沈阳工业大学 《财务管理课程设计》报告
浙江富润股份有限公司的财务分析、投资计
划及筹资、利润分配方案设计
学 院： 工程学院 专业、 班级： 会计学0701班 学 生 姓 名： 张晓川 学 号： 220071126
日 期： 2009-12-11
目录
第一章 公司概况..................................................... 3
一、公司简介 .................................................... 3 二、融资状况 .................................................... 3 第二章 财务分析..................................................... 4 一、短期偿债能力................................................. 4 二、长期偿债能力分析............................................. 5 三、盈利能力分析................................................. 5 四、营运能力分析................................................. 7 五、财务状况综合分析............................................. 8 第三章 投资计划..................................................... 9 第四章 筹资计划.................................................... 10
第一章 公司概况
1.1公司简介
公司名称：浙江富润股份有限公司
公司英文名称：ZHEJIANG FURUN CO.,LTD 发行日期：1997年5月14日 上市日期：1997月6月4日 证券简称：浙江富润
注册资本：14067.576万元 公司简介：
浙江富润股份有限公司（以下简称公司或本公司）系经原浙江省股份制试点工作协调小组浙股[1994]8号文批准设立的股份制试点企业。于1994年5月19日在浙江省工商行政管理局登记注册，取得注册号为3300001001461的《企业法人营业执照》，注册资本3,600万元，股份总数3,600万股（每股面值1元）。1997年5月4日，经中国证券监督管理委员会证监发字[1997]197号、198号文批复，同意浙江富润股份有限公司采用“上网定价”发行方式，向社会公开发行人民币普通股2,000万股。1997年5月14日，公司股票发行成功。股票发行后，公司股本总额增至5,600万元。1997年6月4日，公司股票在上海证券交易所挂牌交易。1997年7月，公司1997年第一次临时股东大会审议通过1996年度利润分配方案，按每10股送2股的比例分配股利，送股后股本总额增至6,720万元。1999年11月,经中国证监会证监公司字[1999]116号文批准，公司实施1999年度配股，股成功后,公司股本总额增至7,573.3万元。2002年5月,经中国证监会证监发行字[2002]57号文核准，公司实施2002年度配股，配股成功后,公司股本总额增至8,559.3万元。2004年4月，公司2003年度股东大会审议通过2003年度利润分配方案，按每10股送2股的比例分配股利，送股后股本总额增至10,271.16万元，股份总数10,271.16万股（每股面值1元），其中已流通A股4,867.20万股。2004年10月15日，公司在浙江省工商行政管理局变更登记，取得变更后的《企业法人营业执照》，注册资本10,271.16万元。
浙江富润股份有限公司总股本及流通盘仅为1.41亿股，属小盘成长性公司。公司是一家以纺织品出口为主要的出口性企业，公司参股了铜陵上峰水泥集团，还持有绍兴商业银行2.9%的股权,同时持有公司持有中国铁建、建设银行、中信银行等上市公司股权。投资参股了宏润小额贷款公司，成为全国第一家参股小额贷款公司的上市公司。
作为纺织业龙头，公司主营绢丝及绢纺绸产品等，由于其产品特殊性，这些产品在欧美市场有着很强的出口竞争力和发展潜力。开盘首日，消费概念股表现强于大盘，更坚定资金对消费升级概念股的青睐。
经营范围： 针纺织品、服装的制造加工、印染；针纺织品、服装、纺织原辅材料、五金交电、建筑材料、机电设备、百货、日用杂货、农副产品销售；机械设备安装维修；仓储，经济信息服务。
二、融资状况
由于央行从去年至今已六次加息以及多次提高准备金率，紧缩了银根，抑制了银行贷款，导致市场对资金的需求极度渴求，股市大跌，而民间借贷利率则创历史新高，向民间贷款公司抵押房产贷款，月利率通常为8%，折合年利率高达
96%，是基准利率的12.85倍。针对股市资金需求紧张的情况，管理层正加紧制订“融资融券”相关措施，如果融资融券业务推出后，一定比例的股票将用于抵押融资，相当于体系内循环资金多生出相应的资金，每10%的比例就有好几千亿资金，这个蛋糕非常巨大。“融资融券”将可以在阳光下进行，对于新兴的小额贷款公司来说，将带来庞大的客户群，股民、机构以股票作抵押小额融资力求“翻本”，手续简便，这种新型“钱庄”面临不错的机遇。根据国外“融资融券”的经验，股民、机构小额融资多找财务公司解决，市场很大。小额贷款公司被称为阳光下钱庄，银监会正式公布《关于小额贷款公司试点的意见》，针对小额贷款公司的资金来源问题首次提出，除股东缴纳和捐赠资金外，还可以从不超过两个银行业金融机构处融入。相关规定小额贷款公司业务贷款利率可以不超过同期银行贷款利率的4倍，这意味贷款利率最高可达到30%多！而且银行业金融机构资金的进入，为小额信贷公司解决资金来源瓶颈问题开了一个口子，另外试点办法以及央行和银监会联合发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》规定，小额贷款公司有机会规范改造为“村镇银行”。拟进军小额贷款公司领域的浙江富润出现强劲反弹，市场正为“融资融券”相关业务措施推出而热身。
公司通过融资来发展新型项目，将对公司盈利能力产生较大的影响。 一是缓解产能紧张压力。募投项目的投放时间集中在2009-2010年，部分项目可在2009年投产。公司2008年完成产品打样后，由于生产工期无法安排而流失的订单约占打样产品的20%，流失订单件数约占公司生产量的15%。募资项目的完成将较好解决产能紧张的问题。二是延伸产业链缓解面料供应瓶颈。目前国内出口高档女装面料主要依赖进口，因此面料项目投产后，公司不仅可以赚取上游面料生产的利润，还可以降低服装生产的成本公司的毛利率将得到提升。 三是通过进军北斗卫星科技行业顺应行业转型趋势，尝试业务多元化发展，为形成产业化积极开拓市场。
第二章 财务分析
偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。
一、 短期偿债能力
短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。
反映企业短期偿债能力的财务指标主要有：1.流动比率；2.速动比率；3.现金比率。 偿债能力指标 报告期 流动比率（倍） 速动比率（倍） 现金比率（%） 长期资产适合率（%） 06年末 0.73 0.60 47.87% 4.14% 07年末 0.98 0.78 61.05% 3.61% 08年末 0.92 0.77 36.84% 1.06% 图2-1 短期偿债能力分析
从表中可以看出2006-2008年这三年中的短期偿债能力偏低。 原因分析：（一）流动比率。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且也表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。按照西方企业的长期经验，一般认为1-2的比例比较适宜。从上表可以看出，在2006-2008这三年当中，公司的流动比率一直保持在较低的状态，虽然07和08两年的流动比率分别达到了0.98和0.92，但仍然小于1。较低的流动比率表明，公司流动资产占用较少，严重影响了资金的使用效率和公司的获利能力。其原因可能是由于应收帐款占用太少，在产品、产成品呆滞、积压的结果。
（二）速动比率。速动比率是用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力，它能更准确的反映企业的短期偿债能力。根据经验，一般认为速动比率喂1：1较为合适。而根据上表中数据可以看出，公司06年-08年的速动比率分别为0.6、0.78和0.77，但结合流动比率来看，虽然06-08年的流动比率比较高，但流动资产结构中存货比重过大，以致实际的短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转；
（三）现金比率。现金比率是指来自经营的现金流量与期间内平均流动负债之间的比率。这个比率在反映企业短期变现能力方面，反映企业的直接支付能力方面，可以弥补上两个指标的不足。一般来说，现金比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，但是可能会降低企业的获利能力；现金比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。另外，现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。
二、 长期偿债能力
长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。对长期负债偿还能力应进行分析，要预测企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。然而，在分析长期偿债能力时，必须同时考虑短期偿债能力。因为一个企业短期偿债能力出现问题时，对长期债务的清偿也必然受到影响。
公司的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。
财务管理课程设计(2)
