在建工程 2957474.30 52753614.30 78254461.03 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 29912113.48 29227304.22 50277713.50 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延税项资产 19652042.85 54248303.05 49084617.42 其他非流动资产 非流动资产合计 525593400.72 701021281.81 850479552.28 资产总计 2057857251.77 2254363979.25 2998870229.64 负债和所有者权益 流动负债： 短期借款 60000000.00 交易性金融负债 应付票据 53482500.30 应付账款 92542865.49 131966551.22 138564654.82 预收款项 0.00 6570000.00 5129016.00 应付职工薪酬 5968592.91 5018406.80 800666.50 应交税费 19055186.57 6884196.48 43462477.99 应付利息 应付股利 其他应付款 124193552.71 73275019.22 124915538.65 预计负债 一年内到期的非流动负债 0.00 0.00 其他流动负债 21823000.00 6200000.00 10980000.00 流动负债合计 377065697.98 229914173.72 323852353.96 非流动负债： 长期借款 10000000.00 应付债券 长期应付款 5
专项应付款 预计负债 递延税项负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益 实收资本（股本） 资本公积 减：库存股 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债和所有者权益合计 25498930.84 10000000.00 333852353.96 676910838.02 315678481.94 25498930.84 402564628.82 448549325.84 338136946.37 229914173.72 546990794.80 315678481.94 204141118.33 664465232.41 1655292622.95 2057857251.77 251890326.48 909890202.31 2024449805.53 2254363979.25 319723491.75 1352705063.97 2665017875.68 2998870229.64 单位：元
3000000000250000000020000000001500000000100000000050000000002007年2008年2009年资产负债所有者权益图2 恒瑞医药07-09资本结构
（1）资产构成
2008-2009年，恒瑞医药资产大幅增长，2008年总资产增长196506727.48元，2009年总资产增长在941012977.87元，其总资产增长率分别达到9.55%、45.73%（以2007年为基期）。主要是因为主导产品销售增长迅速，销售款形成货币资金、应收票据、应收账款等增加。从具体项目来看： ①流动资产
总资产中，流动资产比例较大。2008年流动资产占总资产总额比例为68.90%，数额为1553342697.44元，比上年增加21078846.39元，上涨幅度为1.02%；2009年流动资产占总资产总额比例达到71.64%，其数额为2148390677.36元，比上年增加595047979.92元，比基期增加616126826.31元，上涨幅度为基期的29.94%。2009年公司资产的流动性
6
有相当大幅的提高。其中，流动资产主要项目构成如下：
表5 流动资产主要项目结构表 主要项目 2007年 2008年 2009年 流动资产： 37.38% 24.80% 32.92% 货币资金 17.68% 5.15% 0.00% 交易性金融资产 3.21% 13.20% 14.84% 应收票据 28.67% 39.42% 39.78% 应收账款 7.82% 10.45% 8.24% 存 货 表6 08-09年流动资产水平分析表 金额单位：元 主要项目 2008年 2009年 流动资产： 变动值 变动率 变动值 变动率 -187594376.41 -12.24% 134468682.77 8.78% 货币资金 -190846164.00 -12.46% -270883309.00 -17.68% 交易性金融资产 155911805.11 10.18% 269759411.35 17.61% 应收票据 173103329.51 11.30% 415262345.84 27.10% 应收账款 42518316.84 2.77% 57335380.49 3.74% 存 货 21078846.39 1.38% 616126826.31 40.21% 流动资产合计 （以2007年为基期）
从表5和表6中，可以看到2008年和2009年货币资金、应收账款和应收票据占流动资产的比例和对流动资产的影响都是较大的。
货币资金在2008年较大幅度下降后，在2009年得到更大幅度的回升，这有利于增强企业的短期偿债能力以及满足资产流动性需求；
应收票据和应收账款等应收款项在逐年增加切上升幅度逐年增大，应收款项的管理状况直接影响着企业的资产质量和资产营运能力，应注意公司是否存在为了鼓励销售人员增加销售额而采取分期付款、赊销等手段来推销商品。当然，应收款项的增多还存在其他客观原因，应综合考虑。
2008年和2009年存货数量均有小幅增加，存货过多会给企业带来大量的资金占用，应结合其他资料分析存货增长原因，应给予关注。 ，
交易性金融资产数额在逐年降低，尤其到2009年下降为零。
②非流动资产
表7 07-09年非流动资产主要项目结构表 主要项目 2007年 2008年 非流动资产： 22.77% 20.49% 固定资产 0.14% 2.34% 在建工程 1.45% 1.30% 无形资产 2009年 16.03% 2.61% 1.68% 7
表8 08-09年非流动资产水平分析表 金额单位：元 主要项目 2008年 2009年 非流动资产： 变动值 变动率 变动值 变动率 -6602782.32 -0.32% 12136060.24 0.59% 固定资产 49796140.00 2.42% 75296986.73 3.66% 在建工程 -684809.26 -0.03% 20365600.02 0.99% 无形资产 （以2007年为基期）
由表7和表8可以看出，固定资产在非流动资产中的所占比例呈逐年下降的趋势，而其数额在2008年减少-6602782.32元，下降幅度为0.32%；2009年有所增加，比上年增加18738842.56元，比基期增加12136060.24元，上升幅度为基期的0.59%。
在建工程与无形资产占非流动资产的比重相对较低，其总比例不超过5%，而在建工程在2008年和2009年均有小幅增加，无形资产在两年变化不到1%。
（2）权益构成
表9 07-09年负债及所有者权益主要项目结构表 项 目 2007年 2008年 19.56% 10.20% 负债合计 其中： 18.32% 10.20% 流动负债 1.24% 0.00% 非流动负债 80.44% 89.80% 所有者权益合计 其中: 21.80% 24.26% 实收资本 32.29% 40.36% 未分配利润 100.00% 100.00% 负债及所有者权益总计 2009年 11.13% 10.80% 0.33% 88.87% 22.57% 45.11% 100.00% 从2007年到2009年的数据显示，负债在总资产中的比例由2007年的19.56%下降到2009年的11.13%，大大降低公司的财务风险。其中，可以看到流动负债几乎成为负债的来源，2008年占到总负债的100%，占总资产的10.20%，2009年也依然保持高水平，占总负债的97.04%，占总资产的11.13%。公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低的优点，且公司对负债规模进行总体控制，公司财务风险较小。所有者权益中，未分配利润占有相当大的比重，并在2008和2009年占总资产比例均超过40%，并且呈逐年递增趋势。
表10 07-09年流动负债主要项目结构表 项 目 2007年 2008年 流动负债： 15.91% 短期借款 14.18% 应付票据 24.54% 57.40% 应付账款 5.05% 2.99% 应交税费 32.94% 31.87% 其他应付款
2009年 42.79% 13.42% 38.57% 8
表11 08-09年流动负债主要项目水平分析表 金额单位：元 主 要 2008年 2009年 项 目 变动值 变动率 变动值 变动率 流动负债： 0.00 -15.91% 0.00 -15.91% 短期借款 0.00 -14.18% 0.00 -14.18% 应付票据 39423685.73 10.46% 18738842.56 12.21% 应付账款 -12170990.09 -3.23% 25500846.73 6.47% 应交税费 -50918533.49 -13.50% 21050409.28 0.19% 其他应付款 -147151524.26 -39.03% -53213344.02 -14.11% 流动负债合计 （以2007年为基期）
水平比较，2008年流动负债减少-147151524.26元，比上年下降39.03%；到2009年，流动负债比上年增加93938180.24元，比基期减少53213344.02元，下降幅度为基期的14.11%。从具体项目来看：
应付账款在2008年与2009年两度增加，2008年增加39423685.73，上升10.46%，2009年比上年增加6598103.6元，上升2.87%，比基期上升12.21%。在市场经济条件下，企业之间相互提供商业信用是正常的。利用应付账款进行资金融通，基本上可以说是无代价的融资方式，但企业应注意合理使用，以避免造成企业信誉损失。
应交税费在2008年有所减少后，2009年再次增加，比上年上升15.91%，比基期上升6.47%，应注意到公司是否有拖欠税费的现象。
其它应付款，2008年金额为73275019.22元，比上年有较大幅度下降，降低13.50%，到了2009年达到124915538.65元，比上年同期上升22.46%，上升幅度为基期的0.19%。
另外注意到，2008年和2009年两年均没有短期借款与应付票据发生。 此外，2009年新增长期借款10000000元。公司长期借款增加一方面表明其在资本市场上的信誉良好，另一方面预示公司的负债政策可能发生变化。
2、 利润表结构分析 表12 恒瑞医药07-09利润表 单位;元 项 目 2007年 2008年 2009年 1980615070.60 2392561159.48 3028960881.33 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动损益 投资收益 其中：对联营企业和合331216463.10 31542306.63 819311973.07 407249310.71 4150409.45 24986738.92 101995723.34 38847054.73 400872920.72 37706399.50 965436002.14 341965991.31 4668103.23 32821343.55 -181148126.62 21763949.26 523851650.70 45219394.68 1345504767.63 435723056.08 -8340797.89 -9806175.11 85458636.46 -10548543.89 9
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