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汇率决定理论与汇率对FDI影响文献综述
作者：薛静一
来源：《智富时代》2018年第03期
【摘 要】汇率决定理论主要分析汇率受什么因素决定和影响。传统的汇率决定理论主要有购买力平价学说、利率平价学说和国际收支说。现代汇率决定理论是20世纪60—70年代后问世的汇率决定理论，其特点是用一般均衡的分析方法探讨均衡的名义汇率，而且侧重于资产市场分析。文章分析了汇率对一国对外直接投资企业的影响，在此基础上对各种研究文献进行了评述。
【关键词】汇率决定理论；FDI；分析 一、早期汇率决定理论
传统的汇率决定理论主要有购买力平价学说（Theory of Purchasing Power Parity）、利率平价学说（Theory of Interest Rate Parity）、国际收支说。
凯恩斯于1923年建立了古典利率平价理论，继凯恩斯之后，英国经济学家保罗·艾因齐格把外汇理论和货币理论相结合，开辟了现代利率平价理论。利率平价理论假定资本完全自由流动，而且资本流动不存在任何交易成本。在此基础上，利率平价认为，两国间的利差汇影响两国货币间的远期汇率与即期汇率的差价，远期汇率的贴水或升水应与两国间的利差相等。利率平价理论把利率决定的因素扩展到资产市场领域，反映了货币资产因素在国际金融领域内日益重要的作用，从资金流动的角度揭示了汇率与利率之间的密切关系以及汇率的市场形成机制，是一种与购买力平价理论互补的汇率决定理论。英国经济学家葛逊于1861年出版了《外汇理论》一书，书中提出了汇率决定的“国际借贷说”，标志着系统的汇率决定理论的形成。该理论的主要观点是：一国汇率的变化，是由外汇的供给和需求决定的，而外汇的供求是由国际收支引起的。当一国的对外债权大于对外债务，即对外流动借贷出现顺差时，外汇供给将大于外汇需求，该国货币汇率将上涨。反之，该国货币汇率便会下跌。国际收支说认为：外汇汇率决定于外汇的供求。由于国际收支状况决定着外汇的供求，因而汇率实际取决于国际收支。因此，影响国际收支的因素也将间接影响汇率。国际收支说指出了汇率与国际收支之间存在的密切关系，是关于汇率决定的流量理论，国际收支引起的外汇供求流量变化决定了短期汇率水平及其变动。
二、现代汇率决定理论
20世纪70年代之前，占主导地位的汇率决定模型是开放经济条件下的凯恩斯模型。二战后，Mundell和Fleming把国际贸易和资本流动引入经典的IS-LM模型，提出了静态Mundell-Fleming模型。1976年，Dornbusch提出了黏性价格货币模型。他假定，资本市场完全流动，资产可完全替代，短期内商品价格调整不具备完全弹性，因而购买力平价只有在长期内才能成
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