银行领取123元，直到永远（假设机器猫长生不老），那么它需要在2010年12月31 日往童话银行存多少钱呢（假设其他条件不变）？答案是：123×〔1－（1+8%）－∞〕/8%=123/8%=（元），这元就 是123元在上述条件下的永续年金现值金额。
第三十七章 在考试时，有时候需要大家计算上述情况下的利率，那么这又是如何计算呢？请看资金时间价值与证券评价（中）。
第三十八章 第三章 资金时间价值与证券评价（中）
第三十九章 在资金时间价值与证券评价（上）中给大家介绍了各种情况下终值与现值的计算，下面给大家介绍一下如何求相关事项的利率。
第四十章 承资金时间价值与证券评价（上）中的例子，兔巴哥在2001年1月1日往童话银行存入了456元，它能够在5年后从童话银行领取987元，假设童话银行按年复利计息（下同），那么童话银行的年存款利率是多少呢（假设其他条件不变）？
第四十一章 答案如下：
第四十二章 456×（F/P，i，5）（复利终值系数）=987，（F/P，i，5）=，即（1+i）5=，求i.当i=16% 时，（1+16%）5=；当i=18%时，（1+18%）5=.则i=16%+ （－）/（－）×（18%－16%）=%，这个i就是在复利终值情况下的利率。
第四十三章 上述例子也可以做如下解答：987×（P/F，i，5）（复利现值系数）=456，（P/F，i，5）=，即1 /（1+i）5=，求i.当i=16%时，1/（1+16%）5=；当i=18%时，1/（1+18%）5=.则 i=16%+（－）/（－）×（18%－16%）=%（有误差），这个i就是在复利现值情况 下的利率。
第四十四章 黑猫警长从2001年12月31日开始连续7年在每年的12月31日往童话银行存入258元，直到2007年12月31日为止，它能够在2008年1月1日领到2468元，那么童话银行的年存款利率是多少呢（假设其他条件不变）？
第四十五章 答案如下：
第四十六章 258×（F/A，i，7）（年金终值系数）=2468，（F/A，i，7）=，求i.当i=10%时，（F/A，i，7）=； 当i=12%时，（F/A，i，7）=.则i=10%+（－） /（－）×（12%－10%）=%，这个i就是在年金终值情况下的利率。
第四十七章 美人鱼在2000年12月31日往童话银行存入了1234元，她能够从2001年12月31日开始连续8年在每年的12月31日从童话银行领取202元，直到2008年12月31日为止，那么童话银行的年存款利率是多少呢（假设其他条件不变）？
第四十八章 答案如下：
第四十九章 202×（P/A，i，8）（年金现值系数）=1234，（P/A，i，8）=，求i.当i=6%时，（P/A，i，8）=；当 i=7%时，（P/A，i，8）=.则i=6%+（－）/（－）×（7%－6 %）=%，这个i就是在年金现值情况下的利率。
第五十章 阿里巴巴在2000年12月31日往童话银行存入了6789元，他从2001年12月31日开始在每年的12月31日都能从童话银行领取345元，直到永远（假设阿里巴巴长生不老），那么童话银行的年存款利率是多少呢（假设其他条件不变）？
第五十一章 答案如下：
第五十二章 i=345/6789=%，这个i就是在永续年金情况下的利率。
第五十三章 假设童话银行年名义利率是24%，按月复利计息，那么童话银行的年实际利率是：（1+24%/12）12－1=%.这就是名义利率与实际利率的转换。
第五十四章 作为“工具”，资金时间价值紧接着在普通股评价和债券评价中就被用到了，那么如何利用这一“工具“进行评价呢？请看资金时间价值与证券评价（下）。
第五十五章 第三章 资金时间价值与证券评价（下）
第五十六章 学习了资金时间价值之后，让我们看一下如何利用它对普通股及债券进行评价。在对普通股进行评价之前，先让我们看一下股票的收益率。
第五十七章 股票的收益率包括：本期收益率和持有期收益率。
第五十八章 比如齐国普通股在2008年3月31日发放2007年现金股利每股元，这支股票在2008年12月31日的收盘价是元，那么这支股票的本期收益率==%.
第五十九章 比如宋江在2008年3月1日以元的价格购买了齐国股票，在2008年7月31日以的价格卖出了齐国股票，那么其持有期（不超过一 年）收益率（假设其他条件不变）=〔（－）+〕/×100%=%，其持有期（不超过一年）年平均收益 率=%÷（5/12）=%.
第六十章 比如卢俊义在2008年5月1日以元的价格购买了齐国股票，在2008年的8月31日以元的价格卖出了齐国股票，那么其持有期（不超 过一年）收益率（假设其他条件不变）=（－）/×100%=%，其持有期（不超过一年）年平
均收益 率=%÷（4/12）=%.
第六十一章 比如吴用在2008年4月1日以元的价格购买了齐国股票，在2012年的3月31日以元的价格卖出了齐国股票，在2009年、 2010年、2011年、2012年的3月31日每股分得现金股利元、元、元、元（假设买卖股票的数量是1股，其他条件 不变），那么持有期（超过一年）年平均收益率是多少？
第六十二章 解答：设持有期（超过一年）年平均收益率=i，则×（P/F，i，1）（复利现值系数）+×（P/F，i，2）+×（P /F，i，3）+（+）×（P/F，i，4）=.当i=14% 时，×+×+×+（+）×=；当i=15% 时，×+×+×+（+）×=.那么i=14%+ （－）/（－）×（15%－14%）=%，所以持有期（超过一年）年平均收益率为%.
第六十三章 所谓的普通股的评价，就是确定普通股的价值。在不同情况下，普通股的评价模式是不一样的。主要有三种评价模型：
第六十四章 1. 股利固定模型。比如楚国普通股每年每股分配现金股利元，若投资者要求的最低报酬率为%，则其股票价值=÷%=（元）。
第六十五章 2. 股利固定增长模型。比如燕国普通股本年预计派发现金股利每股元，以后每年的股利按%的幅度递增，若投资者要求的最低报酬率为%，则其股票价值=（%－%）=（元）。
第六十六章 比如韩国普通股上年每股派发现金股利元，以后每年的股利按%的幅度递增，若投资者要求的最低报酬率为%，则其股票价值=×（1+%）/（%－%）=（元）。
第六十七章 3. 三阶段模型。其股票价值=股利高速增长阶段派发现金股利的现值+股利固定增长阶段派发现金股利的现值+股利固定不变阶段派发现金股利的现值。给大家出个思 考题：比如赵国普通股最近每股派发现金股利元，在此后的前4年内每年的股利按%的幅度递增，在随后的6年内每年的股利按%的幅 度递增，再往后每年的股利不变，若投资者要求的最低报酬率为6%，则其股票价值是多少？（只列出式子即可）
第六十八章 所谓的债券的评价，就是确定债券的价值。在不同情况下，债券的评价模式也是不一样的。主要有三种估价模型：
第六十九章 1. 基本模型。比如魏国公司拟于2002年7月1日发行面额为888元的债券，其票面利率为%，每年7月1日计算并支付一次利息，于7年后的6月30 日到期，若同等风险投资的必要风险报酬率为7%，则其债券价值=888×%×（P/A，7%，7）（年金现值系数）+888×（P /F，7%，7）（复利现值系数）=×+888×=（元）。
第七十章 2. 到期一次还本付息的债券估价模型。比如秦国公司拟于2008年5月1日发行面额为555元的债券，其票面利率为%，于5年后的4月30日到期，债 券到期一次还本付息，若同等风险投资的必要风险报酬率为5%，则其债券价值=（555×%×5+555）×（P/F，5%，5）（复利现值系 数）=×=（元）。
第七十一章 3. 零票面利率的债券估价模型。比如鲁国公司拟于2007年9月1日发行面额为777元的债券，期内不计利息，于7年后的8月31日到期，若同等风险投资的必 要风险报酬率为7%，则其债券价值=777×（P/F，7%，7）（复利现值系数）=777×=（元）。
财务管理知识培训——知识点总结
