2019证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考
点汇总
(一)我国国债的发行方式 1.竞争性招标方式
竞争性招标方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平，具体的竞标规则有以下内容：
(1)利率格式。竞争性招标确定的票面利率保留2位小数，一年以下(含)期限国债发行价格保留3位小数，一年以上(不含一年)期限国债发行价格保留2位小数。
(2)竞标时间。竞争性招标时间为招标日上午10:35?11:35。 (3)招标方式。竞争性招标方式包括单一价格、修正的多重价格招标方式(即混合式)，招标标的为利率或价格。 (4)投标限定。 (5)中标原则。 (6)追加投标。
(7)国债承销团成员应承担最低投标、承销义务。 (8)债权确立。 (9)应急投标。 2.承购包销方式
(1)国债(电子式)发行额度管理。 (2)储蓄国债(凭证式)发行额度管理。 (二)记账式国债和凭证式国债的承销程序
1.记账式国债的承销程序 (1)招标发行。 (2)分销。
①交易所市场发行国债的分销。在实际运作中，承销商可以选择场内挂牌分销或场外分销两种方法。 ②银行间债券市场发行国债的分销。 2.凭证式国债的承销程序
凭证式国债是一种不可上市流通的储蓄型债券，由具备凭证式国债承销团资格的机构承销。
(三)国债销售的价格和影响国债销售价格的因素 1.国债销售的价格
传统方式下，国债按规定以面值出售，现行方式下，财政部允许承销商自定价格，随行就市发行。 2.影响国债销售价格的因素 (1)市场利率。
(2)承销商承销国债的中标成本。 (3)流通市场中可比国债的收益率水平。 (4)国债承销的手续费收入。 (5)承销商所期望的资金回收速度。 (6)其他国债分销过程中的成本。
2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点考点42：资产证券化
(一)资产证券化的定义、主要种类 1.资产证券化的定义
资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 2.资产证券化的种类与范围
(1)根据基础资产分类。分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化(如高速公路收费)、债券组合证券化等类别。
(2)根据资产证券化的地域分类。分为境内资产证券化和离岸资产证券化。
(3)根据证券化产品的属性分类。分为股权型证券化、债权型证券化和混合型证券化。 (二)资产证券化参与者
发起人/SPV/信用增级机构/信用评级机构/承销商/服务商/受托人 (三)资产证券化的具体操作要求 1.重组现金流，构造证券化资产
2.组建特殊目的机构，实现真实出售，达到破产隔离 3.完善交易结构，进行信用增级 4.资产支持证券的信用评级 5.安排证券销售，向发起人支付 6.挂牌上市交易及到期支付 (四)资产支持证券概念及分类
1.资产支持证券概念 2.资产支持证券的基本分类
资产支持证券(ABS),MBS是基于房地产抵押贷款的证券化产品 (五)资产证券化兴起的经济动因 1.从发起人的角度
(1)增加资产的流动性，提高资本使用效率。 (2)提升资产负债管理能力，优化财务状况。 (3)实现低成本融资。 (4)增加收入来源 2.从投资者的角度
(1)提供多样化的投资品种。 (2)提供更多的合规投资。 (3)降低资本要求，扩大投资规模。 (六)美国次级贷款及相关证券化产品危机 1.住宅抵押贷款支持证券(RMBS) 2.商业地产抵押贷款支持证券(CMBS) 3.资产支持证券
(七)我国资产证券化发展历史 表5-2资产证券化不同体系对比
项目信贷资产ABS企业资产ABS资产支持票据保险资产ABS监管机构央行、原中国银监会中国证监会交易商协会原中国保监会审核方式央行注册+原中国银监会备案交易所审核+中国证券投资基金业协
会备案注册制初次申报核准，同类产品事后报告发起人银行业金融机构未明确规定非金融企业未明确要求SPV特定目的信托证券公司/基金子公司SPT/SPC/发起机构自身保险资管基础资产信贷资产负面清单制，各类债权和收益权与企业ABS类似负面清单制，穿透审查，与企业ABS类似发行方式公募/私募私募公募/私募私募流通场所银行间债券市场交易所、报价系统、券商柜台等银行间债券市场保险资产登记交易平台2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点考点41：国际债券 国际债券的定义、特征和分类 1.国际债券的定义
国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值、向外国投资者发行的债券。 2.国际债券的特征
(1)资金来源广、发行规模大。 (2)存在汇率风险。 (3)有国家主权保障。
(4)以自由兑换货币作为计量货币。 3.国际债券的分类
按照面值货币与发行债券市场的关系可分为外国债券和欧洲债券。
(1)外国债券。外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。它的特点是债券发行人属于一个
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