2020年混凝土减水剂行业龙头苏博特专题研究：产能扩充持续布局市场，原料价格回落增厚盈利空间
内容目录
一、混凝土减水剂行业龙头，发展版图持续扩充 .............................................4 1.1、多年深耕减水剂行业，不断完善版图布局............................................4 1.2、多年内化研究“基因”，持续创新构建竞争软实力 ..................................6 1.3、收购检测中心，丰富现有业务布局 ......................................................7 二、把握行业整合机遇，多方面强化企业竞争优势 .........................................9 2.1、一体化布局构筑成本优势，定制化服务积极把握终端客户 ...................9 2.2、需求稳步提升，格局优化提供企业发展机遇 ......................................10 2.3、多年布局累积经验，差异化定位打造高端盈利空间............................12 三、产能扩充持续布局市场，原料价格回落增厚盈利空间 .............................14 3.1、两大基地产能持续扩充，提升公司发展空间 ......................................14 3.2、原料价格回落，成本回归有望增厚产品盈利空间 ...............................15 四、投资建议及盈利预测 ..............................................................................16 4.1、公司作为行业龙头，竞争优势不断凸显 .............................................16 4.2、盈利预测...........................................................................................17 五、风险提示 ...............................................................................................18
图表目录
图表1：公司多年来持续扩展发展版图............................................................4 图表2：减水剂产品分类.................................................................................5 图表3：公司历年的营收情况（百万元） ........................................................5 图表4：公司扣非归母净利润变化情况（百万元） ..........................................5 图表5：公司历年的营业利润情况（百万元） .................................................6 图表6： 公司各产品毛利率变化 .....................................................................6 图表7：公司股权结构图.................................................................................6 图表8：行业内公司研发支出情况（百万元） .................................................7 图表9：行业内公司的研发支出占比情况 ........................................................7 图表10：公司为客户定制生产过程.................................................................7 图表11：检测中心营收及盈利变化（百万元） ...............................................8 图表12：我国检测行业营收变化情况（亿元） ...............................................8 图表13：我国建筑业总产值变化（亿元） ......................................................8 图表14：混凝土减水剂产业链结构（以萘系、聚羧酸系为例）.......................9 图表15：行业内企业高性能减水剂产品毛利率变化 ......................................10 图表16：我国建筑业持续发展......................................................................10 图表17：我国商用混凝土产量变化（亿立方米）..........................................10 图表18：我国水泥行业开工情况 .................................................................. 11 图表19：我国主要钢厂螺纹钢周度产量及库存（万吨） ............................... 11 图表20：机制砂对减水剂的需求量增大........................................................ 11
图表21：我国商品混凝土产量及渗透率（亿立方米）...................................12 图表22：我国聚羧酸减水剂消费量变化（万吨）..........................................12 图表23：苏博特聚羧酸减水剂销量（万吨）.................................................12 图表24：公司各区域销售收入（百万元） ....................................................13 图表25：公司各类产品销量变化（万吨） ....................................................13 图表26：公司减水剂产能变化情况（合成产能，万吨） ...............................14 图表27：公司产能在建项目 .........................................................................14 图表28：行业内不同公司销售区域分布情况.................................................15 图表29：行业内公司销售费用占比情况........................................................15 图表30：行业内公司销售运输费用占比情况.................................................15 图表31：环氧乙烷及原油价格变化情况........................................................16 图表32：外加剂产品生产成本占比...............................................................16 图表33：公司高性能减水剂销售单价同原材料价格变化（元/吨） ................16 图表34：公司未来3年产品盈利预测 ...........................................................17 图表35：同行业估值情况对比......................................................................18
2020年混凝土减水剂行业龙头苏博特专题研究：产能扩充持续布局市场,原料价格回落增厚盈利空间
