实训一：财务分析参考答案：
(1)资产总额:2009年为2500+500+500=3500(万元) 2010年为3500+500=4000(万元) 负债总额:2009年为3500×45%=1575(元) 2010年为:4000×50%=2010(元)
流动资产:2009年为3500-2010=1500(万元) 2010年为4000-2010=2010(万元)
所有者权益:2009年为3500-1575=1925(万元) 2010年为4000-2010=2010(万元) 流动负债:2009年为1925×0.6=1155(万元) 2010年为2010×0.55＝11000（万元）
长期负债：2009年为1575-1155＝420（万元） 2010年为2010-1100＝900（万元）
分析:①2010年比2009年资产总额增加500万元,主要是流动资产增加所致(2010-1500)；
②2010年比2009年负债总额增加425万元,其原因是长期负债增加480万元(900-420),流动负债减少55万元(1100-1155),两者相抵后负债净增425万元. (2)流动比率:2009年为1500/1155=1.3 2010年为2010/1100=1.82 存货:2009年为1500-1155×0.65=750 2010年为2010-1100×0.8＝1120 2010年为5760/1120=5.14
应收账款周转率:2009年为360/72=5(次) 2010年为360/45=8(次)
分析:2010年比2009年流动比率增加0.52,其原因是:①存货周转率减少
1.42(6.56-5.14)；②应收账款周转率增加3次(8-5),应收账款周转率提高的幅度远大于存货周转率降低幅度.
(3)资产周转率:2009年为6000/3500=1.71(次) 2010年为7200/4000=1.8(次) 销售净利率:2009年为600/6000×100%=10% 2010年为800/7200×100%=11% 资产净利润:2009年为1.71×10％＝17.1％ 2010年为11％×1.8=20%
分析:2010年比2009年资产净利率提高2.9%(20%-17.1%)其原因是:销售净利率2010年比2009年提高1%(11%-10%)，资产周转率2010年比2009年提高0.09（1.8-1.71）.
(4)权益乘数:2009年为1÷(1-45%)=1.82 2010年为1÷(1-50%)=2
权益净利率:2009年为10%×1.71%×1.82＝31.12% 2010年为11%×1.8×2=39.6%
分析:权益净利率2010年比2009年增加8.48%(39.6%-31.12%),其原因是销售净利
率增加1%,资产周转率增加0.99,权益乘数扩大0.18.
实训二：筹资管理 参考答案：
(1)立即付款的现金折扣率为: 10000?9700?100%?3000 放弃现金折扣的成本为: 360??18.56%1?3`?0
(2)30天付款的现金折扣率为: 10000?9800
?100%?2% 10000放弃现金折扣的成本为: 260??24.49%1?2`?30
(3)60天必须全额付款,现金折扣率为零.
由上述三种情况可断定,该公司在30天付款最为有利.
实训三：财务风险 参考答案： (1)=40×(1+40%)=56万 (2)=40×75%=30万 (3)=56×75%=42万 (4)=30-24=6万 (5)=42-24=18万
(6)(0.35-EPS)/EPS=3005 EPS=0.0875 (7)=30/5=6 (8)=7.5/5=1.5
(9)=(18-6)/6=200% (10)=1.5×200%=300%
实训四：固定资产投资管理 参考答案：
(1)A方案的各项指标为: ①项目计算期=2+10=12(年) ②固定资产原值=750(万元)
③固定资产年折旧额=(750-50)/10=70(万元) ④无形资产投资额=1000-750-200=50(万元) ⑤无形资产摊销额=50÷10=5(万元)
⑥经营期每年总成本=200+70+5=275(万元) ⑦经营期每年营业利润=600-275=325(万元) ⑧经营期每年净利润=325×(1-33%)=217.75(万元)
(2)该项目A方案各项净现金流量指标为: ①建设期各年的现金流量: NCF0=-(750+50)/2=-400(万元) NCF1=-400(万元) NCF2=-200(万元)
②投产后1至10的经营净现金流量 =217.75+70+5=292.75(万元)
③项目计算期期末回收额=200+50=250(万元)
④项目终结点现金流量=292.75+250=542.75(万元) (3)NPV=292.75×(P/A,14%,10) ×(P/F,14%,2)+250×(P/F,14%,12)-200×(P/F,14%,2)-400(P/F,14%,1)-400 =322.16(万元)
可见,该方案是可行的. (4)B方案的净现值 =300×(P/A,14%,10) ×(P/F,14%,1)+250×(P/F,14%,11)-200×(P/F,14%,1)-880 =376.38(万元)
可见,B方案也是可行的.
(5)A方案年回收额=332.16/(P/A,14%,12)=5.92(元) B方案回收额=376.38/(P/A,14%,11)=69.03(万元) 可见,B方案较优.
实训五：证券投资管理 参考答案：
（1）甲公司债券的价值=1000×（P/F，6%，5）+1000×8%（P/A，6%，5） =1000×0.7473+1000×8%×4.2124 ≈1084.29(元)
因为：发行价格1041元<债券价值1084.29元。 所以：甲债券收益率>6%。
决策结论：A公司应当选择购买甲公司债券的方案。 下面用7%再测试一次,其现值计算如下: P=1000×8%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5) =1000×8%×4.1000+1000×0.7130 =1041(元)
计算数据为1041元,等于债券发行价格,说明甲债券收益率为7%。 （2）乙公司债券的价值=(1000+1000×8%×5)×(P/F,6%,5) =(1000+1000×8%×5)×0.7473 =1046.22(元) (3）丙公司债券的价值P=1000×（P/F，6%，5）=1000×0.7473 =747.3（元）。
（4）因为：甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值。
所以：甲公司债券具有投资价值。 因为：乙公司债券发行价格高于债券价值。 所以：乙公司债券不具有投资价值。
因为：丙公司债券的发行价格高于债券价值。 所以：丙公司债券不具有投资价值。
实训六： 现金管理 参考答案：
现金余额的期望值=0.2×50000+0.3×100000+0.4×150000=100000 现金余额的标准差
222(50000?100000)?0.2?(100000?10000)?0.3?(150000?100000)?0.4 =
=38370(元)=3.873(元)
8%?0.022%有价证券日利率=360 最优现金返回线
3?1?3.8732?5?37.12?5?42.12R=4?0.022%(万元)
3现金存量上限: 3×42.12-2×5=116.36(万元)
当现金余额为100万元时,不作现金调整.
当现金余额为120万元时,应投资77.88万元于有价证券.
实训七：应收账款管理 参考答案：
(1)列表计算如下: 方 案 现 销 30天信用期 60天信用期 销售量 800000件 900000件 1000000件 销售收入 800000元 900000元 1000000元 变动成本 560000元 630000元 700000元 固定成本 120100元 120100元 120100元 毛利 120100元 150000元 180000元 管理费用 － 8000元 10000元 坏帐损失 － 9000元 15000元 年平均占用资金 9000006300001000000700000?30??60?3609000003601000000 =52500(元) =116667(元 机会成本 10500元 23333元 利润 120100元 122500元 131667元 公司拟采用的信用政策可行,60天信用期收益最大,比现销多获收益11667元,比30天信用期多获9167元.
260??36.73%1?20?10(2)2/10,N/30折合的年利率= 2.560??18.46%2.5/10,N/60折合的年利率=1?2.5`?10
30天信用期内提供现金折扣后,客户均在折扣期(10天)内付款,公司减少资金占用
2?35000352500(元),减少机会成本7000元(35000×20%),节约管理费用和坏帐
?1??9000?11667损失80003(元),合计18667元.扣除现金折扣减少的收入900000×2%=18000(元),公司仍可多获收益667元.
60天信用期内提供现金折扣后,50%的客户在折扣期内付款,公司减少资金占用
550%??486116116667×(元),减少机会成本48611×20%=9722(元).扣除现金折扣减少的收入1000000×50%×2.5%=12500(元),公司仍可多获收益3472元.
两种现金折扣条件对公司均有利,且60天 信用期的现金折扣条件对企业更佳.
实训八：存货管理 参考答案：
(1)经济订批量及订货次数的计算 ∵年需求量=1800×2=3600；
3600?10日需求量=360
2?25?3600?3002∴Q*=
订货次数:3600/300=12次
(2)将供货延迟的天数换算为增加的需求量 需求量 100 110 120 130 140 概率 0.01 0.04 0.4 0.3 0.2 (3)确定不同保险储备量下的总成本 当B=0时,再订货点为10×1=100 期望缺货量=10×0.04+20×0.4+30×0.3+40×0.2+50×0.05=27.9 储存成本=0×2=0 缺货成本=27.9×3×12=1004.4 总成本=0+1004.4=1004.4 当B=20时,再订货点为10×10+20=120 期望缺货量=10×0.3+20×0.2+30×0.05=8.5 储存成本=20×2=40
150 0.05
财务管理模拟实训题答案[整理版]
