公司金融期末计算习题
This model paper was revised by the Standardization Office on December 10, 2024
计算题：
1.题：某公司拟购置一套机器设备，用于产销产品A，现有甲乙两种设备可供选择，公司的必要投资报酬率为10%。
项目 甲(报酬率为10%) 乙(报酬率为10%) 购入成本 100万 80万元 寿命年限 5年 5年 年产销量 10000件 9000件 单位售价 100元 100元 单位变动成本（付现） 60元 60元 期终残值 0元 4000元 答：
甲设备1-5年的现金净流入：（100-60）×10000 = 400000
乙设备1-5年的现金净流入：（100-60）×9000 = 360000
第五年残值：4000
NPV甲=[(100-60)×10000]×A5,10%-1000000
=400000×=516400（元）
NPV乙=[(100-60)×9000]×A5,10%+4000×P5,10%-800000
=360000×+4000×=567244（元）
从计算结果看出乙方案较优。
2题：假定某企业有一台三年前以120万元购置的旧机器，其现在的市场价格和账面价值相等，为75万元。考虑用售价为200万元的新的高效率的新机器替换旧机器。旧机器尚余5年的有效期，而新机器有8年的有效期。为了比较不等有效试用期的新旧机器的净现值，假定新机器5年后出售，并可获得40万元的税后现金流入。新旧机器均以直线折旧法折旧。
因为新机器生产新一代的产品，企业每年可提高销售售额20万元，除折旧外新机器的成本和费用开支比旧机器每年可节省50万元，新机器折旧额比旧机器高10万元，企业所得税率为40%，根据以上数据，若要更换新机器则每年的应税收入估计增加60万元，营业税后现金流量（OCF）增加46万元，资本成本率14%，是否应该更换新机器。详细情况见下表：
年份 0 1-4 5 1.购置新机器 -200 - - 2.出售旧机器 75 - - 3.营业税后现金流量 - 46 46 4.出售新机器 - - 40 5.净现金流量 -125 46 86 (=1+2+3+4) 答得：
NPV=-125+46×（P/A,14%,4）+86×(P/F，14%，5)
=-125+46×+86×
=万 > 0,可以更换新机。
3题：某公司有A、B两个投资项目，其未来的预期报酬率及发生的概率如表所示。
答：
A、B两个投资项目的期望报酬率为：
方差和标准差是用来描述各种结果相对于期望值的离散程度的。方差通常用Var(X)、σ2x表示，标准差是方差的平方根。
Ri为第i种可能出现的结果的报酬率，E(R)为期望报酬率。
??12.65%?100 %VA=??(??)=VB=??(??)=
??=63.25%
31.62%?100 %=158.1%
标准差越小，说明离散程度越小，风险也就越小。根据这种测量方法，B项目的风险要大于A项目。
4题：某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元，（发行普通股10万股。每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两种。
A方式：发行普通股；增发6万股，美股面值50元。
B方式：全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元，所得税率为25%，公司的变动成本率为60%，固定成本180万元。
要求：确定每股收益盈亏平衡点的销售收入为多少
答得：
公司金融期末计算习题
