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一、不定项选题
1．资产负债率是反映上市公司（ ）的指标。
A．偿债能力 B．资本结构 C．经营能力 D．获利能力 2．（ ）属于系统风险。
A．交易风险 B．信用交易风险 C．证券投资价值风险 D．流动性风险 3．期权的（ ）无需向交易所缴纳保证金。
A．卖方 B．买方或者卖方 C．买卖双方 D．买方 4．如果协方差的数值小于零，则两种证券的收益率变动结果（ ）。
A．相等 B．相反 C．相同 D．无规律性 5．（ ）是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？
A．BB B．BBB C．A D．AA 6. 我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值： （ ） A、股票的票面价值 B、股票的账面价值 C、股票的内在价值 D、股票的发行价格 7. 经济周期属于以下哪类风险： （ ）
A、企业风险 B、市场风险 C、利率风险 D、购买力风险
8. 以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标： （ ） A、国民生产总值 B、货币政策
C、失业率 D、银行短期商业贷款利率
9. 以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素： （ ） A、存款准本金率 B、贴现率调整 C、公开市场业务 D、利率政策
10. 甲股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,那么该股票的价格是 （ ） A.15元 B.13元 C.20元 D.25元 11. 股票属于 （ ）
A、凭证证券； B、有价证券； C、商品证券； D、资本证券 12. 下列指标中反映公司经营效率的有（ ）。
A、应收帐款周转率 B、净资产收益率 C、存货周转率 D、固定资产周转率 E、总资产周转率
13. 衡量风险方法有： （ ） A、价差率法； B、β系数法 C、标准差σ法； D、收益率法
14.上市公司股票价格的变化，主要受（ ）的影响。 A．宏观经济形势 B．公司所处行业的发展趋势 C．公司内在因素 D．市场因素 15. 公司一般因素分析主要分析（ ）。
A．公司的发展前景 B．公司的竞争能力 C．公司的财务报表 D．公司经营管理能力 16. 公司营运能力分析主要从（ ）方面分析展开。
A．营运资金占流动资产的比率 B．营运资金占资产总额的比率 C．应收账款周转率 D．存货周转率 17. 现代公司财务评价公司成长能力的指标有（ ）。 A．总资产增长率 B．销售收入增长率
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C．利润增长率 D．人均利润增长率。 18．多头套期保值者是指（ ）
A．在现货市场做多头，同时在期货市场做空头 B．在现货市场做多头，同时在期货市场做多头 C．在现货市场做空头，同时在期货市场做空头 D．在现货市场做空头，同时在期货市场做多头 19．空头套期保值者是指（ ）
A．在现货市场做空头，同时在期货市场做空头 B．在现货市场做多头，同时在期货市场做空头 C．在现货市场做多头，同时在期货市场做多头 D．在现货市场做空头，同时在期货市场做多头 20．下列关于证券市场的描述不正确的是（ ） A．证券是融通短期资金的市场 B．证券市场是资本市场的核心
C．证券市场是金融市场的重要组成部分 D．证券市场是直接融资活动的场所 一、答案：
1、B 2、B 3、D 4、B 5、B 6、C 7、B 8、B 9、D 10、C 11、BD 12、ACDE 13、ABCD 14、ABCD 15、ABD 16、ABCD 17、BCD 18、D 19、B 20、A
二、判断题：
1．期货交易的目的是为生产和经营筹集必要的资金及为暂时闲置的货币资金寻找生息获利的投资机会。 （ ） 2．理论上，在期权交易中，卖方所承担的风险是有限的，而获利空间是无限的。 （ ） 3. 在牛市到来之际，投资者应选择那些高风险系数的证券或组合，以提高股票的收益
（ ）
4. 市场组合的贝塔系数等于1 （ ）5. 在资本资产定价模型的假设之下，所有投资者会拥有同一个无差异曲线 （ ） 6. 一般情况下，可行区域的左边界是向左上方凸的，不会出现凹陷。 （ ） 7. 无风险证券其标准差为零。 （ ） 8. 一个无风险证券的收益率与一个风险证券的收益率之间的协方差为1。 （ ） 9. 股价平均数就是股价指数 （ ） 10. 对简单的算术平均数的修正，主要是对分母进行调整。 （ ）
二、答案：
1、错 2、错3、对 4、对5、错 6、对 7、对 8、错 9、错 10、对
三、名词解释：
1、股价指数 2、可转换证券： 3、股指期货 4、最优证券组合 5、最优风险证券组合
三、参考答案：
1、金融机构编制的，对股票市场上有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比所得出的数值。反映股票价格涨跌。
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2、又称转股证券、可兑换证券、可更换证券等，是指发行人依法定程序发行，持有人在一定时间内依据约定的条件可以转换成一定数量的另一类证券（通常是转换成普通股票）的证券。因此，可转化证券实际上是一种长期的普通股票的看涨期权。
3、是指期货交易所同期货买卖者签订买卖股票价格指数合约，并在将来指定日期用现金办理交割的一种期货交易方式。
4、位于有效边界上的、与无差异曲线相切的点对应的证券投资组合称为最优证券组合。由于有效边界的特性与无差异曲线的特性决定了它们之间的切点只有一个。
5、最优风险证券组合为切点组合，是加上无风险证券后的有效边界与风险证券的有效边界相切的切点对应的风险证券组合。
四、简答题：
1、证券流通市场的功能
2、简述无差异曲线的含义及特点
四、简答参考答案：
1、创造投资工具的功能；筹资的功能；规避和分散风险的功能；优化资源配置的功能。 2.答：用无差异曲线来表达如何选择最合乎需要的证券，这些无差异曲线代表着投资者对证券收益和风险的偏好，或者说代表着投资者为承担风险而要求的收益补偿。
无差异曲线画在一个二维坐标图上时，以风险为横轴、收益为纵轴 特点：（1）投资者对同一条曲线上任意两点其投资效用(即满意程度)一样。（2）无差异曲线具有正的斜率。投资者一般都具有非满足性和风险回避的特征。所谓非满足性是指若要在风险相同而收益不同的投资对象中加以选择，投资者会选择收益较高的那种。
五、计算题：
1.假设某股市四种股票的交易资料如下，假设基期股票价格指数为100，利用加权综合法以
报告期交易量为权数求出股价指数。 种类 A B C D 基期 8 5 10 9 股价 报告期 12 8 14 15 基期 100 60 100 60 交易量 报告期 150 100 120 80
2．无风险证券收益率为10%，股票市场投资组合的平均收益率为16%，有4种股票的β值如下：
股票 A B C D β 2.0 0.8 1.0 —0.1
问：4种股票的要求收益率各为多少？它们的波动与市场平均股票波动是什么关系？
3考虑单因素模型，有两种不相关的股票，其有关估计值如下 股票 A 期望收益率 13% 敏感系数b 0.8 特定企业的标准差 0.3 学习必备 欢迎下载
B 18% 1.2 0.4 假定市场指数的标准差为0.22，无风险收益率为8% 投资者持有一个投资组合，其中股票A占30%，股票B45%，短期国库券占25%。求该投资组合的期望收益率 标准差，敏感系数b和非系统标准差。
4.在过去的五年里，你拥有具有如下收益率的两种股票： 年份 1 2 3 4 5 股票T 0.19 0.08 -0.12 -0.03 0.15 股票B 0.08 0.03 -0.09 0.02 0.04 （1）计算每种股票的年收益率算术平均值
（2）计算每种股票的年收益率的标准差。通过计算的结果比较，哪种股票更值得投资？ （3）计算每种股票的年收益率几何平均值。讨论每种股票收益率的算术平均值和几何平均值的区别
五、计算题 参考答案： 1.
= 151.7
= 12*150+7*100+12*120+13*80 8*150+5*100+10*120+ 9*80
= 137.57
股价指数上涨51.7个点
2、
解：∵ ri = rf + β(rm - rf)
∴ 这4种股票的要求收益率分别为22%、14.8%、16%、9.4%。 它们的波动与市场平均股票波动之间的关系是：β系数表示单个股票的收益相对市场上所有股票收益的变动而变动的幅度。如A的β值为2.0，表示当市场收益率增长10%时，该股票的收益率将增长20%，反之，如市场收益率下降10%，该股票的收益率将下降20%
3 资产组合的期望收益率14%；敏感系数0.78；标准差为0.2645
非系统标准差0.2012（??0.3???0.3???0.45???0.4??）
222212??4、
（1）AMT==[0.19+0.08+(-0.12)+?-0.03?+0.15]/5=5.4%
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AMB=[0.08+0.03+(-0.09)+0.02+0.04]/5=1.6%
（2）??2???p???R?E?R??i?1iiin2
12?T2????0.19?0.054??(0.08?0.054)2?(?0.12?0.054)2?(?0.03?0.054)2?(0.15?0.054)2??5??0.013144?T?11.46%
12?B2????0.08?0.016??(0.03?0.016)2?(?0.09?0.016)2?(0.02?0.016)2?(0.04?0.016)2??5??0.003224?B?5.68%
股票B更适合投资。
1（3）GMT=???1?0.19???1?0.08???1?0.12???1?0.03???1?0.15???5?1=0.0476
1GMB????1?0.08???1?0.03???1?0.09???1?0.02???1?0.04???5?1=0.0143
几何平均收益率是一个公认的较好的衡量长期平均收益率的指标，它总是小于或等于算
术平均收益率，尤其是对于一种波动性证券更为明显。
如果所有年份的收益率都相等，则几何平均收益率就等于算术平均收益率；如果各个年份的收益率之间有差异，几何平均收益率一般总低于算术平均收益率。两个平均值之间的差异取决于各个年份收益率之间的差异。各个年份的收益率之间的差异越大，即波动性越大，几何平均收益率与算术平均收益率之间的差异也就越大。
证券投资学期中考试答案
