2017年我国锂电池行业发展情况分析报告
2017年我国锂电池行业发展
情况分析报告
2018年3月28
一、2017年锂电池行业发展情况分析
1、锂电池指数全年波动情况分析
2017年全年，锂电池指数累计上涨8.88%，跑输沪深300指数11.72个百分点，跑赢创业板指19.61个百分点。
2017年全年锂电池指数走势
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锂电池指数全年波动较大，主要由于其明显的政策驱动性：（1）2017年初补贴退坡对行业整体产生影响，一季度行业整体产销冷淡，上半年锂电池指数整体较为低迷；（2）2017年6月13日，工信部起草《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法》(征求意见稿)，从新能源汽车数量和产业结构上利好行业整体发展，概念股齐涨；（3）9月8-10日，2017中国汽车产业发展（泰达）国际论坛举行，消息称我国工信部也已启动了相关研究，制订停止生产销售传统能源汽车的时间表，指数维持高位运行；（4）2017年9月28日，工信部、财政部、商务部、海关总署、质检总局五部门联合公布政策文件，双积分政策落地，延期一年至2019年执行，叠加2018年补贴再次退坡传言，锂电池指数开始一路回调。
2、锂电池行业估值情况分析
锂电池行业及其细分子行业近五年的估值变化情况（已剔除负值），可见自2015年新能源汽车爆发式发展，带动锂电池行业一路猛涨之后，锂电池行业整体经历了2016和2017年两年的缓慢回调，目前估值已基本回归2013-2014年水平。
子行业方面，2017年以来，除上游资源环节维持历史较高估值外，其他各细分子行业均处于历史较低位置，其中，以电芯及PACK环节弹性最大，截至12月底估值已回落至历史低位，考虑是因为电
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芯及PACK环节各企业锂电池相关业务占比较大，与行业直接相关度高导致。
锂电池行业及其细分子行业近5年估值水平
3、锂电池行业供需格局分析
锂电池行业及其各细分子行业近几年的收入增速、利润增速及毛利率情况。行业整体收入增速呈持续上涨趋势，到2017年第三季度，增速为38.55%；净利润增速则有所波动，但整体维持在50%左右，高于收入增速；行业整体毛利率在2017年第三季度较前几年稍有上升，5年内首次突破20%。
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细分子行业方面，设备环节、上游材料环节与行业整体基本保持同一收入增长趋势，上游资源及电芯环节的收入增速和净利润增速趋势则背道而驰，这是因为经历了2015年以来新能源汽车行业的爆发式增长后，锂、钴等上游资源已明显呈现供不应求的格局，这一点在上游资源价格的疯涨上也有所体现，相关公司业绩与股价齐涨。
锂电池及其细分子行业营业收入增速变化
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2017年我国锂电池行业发展情况分析报告
