第八章 国际金融市场与机构 §8.1 国际金融市场概述 国际金融市场的含义
?国际金融市场的含义
?资金在国际间流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。
? 金融市场的含义
? 是进行金融资产交易的场所
? 反映了金融资产的供给者和需求者之间的供求关系 ? 包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制
国内与国际金融市场的区别
?参与者不同
?交易活动的范围不同 ?使用的货币不同
?市场管理和干预的程度不同
国际金融市场的形成
?稳定的政局
?完善的金融制度和金融机构 ?实行自由外汇制度
?优越的地理位置，现代化的交通、通讯手段和其他相配套的服务设施
国际金融中心
?西欧区
?伦敦、苏黎世、法兰克福、巴黎等
? 亚洲区
? 新加坡、香港、东京
? 中美洲和加勒比海区
? 开曼群岛、巴哈马群岛
? 北美洲区
? 纽约、芝加哥、多伦多、蒙特利尔
? 中东区
? 巴林、科威特
国际金融市场的构成
?根据性质不同划分
?传统国际金融市场
?新型国际金融市场（离岸、欧洲货币市场）
? 根据功能不同划分
? 国际货币市场 ? 国际资本市场 ? 国际外汇市场 ? 国际黄金市场
金融市场结构
国际金融市场发展趋势
?金融全球化 ?金融自由化 ?金融工程化 ?资产证券化
§8.2 欧洲货币市场 传统国际金融市场
?传统国际金融市场
?从事市场所在国货币的国际信贷和国际证券业务，并受市场所在国政府与法令管辖的金融市场。
? 主要金融中心
? 伦敦、纽约、巴黎、法兰克福、东京
离岸金融市场Offshore Markets
?指在一国货币管辖权之外从事该国货币存放等金融业务的市场
?离岸市场是国际金融市场的核心，是相对于传统的在岸市场(onshore market) 而言，也称境外金融市场或欧洲货币市场.
?通常，离岸业务与国内金融市场完全分开，不受所在国金融、外汇政策的限制
欧洲货币市场
?欧洲货币
?不是欧洲国家的货币，而是指境外货币。
? 欧洲货币市场
? 在某种货币发行国境外从事该种货币借贷的市场。
? 与传统金融市场的区别
? 交易的货币不同
? 是否受国内管辖不同 ? 形成原因不同
欧洲货币市场的产生、发展
?产生
?伦敦商业银行接受境外美元存款和办理美元借贷业务
? 发展阶段
?20 世纪50 年代后期——60 年代中期 形成及初步发展阶段 ?20 世纪60 年代后期——70 年代末 全球扩张阶段 ?20 世纪80 年代 全球欧洲货币市场网络形成
? 美国于1981 年允许欧洲货币在美国境内通过国际银行设施进行交易
? 日本于1986 年开放本国金融市场
欧洲货币市场种类
?伦敦型（内外一体型）
?纽约IBF型（内外分离型） ?避税型
美国的离岸金融市场IBF
?国际银行设施（International Banking Facility）
?以欧美国际金融中心的激烈竞争为背景 ?由美国政府主动培育而建成
? 主要内容
? 允许国际银行吸收非居民或海外公司的存款
? 免除存款准备金、利率上限和存款保险等相关要求 ? 允许向非居民或海外公司提供贷款( 限境外使用)
美国的离岸金融市场IBF
?核心意义
? 美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币，也将这种在美国境内但不受金融当局管理的美元存贷款定义为欧洲美元
? 欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制，由“ 境外货币” 发展为“ 治外货币” ，表现出鲜明的国际借贷机制的特点
欧洲货币市场的经营特点
?市场范围广阔，是由现代通讯网络联系而成的全球性市场
?交易规模巨大 ?独特的利率结构
?存款利率略高于国内金融市场，放款利率略低于国内金融市场，利差一般为0.25%-0.5%
?受管制较少
?是银行间的市场
?资金调度灵活、手续简便，有很强的竞争力
欧洲货币市场的特点 §8.3 国际金融机构 国际货币基金组织
?成立
?1945成立，1947年成为联合国的机构
?宗旨：负责维护国际货币制度的稳定，为成员国提供短期贷款。 ?目标：合理汇率、国际收支平衡、充足的储备资产
? 组织机构
? 理事会—— 最高决策机构 ? 执行董事会—— 常设机构 ? 总裁及办事机构
国际货币基金组织
?资金来源
?份额
?向会员国借款 ?经营收入 ?创设SDR
? 贷款方法
? 购买和回购
? 与中国关系
?1980 年恢复我国合法席位
世界银行WB
?成立
?1945成立，1947年成为联合国的机构 ?宗旨：为世界各国政府提供中长期贷款或通过国际金融公司向私人机构提供中长期资金。
?目标：持续的经济增长和全面的社会发展
? 资金来源
? 股本
? 向金融市场借款 ? 债权转让
? 业务活动
? 贷款业务和非贷款业务
世界银行WB
第八章-国际金融市场与机构
