财务报表分析与企业价值相关性研究
王 丹
【摘 要】摘 要财务报表是对企业在一定时期内财务状况和经营成果进行报告的文件，为企业的利益相关者（股东、债权人、员工等）提供管理决策依据、投资决策依据等，使其能够准确地掌握企业动态，做出正确的决定。通过对财务报表的分析，可以评估企业的价值，对企业的未来前景进行预测，做出相应决策，有利于达到市场的帕累托最优。本文探讨了财务报表分析与企业价值的相关性。
【期刊名称】行政事业资产与财务 【年(卷),期】2011(000)024 【总页数】2
【关键词】关键词财务报表；企业价值；相关性
【文献来源】https://www.zhangqiaokeyan.com/academic-journal-cn_assets-finances-administration-institution_thesis/0201243442703.html
一、财务报表分析
财务报表也是企业的对外会计报表，由资产负债表、利润表（损益表）、现金流量表、所有者权益变动表、财务报表附注五部分组成。其中资产负债表是反映企业在一定时期的财务状况的报表，是记录企业资产、负债和所有者权益的报表，记载每个会计科目的期初数和期末数，以反映其变化情况。利润表是对企业在一定期间的经营成果的反映。利润表包含收入、费用、利润这几个要素及其变动情况。现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表，包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资
活动产生的现金流量。所有者权益变动表是对企业净资产及其变动情况的记录。附注则是对财务报表的补充。
财务报表分析主要是对财务数据的对比分析，使数据反映财务信息。这种数据分析是按照一定标准将财务报表的各项数据与其他有关数据进行比较、评价，采用专业方法，系统地评估和分析企业当前的财务状况及经营成果等。其目的是评价过去的业绩水平，衡量现在的财务状况，预测未来的发展前景。财务报表分析的核心是企业的业绩分析，财务业绩指标主要是评估企业经营成果、财务状况、资金运用能力的情况，从而判断企业创造现金流量及企业价值的能力，其主要内容包括经营成果指标、财务状况指标和资金运用能力指标。生产业绩指标主要包括：反映产品质量的产品优质品率、产品质量合格率等内容；反映设备运行能力的生产能力利用率、机器设备完好率等内容；反映劳动生产率的生产人员劳动生产率、全员劳动生产率等内容。营销业绩指标由产品销售指标和品牌指标组成。前者评估的内容主要有产品获利能力、产品获利空间、产品结构、产品生命周期等；后者评估的内容主要有品牌价值、品牌知名度、品牌美誉度、品牌价值增减率以及企业诚信度等内容。
在我国，财务报表分析理论研究相对比较缺乏，随着经济全球化的发展，跨国公司的出现，使得财务报表分析理论存在一定的滞后性。另外，我国专业的财务报表分析有一定的空缺。当前财务报表分析法主要是比率分析法，主要是停留在单一的静态财务指标分析，对于预测未来走势存在一定的局限性。
二、企业价值
我国的经济大背景是市场经济，企业是市场经济的主要参与者，企业就是一种在产权市场上通过买卖实现自身价值的商品，所以作为经营企业的所有者，其
必须了解企业这种商品的价值，才能把握好投资尺度。企业通过输入生产要素、劳动、资本，输出产品、服务，同时产生收入、费用和利润。持续经营的企业除了拥有各类资产展现自身价值以外，企业的人力资源、文化制度、品牌效应、发展战略都是企业价值的体现。也就是说企业价值不只是各项资产的简单相加，而是企业整体生命力的表现。
从会计学的角度看，考虑资金的时间价值，企业价值就是企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值。企业价值与企业的财务决策紧密相关，体现了企业资金的时间价值、风险及持续经营能力。通过对财务报表相关数据的分析和调整，计算相关财务指标，可以在一定程度评估企业价值，简化企业价值的核算程序，对企业价值进行定量分析。
当前，企业价值的评估方法比较常用的是现金流量折现方法、相对比较乘数方法和期权法等。这些方法都是通过折现率将企业现金净流量折算成企业价值而对企业未来现金流量进行预测。但是这些方法主要是根据企业的财务报表提供的数据来进行定量分析的，从而忽视了非财务指标在企业价值中的重要地位。而这种企业价值评估方法与当前市场经济的竞争格局不统一。随着市场环境的变化，企业家才能、企业人力资源、公司治理结构、企业创新能力等非财务指标都是反映企业价值的重要指标。从企业长期发展来看，非财务指标比历史的、短期的财务指标更能全面反映企业所创造的企业价值。因此，企业在评估自身价值时，逐步将非财务指标纳入考核体系。
三、财务报表与企业价值的相关性
（一）财务报表分析──分析企业价值的工具
财务报表分析是企业价值评估的工具，有助于根据报表所提供的历史财务会计
财务报表分析与企业价值相关性研究
