第4章 证券投资的收益和风险
一、判断题
1．债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益；当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。 答案：是
2．如果债券发行时的市场利率低于票面利率，债券将采取折价发行方式。 答案：非
3．利用现值法计算债券的到期收益率，就是将债券带给投资者的未来现金流进行折现，这个折现率就是所要求的到期收益率。 答案：是
4．贴现债券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。 答案：非
5．债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。 答案：是
6．股票投资收益由股息和资本利得两方面构成，其中股息数量在投资者投资前是可以预测的。 答案：非
7．股利收益率是指投资者当年获得的所有的股息与股票市场价格之间的比率。 答案：非
8．对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也越高。 答案：非
9．资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数和。 答案：非
10．证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背
离。 答案：是
11．证券投资的市场风险是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
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答案：非
12．利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固
定收益证券的影响要大于浮动利率证券。 答案：是
13．购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
答案：是
14．非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合
资产没有非系统风险。 答案：是
15．信用风险是公司债券的主要风险，由于股票不还本，股息也不固定，因次股票投资没有
信用风险。 答案：非
16．经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。 答案：非
17．收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的
证券，风险也较小。 答案：是
18．对单一证券的风险的衡量就是对证券预期收益变动的可能性与变动幅度的衡量，只有当
证券的收益出现负的变动时才能被称为风险。 答案：非
19．方差和标准差可以用来表示证券投资风险的大小，这种风险包括了系统风险、非系统风
险和投资者主观决策的风险。 答案：非
20．无差异曲线反映投资者对不同投资组合的偏好，在同一条无差异曲线上，不同点表示投
资者对于不同证券组合的偏好不同。 答案：非
21．资产组合的收益率高于组合中任何资产的收益率，资产组合的风险则小于组合中任何资
产的风险。 答案：非
22．当两个证券收益变动的相关系数为0时，表示将这两种证券进行组合，对于风险分散没
有任何作用。 答案：非
23．资产组合的风险是组合中各资产风险的加权平均和，权数是各资产在组合中的投资比重。
答案：非
24．β值衡量的是证券的系统风险，它表示证券收益波动对市场平均收益波动的敏感性。
答案：是
二、单项选择题
1．在债券投资中，通常投资者在投资前就可确定的是_____。
A债券年利息 B资本利得 C债券收益率 D 债券风险 答案：A
2．以下关于债券发行价格与交易价格的说法不正确的是_____。 A 发行价格是债券一级市场的价格 B 交易价格是债券二级市场的价格
C 债券发行价格若高于面额，则债券收益率将低于票面利率 D 债券发行价格若高于面额，则债券收益率将高于票面利率 答案：C
3．有关计算债券收益率的现值法，下列说法不正确的是_____。 A 现值法可以精确计算债券到期收益率 B 现值法利用了货币的时间价值原理
C 现值法公式中的折现率就是债券的到期收益率 D 现值法还是一种比较近似的办法 答案：D
4．债券的年利息收入与债券面额的比率是_____。
A 直接收益率 B 到期收益率 C 票面收益率 D 到期收益率 答案：C
5．某债券面额为100元，期限为5年期，票面利率时12％，公开发行价格为95元，那么某投资者在认购债券后并持有该债券到期时，可获得的直接收益率为和到期收益率分别为_____。
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