具的交易，这增强了资本的流动性，对稳定、完善和发展原生金融工具具有重要作用。
再次金融衍生品有价格发现的功能。金融衍生工具交易尤其场内交易，是由众多投资者在交易所进行公开竞价，形成的价格反映了对于该商品价格有影响的所有可获得的信息和不同买主与卖主的预期，这就在相当程度上体现出了未来价格的走势，使真正的未来价格得以发现。
最后，它有降低融资成本。与传统的融资方式相比，衍生工具可以把企业在不同市场的各种不同的有利因素有机地联系起来，形成最佳的融资条件，从而减少融资成本。例如互换的最大作用就是能降低筹资成本。
但是“水能载舟，亦能覆舟”，谓人们对某事物用之得当则有利，反之则有害。对金融衍生产品的运用也是如此。都有其两重性：作为一种套期保值的工具，原是应人们管理各种金融风险的需要而产生和发展起来的；但作为一种获利性的投资工具，它们却又往往给投资者带来新的、更为严重的金融风险，即由金融衍生产品的交易所引发的金融风险。要利用金融衍生产品来管理自己所面临的种种金融风险，而同时又要避免由
金融衍生产品的交易所引发的金融风险，就必须严格遵循金融衍生产品的交易规则和交易制度，切实做好风险防范工作，使金融衍生产品真正发挥金融风险管理工具的作用。1994年，国际证券事务委员会及巴塞尔委员会将金融衍生工具风险分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险五类。
2中国金融衍生品现状
我国金融衍生品发展起步较晚，1992 年6 月1 日上海外汇调剂中心率先推出外汇期货，标志着我国开始发展金融衍生品。此后，我国金融衍生品市场先后出现了国债期货、外汇期货、股指期货及认股权证等交易品种，期货公司与交易所如雨后春笋般冒出，交易也一度达到疯狂的程度。但由于当时市场需求严重不足、市场发展不规范等原因，没过多长时间便陆续关闭，中国第一个金融期货品种于1995年发生的建国以来罕见的金融地震——327国债期货事件宣告夭折。这段曲折发展的道路为我们积累了宝贵的经验教训。
进入21世纪，经济的发展，对外开放进程
的加快，使得工商企业、金融机构等经济主体对金融衍生品产生了极大的需求，为我国金融衍生品的发展提供了客观条件。在沉寂多年后，人民银行于2004年推出的买断式回购，2005年推出的银行间债券远期交易、人民币远期产品、人民币互换和远期结算的机构安排等，意味着中国衍生品市场已经初步建立。与此同时，伴随着股权分置改革而创立的各式权证使衍生品开始进入普通投资者的视野。这段时间，我国金融衍生品交易发展迅猛，以典型的期货为例（如图1）：2009年1月至10月，全国期货市场累计成交期货合约逾16.5亿手，成交金额突破99.7万亿元，两个指标均超过去年全年水平，中国期货市场已进入百万亿规模时代。截至10月底，期货市场的投资开户数约为86.5万户，客户保证金近1000亿元，期货公司盈利大幅飙升，市场参与各方对期货的了解与认可也逐步加深，一时之间期货跳跃式增长令人叹为观止，成为国内金融市场一颗耀眼的明星。
近年来, 我国投资银行!\的发展虽然取得了巨大进步, 但在发展过程中逐渐暴露出各种风险问题, 如流动性风险、利润风险等。这主要
源于我国投资银行在公司治理与组织结构等制度层面上的缺陷。制度上的弊端必然会降低投资银行对其他风险的管理效率, 并最终导致公司遭受严重损失。在这种情况下，金融衍生工具的风险就更加大。
3美国金融衍生品现状
金融衍生品发端于美国，如今已方兴未艾。我国作为一个新兴市场国家，全球制造业的中心，在实体经济快速发展、资源能源需求旺盛、人民财富积累的阶段，在金融体系日益国际化和市场化的趋势下，必然需要大力发展金融衍生品市场。如何学习借鉴美国的经验，形成后发优势，如何吸取他们的教训，所以在这里选取美国作为主要的对比市场。
2008 年初, 美国次贷领域的危机蔓延、冲击到投资银行领域, 美国著名的五大投资银行先后陷入困境。在全世界都声名昭著的五大投资银行的消失, 是次贷危机达到高潮并转变为严重金融危机的标志, 此后, 美国的金融危机进一步演变为全球性的金融海啸。目前, 危机对实
体经济的影响至今仍在持续。很多人都认为金融衍生品是这次危机的罪魁祸首，包括股神巴菲特也有金融衍生品是万恶之源的言论。
目前美国衍生品市场主要有利率衍生品、外汇衍生品和信用衍生品等类别。2 0 12 年 末, 美国的金融衍生产品名义交易金额中利率衍生品、外汇衍生品和信用衍生品的比重分别为88 %、6%和3%。而2 0 0 0年上述三类品种的比重分别为81 %、15%和1%。近年来, 利率衍生品的比重略有上升, 仍然是衍生品市场上最主要的交易品种。
衍生产品的交易商主要是商业银行, 商业银行的交易量占整个衍生品交易的9 外以 上。在参加衍生品交易的所有商业银行中, 呈现出集中的特点, 最大的5 家商业银行的交易量占到总量的9 5 %以上。
投资银行学衍生品
