宝钢集团综合分析 2010 年电大作业 4
宝钢集团 2008 年年末财务报表综合分析
一、公司简介
宝钢集团有限公司简称宝钢（Baosteel），是中国最大的钢铁公司，也是国有企业， 它的总部位于上海。子公司宝山钢铁股份有限公司(上交所：600019)，简称宝钢股份，是 宝钢集团在上海证券交易所的上市公司。
公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管 理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。 《世 界钢铁业指南 》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最 具发展潜力的钢铁企业。 公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢， 造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢， 食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等 领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四 十多个国家和地区。
在美国《财富》杂志公布的 世界 500 强企业最新排名中，宝钢集团公司以 2009 年 销售收入 285.91 亿美元居 第 276 位，在进入 500 强的钢铁企业中排 第 6 位。这是宝钢 连续第七年跻身世界 500 强。
一、宝钢 2008 年经营状况分析
表 1：宝钢 2008 年钢铁产品收入、成本情况表 单位：百万元 产 品 冷轧碳钢板卷 热轧碳钢板卷 宽厚板 不锈钢板卷 特殊钢 其他钢铁产品 小 计 营业收入 38,043 47,858 12,051 14,976 9,650 19,781 142,359 同比增长 营业成本 17.22% 13.03% 51.84% -27.24% -8.63% 36.60% 10.91% 32,279 40,035 8,573 16,382 9,926 17,438 124,633 同比增长 28.09% 24.35% 62.28% -24.76% -7.72% 52.30% 16.86% 毛利率 15.15% 16.35% 28.86% -9.39% -2.86% 11.85% 12.45% 同比增长 -7.20% -7.62% -4.58% -3.61% 1.02% -9.09% -4.46% 从上表可以看出冷、热轧碳钢板卷的销售收入占的比重最大，但在 2008 年受全球金融
危机的影响，国内外市场需求急剧萎缩，钢材价格大幅下跌。钢铁产品价格大幅下跌及产
量下降影响固定费用的分摊，造成钢铁产品毛利率出现了明显下跌。从下图可看出 08 年 8
月以来，我国钢铁出口量持续下滑，全球金融危机所引起的需求减少，可以说全球的钢铁
企业都面临着前所未有的挑战。
二、2008 年宝钢财务报表综合能力分析
在进行分析前我们首先要选定相关的财务指标，从前三次作业情况看我们对偿债能力，
资产运用较率和获利能力三项进行了分析，而除我们前三次作业分析的情况外现在一个企
业的成长能力日益受到重视，企业的“过去”已经成为历史，企业的“今天”也将成为
“过去”，只有未来才是最重要的。从计算股价的股利折现模型看，增长率是决定股价的
重要因素。我们现在就对成长能力进行分析计算，结合前三此作业的相关数据对宝钢的综
合能力进行分析。
（一） 成长能力的相关指标分析
销售增长率=（本期销售-基期销售）÷基期销售×100%
2006 年＝24.63%
2007 年＝21.22%
2008 年＝4.74%
净利增长率=（本期净利-基期净利）÷基期净利×100%
2006 年＝2.72%
2007 年＝-2.24%
2008 年＝-49.21%
每股净利增长率=（本期每股净利-基期每股净利）÷基期每股净利×100%
2006 年＝2.77%
2007 年＝-1.85%
2008 年＝-49.22% 表 2：成长能力相关指标数据表
财务指标 主营业务收入增长率（%） 主营冷润增长冷(%) 营业冷润增长冷(%) 税息前冷润增长冷(%) 净冷润增长冷(%) 每股收益增长冷(%) 2008 年 4.74 -14.31 -57.36 -49.10 -49.21 -49.22 2007 年 21.22 -2.86 2.60 0.70 -2.24 -1.85 2006 年 24.63 7.56 3.71 4.87 2.72 2.77 宝钢集团的冷润的增长率虽然在冷低，但其冷润数值一直有增长的趋势。钢铁业是对
经济形势非常敏感的冷业，受受经济危机和经济形势的影响，2007 和 2008冷宝钢的获利明
显不如往冷。但如果排除经济危机的打击，宝钢依旧可以被定义为一个虽然规模庞大但成
长能冷依然旺盛的公司。
（二）结合前三次的分析，分析财务报表如下：
表 3：宝钢分析财务报表
编号 一 指标 获利能力： 2006年 2007年 2008年 0.03 0.37 0.07 1 销售净利率 2 每股收益 3 净资产收益率 二 偿债能力： 0.08 0.75 0.17 0.07 0.73 0.14 1.01 21.22 49.77 1 流动比率 2 利息偿付倍数% 3 资产负债率 三 资产运营效率： 1.09 19.87 42.49 0.82 4.29 51.09 34.60 4.71 1 应收账款周转率 2 存货周转率 四 成长能力： 31.71 4.57 33.28 4.62 21.22 -2.24 -1.85 1 销售增长率 2 净利增长率 3 每股收益增长率 24.63 2.72 2.77 4.74 -49.21 -49.22
从表 3 中可看出，宝钢公司 06 年至 07 年一直处于基本持平的状态，发展的前景较为
稳定。但看该公司 2008 年的营运状况，各项指标都有明显的大幅度下降。
从获利能力分析，2008 年各项获利能力指标与前两年相比有所下降，呈逐年递减趋势。
特别是销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率相较 2007 年有较大幅
度下滑，下滑幅度在 50%以上；衡量上市公司盈利能力最常用的财务分析指标每股收益
2007 年变化不大，而 2008 年下降了 0.36，下滑幅度 49.3%。这些财务指标的变化说明宝
钢在 2006-2008 年间，投入产出比下降，企业获利能力减弱。
从偿债能力分析，公司的偿债能力总体有所下降，2008 年长期偿债能力较差，公司财
务风险较高，债权人利益受保护的程度不高，利息偿付倍数由 07 年的 21.22 下降到 08 年
的 4.29，降幅达到 16.43，说明该企业没有偿还利息的能力；同时不排除存在着不能按时
偿还债务的风险。这是因为公司的应收账款周转率从 2007 年 32.25 提高到 2008 年的
34.60，虽然增幅度有所加大，
从资产运营效率进行分析，总体来看宝钢股份公司的资产运用状况具有良好的发展趋
势,虽然 08 年比 07 年总资产周转率有所下降，但总体发展情况较好。08 年长期投资周转
宝钢股份财务报表综合能力分析
