解析新世界免税业务成功
的基因
目录
一、新世界集团概览:韩国百货业先驱,免税业务弯道超车 .......... 2 (一)百货起家,并购入行跻身韩国免税三巨头 .......................... 2 (二)股权结构:三星家族为实际控制人,管理层业务经验丰富3 (三)财阀博弈后牌照放开,新世界背靠三星乘政策东风崛起 . 5 (四)财务表现:免税业务突飞猛进,盈利水平有待逐步改善 . 7 二、韩国免税业得天独厚的环境,是新世界免税业务得以成功的基础 .................................................................................................... 11 三、新世界免税成功内因剖析 ...................................................... 15 (一)牌照与选址:布局市内、机场核心节点 ............................ 15 (二)借助百货业务雄厚实力,具备先天竞争优势 .................... 18 (三)价格:VIP 折扣协同多元优惠活动,返点助推代购消费热情 ........................................................................................................... 20 四、投资建议 ............................................................................... 25 五、风险提示 ............................................................................... 26
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一、新世界集团概览:韩国百货业先驱,免税业务弯道超车 (一)百货起家,并购入行跻身韩国免税三巨头
新世界集团于1930年在韩国开设第一家百货商店,为韩国业界当仁不让的百货商店始创者。1955年 2 月,东华百货有限公司成立;1963年 11 月,该公司被三星集团收购,将其更名后正式开设“新世界百货”,重点发展百货商店及经销业务;1991 年 11 月,新世界百货脱离三星集团独立经营,意图成为分销业领先公司,进一步开启百货商店和分销业的新征程。此后,公司业务范围不断扩大,业务覆盖面包括百货、食品、系统集成、房地产建筑等领域。2001 年 3 月,公司正式由新世界百货更名为新世界,并进行新一轮百货商店战略扩张,随着新世界总店、新世界京畿道店、新世界永登浦店等百货商店陆续开业,新世界百货的品牌得以成功打造。
2012 年 10 月成为为新世界免税业务的重要发展节点,通过收购釜
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山天堂免税店,新世界成功获得免税经营牌照,初步涉足免税行业。其后,韩国免税业、乃至政坛的博弈过程,为新世界获取发展免税业务的底层基础——特许经营权提供了巨大帮助。相较于韩国业内乐天、新罗两大综合实力强劲的成熟免税运营商,新世界百货虽涉足免税业较晚,但其背后依靠的是三星集团。通过三星集团所拥有的独特政经背景,新世界集团在 2013 年后顺利竞得多个重要免税店特许经营权提供了巨大帮助。截止目前,新世界已开设 6 家线下免税店,其中包括仁川机场 1、2 号航站楼、明洞、釜山等客流量较大的机场及市内区域。
(二)股权结构:三星家族为实际控制人,管理层业务经验丰富 截至 2020 年一季度末,公司第一大股东仍为李明煕,持股
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18.22%,与 2019 年末持平,其余两位持股 5%以上的大股东持股比例有所变动,具体表现为国民养老金持股比例减少 0.5%至13.6%;郑永振持股比例增加 0.51%至 10.34%,变动后大股东整体持股比例上浮 0.01%,总体保持稳定。其中,李明煕为韩国三星集团创始人李秉哲之女,郑永振为李秉哲之子李健熙的外甥,家族关系紧密。三大持股 5%以上股东总持股比例为 42.16%,其余股份大多为机构投资者持有。
从公司管理层来看,新世界新任 CEO 兼总裁 Cha Jeong-Ho 曾任新世界国际首席执行官,且其曾在新罗酒店任职,在免税销售业务方面拥有丰富的实践经验,对公司未来免税业务板块的扩张发展起到了良好的促进作用;新世界总裁 Chung Yoo-Kyung 曾任职于朝鲜酒店,隶属于新世界集团;新世界集团中的新世界 DF 专攻免税业务,其现任 CEO 为已加入新世界 30 余年的SonYung-sik,此人任职于 2017 年 1 月,对公司整体及免税业务板块拥有较深理解。
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