(2)穩健的績優成熟型公司：本期純益及營業活動現金淨流入持績成長，但幅度
不大。
(3)營業衰退的夕陽型公司：本期純益及營業活動現金淨流入持績下降。
，但營業活動現金「淨流出」。存有應收(4)財務危機型公司：本期純益「成長」
帳款、存貨、轉投資等管理不良，或營收造假。
第八章 營業獲利能力之分析
一、是非題： 1、（X）獲利能力通常係指一個企業在一定期間內賺取利潤的能力。獲利能力的大小是一種絕對金額大小的觀念。（相對金額） 2、（O）常用衡量企業營業獲利能力的指標為淨利率，其計算式為淨利除以營業收入。 3、（O）如果公司財務報表未能忠實表達，其盁餘品質不佳，則分析前必須加以調整。 4、（X）剩餘利益為淨利減去資金成本後之餘額，在正常情況下均是愈低愈好。（愈高愈好） 5、（X）只有投資人會關心企業獲利能力之大小及持續性和成長性。（所有關係人都關心） 6、（O）營業收入及其成長反映企業的行銷能力是營業獲利能力的基礎，是企業的本業也是企業發展的保証。 7、（O）企業的主要獲利活動來自繼續營業部分之收益或費損。 8、（X）企業的本期淨利全數來自繼續營業部分之收益或費損。（停業部門、非常損益、會計原則變動影響數） 9、（X）營業毛利減去營業費用後得本期淨利。（應為營業淨利） 10（O）存貨週轉率係指銷貨成本淨額除以平均存貨之比率。 11、（O）損益主要目的為衡量企業的淨利與淨損，其揭露方式係將主要營業活動的損益以總額報導，非主要營業活動以淨額報導。【95年正題】 12、（O）不同的純益內容代表的意義不同，息前純益係假設企業當期沒有舉借任何金融性負債，在沒有任何利息費用的情況下所獲得的淨利。【95年正題】 二、解釋名詞：
1.非常損益：性質特殊，不常發生且金額重大事項之稅後損益。
2.會計原則變動累積影響數：在合理條件下，由一個公認會計原則，改變為另一個會計原則，對期初餘額的稅後影響數。
【95年3.盈餘管理：企業經由會計資訊的編製，來改變外界對公司經營績效的觀感。
正題、副題】
4.變動成本：總成本會隨著銷貨之變動而等比例變動者，稱之。 5.固定成本：總成本不會隨著銷貨變動而變動者。 6.邊際貢獻率(亦可稱邊際成本)：（銷貨收入－變動成本）÷ 銷貨收入，即邊際貢獻÷銷貨收入。
7.邊際貢獻：銷貨收入－變動成本。
8.損益兩平點：是指無利潤亦無損失的銷貨收入或銷貨數量。 9.損益兩平之銷貨收入：固定資產÷邊際貢獻率。
6
10.損益兩平之銷售量：固定資產÷邊際貢獻。【96年正題】
11.營業槓桿：利用固定成本與變動成本之相對組合，以增加利潤之程度。『註：當銷收增加1%，則營業利益所增加的倍數＝（營業收入淨額－變動營業成本及費用）÷營業利益＝邊際貢獻÷營業利益』【95年正題及副題、96年副題】 三、簡答題：
1.獲利能力的功能為何？影響經營獲利能力的因素為何？
解：(1)1保障「投資人」的權益；2衡量「債權人」投入資金的安全性；3「政府機
關」行使法律賦予管理職能；4保障「員工」的工作權；5評估「專業經理人」經營績效。
(2)1營業收入及其成長；2收取現金能力；3成本抑減能力；4風險控管；5財
務狀況。
2.依P.196~198 表8-5~8-7，試說明博達公司87年至92年現金流量表、損益表趨勢分析及共同比損益表分析發現之問題為何？
解：(1)87至90年營業活動及投資活動各年度均為負數，即各年度自由現金流量均為
負數，故須依融資活動包括現金增資及轉換公司債以取得資金，但因”非”屬成長型企業，故其銷貨收入增加並不足以呼應其成長之預期，且應收帳款及存貨之增加不斷擴大，故報表可靠性及風險值得憂慮。
(2)92年銷貨收入已跌到89年銷貨之60%，92年銷貨毛利則為89年之48%，顯
示該公司風險甚大。
(3)營業費用比由89年之5.91%大幅上升至92年之73.36%，顯示其管理當局對
於營業費用的控制力日漸下降。
3.常用的企業營業獲利能力的分析指標為何？ 解：參考P.199表8-8 常用的營業獲利能力指標。『注意定義公式及分析說明(很重要)』 4.利潤定義若考量租稅及融資活動因素影響有何三定義，以及設算之報酬率或純益率高低排列為何？
，最高。【96解：(1)排除租稅與融資活動影響：稅前息前純益【稅前純益＋利息支出】
年副題】
（稅後純益＋利息支出×(1－(2)考量融資但排除租稅活動影響：稅後息前純益【
稅率）】，介於中間。【95年正題、96年正題】 (3)考量租稅與融資活動影響：稅後純益，最低。 5.常用的資產運用效率指標為何？
解：參考P.203表8-10 常用的資產運用效率指標。『注意定義公式及分析說明(很重
要)』【95年正題、96年正題及副題】 6.盈餘品質三構成條件為何？
解：(1)盈餘的持續性愈高，則品質愈好。
(2)盈餘的可預測性愈高，則品質愈好。 (3)盈餘被人操緃的程度愈低，則品質愈好。
7.若台北公司，固定成本＝1,000,000，變動成本=600,000，則邊際貢獻率為何？損益兩平銷售收入為何？若銷售單價為100，則邊際貢獻=40，則損益兩平量為何？若預計利潤=200,000，則銷售收入為何？
7
解：(1)(1,000,000-600,000)÷1,000,000＝40%。
(2)損益兩平之銷貨收入=固定成本/邊際貢獻率=1,000,000/40%=2,500,000。 (3)損益兩平之銷貨量=固定成本/每單位之邊際貢獻=1,000,000/40=25,000(單
位)。
(4)損益兩平之銷貨收入=(固定成本+預計利潤)/邊際貢獻
=(1,000,000+200,000)/40%=3,000,000。
第九章 投資報酬分析
一、是非題： 1、（O）投資報酬係公司的盈餘和投入資金間的關係，主要係用以衡量公司運用投入資金產生的利潤績效是否良好，這個指標屬綜合性的全面衡量。 2、（X）報酬一詞指經營過程中所造成之淨資產增減，報酬只有一個數字，如此才能精確衡量報酬與投入資金之關係。（報酬應隨投入資金定義的不同而異） 3、（O）股東權益率的高低取於企業營業、投資及融資活動管理續效之好壞，所以分析時必須拆解分析才能瞭解公司的真正獲利關鍵及其可改善之處。 4、（O）投資報酬因行業別不同而有不同的水準，常用的投資報酬率指標為:股東權益報酬率和資產報酬率。 5、（O）股東權益報酬率是本期純益除以平均股東權益，我國公開發行公司定期公布之財務比率分析中已提供計算好之數字，分析者可以直接引用。 6、（X）資產週轉率為資產總額除以銷貨淨額。（銷貨淨額÷平均資產總額） 7、（O）財務槓桿率為總資產除以股東權益，較高的財務槓桿代表資金來自股東之比例愈小，使企業在景氣低迷時承受較高的壓力。 8、（X）股東權益報酬率和資產報酬率是企業二個評估整體績效的重要指標，主要差異在於投入資金的定義，股東權益報酬率將外部資金(負債)包含在投入資金內。（應為資產報酬率） 9、（O）經濟附加價值(Economic Value Added)係將權益資金成本納入考量的獲利指標，其計算為將純益減除資金成本。 10、（O）「不具生產力的資產」包含閒置廠房或設備，在建工程、陳舊或過時存貨(依會計原則應沖銷列為費用)，用途受限制之現金及遞延項目(如遞延所得稅資產)等。
二、解釋名詞：
1.投資報酬（ＲＯＩ）：係公司的盈餘和投入資金間的關係，主要係用以衡量公司運用投入資金產生的利潤績效是否良好。『註：亦稱資本報酬，此時的資本係不同含義的資本，而非只限於公司的資本或股東權益。』
2.股東權益報酬率：用來衡量股東投資報酬率的指標。 3.資產報酬率：衡量每單位資產所創造效益的指標。
三、簡答題：
1.資本(投入資金)定義有何三定義？『註：設算投資報酬率之分子(利潤)定義可參考第八章』
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解：(1)負債和股東權益（即總資產）合計數：另考量1不具生產力的資產是否扣除【95
年正題（P.223贊成扣除之原因）】；2無形資產是否扣除；3累積折舊是否加回(註：杜邦法主張加回)。 (2)長期負債和股東權益合計數。 (3)股東權益。『註：設算出來之投資報酬率即等於股東權益報酬率』
2.股東權益報酬率如何設算及拆解，以及在財報分析中之用途為何？『註：即杜邦分析法：假設資產報酬率不考慮利息稅盾效果(即分子亦為稅後純益)』 解：股東權益報酬率：【95年副題、96年正題及副題】
股東權益報酬率（ＲＯＥ）＝
＝
稅後純益
股東權益
稅後純益總資產
×
總資產股東權益
稅後純益銷貨淨額總資產
× ×
銷貸淨額總資產股東權益
（資產報酬率） （財務槓桿率） ＝
（純益率） （資產週轉率） （財務槓桿率）
營業活動績效 投資活動績效 融資活動績效
3.資產報酬率如何設算及拆解，以及在財報分析中之用途為何？『註：有考慮利息稅盾效果，即分子為【稅後純益＋利息支出×(1-稅率)】』 解：資產報酬率：【96年正題】
資產報酬率（ＲＯＡ）＝
＝
[稅後純益+利息支出*(1-稅率)]
平均資產總額
稅後息前純益
平均資產總額
稅後息前純益營業收入
×
營業收入資產總額
營業活動績效 投資活動績效＝
4.股東權益報酬率與資產報酬率之主要差異為何？【P.241】
解：(1)投入資金的定義(分母)：1股東權益報酬率未考量外部資金(負債)；2資產報
酬率有考量外部資金(負債)。
(2)利息稅盾考量(分子)：1股東權益報酬率未考量利息稅盾，即採稅後純益；2
。 資產報酬率有考量利息稅盾，即採【稅後純益＋利息支出×(1-稅率)】
5.何謂剩餘利益及經濟附加價值？及與投資報酬率主要差異？【P.186、227~228】 解：(1)1剩餘利益＝營業利益－營業資產×最低報酬率；
2經濟附加價值＝稅後純益－投入資金×資金成本率。
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(2)是否應用資金成本以衡量績效：1剩餘利益及經濟附加價值有應用；2投資報
酬率則無應用。
第十章 信用分析
一、是非題： 1、（O）所謂短期償債能力，係指企業應付的即將到期債務的償債能力，所謂「即將到期債務」係指預期於資產負債表日後十二個月內償付之流動負債金額。 2、（O）分析企業償債能力的目的主要是預測未來現金流量的時間，金額及其不確定性，以判斷資金之返還是否存在風險。 3、（X）財務結構中常用來分析償債能力的指標有二，分別為資產佔負債比率（應為負債佔資產的比率），長期資金佔固定資產比率。 4、（X）用途受限制之現金或約當現金應列為流動資產。（不得列記流動資產） 5、（X）資產不一定要按其流動性區分為流動資產與非流動資產。（要分開） 6、（O）企業之營業週期係指自取得原料，進入生產程序，至其實現為現金所經過之時間。 7、（O）流動比率被應用於短期償債能力分析時，理論上至少應大於1(100%)，一般較理想狀態為2(200%)。 8、（O）被列入速動比率計算的流動資產，稱之為「速動資產」，包含；現金及約當現金、短期投資、應收帳款、應收票據。 9、（X）利息保障倍數，為稅前息前純益除以本期利息費用之比率，亦即稅前息前純益為其利息之倍數，理論上此倍數愈大對權債人愈沒有保障。（愈高愈有保障） 10、（O）短期償債能力之分析：較強調營業活動的績效及流動性的分析；長期償債能力的分析：分析指標與債務之間關係較間接，常被分析的二大基本要素為資本結構及獲利能力。
二、解釋名詞：
1.短期償債能力：係指企業對即將到期債務的償債能力。所謂「即將到期債務」，是指預期於資產負債表日後12個月(一年)內清償之流動負債金額。
2.營業週期：係指自取得原料，進入生產程序，至其實現為現金所經過之時間。『註：營業週期中，從付出現金到收回現金的天數，其長短攸關企業「流動性分析」，週期愈短，流動性愈強』
3.遞延所得稅資產：因財務會計和稅務會計暫時性差異而產生之所得稅資產，可減少未來租稅的給付。
4.待處分長期股權投資：待處分長期股權投資是預期在1年內出售之「採權益法之長期投資」，分類為流動資產。
5.營運資金：係指流動資產－流動負債。【95年正題】
6.流動比率：流動比率係指流動資產÷流動負債。意指每1元的流動負債，有多少元的流動資產備供抵償。【95年正題】
7.速動比率：速動比率是比流動比率更嚴格的短期償債指標。『註：速動資產包括：現金及約當現金、短期投資、應收帳款、和應收票據等(即流動資產減存貨及預付款
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财务报表分析97学年下学期期末考重点整理说明
