图34-8 货币供给的增加使均衡利率下降
b．如图34-9所示，总需求曲线从AD1右移到AD2，短期中产量增加，价格上升。
图34-9 利率变动对短期中产量和物价水平的影响
c．当经济从短期均衡转向长期均衡时，短期总供给减少，价格进一步上升。 d．价格水平上升使货币需求增加，提高了均衡利率。
e．这种分析与货币在短期中有真实影响，但在长期中是中性的这种观点一致。因为短期内由于总需求增加使产出最初增加，之后短期总供给减少，产出也减少。这样，从长期来看，货币供给的增加对实际产出没有任何影响。
3．假设计算机病毒使全国的自动提款机系统瘫痪，使从银行账户提款更不方便。结果人们想持有的货币更多，增加了货币需求。
a．假设美联储并没有改变货币供给。根据流动性偏好理论，利率会发生什么变化？总需求会发生什么变动？
b．如果美联储想稳定总需求，它应该如何改变货币供给？
c．如果美联储想运用公开市场操作来完成货币供给的这种改变，它应该如何做？ 答：a．计算机病毒使全国的自动提款机系统瘫痪，使从银行账户提款更不方便，人们想持有的货币更多，增加了货币需求。货币需求曲线从MD1向右移动到MD2，如图34-10所示。如果美联储不改变货币供给，则根据流动偏好理论，均衡利率会上升，从r1升为r2。利率上升会增加投资和消费成本以及储蓄的收益，因而投资和消费会减少，总需求减少。
图34-10 货币供给变化的影响
b．如果美联储想稳定总需求，也即维持原有的均衡利率水平不变，它应该增加货币供给，使货币供给曲线右移，从MS1移动到MS2，如图34-10所示。从而在新的货币供给和货币需求情况下，均衡利率回到初始水平，总需求不变。
c．如果美联储想运用公开市场操作来完成货币供给的这种改变，它应该通过购买政府债券，使货币供给增加，使货币供给曲线向右移，最终达到均衡利率不变、总需求不变的状态。
4．考虑两种政策——仅持续一年的减税和预期为持久的减税。哪一种政策将刺激消费者更多的支出？哪一种政策对总需求的影响更大？解释之。
答：预期为持久的减税政策将刺激消费者更多支出，对总需求的影响也更大。分析如下： 当政府减税时，家庭的可支配收入增加，家庭将一部分额外的收入储蓄起来，把另一部分用于购买消费品。由于减税增加了消费支出，它就使总需求曲线向右移动。税收变动引起总需求曲线移动的大小除了受乘数效应和挤出效应的影响外，还有另外一个重要因素：家庭对税收变动是持久的还是暂时的感觉。如果家庭预计减税是持久的，他们将认为减税会大量增加他们的经济实力，因而会大量增加他们的支出。在这种情况下，减税将对总需求有重大影响。与此相比，如果家庭预计税收变动是暂时的，他们将认为这不会增加他们多少收入，而只增加少量支出。在这种情况下，减税对总需求只有不大的影响。
5．经济处于高失业和低产量的衰退中。
a．用总需求与总供给图形说明当前经济状况。图中一定要包括总需求曲线、短期总供给曲线和长期总供给曲线。
b．确定能使经济恢复到自然失业率水平的公开市场操作。
c．用货币市场图形说明这种公开市场操作的影响，并说明其引起的利率变动。
d．用类似于a中的图形说明公开市场操作对产量和物价水平的影响。用文字解释为什么政策具有你在图中说明的影响。
答：a．如图34-11所示，短期均衡点B表示经济处于高失业和低产量的衰退之中。长期供给曲线为LRAS，对应的充分就业的产量水平为Q*。短期供给曲线和总需求曲线分别为AS1和AD1，两者的交点为短期均衡点B，该点对应的产量水平Q1低于Q*，即处于低产量状态。这同时意味着经济没有达到充分就业水平，而且处于高失业状态。
图34-11 总需求与总供给图形
b．中央银行通过在公开市场活动中购买政府债券可以使经济恢复到正常水平。使总需求曲线移动的一个重要变量是货币政策，假设中央银行通过在公开市场活动中购买政府债券来增加货币供给，则总需求曲线会由AD1右移到AD2，此时的均衡点为E，如图34-11所示。E点处于充分就业的产量水平，即该点代表了正常水平的经济状态。
c．如图34-12所示，中央银行在公开市场活动中购买政府债券使得货币供给增加，货币供给的增加使货币供给曲线向右从MS1移动到MS2。由于货币需求曲线未变，为了使货币供给与货币需求平衡，利率从r1下降为r2。这就是说，为了使人们持有中央银行创造的额外货币，利率必然要下降。
图34-12 公开市场活动的影响
d．如图34-13所示（以中央银行购买政府债券为例），中央银行购买政府债券的公开市场活动增加了产量水平（产量由Q1上升为Q2），但是会提高价格水平（价格由P。1上升为P2）而卖出政府债券的公开市场活动的影响正好相反。
图34-13 公开市场活动对产量和物价水平的影响
这种政策之所以具有图34-13中所显示的影响，具体原因如下： 中央银行通过购买政府债券创造了额外货币，利率必然要下降。利率又影响了对物品与劳务的需求量。较低的利率减少了借款的成本和储蓄的收益。家庭购买更多、更大的房子，这也刺激了企业投资。结果，在既定的物价水平时，物品与劳务的需求量会增多，反映在图中就是总需求曲线会由AD1右移到AD2。AD2与供给曲线AS1的交点为新的均衡点E，该点对应的产量Q2和价格P2，都大于原来均衡状态下的产量Q1和价格P1。
6．在20世纪80年代初，新立法允许银行对支票存款支付利息，而以前不允许这样做。 a．如果我们把货币定义为包括支票存款，这一立法对货币需求有什么影响？解释之。 b．如果联邦储备面临这种变动时仍保持货币供给不变，利率会发生什么变动？总需求和总产量会发生什么变动？
c．如果联邦储备面临这种变动时要保持市场利率（非货币资产的利率）不变，货币供给必然会发生什么变动？总需求和总产量会发生什么变动？
答：a．新立法允许银行对支票存款支付利息，增加了支票存款相对于其他金融资产的预期收益，因而人们会增加对支票存款的需求。如果把货币定义为包括支票存款，这一立法将增加货币的需求。
b．如果联邦储备面临这种变动时仍然保持货币供给不变（在MS1），如图34-14所示，货币需求的增加会使利率上升。利率上升使得消费、投资和国外净投资减少，总需求和总产量都会下降。
图34-14 美联储保持利率不变
c．联邦储备在面临这种变动时希望保持市场利率不变，就必须增加货币供给（从MS1到。利率不变，因此储蓄和投资不变，总需求和产出也不变，如图34-14所示。 MS2）
7．假设经济学家观察到，政府支出增加100亿美元使物品与劳务的总需求增加了300亿美元。
a．如果这些经济学家不考虑挤出效应的可能性，他们估算的边际消费倾向（MPC）是多少？
b．现在假设经济学家考虑挤出效应。对MPC的新的估算大于还是小于原来的估算？
解：a．如果不考虑挤出效应的可能性，根据乘数k?1/?1?MPC?，由于乘数为3，
3?1/?1?MPC?，可得：MPC?2/3。
所以，他们估算的边际消费倾向（MPC）是2/3。
b．如果考虑挤出效应，对MPC新的估算要大于原来的估算。因为乘数效应和挤出效应
相互抵消，当存在挤出效应时，乘数要大于3，从而边际消费倾向大于2/3。
8．假设政府减税200亿美元，没有挤出效应，边际消费倾向是3/4。 a．减税对总需求的最初影响是多少？
b．这种最初影响之后额外的影响是多少？减税对总需求的总影响是多少？
c．与政府支出增加200亿美元的总影响相比，减税200亿美元的总影响有什么不同？为什么？
d．根据你对c的回答，你能想出一种政府可以增加总需求而又不改变政府预算赤字的方法吗？
解：a．政府减税对总需求的最初影响是200?3/4?150亿美元，即总需求增加150亿美元。
b．当边际消费倾向是3/4时，乘数k?11??4。所以这种最初影响之后额
1?MPC1?3/4外的影响是450亿美元，减税对总需求的总影响是600亿美元。
c．政府支出增加200亿美元的总影响是社会总需求增加800亿美元，而政府减税200亿美元增加的社会总需求是600亿美元。因为政府支出增加200亿美元直接对社会总需求发生作用，而政府减税对社会总需求的增加是通过家庭和企业的支出间接发生作用的。当政府减税200亿美元时，最初是家庭、企业收入增加了200亿美元，而他们增加的最初支出是
200??3/4??150（亿美元）。
d．政府可以在支出增加200亿美元的同时，税收也增加200亿美元，从而可以实现预算赤字不变，而总需求增加。
9．一个经济在低于其自然失业率的4000亿美元产出水平上运行，而且财政政策决策者想弥补这种衰退的差额。中央银行同意调整货币供给以保持利率不变，因此不存在挤出效应。边际消费倾向是4/5，物价水平在短期中完全是不变的。为了弥补衰退差额，政府支出需要向哪个方向改变？改变多少？解释你的想法。
答：为了弥补衰退差额，政府应该增加支出。在边际消费倾向为0.8的情况下，政府支出乘数为：1??1?0.8??5，因此，为了使总产出增加4000亿美元，政府支出应该增加：4000?5?800亿美元，弥补衰退的差额。
10．假设政府支出增加。这种支出对总需求的影响是在美联储保持货币供给不变，还是美联储承诺保持固定利率时大？解释之。
答：美联储承诺保持固定利率时，政府支出增加对总需求的影响大。原因分析如下： 政府支出增加刺激了物品与劳务的总需求，货币需求上升，引起利率上升。如果美联储保持货币供给不变，则存在挤出效应，较高的利率减少了投资支出，并阻止总需求增加。如果美联储承诺保持固定利率，财政政策就不会有挤出效应，政府支出增加不会挤出私人消费和投资，从而对总需求的刺激作用更大。
11．在下列哪一种情况下扩张性财政政策更可能引起投资的短期增加？解释之。 a．当投资加速数大时，还是小时？
b．当投资的利率敏感性大时，还是小时？
答：a．当投资加速数大时，扩张性财政政策更可能引起投资的短期增加。投资加速数
曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第6版）课后习题详解
