2018-2019年基金从业 证券投资基金基础知识 12 投资组合管
理练习试题【2】(含答案考点及解析)
1 [单选题]进行资产配置主要考虑的因素包括（）。 Ⅰ、影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素
Ⅱ、影响各类资产的风险、收益状况以及相关关系的资本市场环境因素 Ⅲ、资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题 Ⅳ、投资期限 A.Ⅰ、Ⅱ B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 【答案】D
【解析】选项D正确：进行资产配置主要考虑的因素包括： （1）影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素；
（2）影响各类资产的风险、收益状况以及相关关系的资本市场环境因素； （3）资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题； （4）投资期限； （5）税收考虑。 考点
资产配置的意义和主要考虑因素
2 [单选题]战术资产配置就是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据( )内各特定资产类别的表现，对投资组合中( )资产类别的权重配置进行调整。 A.短期；各特定 B.长期；各特定 C.短期；所有 D.长期：所有 【答案】A
【解析】战术资产配置(TAA)就是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整。
知识点：理解战略资产配置和战术资产配置； 3 [单选题]下列关于战略资产配置中，不正确的是( )。
A.战略资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比
B.战略资产配置是根据投资者的风险承受能力，对资产做出一种事前的、整体性的、最能满足投资者需求的规划和安排
C.是反映投资者的长期投资目标和政策，确定各主要大类资产的投资比例，建立最佳长期资产组合结构
D.战略资产配置一旦确定，会在投资期限内不断调整变动 【答案】D
【解析】战略资产配置一旦确定，会在投资期限内保持相对稳定。 知识点：理解战略资产配置和战术资产配置；
4 [单选题]不同于股票投资组合，债券投资组合构建还需要考虑( )因素。 Ⅰ 信用结构 Ⅱ 期限结构 Ⅲ 流动性 Ⅳ 杠杆率 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 【答案】A
【解析】不同于股票投资组合，债券投资组合构建还需要考虑信用结构、期限结构、组合久期、流动性和杠杆率等因素。
知识点：理解股票投资组合和债券投资组合的构建要点： 5 [单选题]下列有关资产配置的说法中，正确的是( )。
Ⅰ 资产配置是投资组合中的最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素 Ⅱ 资产配置的目标在于协调提高收益与降低风险之间的关系 Ⅲ 资产配置可以帮助投资者降低单一资产的系统性风险 Ⅳ 资产配置可以消除投资者对成本所承担的不必要的额外风险 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C.Ⅰ、Ⅱ D.Ⅲ、Ⅳ 【答案】C
【解析】Ⅲ项说法错误，单一资产投资方案难以满足投资需求，资产配置的重要意义与作用逐渐凸显出来，可以帮助投资者降低单一资产的非系统性风险。
Ⅳ项说法错误，从实际的投资需求看，资产配置的目标在于以资产类别的历史表现与投资者的风险偏好为基础，决定不同资产类别在投资组合中所占比例，从而降低投资者风险，提高投资收益，消除投资者对“收益”所承担的不必要的额外风险。 知识点：掌握战略资产配置和战术资产配置的概念和应用： 6 [单选题]衡量股票风险的指标是（）。 A.久期 B.Beta C.基点价格值 D.凸性 【答案】B
【解析】A项，久期是一个较好的债券利率风险衡量指标；C项，基点价格值是指应计收益率每变化1个基点时引起的债券价格的绝对变动额；D项，凸性是衡量债券价格对收益率变化的敏感程度的指标。 考点
股票基金的风险管理
7 [单选题]A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的可行集是一条曲线，有效边界与可行集重合，以下结论中错误的是（）。
A.最小方差组合是全部投资于A证券 B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券
C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱
D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合 【答案】D
【解析】 根据有效边界与可行集重合可知，可行集曲线上不存在无效投资组合，而A的标准差低于B，所以最小方差组合是全部投资于A证券，即A的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即B正确；由于可行集曲线上不存在无效投资组合，因此两种证券
报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以D的说法错误。 考点
资本资产定价模型
8 [单选题]()用来衡量资产所面临的系统性风险。 A.贝塔系数 B.资本配置线 C.资本市场线 D.波动率 【答案】A
【解析】贝塔系数用来衡量资产所面临的系统性风险。
9 [单选题]资产在市场均衡的条件下的收益率取决于该资产或资产组合的( )。 A.系统性风险 B.非系统性风险 C.方差 D.总风险 【答案】A
【解析】资产在市场均衡状态下的收益率取决于该资产或资产组合的系统性风险，而不是由方差衡量的总风险。
知识点：掌握系统性风险和非系统性风险的概念以及β系数的含义； 10 [单选题]β系数衡量的是( )。
A.资产实际收益率与期望收益率的偏离程度 B.两个风险资产收益的相关性 C.组合收益率的标准差
D.资产收益率和市场组合收益率之间的线性关系 【答案】D
【解析】β系数衡量的是资产收益率和市场组合收益率之间的线性关系。 知识点：掌握系统性风险和非系统性风险的概念以及β系数的含义；
11 [单选题]下列哪一项不属于在资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设中投资者的投资范围( )。
A.股票 B.债券 C.人力资本 D.无风险借贷安排 【答案】C
【解析】在资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设中：
投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，如 股票、债券、无风险借贷安排等。 知识点：理解资本市场理论的前提假设;
12 [单选题]CAPM用( )刻画所有投资者的集体行为，揭示在均衡状态下，证券收益率与风险之间关系的经济本质。 A.均衡价格模型 B.市场均衡模型 C.一般均衡模型 D.局部均衡模型 【答案】C
【解析】CAPM用一般均衡模型刻画所有投资者的集体行为，揭示在均衡状态下，证券收益与风险之间的关系的经济本质。
知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别； 13 [单选题]若不考虑无风险资产，由风险资产构成的有效前沿在标准差—预期收益率平面中的形状为( )。 A.抛物线 B.扇形区域 C.双曲线上半支 D.射线 【答案】C
【解析】若不考虑无风险资产，由风险资产构成的马科维茨有效前沿在标准差一预期收益率平面中的形状为双曲线上半支。
知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别； 14 [单选题]CML是指( )。 A.资产配置线 B.资本市场线
2018-2019年基金从业证券投资基金基础知识12投资组合管理练习试题[2]含答案考点及解析
