目录
一、宏观分析 二、行业与市场分析 三、财务分析 四、技术分析 五、定量分析
(一)夏普比率最大化确定权重
(二)风险厌恶与风险资产的配置(CAL) (三)CAPM模型 (四)单指数模型
一、宏观分析
2015年以来,面对世界经济深度调整和国内经济增速放缓的压力,中国政府坚持稳中求进,扎实推进稳增长、调结构、惠民生,持续完善宏观经济政策,创新宏观调控方式,在适度扩大总需求的同时,大力推进供给侧结构性改革,经济形势出现了积极变化。2016年一季度、二季度、三季度国内生产总值按可比价格计算同比增长7.15%、7.32%、7.81%,呈上升态势。城乡居民消费平稳增长。一季度,社会消费品零售总额78024亿元,同比名义增长10.3%(扣除价格因素实际增长9.7%),比2015年全年回落0.4个百分点,比今年1-2月份加快0.1个百分点。居民收入和就业持续增长。一季度,全国居民人均可支配收入6619元,同比名义增长8.7%,扣除价格因素实际增长6.5%。2016前三季度,国民经济发展良好,经济总体运行平稳,缓中趋稳,稳中有进,国定资产投资增速回升。今年以来,国家密集出台一系列稳增长、调结构、增效益的政策措施,加大关键领域投资的力度,带动投资增速回升。居民消费价格涨幅小幅提高,居民收入和就业持续增长。财政
金融平稳运行。今年以来,中国政府稳定和完善宏观经济政策,积极的财政政策持续发力,稳健的货币政策灵活适度,加大对实体经济支持力度。
二、行业与市场分析
1-6月,规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.2%,其中6月增长10.7%。1-6月,电子信息制造业出口交货值同比下降2.4%,其中6月增长2.5。电子信息制造业整体运行平稳,增加值高于工业平均水平4.4个百分点。固定资产投资增速维持高位,新增固定资产投资稳定增长,新开工项目数量持续增加。1-10月,电子信息制造业500万元以上项目完成固定资产投资额达
11164.6亿元,同比增长14.5%,比去年同期高3.5个百分点,高于同期工业投资(8%)6.5个百分点。新增固定资产5949.1亿元,同比增长25.5%,高于去年同期15.2个百分点。从细分行业看,通信设备行业和计算机设备行业的新开工项目数分别增长28.1%和33.5%。电子器件行业实现投资2537.5亿元亿元,同比增长9.2%,其中集成电路领域完成投资551.4亿元,同比增长2.9%,带来设计业和制造业高于20%的增长。在中央财政资金和地方财政资金的共同支持下,我国新型显示产业投资明显向好。截至三季度,全国有3条8.5代线建成投产,新建产线有3条,总投资规模达千亿元。从我国集成电路、平板显示产线布局看,2016年仍将有较大规模的投入资金,有望继续拉动产业投资的稳定快速增长。
随着我国电子信息产业迅速做大做强并在全球居于重要地位,我国已经培育出一大批在国内外具有一流实力的电子信息龙头企业,企业规模大、品牌知名度高、研发创新能力和市场竞争力强,在汇聚与整合发展资源方面具有丰富经验。要实现我国电子信息产业的持续发展和转型提升,就必须发挥龙头企业作用,以之为引领、为核心,打造企业集团,形成业务间相互配套、功能互补、联系紧密的发展格局;引导和推动龙头企业瞄准产业链高端环节进行战略并购,实现企业发展能力的提升。对于竞争较为激烈骨干企业多,但龙头企业不突出,集中度不高,甚至已出现产能结构性过剩的领域,更要通过推动并购,使骨干企业达到必要规模,为政府资金和社会资本集中投入创造条件,得以集中力量打造世界级大企业。
投资学CAPM模型报告
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