2018-2019年基金从业 证券投资基金基础知识 12 投资组合管
理拔高试题【4】(含答案考点及解析)
1 [单选题]20世纪60年代以前，大多数债券组合管理者采用的是（）。 A.大量买入策略 B.大量卖出策略 C.买入并持有策略 D.卖出到期策略 【答案】C
【解析】债券的投资管理策略在20世纪经历了多种变迁。20世纪60年代以前，大多数债券组合管理者采用的是买入并持有策略。到了70年代初期，人们对各种积极债券组合管理策略的兴趣与日俱增。 考点
债券投资组合构建
2 [单选题]作为债券型基金，债券类资产的投资比例通常不低于基金资产总值的（）。 A.30% B.50% C.70% D.80% 【答案】D
【解析】作为债券型基金，债券类资产的投资比例通常不低于基金资产总值的80%。 考点
债券投资组合构建
3 [单选题]战略资产配置是在较长投资期限内以追求长期回报为目标的资产配置。这种资产配置方式重在长期回报，不考虑资产的短期波动，其投资期限可以长达（）以上 A.1年 B.2年 C.3年 D.5年 【答案】D
【解析】战略资产配置是在较长投资期限内以追求长期回报为目标的资产配置。这种资产配置方式重在长期回报，不考虑资产的短期波动，其投资期限可以长达5年以上。基金经理在确定可投资的资产类别后，基于长期投资目标制订战略资产配置计划。 基金经理通过对各类资产的长期预期收益率、长期风险水平和资产间的相关性进行比较，运用均值方差模型等优化方法构建最优组合，最终形成战略资产配置。战略资产配置一旦确定，会在投资期限内保持相对稳定。
知识点：理解战略资产配置和战术资产配置
4 [单选题]战术资产配置就是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据( )内各特定资产类别的表现，对投资组合中( )资产类别的权重配置进行调整。 A.短期；各特定 B.长期；各特定 C.短期；所有 D.长期：所有 【答案】A
【解析】战术资产配置(TAA)就是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整。 知识点：理解战略资产配置和战术资产配置； 5 [单选题]战术资产配置的周期较( )，一般在( )以内。 A.短；一年 B.长；一年 C.短；两年 D.长；两年 【答案】A
【解析】战术资产配置的周期较短，一般在一年以内，如月度、季度。 知识点：理解战略资产配置和战术资产配置：
6 [单选题]当β=0.5时，市场组合上涨（），该资产随之上涨（）。 A.1%，1% B.0.5%，0.5% C.1%，1.5% D.1%，0.5% 【答案】D
【解析】选项D正确：当β=0.5时，市场组合上涨1%，该资产随之上涨0.5%。
考点 β系数的衡量
7 [单选题] 下列关于系统性风险的说法中，错误的是（）。 A.由同一个因素导致大部分资产的价格变动 B.大多数资产价格变动方向往往是相同的 C.可以通过分散化投资来回避 D.系统性因素一般为宏观层面的因素 【答案】C
【解析】 系统性因素一般为宏观层面的因素，主要包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。系统性风险具有以下几个特征：由同一个因素导致大部分资产的价格变动，大多数资产价格变动方向往往是相同的，无法通过分散化投资来回避。 考点
系统性风险和非系统性风险及风险分散化
8 [单选题]下列有关系统性风险和非系统性风险判断中，错误的一项是( )。 A.总风险=系统性风险+非系统性风险
B.投资者要求在承担风险的时候得到风险补偿，即风险溢价 C.承担非系统性风险可以得到风险补偿
D.无论资产的数目有多少，系统性风险都是同定不变的 【答案】C
【解析】风险补偿只能是对于不可避免的风险的补偿，即承担系统性风险的补偿。 知识点：掌握系统性风险和非系统性风险的概念以及β系数的含义；
9 [单选题]假设有两个公司，一个是橙汁生产公司，一个是雨伞制造公司。两个公司的业绩都易受到天气的影响。假设在未来一年天气平均较为晴朗的概率为50％，平均较为阴雨的概率为50％。两个公司在两种状态下的预期收益率如下：
如果投资者将所有的资金都投资于其中某一家公司，那么他的预期收益率和标准差分别为( )。 A.4％：4％ B.5％；5％ C.4％；6％
D.3％；7％ 【答案】C
【解析】预期收益率=10%×50%+（-2%）×50%=4%，标准差=[（10%-4%）×50%+（-2%-4%）21/2
×50%]=6%
知识点：掌握系统性风险和非系统性风险的概念以及β系数的含义；
10 [单选题]CAPM用( )刻画所有投资者的集体行为，揭示在均衡状态下，证券收益率与风险之间关系的经济本质。 A.均衡价格模型 B.市场均衡模型 C.一般均衡模型 D.局部均衡模型 【答案】C
【解析】CAPM用一般均衡模型刻画所有投资者的集体行为，揭示在均衡状态下，证券收益与风险之间的关系的经济本质。
知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别； 11 [单选题]下列关于资本资产定价模型的主要思想叙述中，不正确的是( )。
A.资本资产定价模型认为只有证券或证券组合的系统性风险才能获得收益补偿，其非系统性风险将得不到收益补偿
B.投资者要想获得更高的报酬，必须承担更高的非系统性风险；承担额外的系统性风险将不会给投资者带来收益
C.CAPM的一个假设即所有的投资者都进行充分分散化的投资，因此没有投资者会“关心”非系统性风险
D.β系数表示资产对市场收益变动的敏感度 【答案】B
【解析】投资者要想获得更高的报酬，必须承担更高的系统性风险；承担额外的非系统性风险将不会给投资者带来收益。
知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别： 12 [单选题]若不考虑无风险资产，由风险资产构成的有效前沿在标准差—预期收益率平面中的形状为( )。 A.抛物线 B.扇形区域 C.双曲线上半支
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D.射线 【答案】C
【解析】若不考虑无风险资产，由风险资产构成的马科维茨有效前沿在标准差一预期收益率平面中的形状为双曲线上半支。
知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别； 13 [单选题]有关资本市场线的表述，最准确的是指( )。 A.无风险资产和有效前沿上的点连接形成的直线 B.与马科维茨有效前沿相交的一条直线 C.无风险资产和风险资产的线性组合 D.与马科维茨有效前沿相切的一条直线 【答案】D
【解析】最佳的资本配置线是与马科维茨有效前沿相切的一条直线，这条直线取代了马科维茨有效前沿，成为新的有效前沿，称为资本市场线(capital market line，CML)。
知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别； 14 [单选题]所谓市场投资组合，是指由所有的( )投资组合构成，并且其包含的各资产的投资比例与整个市场上风险资产的相对市值比例一致的投资组合。 A.固定资产 B.无形资产 C.无风险资产 D.风险资产 【答案】D
【解析】市场投资组合包含市场上所有的风险资产，并且其包含的各资产的投资比例与整个市场上风险资产的相对市值比例一致。
知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别； 15 [单选题]假设股票A的β值是3，在股票市场整体上涨了4％的情况下，股票A则会( )。 A.上涨3％ B.下跌12％ C.上涨12％ D.下跌3％ 【答案】C
【解析】根据β值的公式可知r=3×4%=12%
2018-2019年基金从业证券投资基金基础知识12投资组合管理拔高试题[4]含答案考点及解析
