生物医药行业:五价轮状病毒疫苗上市
疫苗数据综述:批签发稳定,9 月总量显著增加
我们持续跟踪中检院公布的疫苗批签发数据,2018 年 9 月中检所共完成 预防用生物制品批签发 6186.48 万份,相对过往几个月有显著增加,并处在正常 区间。
在疫苗事件冲击之后,终端接种情况有所回暖,行业正逐步回归正常。 重点产品跟踪:细分格局略有变化,五价轮状病毒疫苗正式上市 在几个占据重要地位,且/或可能存在格局变化的重点品种中: 乙肝疫苗(10、20ug)的供应集中态势不变; 赛诺菲的五联苗(百白破-
狂犬病疫苗中辽宁成大依然是狂苗的最大供应商。由于狂苗的刚性需 求,供应并不会明显受短期事件影响,长生生物留出约 23%的市场空间将被重 新瓜分;
肺炎结合疫苗 9 月新批 48.31 万支,供给量连续 4 个月保持稳定;23 价 肺炎疫苗 9 月成都所新批 58.31 万支;
HPV 疫苗的进口速度还难以满足巨大的存量市场,GSK 与 MSD 的竞争 仍在继续。9 月 MSD 新批 4 价苗 26.15 万支,9 价苗 19.94 万支;
随秋冬季节降临,各公司的流感裂解疫苗陆续开始供应。而 9 月初新型 的 4 价流感裂解苗也正式上市,当月华兰生物共获批 126.99 万份。由于长生生 物目前处于非正常状态,华兰生物的 4 价苗竞争格局会好于之前预期。预计华 兰产能释放后将因此获得更大的市场份额,实现真正受益。
9 月另一值得关注的疫苗是 MSD 的 5 价轮状病毒疫苗(4 月取得进口许
可)首次获得批签发 8.40 万份。轮状疫苗年均接种量在 500-700 万支左右,属 于较大的品种。假如进口供应充足,兰州所的 1 价苗可能大比例被 5 价苗取 代。智飞生物作为 5 价轮状疫苗的国内代理商有望从中获得相当可观的回报。 投资建议:
从疫苗的发展规律来看,其投资机会主要来自于(1)新品种疫苗的上市; (2)联苗的使用;(3)重要的疫苗产品升级,而且适用人群的数量、年龄等也会直 接影响产品的潜在市场大小。
根据上述逻辑,建议关注:拥有自产三联苗 AC-Hib,并代理重磅单品 HPV 疫苗、RV 疫苗的智飞生物;以及因流感病毒裂解疫苗上市产生产品升 级,出现边际变化的华兰生物。 风险提示:
(1)行业负面事件风险:疫苗,特别是二类苗的实际需求与受众个体的接 种意愿直接挂钩,假如行业出现负面事件,很可能导致民众短时间内接种意愿 大幅下降;
(2)政策风险:疫苗涉及受众广,其生产、运输、销售都受到政策严格监 管,若对应政策发生变化可能对行业产生影响;
(3)产品竞争风险:部分疫苗拥有较多供应商,甚至同时受到同类联苗的 竞争,假如供应商不能适应这种竞争可能影响其产品销售。 tips:感谢大家的阅读,本文由我司收集整编。仅供参阅!