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第三节 股权筹资
框架
知识点 · 吸收直接投资的种类
【吸收直接投资定义】是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。
种类 特点 吸收国家投资 产权归属国家；资金的运用和处置受国家约束；多为国有企业 吸收法人投资 法人单位之间；以参与公司利润分配或控制为目的；出资方式灵活多样 合资经营 合资企业作为中国法人；形式为有限责任；外方比例不低于25% 吸收社会公众投资 投资人员多；每人投资额小；以参与公司利润分配为目的 知识点 · 吸收直接投资的出资方式（考点） 1
千里之行 始于足下
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练习
【单选题】下列各项中，不能作为资产出资的是（ ）。（2013）
A.存货
B.固定资产
C.可转换债券
D.特许经营权
【答案】D
【解析】国家法律法规对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。所以，选项D正确。
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千里之行 始于足下
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【多选题】下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（ ）（2017）
A.特许经营权
B.土地使用权
C.商誉
D.非专利技术
【答案】BD
【解析】吸收直接投资的出资方式包括：（1）以货币资产出资；（2）以实物资产出资；（3）以土地使用权出资；（4）以工业产权出资。其中工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产。此外，国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资；（5）以特定债权出资。因此选项B、D正确。
【多选题】企业可将特定的债权转为股权的情形有（ ）。（2014）
A.公司重组时的银行借款
B.改制时未退还职工的集资款
C.上市公司依法发行的可转换债券
D.国有金融资产管理公司持有的国有企业债权
【答案】BCD
【解析】企业可将特定的债权转为股权的情形有：
（1）上市公司依法发行的可转换债券；
（2）金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；
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（3）企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；
（4）根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；
（5）按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。
知识点 · 吸收直接投资的程序
知识点 · 吸收直接投资的筹资特点
练习
【单选题】与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（ ）。（2013）
千里之行 始于足下
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A.资本成本较低
B.产权流动性较强
C.能够提升企业市场形象
D.易于尽快形成生产能力
【答案】D
【解析】吸收直接投资的筹资特点：（1）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟通；（3）资本成本较高；（4）公司控制权集中，不利于公司治理；（5）不易进行产权交易。所以，选项D正确。
【单选题】与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（ ）。（2016）
A.易于进行产权交易
B.资本成本较低
C.有利于提高公司声誉
D.筹资费用较低
【答案】D
【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：（1）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟通；（3）资本成本较高；（4）公司控制权集中，不利于公司治理；（5）不易进行产权交易。
【判断题】企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生产能力。（ ）（2017）
【答案】√
【解析】吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。
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千里之行 始于足下
2024中级财务管理讲讲义第20讲股权筹资(1)
