兰州民百集团

兰州民百集团股份有限公司发展路径分析

目 录

一、公司概况......................................................................................................................................................2 （一）公司基本资料.................................................. 2 （二）公司在行业中的地位............................................ 2 二、公司发展的历史路径 ...........................................................................................................................3 三、公司业务的发展......................................................................................................................................3 （一）行业发展概况.................................................. 3 （二）公司战略模式和扩张模式发展.................................... 3 （三）公司业务模式发展.............................................. 4 四、公司发展趋势分析 ................................................................................................................................5 （一）财务数据分析.................................................. 6 （二）公司发展预测.................................................. 7

兰州民百集团发展路径分析

一、公司概况

（一）公司基本资料

兰州民百（集团）股份有限公司前身为兰州市民主西路百货商店，1983年更名为兰州市民主西路百货大楼，1992年整体股份制改造，1995 年更名为“兰州民百(集团)股份有限公司”。公司于1996年8月在上海证券交易所上市，注册资本5015万元，经过多次送配，目前总股本为2.63亿元。公司的主要业务范围包括：零售业，餐饮业，酒店业，休闲娱乐业，地产业。

图1 兰州民百（集团）股份有限公司主营业务图

目前，兰州民百（集团）股份有限公司已发展成为拥有总资产12亿元，年销售7.5亿元，集内外贸一体、科工贸结合、多元化规模发展的大型商贸企业。现有员工2600人，经营面积4.64万平方米，仓储面积2.62万平方米，现辖亚欧、民百、兰百三大商场和餐饮娱乐分公司、仓储分公司等子、分公司。

资料来源百度百科

（二）公司在行业中的地位

兰州民百（集团）股份有限公司是甘肃省最大的商业流通企业，也是全国百家大型商业零售企业之一，其主要经济指标列全国百家大型零售业前五十位。

公司自1992年成立至今，共完成销售62亿元，累计上缴国家各种税金3.42亿元，成为甘肃省商贸龙头企业，对推动兰州地区乃至甘肃商贸经济的发展起了举足轻重的作用。十多年来，公司对教育、文艺、救灾、扶贫等社会公益事业的捐赠支出达1800万元，社会贡献总额累计达9.5亿元。

资料来自http://www.gsdofcom.gov.cn

二、公司发展的历史路径

从原先的兰州百货大楼发展到现在的红楼集团所属的兰州民百股份有限公司，十年来不断提升在零售业中的地位，同时多元化经营，不断涉足其他领域。其重大事件如下表。

表1兰州民百（集团）股份有限公司发展历程

时间 1992年4月14日 重大历史事件 原兰州民主西路百货大楼、兰州第三产业集团公司和南京呈元建筑装饰有限公司在原兰州民主西路百货大楼整体改制的基础上以定向募集方式设立而成兰州民百（集团）股份有限公司。 1996年8月公司股票在上海证券交易所上市交易，上市时的注册资本为人16日 民币5015万元。 2000 年 兰州市一商国有资产管理公司和兰州第三产业集团公司将公司股权转让给同为国有股性质的兰百民慈集团。 2003 年 9月 因公司连续2 年亏损，第一大股东兰州民百佛慈集团有限公司与23日 浙江红楼旅游集团有限公司股权交接。红楼集团成为公司第一大股东，拥有90%的股份。 2006 年 7月 兰州民百股份有限公司拟受让控股股东红楼集团有限公司所持浙江28日 富春江旅游股份有限公司43.797%的股权，公司持有富春江旅游79.997%的股权。 2008 年 6月 兰州民百股份有限公司以拍卖方式取得兰州金穗房地产开发公司所18日 属金穗大厦。 2010 年 9月 兰州民百股份有限公司受让兰州市国有资产经营有限公司持有的兰9日 州银行股份有限公司2500万股股份。 资料来自国信证劵

三、公司业务的发展 （一）行业发展概况

1．零售业规模不断扩大 随着居民购买力的持续提高，市场供应商品的极大丰富，以及市场经营主体规模的不断扩大，我国零售市场规模快速扩大。1997-2007年，我国社会消费品零售总额平均实际增长速度超过10％。2004年以来，居民消费结构的升级，促使我国消费品市场稳定中加快增长的势头进一步增强。2003-2007年，我国社会消费品零售总额实际增长速度分别为10．2％、12％和12．6％，增长速度逐年加快。2007年，我国社会消费品零售总额达89210亿元，比2006年增长16．8％。消费品市场稳定快速发展的态势，表明我国消费品市场的发展已进入一个新的时期，市场规模跃上一个大的扩张平台。

2．新型零售业迅速崛起

20世纪90年代初期，超级市场、仓储店、折扣店、购物中心、专卖店、专业店、无店铺零售、仓储式商场以及网上购物等西方国家一个世纪以来出现过的大部分零售业态进入我国零售市场，出现了业态纷争的局面。在2006年中国零售业100强企业口中，实行多业态经营的零售企业有45家，总销售额为43160．8亿元，占总销售额的50．10％；百货店有27家，总销售额为7790．3亿元，占100强总销售额的9．04％；超级市场有16家，总销售额为14594．10 亿元，占100强总销售额的16．94％。从以上统计看，多业态组合经营占据我国零售业的半壁江山，已经成为我国主要零售组织形式，我国已形成了以超级市场、百货和专业店为主力业态，便利店、折扣店和会员店齐头发展的业态格局。

3．大型零售业发展迅速

近年来，大型零售企业在我国零售业中的主导作用日渐加强。一方面，大型零售业持续快速增长，2001—2006年全国百强零售业销售额年均增长率为30．1％，平均年销售额从23．4亿元跃升至87．43亿元。另一方面，大型零售业有着明显的规模递增、市场集中度提高的趋势：2001年百强企业前十强销售额合计792．4亿元，占百强销售额合计的33．8％；2002-2005年前十强销售额分别为1123．2亿元、1672．1亿元、2256．5亿元、3196．7亿元，占百强企业销售额的比重分别为38．8％、40．5％、41．0％和43．2％，2006年前十名企业销售额高达4089．8亿元，占百强企业销售额的比重上升至46．68％。

资料来源《中国零售业发展现状、存在问题及发展思路》

（二）公司战略模式发展（近几年）

1、转换思路，配置资源，稳步提升经营业绩

董事会通过与经营层不断沟通，科学调整经营思路，经过市场调研、行业研究，对市场差异化及客户需求差异化进行细分，充分发掘各种资源进行合理调配，努力降低公司经营成本，权力打造优质服务理念，经多方努力，公司较好完成了年度各项经营指标，净利润较上年同期增长53.85%，经营业绩稳步提升。

2、加强企业文化建设，完善公司内控制度

董事会通过构建\以人为本、科学决策、开拓创新、持续发展\的企业文化，为经营层搭建良好的经营管理平台，让员工有责任心、归属感，明确了实现自身价值的目标和方向。报告期内，董事会加强自身建设，发挥董事会各专门委员会专业职能作用，不断完善公司内控制度，补充制定了《内幕信息及知情人管理制度》、《外部信息使用人管理制度》、《年报信息重大差错责任追究制度》等多项制度，完善了公司内控制度体系，为公司规范化运作提供了保障。

3、科学制订经营目标，督促管理层落实经营计划

董事会科学合理地制订了工作目标及经营计划，并积极加强与管理层的沟通与协调，分阶段督促管理层完成年度经营计划，听取公司重大事项，确保了公司营业收入、利润、成本费用等各项指标的全面落实。

4、强化名品战略，提升商业核心竞争力

通过制定持续引进名品，深化公司品牌战略，使公司实现了差异化经营，为公司提供了新的利润增长点。随着登喜路等多个国际知名品牌的引入，公司市场细分战略布局逐步得到完善，企业品牌竞争力也得到进一步提升。

5、实施股权置换，为公司打造兰州商业性地标奠定基础

公司以持有的浙江富春江旅游股份有限公司36.2%股权与红楼集团及桐庐宾馆有限公司分别持有的兰州红楼房地产开发有限公司60.9555%和2.44%的股权进行置换，最终获得兰州红楼房地产的100%的股权，为公司打造兰州商业地标、重塑南关CBD商圈奠定了基础。这些置换有利于公司进一步整合本地商业地产资源，为公司未来扩大经营规模、提升可持续经营能力奠定基础，同时有效地消除与控股股东在本地市场潜在的同业竞争，是公司实现扩大甘肃省内商品零售市场份额，打造西北商业航母战略目标的重要举措。

6、受让银行股权，涉足金融领域

公司以总价款5950万元受让了兰州银行2500万股份，兰州银行已被兰州市政府列入上市重点培育企业。参股兰州银行使公司提高了未来资金收益，亦为公司下一步项目融资提供了有力保障。

（三）公司业务模式发展

兰州民百主营百货、酒店、餐饮业务，由于商业环境差、修建亚欧大厦过度负债，使得公司在2001年、2002年连续两年亏损，2003年戴上ST帽子。但在红楼集团接手后，引入民营企业经营机制，经过5年努力，各项业务都有明显提升，逐渐平稳。 1、零售，百货业务稳定发展

百货占公司销售收入的90％以上，是公司主要收入和利润来源。公司主要门店为亚欧商厦，门店建立于1994年，为与同业形成差异化竞争态势，2006年开始升级改造，进行差异化销售战略，定位高端百货和时尚百货，一楼国际名品馆引进HUGO BOSS、DUNHILL、AQUASCUTUM、CERRUTI 1881、SWAROVSKI、AUTASON、PORTS、CK等国际品牌。2009年初，亚欧商厦被评为“金鼎百货商店”，经过品牌调整和品类升级，公司竞争能力不断增强，销售收入稳步增长。

图2亚欧商厦销售收入状况

兰州地处西北要塞，流动人口多，新疆、青海、宁夏的很多客商都在兰州停留，传统上，兰州人的消费意识也比较强。正是看重兰州的消费能力，外地零售企业纷纷进入兰州，王府井兰州瑞德摩尔店、兰州时尚百盛店在2009年开业，更早些时候，新世界、西单也在兰州设有分店，但兰州本土的亚欧商厦和国芳百货两家店竞争力最强。其中，国芳百盛是兰州最大单体店，经营面积7万平米，定位于时尚百货和大众百货，每年销售收入在10亿左右；亚欧商厦经过升级改造，与国芳百货形成错位经营，现在是兰州市唯一一家“金鼎百货店”，吸引了兰州的高端客户和商务客户，购物卡销售不断增加，预收账款不仅绝对额增加明显，在销售收入中的比重也在不断提高。

表2兰州零售业百货商店的竞争对比

开业时经营面销售定位 特点 间 积(m2) 收入 亚欧商厦 1994年 4万 7亿 国际二线名品，国内 品牌独特，品牌认知度高，一线名品，时尚百货 成熟商圈核心位置 国芳百货 2000年 7万 10亿 时尚百货、大众百货 品牌认知度高， 成熟商圈核心位置 西单 2003年 4.5万 5亿 大众时尚百货 地处成熟商圈，品牌少， 经营一般，品牌认知度低 新世界 2005年 4万 4.5时尚百货 地处成熟商圈，品牌少， 亿 经营一般，品牌认知度低 王府井 2009年 5.1万 6亿 时尚百货 品牌商支持力度大，城市新商圈，但该商圈以批发市场闻名，消费者认知度低 百盛 2009年 4万 4亿 时尚百货、大众百货 品牌少、中心城市次商圈 新商场、消费者认知度低 店名 2、餐饮业，酒店业不断扩张 公司餐饮业务包括亚欧商厦7楼的亚欧海鲜大酒楼和8楼皇爵丽宫娱乐城，客房业务则是亚欧商厦9－10层的亚欧商务酒店。亚欧大厦地处西关商圈，张掖路步行街的街口，地理位臵优越，亚欧海鲜酒店因其口碑形象在兰州当地的婚宴市场很有影响力。亚欧商务酒店定位为商务快捷酒店，客房120间，房间单价在250元/间/天，酒店入住率95％以上。

2008年收购永昌南路金穗大厦后，公司的餐饮住宿业务又有新的发展。第二家酒店定名为亚欧大酒店，包括”亚欧人家”的餐饮业务和主楼的快捷酒店业务。2009年8月亚欧人家开业，引进了京城名菜谭家菜，谭家菜以海味为主，普通客单价在200－250元/人，如果完全按传统做法做，客单价至少在1000元/人，开业至今，谭家菜生意非常好。2010年5月，亚欧大酒店的酒店业务也将开业，客房数在150间左右，兰州地处西北交通要道，商务快捷酒店客源充足，酒店业务可直接进入成熟期。由于亚欧大酒店的加入，预计2010年公司餐饮住宿销售收入增长50％以上。

3、历史遗留问题消化完，业绩趋于正常

2003年红楼集团控股兰州民百后，公司股权结构稳定，主营稳健发展，毛利率逐年上升，而在连续6年消化不良资产后，公司销售管理费率趋于稳定，有息借款大幅下降，财务负担也逐渐减轻。与2009年1季度相比，2010年1季度公司期间费用率只有10.08％，下降3.57个百分点，其中销售费用率下降0.4个百分点，管理费用率下降1.84个百分点，有息负债减少1.7亿，财务费用率下降1.37个百分点。预计未来几年期间费用率将维持在10－12％的区间内。

四、公司发展趋势分析 （一）财务数据分析 2010年 2010年 2011年 2011年 2011年 第3季度 第4季度 第1季度 第2季度 第3季度 总收入(万元） 65218.3 92089.9 36070.8 61993.7 88152.4 图3兰州民百个季度营业总收入

2011年第3季度 5384.02 2010年第2010年第3季度 4季度 总利润(万元） 3594.89 4884.08 2011年第2011年第1季度 2季度 2969.99 3870.9 图4兰州民百个季度总利润

资源来自新浪财经

（二）公司发展预测 1．外部环境 （1）市场潜力

由中研普华咨询公司的研究显示，预计2008～2011年，我国零售业增速有望提升至15％以上。到2011年社会消费品零售总额将达到113196亿元，消费品市场将以每年增加l万亿元的速度跃上新的台阶。2010年～2020年，中国消费需求将在经济增长中居于主导地位。受益于宏观经济增长、居民收入水平提高、城市化及消费者消费理念转变等因素，预计2008～2010年间，中国零售业将保持8％一10％的平稳增长速度；到2020年，社会消费品零售总额将超过20万亿元，零售业在国民经济中的地位和作用将大大提高。

国内扩展市场尚有很大空间。我国人口多、地域广，据统计，我国人口70％在农村，而农村商品零售额还不到全国社会商品零售总额的40％。从下图可以看出，我国从村居民的人均纯收入每年都有较大增幅，因此，抓住抓好农村市场将会成为我国零售业发展的一大亮点。

图3我国农村人均纯收入

（2）行业竞争环境

1．国内竞争加剧本土零售商利润率降低近年来商业网点的迅速扩张，远远大于销售总额的增长，竞争急剧加剧，商业企业进入全面微利时代，我国零售企业平均毛利率水平在17％左右，而平均纯利水平不到2％(我国500强零售企业的平均利润率只有1．47％，前强的平均利润率也仅为2．56％)，而国外大型跨国零售企业的毛利率一般都在10％左右，但纯利却有3％一4％o由下表可以看出，中国零售企业无论从销售额、增长速度还是净利润率方面都和外资零售巨头存在巨大差距。

表3 中外连锁企业100强前5名2007年竞争状况

2．面临强大的竞争对手：

外资零售企业零售市场外资快速扩张，本土零售企业与外资企业存在距离，国内零售企业面l临着与强大的跨国零售企业抗衡的局面。特别是在2007年后，我国零售业在政策保护期结束后将面l临更大的危险，我们必须清醒地认识到外资企业的潜在威胁性。近几年，日、美、法等国际零售业的巨头们纷纷在大城市亮出自己的店牌，这表明国际零售集团已从渗透阶段转入攻城掠地阶段，而像沃尔玛等国际知名品牌进入时已不再是单个商店的单枪匹马，而是连锁形式的遍地开花，统一管理，统一配送，具有明显的规模效应，使得竞争更加激烈。国内零售企业需进行深思，深化改革，谋求创新，提高与外商的竞争力。

资料来源《中国零售业发展现状、存在问题及发展思路》

2．公司发展前景

虽然近一段时间,在大股东的战略调整下,公司的各项业务有了明显的改善,但由于主要的百货业务仍受制于地域限制,虽有收入增长和费用率下降的空间,但在外延扩张上遇到瓶颈。而大股东一直希望做强上市公司,曾在06年启动定向增发方案,有意通过注入旅游资产进一步提高上市公司的盈利能力,但由于受市场环境的影响于07年7月终止。目前,红楼集团旗下的资产尤其是专业市场较之4年前有了更大的发展,如果能将这块资产注入上市公司,公司盈利能力和成长性将明显提升。因此,未来公司是否能有更大的发展仍需要看大股东的支持力度。

兰州地处西北要塞,流动人口多,新疆、青海、宁夏的很多客商都在兰州停留且兰州人的消费意识也比较强,在2010年这种较好的商业氛围也仍将延续,而亚欧商厦作为兰州地区较有竞争力的百货门店有望继续为公司贡献较好的利润。同时,公司前期投资的亚欧大酒店也已开业,因此随着兰州社会消费品零售额的不断提高,公司的收入增长也有望继续保持较好的势头,再考虑到目前公司毛利与期间费用率有所稳定,公司的经营开始步入良性循环。