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电大财务管理考试小抄
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号星。每小题1分，计20分)
1．按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是( A )。 A. 出资者 B. 经营者 C. 财务经理 D．财务会计人员
2．某债券的面值为1000元，票面年利率为12％，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12％，则其价格(A )。
A. 大于1000元 B. 小于1000元 C. 等于1000元 D．无法计算
3，向银行借人长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企业的借款合同应当是( B )。 A. 有补偿余额合同 B．固定利率合同 C. 浮动利率合同 D．周转信贷协定
4．某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，则当前的
低报酬卑为16%，理论上，则该股票内在价值是C. 14元 D．无法确定
14．当公司盈余公积达到注册资本的( B )C. 80％ D．100％
15．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( D )。 A. 产品销量 B．产品售价 C. 固定成本 D. 利息费用
16．某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10％的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的B．2900000元
C．4900000元 D．3000000元 17．下列财务比率中反映短期偿债能力的是( A )。 A. 现金流量比率 B．资产负债率 C. 偿债保障比率 D．利息保障倍数
B.R C．Bj D. Km
百分比的大小呈反向变化 B.信用期的长短呈同向变化 C.折扣百分比的大小、信用期的长化
6．某公司按8％的年利率向银行借款100万元，银行要求保留20％作为补偿性余额，则该笔借款的实际利率为( B )
A．8％ B．10％ C．14％ D.16％ 7．一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为 ( A ) A.普通股、公司债券、银行借款 B．公司债券、债券 D．银行借款、公司债券、普通股 8．假定某公司普通股预计支付股利为每股1．8元，每年股利增长率为10％，权益资本成本为15％，则普通股市价为( B )元
A．10．9 B．25 C．19．4 D．7 9．某公司当初以100万元购人一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应( B )
A.以100万元作为投资分析的机会成本考虑 B．以80万元作为投资分析的机会成本考虑 C．以20万元作为投资分析的机会成本考虑 D.以180万元作为投资分析的沉没成本考虑 10．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1．5万元，年折旧率为10％，则投资回收期为( C )
A．3年 B．5年 C．4年 D．6年 11．对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定资产的两方面内容作出规定和安排， 即( C ) A．折旧范围和折旧方法 B.折旧年限和折旧分类 C.折旧方法和折旧年限 D.折旧率和折旧年限
12．企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是(10／10，5／30，N／60)，则下面描述正确的是( D ) A.信用条件中的10，30，60是信用期限。
B.N表示折扣率，由买卖双方协商确定。 C.客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠，
D.客户只要在10天以内付款就能享受10％的现金折扣优惠。
13．某公司2000年应收账款总额为450万元，必要现金支付总额为g00万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为( A ) A．33％ B.200％ C．500％ D.67％
14．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为4e天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为( B )
A.190天 B.110天 C.50天 D.30天
15．某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，该啤
( A )． A．12．5元 B．12元 5．放弃现金折扣的成本大小与( D ) A.折扣
时，可不再提取盈余公积． A．25％ B．50％ 短均呈同方向变化 D.折扣期的长短呈同方向变
报表列示为：( C )。 A．1000000元 银行借款、普通股 C.昔通股、银行借款、公司
财务杠杆系数为( D )。 A．1．15 B．1．24 18．下列经济业务会影响到企业的资产负债率
的是( C )。 C．1．92 D．2
5．下列筹资方式中，资本成本最低的是( C ) A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资
A. 发行股票 B. 发行债券 C. 长期贷款 B. 收回应收帐款 D. 保留盈余资本成本
6．某公司发行5年期，年利率为12％的债券2500万元，发行费率为3．25%，所得税为33%，则该债券的资本成本为( A )。
C. 接受所有者以固定资产进行的投资 D. 用现金购买其他公司股票
19．假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说法中错误的是( D )．
A．8. 31% B．7．23％ C．6．54％ A. 权益乘数大则表明财务风险大
B. 权益乘数大则净资产收益率越大 D．4．78％
7．某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，
C. 权益乘数等于资产权益卑的倒数 D. 权益乘数大则表明资产负债率越低
所得税40％，则该方案年营业现金流量为( B )。 20．在用因素分析法分析材料费用时，对涉及
A. 90万元 B．139万元 C. 175万元 材料费用的产品产量、单位产量材料耗用及材料单D．54万元
8．不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此而受到影响的项目投资类型是( D )。 A. 互斥投资 B. 独立投资 C. 互补投资 D. 互不相容投资 9．在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标值变小的指标是( A )。 A. 净现值 B．内部报酬率
C. 平均报酬率 D. 投资回收期 10．下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是( D )． A．存货进价成本 B．存货采购税金 C. 固定性储存成本 D．变动性储存成本
11．某公司200x年应收账款总额为450万元，同期必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为( A )。 A．33％ B．200％ C. 500％ D. 67％
12．与股票收益相比，企业债券收益的特点是( D )。
A. 收益高B．违约风险小，从而收益低 C. 收益具有很大的不确定性D．收益具有相对稳定性 13．某公司每年分配股利2元，投资者期望最
价三个因素，其因素替代分析顺序是( C )． A. 单位产量、材料耗用及材料单价及产品产量 B．产品产量、材料单价及单位产量材料耗用 C. 产品产量、单位产量材料耗用及材料单价 D. 单位产量材料耗用、产品产量及材料单价 1．经营者财务的管理对象是( B 成本费用
2．已知某证券的风险系数等于2，则该证券( D ) A.无风险
B.与金融市场所有证券的平均风险一致 C.有非常低的风险
D.是金融市场所有证券平均风险的两倍 3．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种算法中，不正确的是( D ) A.营业现金流量等于税后净利加上折旧
B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C.营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额 D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
4．在公式Kj＝Rf十BjX(Km一Rf)中，代表无风险
)
A.资本 B.法人资产 C.现金流转 D.
资产的期望收益率的字符是 ( B ) A．Kj 酒厂商此项投贤的主要目的为 ( C )
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A.进行多元投资 B.分散风险C.实现规模经济 D.利用闲置资金
16．某企业为了分散投资风险，拟进行投资组合，面临着4项备选方案，甲方案的各项投资组合的相关系数为一1，乙方案为十l，丙方案为0.5，丁方案为一0.5，假如由你做出投资决策，你将选择( A )
A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案
17．某投资者购买了某种有价证券，购买后发生了剧烈的物价变动，其他条件不变，则投资者承受的主要风险是( D ) D.通货膨胀风险
18．如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中其数值将会变小的是( A ) D.投资回收期
19.某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值l元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按l0％的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为( C ) A.1000000元 B.2900000元 C.4900000元 D.3000000元
20．在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法错误的是( D ) A.权益乘数大则财务风险大 B.权益乘数大则权益净利率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数 D.权益乘数大则资产净利率大
二、多项选择题(在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填在题后的括号里。多选、少选。错选均不得分。每小题1分，计10分)
A. 现金管理 B. 信用管理 C. 筹资 D. 具体利润分配 E．财务预测、财务计划和财务分析
2．下列属于财务管理观念的是( ABCDE )。 A. 货币时间价值观念 B．预期观念 E．弹性观念
3．企业筹资的直接目的在于( AC )。 A. C. 满足资本结构调整的需要 D．降低资本成本 E. 分配股利的需要
4．边际资本成本是( ABD )。 A. 资金每增加一个单位而增加的成本 B．追加筹资时所使用的加权平均成本
D．各种筹资范围的综合资本成本 E．在筹资突破点的资本成本
5. 采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是( AD )． A．获利指数大于或等于1，该方案可行
B．获利指数小于1，该方案可行
C．几个方案的获利指数均小于1，指数越小方案越好
D. 几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好
E．几个方案的获利指数均大于l，指数越小方案越好
6．净现值法与现值指数法的主要区别是( AD )。
A. 前者是绝对数，后者是相对数
B．前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值
C. 前者所得结论总是与内含报酬串法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致
D. 前者不便于在投资额不同的方案之间比较， E. 前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互斥方案中运用
7．在现金需要总量既定的前提下，则 A. 现金持有量越多，现金管理总成本越高 B. 现金持有量越多，现金持有成本越大 C. 现金持有量越少，现金管理总成本越低 D．现金持有量越少，现金转换成本越高 E．现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比
8．下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( BCDE )。
A. 债券的价格 B. 债券的计息方式 C. 当前的市场利率 D．票面利率 E．债券的付息方式
9. 下列股利支付形式中，目前在我国公司实务A. 现金股利 B. 财产股利
C. 负债股利 D. 股票股利 E．股票回购
力越强的有( ACE )． A．销售利润率 B．资产负债率 C. 主权资本净利率 D. 速动比率 E．流动资产净利宰
1．企业筹措资金的形式有( ABCDE ) A.发行股票 B.企业内部留存收益 C.银行借款 D. 2．关于风险和不确定性的正确说法有(ABCDE )
确定性是有区别的 C.如果一项行动只有一种肯定后果，称之为无风险
D.不确定性的风险更难预测E.风险可通过数学分析方法来计量
3．投资决策的贴现法包括( ACD ) A．内含现值指数法 E.平均报酬率法
4．对于同一投资方案，下列表述正确的是( BCD )
A.资金成本越高，净现值越高 B.资金成本越低，净现值越高
5．影响利率形成的因素包括(ABCDE ) A.纯利率 B.通货膨胀贴补率 C.违约风险贴补率 D.变现力风险贴补率 E.到期风险贴补率 三、简答题(计20分)
1．简述剩余股利政策的涵义．
答：剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为：(1)设定目标资本结构；(2)确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定其与现有股权资本间的差额；(3)最大限度使用税后利润来满足新增投资对股权资本的需要，(4)最后将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。 2．简述降低资本成本的途径．
答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：
(1)合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。
(2)合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。
(3)提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。
(4)积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负愤经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。 (5)积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。
3．你是如何理解风险收益均衡观念的。 ．答：风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。风险收益均衡概念是以市场有效为前提的。在财务决策中，任何投资项目都存在着风险，因此都必须以风险价值作为对风险的补偿。风险与收益作为一对矛盾，需要通过市场来解决其间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的惟一变量，财务学上认为资本资产定价模式(CAPM)很好的描述了其间的关系。风险收益间的均衡关系及其所确定的投资必要报酬率，成为确定投资项目贴现率的主要依据。
1．简述可转换债券筹资的优缺点?
A.变现风险 B.违约风险 C.利率风险 后者便于在投资额不同的方案中比较
A.净现值 B.内部报酬率 C.平均报酬率 ( BDE )。
中很少使用，但并非法律所禁止的有( BC ) 市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才
1．财务经理财务的职责包括( ABCDE )。 10．下列指标中，数值越高则表明企业获利能
C. 风险收益均衡观念 D. 成本效益观念 发行债券 E.应付款项
满足生产经营需要 B．处理财务关系的需要 A.风险总是一定时期内的风险 B.风险与不
C. 保持最佳资本结构条件下的资本成本 报酬率法 B.投资回收期法 C.净现值法 D.
C.资金成本等于内含报酬率时，净现值为零 答：：：可转换债券筹资的优点主要有：(1)有利于企D.资金成本高于内含报酬率时，净现值小于零 业肄资，这是因为，可转换债券对投资者具有双重E.资金成本低于内含报酣宰时，净现值小于零
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吸引力。(2)有利于减少普通股筹资股数。(3)有利于
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节约利息支出。由于可转换债券具有较大的吸引力，因此，企业可支付比一般债券更低的债息。对投资者来说，转换价值愈大，则企业支付的利息也就可能愈小。(4)对于发展中的企业来说，利用可转换债券筹资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。可转换债券筹资的缺点主要有：(1)在转换过程中，企业总是指望普通股市价上升到转换价格之上，并完成其转换，一旦企业效益不佳，股市下跌，转换行为即因为失去吸引力而中断，在这种情况下，企业将因无力支付利息而陷入财务危机。(2)一旦完成债券的转换，其成本率较低的优势即告消失，筹资成本进一步提高。
2．什么是折旧政策，制定折旧政策要考虑哪些影响因素?
答：所谓折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势，对固定资产的折旧方法和折旧年限做出的选择。它具有政策选择的权变性、政策运用的相对稳定性、政策要素的简单性和决策因素的复杂性等特点。
制定折旧政策的影响因素有：(1)制定折旧政策的主体。折旧政策的制定主体具有主观意向。我国国有企业的折旧政策由国家有关部门统一制定。(2)固定资产的磨损状况。固定资产折旧计提数量的多少及折旧年限的长短主要依据固定资产的磨损状况。不同的行业，固定资产本身的特点不同，对固定资产损耗的强度与方式各不相同。在制定折旧政策时，应充分考虑行业特征及相应的资产使用特点及磨损性质。(3)企业的其他财务目标。(a)企业一定时期的现金流动状况。根据计算现金净流量的简略公式：现金净流量＝税后利润+折旧，可以得出，折旧作为现金流量的一个增量，它的多少是调节企业现金流动状况的重要依据。在制定折旧政策时，应利用折旧的成本特点，综合考虑现金流动状况后，选择适宜的折旧政策；(b)企业对纳税义务的考虑。折旧政策的选择直接影响着企业应纳税所得的多少，国家对折旧政策的选择是有所管制的，企业只在国家折旧政策的弹性范围内做；出有限选择并尽量节约税金；(c)企业对资本保全的考虑。资本保全是财务管理的一个基本目标，企业在选择折旧政策时应考虑到这一点，以便使企业能够尽早收回大部分投资。例如，在技术不断进步、设备更新换代加快以及物价变动较大的情况下，为保全企业原始投资，体现资本保全原则，采用加速折旧法是较为合适的。 3．简述定额股利政策的含义及其利弊
答：定额股利政策的含义：在这种政策下，不论经济情况怎样，不论企业经营好坏，每次支付的股利额不变。
利弊：这种政策的优点是便于在公开市场上筹措资金，股东风险较小，可确保股东无论是年景丰歉均可获得股利，从而愿意长期+持有该企业的股票。但这种政策过于呆板，不利于灵活适应外部环境的变动。因此，采用这种股利政策的企业，一般都是盈利比较稳定或者正处于成长期、信誉一般的企业
四、综合分析题(第1题12分，第2题13分，第3题12分，第4题13分，共50分) 1．某公司的有关资料如下：
(1)公司本年年初未分配利润贷方余额181．92万元，本年的EBIT为800万元．所得税税率为33％．
(2)公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入为9元。公司的负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10％，筹资费忽略。
(3)公司股东大会决定本年度按10％的比例计提法定公积金，按10％的比例计提法定公益金．本年可供投资者分配的16％向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6％． (4)据投资者分析，该公司股票的β系数为1．5，无风险收益率为8％，市场上所有股票的平均收益率为14％
要求：(1)计算公司本年度净利润。
(2)计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金。
(3)计算公司本年末可供投资者分配的利润。 (4)计算公司每股支付的现金股利。
(5)计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。
(6)利用股票估价模型计算股票价格为多少时，投资者才’愿意购买。 解：(1)公司本年度净利润
(800—200×10％)×(1—33％)＝522．6(万元) (2)应提法定公积金＝52．26万元 应提法定公益金＝52．26万元。
(3)本年可供投资者分配的利润＝522．6—52．26 52．26+181．92＝800(万元) (4)每股支付的现金股利＝(600×16％)÷60＝1．6(元／股)
(5)风险收益率＝1．5×(14％—8％)＝9% 必要投资收益率＝8％+9％＝17％
(6)股票价值＝1．6÷(17％—6％)＝14．55(元／股)，股价低于14．55元时，投资者才愿意购买。 2．某公司拟筹资4000万元。其中：发行债券1000万元，筹资赞率2％，债券年利率10％，优先股1000万元，年股利率7％，筹资费率3％；普通股2000万元，筹资费率4％，第一年预期股利率10％，以后各年增长4％。假定该公司的所得税辜33％，根据上述：(1)计算该筹资方案的加权资本成本：(DiD果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率(税后)为12％，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。 答:::①各种资金占全部资金的比重： 债券比重＝1000／4000=0．25 优先股比重＝1000／4000=O．25 普通股比重＝2000／4000=0．5 ②各种资金的个别资本成本：
债券资本成本＝10％×(1—33％)／(1—2％)＝6．84％
优先股资本成本＝7％／(1—3％)＝7．22％ 普通股资本成本＝10％／(1—4％)+4％＝14．42％
③该筹资方案的综合资本成本
综合资本成本＝6．84％×0．25+7．22％×O．25+14．42％×O．5＝10．73％
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(4)根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12％，而为该项目而确定的筹 资方案的资本成本为10．73％，从财务上看可判断是可行的
3．某项目初始投资6000元，在第1年末现金流／k 2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求：(1)该项投资的内含报酬率。(2)如果资本成本为10％，该投资的净现值为多少? 解：经测试，贴现率为20％时，
NPV1=2500/（1+20%）+3000/（1+20%）
2+3500/（1+20%）3—6000=191.9（元）
同理，贴现率为24％时，
NPV2=2500/（1+24%）+3000/（1+24%）2+3500/（1+24%）3—6000=196.8(元)
用差量法计算，IRR=20％+(24％—20％)×[191.9/（16.8+191.9）]＝21．97％
所以，该项投资的报酬率为21. 97％。 若资金成本为10％，则
NPV＝2500/（1+10%）+3000/（1+10%）2+3500/（1+10%）3—6000＝1381．67(元)
所以，如果资金成本为10％，该投资的净现值为1381．67元．
4．某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元／千克，年度储存成本为16元／千克，平均每次进货费用为20元。求：(1)计算每年度乙材料的经济进货批量。(2)计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。(3)计算每年度乙材料最佳进货批次。
解：年度乙材料的经济进货批量
==300(千克)
乙材料经济进货批量下的平均资金占用领=300×200+2=30000(元)
年度乙材料最佳进货批次＝36000÷300＝120(次) 1．某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为：
甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。
乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率33％，资金成本率为10％。
要求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。 答： (1)甲方案，
年折旧额＝(100—5)÷5＝19(万元) NCPo＝一150(万元)
NCPl~4＝(90—60)X(1—33％)+19=39.1(万元)
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NCF5＝39.1十5十50=94.1(万元)
NPV=94.1X(1+10％)-5+39.1X(P／A，10％，4)一150=32.38(万元) (2)乙方案：
年折旧额=[120—8]÷5＝22.4(万元) 无形资产摊销额=25÷5=5<万元) NCPo＝一210(万元) NCFl~2＝0
NCF3~6＝(170一80—22．4—5)X(1—33％)十22.4+5=69.34(万元)
NCF7＝69．34+65+8=142．34(万元) NPV＝142.34X(P／S，10％，7)+69.34X[(P元)
甲、乙方案均为可行方案，但应选择乙方案。 2．某公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，增加付现成本2l万元。该项目固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。·该公司拟发行面值为1000元，票面年 利率为15％，期限为10年的债券1600张，债券的筹资费率为1％，剩余资金以发行优先股股 票方式筹集，固定股利率为，19．4％，筹资费率3％，假设市场利率为15％，所得税税率为34％。 (1)计算债券发行价格；
(2)计算债券成本率、优先股成本率和项目综合成本率。 答：
(1)计算债券发行价格
=150X5.019+1000X0.247=1000元 (2)债券成本率＝15％X(1—34％)／(1—1％)=10％
优先股成本率：19.4%(1—3％)＝20％ 综合资本成本＝10％X((1600X1000)／2000000)+20％X((2000000—1600X1000)／2000000)=12％
／A，10％，6)一(P／A，10％，2)]一210＝44．62(万 要求：
3．某公司目前年赊销额为24万元，每件产品售价为10元，该公司考虑其目前的信用政策及另外两个新的政策，并预期这些政策将产生如下结果： 目前政策A 政策B 政策 需要0 25% 35% 增加 平均1个月 2个月 3个月 收现期 坏帐1% 3% 6% 损失 假设该公司新增产品每件能带来3元利润，其资金报酬率为20％。
问：该公司采取哪个政策对它更有利? 答：采用政策A收益的增加＝240000／10X25％X3＝18000(元) 采用政策U收益的增加＝240000／10X35％X3＝25200(元)
应收账款占用资金应计利息增加；30天信用期;240000／360X30X(10—3)／lOX20％＝2800(元) 60天信用期;240000X125％
／360X60X(10—3)／10X20％＝7000(元) 90天信用期;240000X135％／360X90X(10—3)／10X20％＝11340(元)
采用政策A应计利息增加＝7000—2800＝4200(元) 采用政策B应计利息增加＝11340—2800＝8540(元) 坏帐损失增加：
采用政策A坏帐损失增加＝240000X125％X3％一240000X1％=6600(元) 采用政策B坏帐损失增加＝240000X135％X6％一240000X1％=17040(元) 因此，政策A较目前政策增加报酬=18000—4200—6600＝7200(元) 政策B较目前政策增加报酬＝25200—8540—17040=一380(元) 由此可见，应该采用政策A。
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精选
请您删除一下内容，O(∩_∩)O谢谢！！！【China's 10 must-see animations】The Chinese animation industry has seen considerable growth in the last several years. It went through a golden age in the late 1970s and 1980s when successively brilliant animation work was produced. Here are 10 must-see classics from China's animation outpouring that are not to be missed. Let's recall these colorful images that brought the country great joy. Calabash Brothers Calabash Brothers (Chinese: 葫芦娃) is a Chinese animation TV series produced by Shanghai Animation Film Studio. In the 1980s the series was one of the most popular animations in China. It was released at a point when the Chinese animation industry was in a relatively downed state compared to the rest of the international community. Still, the series was translated into 7 different languages. The episodes were produced with a vast amount of paper-cut animations. Black Cat Detective Black Cat Detective (Chinese: 黑猫警长) is a Chinese animation television series produced by the Shanghai Animation Film Studio. It is sometimes known as Mr. Black. The series was originally aired from 1984 to 1987. In June 2006, a rebroadcasting of the original series was announced. Critics bemoan the series' violence, and lack of suitability for children's education. Proponents of the show claim that it is merely for entertainment. Effendi \ teacher in Turkish, is the respectful name for people who own wisdom and knowledge. The hero's real name was Nasreddin. He was wise and witty and, more importantly, he had the courage to resist the exploitation of noblemen. He was also full of compassion and tried his best to help poor people. Adventure of Shuke and Beita【舒克与贝塔】 Adventure of Shuke and Beita (Chinese: 舒克和贝塔) is a classic animation by Zheng Yuanjie, who is known as King of Fairy Tales in China. Shuke and Beita are two mice who don't want to steal food like other mice. Shuke became a pilot and Beita became a tank driver, and the pair met accidentally and became good friends. Then they befriended a boy named Pipilu. With the help of PiPilu, they co-founded an airline named Shuke Beita Airlines to help other animals. Although there are only 13 episodes in this series, the content is very compact and attractive. The animation shows the preciousness of friendship and how people should be brave when facing difficulties. Even adults recalling this animation today can still feel touched by some scenes. Secrets of the Heavenly Book Secrets of the Heavenly Book, (Chinese: 天书奇谈) also referred to as \the Heavenly Book\ The film was produced with rigorous dubbing and fluid combination of music and vivid animations. The story is based on the classic literature \Suppression of the Demons\Menglong. Yuangong, the deacon, opened the shrine and exposed the holy book to the human world. He carved the book's contents on the stone wall of a white cloud cave in the mountains. He was then punished with guarding the book for life by the jade emperor for breaking heaven's law. In order to pass this holy book to human beings, he would have to get by the antagonist fox. The whole animation is characterized by charming Chinese painting, including pavilions, ancient architecture, rippling streams and crowded markets, which fully demonstrate the unique beauty of China's natural scenery. Pleasant Goat and Big Big Wolf【喜洋洋与灰太狼】 Pleasant Goat and Big Big Wolf (Chinese:喜羊羊与灰太狼) is a Chinese animated television series. The show is about a group of goats living on the Green Pasture, and the story revolves around a clumsy wolf who wants to eat them. It is a popular domestic animation series and has been adapted into movies. Nezha Conquers the Dragon King（Chinese: 哪吒闹海） is an outstanding animation issued by the Ministry of Culture in 1979 and is based on an episode from the Chinese mythological novel \Yanyi\ A mother gave birth to a ball of flesh shaped like a lotus bud. The father, Li Jing, chopped open the ball, and beautiful boy, Nezha, sprung out. One day, when Nezha was seven years old, he went to the nearby seashore for a swim and killed the third son of the Dragon King who was persecuting local residents. The story primarily revolves around the Dragon King's feud with Nezha over his son's death. Through bravery and wit, Nezha finally broke into the underwater palace and successfully defeated him. The film shows various kinds of attractive sceneries and the traditional culture of China, such as spectacular mountains, elegant sea waves and exquisite ancient Chinese clothes. It has received a variety of awards. Havoc in Heaven The story of Havoc in Heaven（Chinese: 大闹天宫）is based on the earliest chapters of the classic story Journey to the West. The main character is Sun Wukong, aka the Monkey King, who rebels against the Jade Emperor of heaven. The stylized animation and drums and percussion accompaniment used in this film are heavily influenced by Beijing Opera traditions. The name of the movie became a colloquialism in the Chinese language to describe someone making a mess. Regardless that it was an animated film, it still became one of the most influential films in all of Asia. Countless cartoon adaptations that followed have reused the same classic story Journey to the West, yet many consider this 1964 iteration to be the most original, fitting and memorable, The Golden Monkey Defeats a Demon【金猴降妖】 The Golden Monkey Defeats a Demon (Chinese: 金猴降妖), also referred as \Conquers the Demon\chapters of the Chinese classics \the West,\ The five-episode animation series tells the story of Monkey King Sun Wukong, who followed Monk Xuan Zang's trip to the West to take the Buddhistic sutra. They met a white bone evil, and the evil transformed human appearances three times to seduce the monk. Twice Monkey King recognized it and brought it down. The monk was unable to recognize the monster and expelled Sun Wukong. Xuan Zang was then captured by the monster. Fortunately Bajie, another apprentice of Xuan Zang, escaped and persuaded the Monkey -可编辑修改-
King to come rescue the monk. Finally, Sun kills the evil and saves Xuan Zang. The outstanding animation has received a variety of awards, including the 6th Hundred Flowers Festival Award and the Chicago International Children's Film Festival Award in 1989. McDull【麦兜】 McDull is a cartoon pig character that was created in Hong Kong by Alice Mak and Brian Tse. Although McDull made his first appearances as a supporting character in the McMug comics, McDull has since become a central character in his own right, attracting a huge following in Hong Kong. The first McDull movie McMug Story My Life as McDull documented his life and the relationship between him and his mother.The McMug Story My Life as McDull is also being translated into French and shown in France. In this version, Mak Bing is the mother of McDull, not his father..
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