第二节 基本的财务报表分析
（1）指标计算规律 分母分子率 分子比率
（2）指标计算应注意问题
取自资产负债表的数据要取平均数
一、偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
速动与非速动资产的划分
【例题?多选题】下列各项中，属于速动资产的有（ ）。（2017年） A.货币资金
B.预收账款 C.应收账款 D.存货 【答案】AC 【解析】构成流动资产的各项目，流动性差别很大。其中货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产。因此选项A、C正确。 【教材例题】 表10-2 资产负债表 编制单位：爱华公司 2017年12月31日 单位：万元 资产 流动资产 货币资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 应收票据 应收账款 预付账款 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 固定资产 在建工程 固定资产清理 年末余额 年初余额 负债和所有者权益 流动负债 年末余额 310 0 35 510 60 90 55 0 55 240 260 25 1640 2260 1210 360 3830 5470 年初余额 260 40 50 2000 70 0 0 120 605 235 210 3590 0 0 0 160 6190 100 0 135 70 65 1005 30 0 0 120 1640 0 65 3130 短期借款 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付股利 应付利息 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 235 0 30 555 30 105 70 0 35 145 0 35 1240 0 0 0 235 4775 185 70 1235 1310 385 2930 4170 无形资产 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 100 35 25 6610 120 85 0 5470 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者 权益合计 3000 90 380 1260 4730 10200 3000 60 210 1160 4430 8600 10200 8600 负债和所有者权益总计 1.短期偿债能力 （1）本年度营运资金=3590-1640=1950（万元） 上年度营运资金=3130-1240=1890（万元） （2）年初流动比率=3130/1240=2.524 年末流动比率=3590/1640=2.189 （3）年初速动比率=1395/1240=1.13 年末速动比率=2470/1640=1.51 （4）年初现金比率=（135+70）/1240=0.165 年末现金比率=（260+40）/1640=0.183 指标的具体分析 （1）营运资金 营运资金=流动资产-流动负债 指标计算 [扩展]=非流动负债+所有者权益-非流动资产 分析结论 局限性 营运资金为正，说明企业财务状况稳定，不能偿债的风险较小。反之，当营运资金为负，此时，企业部分非流动资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大 绝对数指标，不便于不同企业之间的比较 绝对数指标，不便于不同企业之间的比较 表10-4 A公司和B公司的营运资金表 单位：万元 A公司 B公司 流动资产 流动负债 营运资金 600万元 200万元 400万元 2400万元 2000万元 400万元 （2）流动比率、速动比率、现金比率分析 ①一般来说，比率高，短期偿债能力强，但比率过高会增加企业的机会成本； ②影响可信性因素
【例题?多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（ ）。
A.营业净利率 B.流动比率 C.存货周转率 D.应收账款周转率 【答案】BCD
（二）长期偿债能力分析
【注意】指标间的关系
权益乘数===
==1+产权比率
【教材例题】 表10-2 资产负债表 单位：爱华公司 2017年12月31日
年末 余额 260 40 50 2000 70 0 0 120 资产 流动资产 货币资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 应收票据 应收账款 预付账款 应收利息 应收股利 其他应收款 单位：万元 年初 负债和 余额 所有者权益 流动负债 135 70 65 1005 30 0 0 120 短期借款 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付股利 年末 余额 310 0 35 510 60 90 55 0 年初 余额 235 0 30 555 30 105 70 0 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 605 235 210 3590 0 0 0 160 6190 100 0 100 35 25 6610 1640 0 65 3130 0 0 0 235 4775 185 70 120 85 0 5470 应付利息 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债和所有者权益总计 55 240 260 25 1640 2260 1210 360 3830 5470 3000 90 380 1260 4730 10200 35 145 0 35 1240 1235 1310 385 2930 4170 3000 60 210 1160 4430 8600 10200 8600 表10-3 利润表 单位：爱华公司 2017年度
单位：万元 项目 一、营业收入 减：营业成本 税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：公允价值变动收益 投资收益 本年金额 15010 13230 150 120 240 560 110 210 上年金额 14260 12525 150 110 210 490 190 130 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 1030 60 110 980 330 650 1095 95 35 1155 385 770 【解析】 （1）年初资产负债率=4170/8600×l00%=48.49% 年末资产负债率=5470/10200×100%=53.63% （2）年初产权比率=4170/4430×l00%=94.13% 年末产权比率=5470/4730×100%=115.64% （3）年初权益乘数=8600/4430=1.94 年末权益乘数=10200/4730=2.16 （4）假定表中财务费用全部为利息费用，资本化利息为0。 爱华公司利息保障倍数为： 上年利息保障倍数=（1155+490）/490=3.36 本年利息保障倍数=（980+560）/560=2.75。 【例题?单选题】乙公司2016年的营业收入为14500万元,财务费用为500万元,资产减值损失为10万元,所得税费用为32.50万元,净利润为97.50万元,乙公司2016年资本化利息支出100万元，已经计入在建工程,则利息保障倍数为（ ）。 A.1.26 B.1.17 C.1.05 D.0.93 【答案】C 【解析】利息保障倍数=息税前利润÷应付利息=（97.5+32.5+500）÷（500+100）=1.05。 指标的具体分析 1.资产负债率的分析 这一比率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强。 2.产权比率和权益乘数 是资产负债率的另外两种表现形式，它和资产负债率的性质一样。 3.利息保障倍数的分析 该比率越高，长期偿债能力越强。从长期看，利息保障倍数至少要大于1（国际公认标准为3）。 【提示】 在短期内，利息保障倍数小于1也仍然具有利息支付能力。因为计算息税前利润时减去的一些折旧和摊销费用并不需要支付现金。 【例题?单选题】产权比率越高，通常反映的信息是（ ）。（2015年） A.财务结构越稳健 B.长期偿债能力越强 C.财务杠杆效应越强 D.股东权益的保障程度越高 【答案】C 【解析】产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%，这一比率越高，表明企业长期偿债能力越弱，债权人权益保障程度越低，所以选项B、D不正确；产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，财务杠杆效应强，所以选项C正确，选项A不正确。 【例题?多选题】下列财务指标中，可以反映长期偿债能力的有（ ）。（2017年） A.总资产周转率 B.权益乘数 C.产权比率 D.资产负债率 【答案】BCD 【解析】反映长期偿债能力的财务指标主要有资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数，总资产周转率是反映营运能力的指标，所以选项A不正确。 （三）影响偿债能力的其他因素 因素 可动用的银行贷款指标或授信额度 资产质量 或有事项和承诺事项 经营租赁 【例题?多选题】下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（ ）。（2015年） 影响 可以提高企业偿债能力 如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力 会增加企业的潜在偿债压力，降低偿债能力 会降低企业的偿债能力 A.经营租赁 B.或有事项 C.资产质量 D.授信额度 【答案】ABCD
【解析】影响偿债能力的其他因素包括：（1）可动用的银行贷款指标或授信额度；（2）资产质量；（3）或有事项和承诺事项；（4）经营租赁。所以选项A、B、C、D均正确。 【例题?单选题】下列各项业务中，能够降低企业偿债能力的是（ ）。 A.企业采用经营租赁方式租入一台大型机械设备 B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款 C.企业向战略投资者进行定向增发 D.企业向股东发放股票股利 【答案】A
2024年中级财务管理-第十章财务分析与评价-第二节
