已知该公司 2009 年资金完全来源于自有资金(其中，普通股 1 000 万股，共 1 000 万元)和流动负债。预计 2010 年销售收入将在 2009 年基础上增长 40%。预计 2010 年销售净利率为 10%，公司拟按每股0.2 元的固定股利进行利润分配。
2010 年所需对外筹资部分可通过面值发行 10 年期、票面利率为 10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决，公司所得税税率为 25%。
要求：
(1) 计算 2010 年净利润及应向投资者分配的利润和新增留存收益;
(2) 采用高低点法计算每元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金;
(3) 按 y=a+bx 的方程建立资金预测模型;
(4) 预测该公司 2010 年资金需要总量及需新增资金量;
(5) 计算债券发行总额和债券资本成本(不考虑筹资费用，筹资成本按照一般模式计算);
(6) 计算填列该公司 2010 预计资产负债表中用字母表示的项目。
预计资产负债表 2010 年 12 月 31 日 单位：万元
资产 现金 应收票据及应收账款 存货 固定资产 年末数 年初数 负债与所有者权益 A 648 1 024 510 160 480 760 510 应付票据及应付账款 其他应付款 应付债券 股本 留存收益 年末数 年初数 480 62 D 1 000 C 360 50 0 1 000 500
资产 B 1 910 负债与所有者权益 B 1 910 答案部分
一、单项选择题
1.【正确答案】A
【答案解析】企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造 的预计未来现金流量的现值。
【该题针对“企业价值最大化”知识点进行考核】
2.【正确答案】C
【答案解析】净利润的增加=500×10%×(1-30%)×6/12=17.5(万元) 普通股股数的增加=(500/100)×80×6/12=200(万股)
稀释每股收益=(2000+17.5)/(4000+200)=0.48(元/股)
【该题针对“每股收益”知识点进行考核】
3.【正确答案】B
【答案解析】“从现在起”，因此第一次投资发生在第一年初，构成预付年金，终值=30000×(F/A， 3%，10)×(1+3%)=30000×11.464×1.03=354237.6(元)。
【点评】对于期数为 n 的预付年金和普通年金而言，终值点是相同的，都是第 n 期期末。由于预付年金比普通年金的收付提前一期发生，因此，计算到第 n 期期末的复利终值时，要比普通年金多复利一期，所以，期数和折现率相同的预付年金终值=普通年金终值×(1+折现率)。另外，对于期 数为 n 的预付年金和普通年金而言，现值点也是相同的，计算现值时，是折现到第 1 期期初，由于计算预付年金现值时要计算比普通年金现值少复利折现一期，所以，期数和折现率相同的预付年金现值=普通年金现值×(1+折现率)。总结一下：预付年金终值=普通年金终值×(1+折现率)，预付年金现值=普通年金现值×(1+折现率)。
【该题针对“预付年金终值”知识点进行考核】
4.【正确答案】B
【答案解析】在不改变企业生产经营能力的前提下，约束性固定成本是无法改变的，能够改变的是 酌量性固定成本，所以选项 B 正确。
【该题针对“固定成本”知识点进行考核】
5.【正确答案】C
【答案解析】预算管理委员会或财务管理部门主要拟订预算的目标、政策，制定预算管理的具体措 施和办法，审议、平衡预算方案，组织下达预算，协调解决预算编制和执行中的问题，组织审计、 考核预算的执行情况，督促企业完成预算目标。企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作 负总责。
【该题针对“预算工作的组织”知识点进行考核】
6.【正确答案】B
【答案解析】增量预算法的缺陷是可能导致无效费用开支无法得到有效控制，使得不必要开支合理 化，造成预算上的浪费。
【该题针对“增量预算法”知识点进行考核】
7.【正确答案】C
【答案解析】吸收直接投资的控制权集中，不利于公司治理。采用吸收直接投资方式筹资，投资者 一般都要求获得与投资数额相适应的经营管理权。如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者 对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。
【该题针对“吸收直接投资的筹资特点”知识点进行考核】
8.【正确答案】A
【答案解析】融资租赁是通过租赁公司进行的，所以属于间接筹资的方式，选项 A 是不正确的;融资租赁与经营租赁不同，租赁期满的时候，设备通常是被承租企业留购的，所以选项 B 是正确的; 杠杆租赁涉及承租人、出租人和资金出借人三方，所以选项 C 是正确的;融资租赁的基本形式包括直接租赁、售后回租和杠杆租赁，所以选项 D 是正确的。
【该题针对“融资租赁的基本形式”知识点进行考核】
9.【正确答案】B
【答案解析】发行普通股股票筹集的资金，不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的压力， 而债务资本有固定的到期日，有固定的债息负担。相比而言，发行普通股股票的财务风险较小。
【该题针对“发行普通股股票的筹资特点”知识点进行考核】
10.【正确答案】C
【答案解析】引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本 身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现，因此，选项 A 的说法不正确;在不存在固定性经营成本的情况下，经营杠杆系数等于 1，所以，选项 B 的说法不正确;根据经营杠杆系数的简化公式可知，选项 C 的说法正确;只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应，选项 D 的说法不正确。
【该题针对“经营杠杆与经营风险”知识点进行考核】
11.【正确答案】D
【答案解析】评价企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收益或降低资本成本，最终目 的是提升企业价值。
【该题针对“资本结构的含义”知识点进行考核】
12.【正确答案】A
【答案解析】预测本年度资金需要量=(6200-200)×(1+5%)×(1-2%)=6174(万元)
2020年中级会计财务管理试题及答案五
