膆解：先画出现金流量图（略） 薄先列出求解方程：P??130?(100?70)(P,IRR,6)?10(P,IRR,6) AF 薂当i1?10%时，P??130?30?4.355?10?0.5654?6.304>0 薁当i2?12%时，P??130?30?4.111?10?0.5066??1.604<0 腿利用插值法，得：IRR?i1?NPV(i1)(i2?i1) NPV(i1)?NPV(i2)15
技术经济学考试试题与答案
