第五章 《风险与收益分析》练习题答案

第五章 《风险与收益分析》练习题答案

例1：无风险证券的收益率为7%，市场证券组合的收益率为13%。

(1) 如果某一投资计划的Beta系数0.8，其短期的收益率为12%，是否应该投资？ (2) 如果某证券的要求收益率是16%，则其Beta系数是多少？

求解：

(1) 投资者要求的收益率=7%+0.8*(13%-7%)=11.8% (2) 16%＝7%+Beta*(13%-7%)，解得Beta=1.5

例2： 假设你所持有的证券组合由以下股票组成：

股票 A B C D E 在证券组合中的比例(%) 10 25 15 30 20 Beta 1.00 0.75 1.30 0.60 1.20 预期收益率(%) 12 11 15 9 14 如果无风险利率为8%，市场要求收益率为11.6%，则： （1）计算组合投资的期望收益率 （2）计算组合投资的Beta系数

（3）画出证券市场线，并标出组合投资的各股票

（4）在你所画的图中找出哪种类型股票会使该组合的投资者盈利，哪种股票会使其亏损。

求解：

(1) 组合投资的期望收益率=10%*12%+25%*11%+15%*15%+30%*9%+20%*14%=11.7% (2) 组合投资的Beta=10%*1.00+25%*0.75+15%*1.30+30%*0.60+20%*1.20=0.9025 (3) 画图：根据beta和要求的收益率来画图。 (4)计算 股票 Beta 要求的收益率(%) 预期收益率(%) 股票对投资组合的影响 A B C D E 1.00 0.75 1.30 0.60 1.20 11.60 10.70 12.68 10.16 12.32 12 11 15 9 14 盈利 盈利 盈利 亏损 盈利