【“城”享】趣谈财务三张表之外的故事
资产负债表、利润表、现金流量表被称为企业的三张财务报表，今天会计城小编和你们一起来听听包子铺的老包给大家讲讲财务三张表之外的故事：
先介绍本文主人公老包，老包人如其名，是个卖包子的，在老包的苦心经营下，其所拥有包子铺早已有相当的规模，也成功上了市。上市之后，包子铺融到的一大笔钱，能够让老包的公司在大力扩张产能和加开门店的同时，也有了在产业链上下游辗转腾挪的空间。
店里小子们推荐了一家面粉厂给老包，希望他能够进行收购。三张表看起来相当利落，年营业额近亿，毛利率 20%，净利润也在一成以上，在业内都算不俗。公司年增长率过 40%，发展蒸蒸日上;财务数字看起来都非常有价值。而且面粉又是做包子的重要原料，成功收编旗下，还能在一定程度上降低成本。可老包对着这三张表看来看去，为啥总有些不放心呢?于是他找来了银行界娇子红爷，求他帮忙分辨好坏。
红爷英俊倜傥，风尘仆仆(这俩词好不搭……)的来到了包总的办公室。老包开门见山便问：
「红红，你说，对于这家面粉厂，我是不是除了他的财务三张表之外，还需要看看其他指标?」
红爷也是爽利人，开口就对老包说，「包爷，其实这三张表，虽然略有参照价值，但以我们银行从业者的角度出发，确定这种中小企业的信用级别和投资价值，真是意义不大。」
「咦，你为什么这么说呢?」老包一肚子疑惑。
「老包你当年也是从小企业出身，自然知道，在财务信息没有公开之前，这每个企业，财务上都有三本帐吧?」红爷反问起老包来了。
「这我知道，一本税务帐，做低利润，报税时能够少交点税;一本外帐，银行贷款时能够多贷些钱;还有一本管理帐，我们管理层看了，就知道公司的运营情况。」老包这么多年下来，对财务也不是一无所知了。
「你倒越来越明白了。那你说，这面粉厂为了让你收购他，给你的是哪本帐呢?」
「他们当然希望吸引我收购和出高价，这多半是那本外帐吧。」老包顿时有些线索了。
「那你还觉得，你手上的这些数字，真能反应企业的真实状况么?」红爷继续反问。
「应该不那么准确了。」
「不是应该，现在给你的，肯定不能完整反应公司的真实运营情况。什么会
计准则我先不提，帐我也还没看过。但以我这些年来看类似企业的经验，我就举一个简单的小例子。这面粉厂的原料是小麦吧。你要收的这家面粉厂，据我所知是没有很大的自有土地，那他们的小麦都是要到农民那儿收购的。正常情况，已经用于面粉生产的麦子，是计算在主营业务成本里的，而还没用到的小麦应当记在存货上。但是在做账的时候呢，他们大可以在这小麦上做些文章。做税务帐的时候，从存货里减少一些小麦，算在主营成本里，这利润就变低，交的税就变少了。做外帐的时候，多增加一些存货，减少一些主营成本，这样利润变高，资产也变多，在贷款上就更有余地。」
「可是这小麦的多少，难道税务局和银行不会去查的么?」老包一脸不相信。
「包总你真是实诚人，你说这面粉厂一年营收上亿，产出的面粉少说有几万吨，需要的小麦还更多。(眼下每吨面粉约 3200 元左右)你说这一千万的小麦存货，就是大几千吨的小麦，谁有时间一吨吨去称量。还不是大致点过体积和袋数就算通过了，这其中水分能有多大啊?
除了这存货和主营成本，其他的各个费用、资产，可以做手脚的地方数不胜数。所以你还觉得你手上的报表靠谱么?」红爷的语气里难掩嫌弃。
「说的也有道理。那你说，我除了这些报表之外，还能看些什么东西，才能判断这企业好不好呢?」老包赶忙追问。
「在我看来，首先要问几个「如何」。比如这家面粉厂，我就会问他们：
原料是如何收购的?如何保证原料的价格和质量的平衡?如何获得客源?生产过程中如何降低损耗?如何让面粉的质量比别家的好?如何降低物流成本?如何提高员工的生产效率?如何铺开销售渠道?公司如何改进生产技术和生产设备?如何在市场中与对手竞争?如何进一步扩大市场占有率?
等等等等，诸如此类。
这些「如何」若是都得到解答，你就大概知道这家公司的业务模式、管理模式、技术优势、产品规模、行业地位等，公司的所谓硬实力。这些硬实力，比起那些财报数字而言，更能反应公司的实际情况。」
「这我记下了，还有呢?」
「再来，就是几个「怎样」了。还是针对你的这家面粉厂，我会问：
公司是怎样创立的?公司的老板的背景怎样?公司老板的社会关系怎样?公司与政府部门的关系怎样?公司与主要供货商和主要客户的关系怎样?公司的管理层的构成怎样，每个高管的背景怎样?公司老板有其他业务的话，那些业务的发展情况怎样?公司在当地的声誉怎样?公司股东的构成怎样?公司主要股东的财务情况怎样?公司老板的后代能力怎样?
等等等等，诸如此类。
这些「怎样」若是得到解答，你就大概知道公司的所谓「软实力」。其实这些「软实力」比上面那些硬实力要重要的多。
比如若是公司老板与政府关系良好，他就能够获得很多当地政府明面和暗面上的支持和优惠，这些最后都能转成实际的营收和利润。比如公司的主要业务都是由老板的个人关系获得，那这家公司离了这老板，很可能收入大减。再比如公司老板年岁已高，但儿女都是坐享其成的富二代，那这老板要把公司卖出多半是为了套现;但如果儿女能力很强，且在公司身居高职，他仍然要卖，那公司就很可能存在不为人知的问题。
把这些思路理清，在和上面的那些「如何」相对照，再结合三张表中反应出的数字，你对这家公司的情况，就能掌握的八 + 九不离十了。」
「可是，红红，你说的这些，为什么没有那些在很多投资书里说的所谓的品牌价值、行业前景、企业文化等这些因素呢?」
「我说老包，你看的是一家原料生产企业，这类企业的品牌价值不就体现在他的渠道和客户关系上么。其实类似原料企业、机械制造业、汽车配件业等不直接面向消费者的企业，品牌价值并没有那么重要。如果你今天说的是一家消费品企业、连锁餐饮服务企业等直面消费者的行业，那么他的品牌价值就至关重要了。
而关于行业前景。你收购面粉厂的主要目的是为了加强自己上游生产力，进一步降低生产成本吧。单是这一点，这家公司对你就有充分的价值。但如果是我们银行方，我们当然会看他的行业前景。比如当年的柯达胶卷、还有刚被收购的诺基亚、已经无人问津的 BBS、前两年的雅虎，这些企业，就算规模再大，他们的估值也注定不会太高。这一点可以参考怎样通俗地理解「戴维斯双杀效应」?但如果是在一些新兴行业，那么企业的先发优势就会十分重要，公司的估值也会
不同。
至于企业文化，既然你都要收为己用了，那么这家公司的企业文化是应该跟着你老包包子铺，还是按着原来的方式走，这点你自己应该最有数了吧?」
「多谢红红。那你说，我改天要是收购一家连锁餐厅公司，我又应该看哪些要素呢?」
「连锁餐厅归连锁餐厅，面粉厂归面粉厂，这两个不能一概而论的。
要认真判断一家公司的好坏高低，一定得个案个例，不能一概而论。你是要收购、要股权投资、要借款、要买卖股票，目的不同，你需要侧重的方向也不同。收购的话，你应该更看重公司的硬实力;股权投资的话，软实力说不定更重要;要借款，公司的变现能力和资金厚度就是关键;买卖股票，则还要结合市场对于企业和行业的信心。
你真要说，每一家公司都可以说个几个钟头，还有完没完?」
「说的也是……!」
(来源：互联网)
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