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李健《金融学》章节题库(货币的时间价值与利率)【圣才出品】

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第5章 货币的时间价值与利率

一、概念题

1.违约风险[广西大学2016金融硕士]

答:违约风险是指由于债券发行者的收入会随经营状况而改变,因此债券本息的偿付能力不同,这就给债券本息能否及时偿还带来了不确定性。违约风险低的债券利率也低,违约风险高的债券的利率也高。如政府债券的违约风险低,因而利率也低。由于风险增加造成的利率的提高称为风险溢价。

2.流动性风险[云南大学2016金融硕士]

答:流动性风险有两种含义:①由于市场的流动性不高,导致证券持有者无法及时变现而出现损失的风险,这种风险叫作市场或产品流动性风险。②金融交易者本身现金流出现困难,不得不提前低价变现金融资产时,可能将账面损失变为实际损失的风险,这种风险叫作现金流风险。

3.利率期限结构[中国科学技术大学2013金融硕士]

答:利率期限结构是指在某一时点上,影响利率的其他因素相同时,不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。通常用收益率曲线(又称“回报率曲线”)作为描述债券利率期限结构的工具。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系,揭示了市场利率的总体水平和变化方向,为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据。

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www.100xuexi.com 圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 关于利率期限结构的理论:预期理论、市场分割理论、流动性升水理论。①预期理论是指投资者的预期决定未来利率走向的一种理论。假设:不同债券完全可替代,投资者并不偏好于某种债券。该理论认为,远期利率等于市场整体对未来短期利率的预期;②市场分割理论又称期限偏好理论。其假设前提是:不同期限的债券不是替代品,不同投资者会对不同期限的债券具有特殊偏好。而且一般来说,人们会偏好期限较短、利率风险较小的证券;③流动性升水理论是在综合上述两个理论的基础上提出来的,它在假设前提上对上述两个理论进行了综合与折中:认为不同期限的债券是替代品,但并不完全可替代,要让投资者持有风险较大的长期债券,必须向其支付流动性升水以补偿其增加的风险。

4.名义利率[中国海洋大学2012金融硕士]

答:名义利率是央行或其他提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率,即利息(报酬)的货币额与本金的货币额的比率。名义利率是包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩)风险的利率。

5.利率市场化

答:利率市场化指国家不直接制定金融机构的存贷款利率和市场融资利率,而是由市场供求力量决定,并进行间接调控的变革过程。在实现了利率市场化的条件下,借贷双方将根据市场信息自主决定借贷利率,形成的市场利率能灵敏反映市场资金供求状况,国家只是根据货币政策目标和市场资金供求状况,通过调整中央银行控制的利率,并运用各种货币政策工具调节市场资金供求状况来调节金融机构利率和市场利率,并且力求形成灵活有效的传导机制。

利率市场化有两个内容:一是中央银行通过间接调控方式影响市场利率。一方面,中央

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www.100xuexi.com 圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 银行放弃利率管制后,转而运用再贷款、再贴现、公开市场业务等政策工具间接调控货币市场资金供求,调节市场利率,由此影响商业银行存款利率;另一方面,中央银行应保留对存款利率上限、基础贷款利率或最优惠贷款利率的窗口指导权。二是商业银行的存贷款利率市场化。存款利率的决定以同业拆借利率为基础,考虑到本行资金的要求和资产负债的期限结构、成本结构、风险结构的匹配等因素自主决定;贷款利率在中央银行规定基准利率的基础上,根据市场利率的变动、贷款质量、期限客户状况等因素在一定波动幅度内自主决定。

6.实际利率

答:实际利率是指物价水平不变,从而货币购买力不变条件下的利息率。它剔除了通货膨胀率的影响,是储户或投资者得到利息回报的真实利率。其公式为:1+名义利率=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率),也可以将公式简化为:实际利率=名义利率-通货膨胀率(可用CPI增长率来代替)。

7.流动偏好

答:流动偏好又称灵活偏好,是指人们为应付日常开支、意外支出和进行投机活动而愿意持有现金的一种心理偏好。该理论由英国著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯(J. M. Keynes)于1936年在《就业、利息和货币通论》中提出,它根源于交易动机、预防动机和投机动机。交易动机是为了日常交易而产生的持有货币的愿望,预防动机是为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望。满足交易动机和预防动机的货币需求数量取决于国民收入水平的高低,并且是收入的增函数。投机性动机是人们根据对市场利率变化的预测,持有货币以便从中获利的动机。投机动机的货币需求与现实利率成负相关。由交易动机、预防动机引起的流动偏好所决定的货币需求与收入(Y)呈同方向变动,可以表示为L1(Y);由投机动机引起的流动

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www.100xuexi.com 圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 偏好所决定的货币需求与利率(r)呈反方向变动,故可以用L2(r)表示。这样,有流动偏好所决定的货币需求(L)就可以表示为:L=L1(Y)+L2(r)。

8.收益资本化

答:收益资本化是指将各种有收益的资产通过收益与利率的对比推算出它相当于多大的资本金额的一种方法。这一资产可以是一笔贷款的货币金额,或是其他可获得固定收益的资产。具体方法是:从本金、收益和利息率的关系考虑,收益是本金和利息率的乘积,即B=P·r。其中,B代表收益;P代表本金;r代表利息率。由此,可推导出P=B/r。这样,有些本身无法从内在规律决定其相当于多大资本的资产,也可以取得一定的资本价格,例如土地价格。其中最突出的领域是有价证券的价格形成。这是商品经济中的规律,只要利息成为收益的一般形态,这个规律就起作用。

9.存款利率和贷款利率

答:存款利率是指客户在银行或其他金融机构所取得的利息与存款额的比率,随存款种类和档次而变化。存款利率越高,存款者的利息收入越多,银行的融资成本越大,银行集中的社会资金数量越多。因此对存款者的利息收益和银行及其他金融机构的融资成本以及银行集中社会资金的数量有重要作用。

贷款利率是指银行和其他金融机构发放贷款所收取的利息与贷款本金的比率,也因贷款种类和期限不同而变化。贷款利率越高,银行和其他金融机构的利息收入越多,借款企业留利越少。因此直接决定着利润在企业和银行之间的分配比例,影响着借贷双方的经济利益。

存款利率和贷款利率有着密切关系。存款利率高低直接影响存款规模,对借贷资金的供给状况和贷款利率产生影响;贷款利率高低直接影响贷款规模;存贷利差则直接决定着金融

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10.IS曲线

圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 部门的收益。因此,保持合理的存、贷款利率对实现信贷收支平衡和调节货币流通有重要作

答:IS曲线是指将满足产品市场均衡条件的收入和利率的各种组合的点联结起来而形成的曲线。它是反映产品市场均衡状态的一幅简单图像。它表示的是任一给定的利率水平上都有相对应的国民收入水平,在这样的水平上,投资恰好等于储蓄。在两部门经济中,IS曲线的数学表达式为I(r)=S(y),它的斜率为负,这表明IS曲线一般是一条向右下方倾斜的曲线。

一般来说,在产品市场上,位于IS曲线右上方的收入和利率的组合,都是投资小于储蓄的非均衡组合,即商品市场上存在着过剩的供给;位于IS曲线左下方的收入和利率的组合,都是投资大于储蓄的非均衡组合,即商品市场上存在着过度需求,只有位于IS曲线上的收入和利率的组合,才是投资等于储蓄的均衡组合。

11.LM曲线

答:LM曲线是指货币市场上均衡状态时各种收入与利率的变动轨迹。在货币市场上,对应于特定的收入水平,货币需求(L)与货币供给(M)相等时所决定的利率为均衡利率。但不同的收入水平对应着不同货币需求,故在不同的收入水平下也就有不同的均衡利率。

12.净现值

净现值指投资项目在投资期内各年的现金流量按一定的贴现率折算为现值后与初始答:

投资额的差。所用的贴现率可以是企业的资金成本,也可以企业所要求的最低收益率水平。

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