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总模拟试题5份
《财务成本管理》模拟试题一
一、单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）
1.下列关于金融市场的说法不正确的是（ ）。
A.按照证券交易的程序，将金融市场分为场内市场和场外市场 B.金融市场具有风险分配和价格发现功能
C.金融市场为政府实施宏观经济的间接调控提供了条件 D.金融市场是一个有形的交易场所
2.资产负债率属于（ ）。 A.构成比率 B.效率比率 C.相关比率
D.构成比率或相关比率
3.下列有关财务预测的说法中，错误的是（ ）。
A.一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点
B.制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额 C.净利润和股利支付率共同决定所能提供的资金数额 D.销售预测为财务管理的一项职能
4.下列关于财务估价的说法不正确的是（ ）。 A.财务估价是财务管理的核心问题
B.财务估价是指对一项资产市场价值的估计 C.财务估价的基本方法是折现现金流量法
D.资产的内在价值也称为经济价值，是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值
5.有一债券面值为1000元，票面利率为5％，每半年支付一次利息，5年期。假设必要报酬率为6％，则发行4个月后该债券的价值为（ ）元。已知：（P/F，3％，10）＝0.7441，（P/F，6％，5）＝0.7473，（P/A，6％，5）＝4.2124，（P/A，3％，10）＝8.5302 A.957.36 B.976.41 C.973.25 D.1016.60
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6.某公司股票刚刚发放的股利为每股4元，股利按20％的比例固定增长，假设不考虑筹资费用，据此计算出的普通股资本成本为30％，则该股票目前的市价为（ ）元。 A.48 B.40 C.16 D.13.33
7.下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素的是（ ）。 A.股利支付率 B.增长率 C.权益净利率 D.销售净利率
8.某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于5年前购置，买价为50000元，税法规定的折旧年限为10年，按照直线法计提折旧，预计净残值为5000元；目前该设备可以20000元的价格出售，该企业适用的所得税税率为30%，则出售该设备引起的现金流量为（ ）元。 A.20000 B.17750 C.22250 D.5000
9.下列说法不正确的是（ ）。
A.如果其他因素不变，当股票价格上升时，看涨期权的价值下降 B.看涨期权的执行价格越高，其价值越小
C.对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值 D.股价的波动率越大会使看涨期权价值增加
10.某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，则该公司的财务杠杆是（ ）。 A.1.25 B.1.52 C.1.33 D.1.2
11.某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值 1元，资本公积30万元，未分配利润200万元，股票市价8元；若按10％的比例发放股票股利并按市价折算，资本公积将变为（ ）万元。 A.0 B.70 C.100 D.30
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30
12.现金流量折现法是确定股票发行价格的一种方法，关于这种方法的表述中，不正确的是（ ）。 A.实际的发行价格通常比这种方法计算出来的每股净现值低20％～30％ B.运用这种方法的公司，其市盈率往往低于市场平均水平 C.这种方法主要适用于前期投资大，初期回报不高的公司 D.能比较准确地反映公司的整体和长远价值
13.A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为1000元，期限10年，票面利率为6％，每年付息一次，同时，每X债券附送10X认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为9％，则每X认股权证的价值为（ ）元。 A.807.46 B.19.25 C.80.75 D.192.53
14.所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”.“能力”.“资本”.“抵押”和“条件”。其中“能力”是指（ ）。
A.顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景条件 B.顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件 C.影响顾客付款能力的经济环境条件
D.企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件
15.下列关于短期负债筹资特点的叙述不正确的是（ ）。 A.筹资速度快，容易取得 B.筹资富有弹性 C.筹资成本较高 D.筹资风险高
16.下列说法正确的是（ ）。
A.全部成本计算制度将全部成本计入产品成本
B.标准成本计算制度计算出的是产品的标准成本，无法纳入财务会计的主要账簿体系 C.产量基础成本计算制度的间接成本集合数量多，通常缺乏“同质性” D.作业基础成本计算制度的间接成本集合数量众多，具有“同质性”
17.下列关于作业成本法的说法，不正确的是（ ）。
A.产品的成本实际上就是企业全部作业所消耗资源的总和 B.成本动因分为资源动因和作业动因
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C.作业成本法下，所有成本都需要先分配到有关作业，然后再将作业成本分配到有关产品 D.作业成本法的基本指导思想是“作业消耗资源.产品消耗作业”
18.下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是（ ）。 A.重要的原材料价格发生重大变化 B.工作方法改变引起的效率变化 C.生产经营能力利用程度的变化 D.市场供求变化导致的售价变化
19.在不改变企业生产经营能力的前提下，要想降低约束性固定成本，只能从合理利用经营能力，降低（ ）。
A.约束性固定成本 B.酌量性固定成本 C.半固定成本 D.单位固定成本
20.下列说法中，错误的是（ ）。
A.投资报酬率是企业赚取的报酬和所使用投资的比率，反映单位投资得到的回报大小，也可以称为会计回报率
B.总资产息税前报酬率不可以用于税负和财务杠杆不同的同行业的业绩比较 C.总资产净利率＝普通股股东可获净利润/总资产
D.总资产净利率假设净利润和总资产之间存在投入产出关系，净利润是总资产赚取的
二、多项选择题（本题型20小题，每小题1.5分，共30分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。） 1.下列关于自利行为原则的说法正确的有（ ）。
A.自利行为原则属于对资本市场中人的行为规律的基本认识 B.自利行为原则的依据是理性经济人假设
C.自利行为原则的一个重要应用是委托—代理理论 D.自利行为原则是双方交易原则的基础
2.下列等式中正确的有（）。
A.净经营资产＝净负债＋股东权益 B.净经营资产＝经营资产－经营负债 C.净负债＝金融资产－金融负债 D.净负债＝长期资本－长期资产
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3.假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（ ）。 A.本年权益净利率为30% B.本年净利润增长率为30% C.本年新增投资的报酬率为30% D.本年资产增长率为30%
4.下列关于投资组合的说法正确的有（ ）。 A.无论资产之间的相关系数如何，投资组合的预期收益率都不会低于所有单个资产中的最低预期收益率
B.证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应越弱 C.完全正相关的投资组合，不具有风险分散化效应
D.无论资产之间的相关系数如何，投资组合的风险都不会高于所有单个资产中的最高风险
5.下列说法不正确的有（ ）。
A.对于某一债券而言，如果折现率等于债券票面利率时，债券价值＝债券面值，则折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值
B.对于溢价发行的平息债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动式下降，债券价值可能低于面值
C.如果市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降 D.对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值渐渐接近本利和
6.下列说法中，正确的有（ ）。
A.资本成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益
B.投资人要求的最低报酬率，是他放弃的其他投资机会中报酬率最高的一个 C.公司可能有不止一种资本来源，普通股、优先股和债务是常见的三种来源 D.权益投资人要求的报酬率，是一种已经获得或实际获得的报酬率
7.下列有关价值评估的正确表述有（ ）。
A.价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息
B.价值评估不否认市场的完善性，但是不承认市场的有效性 C.价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效
D.在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义
8.如果某方案第4年的实际现金流量为100万元，名义折现率为10%，通货膨胀率为4%，则下列相关的说法不正确的有（ ）。
A.名义现金流量＝100×（1＋4%）
B.实际折现率＝（1＋10%）/（1＋4%）－1
C.现金流量现值＝100×（F/P，4%，4）×（P/F，10%，4）
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D.实际折现率＝（1＋10%）×（1＋4%）－1
9.一家公司股票的当前市价是10美元，关于这种股票的一个美式看跌期权的执行价格是12美元，一个月后到期，那么此时这个看跌期权（ ）。 A.处于溢价状态 B.处于虚值状态
C.有可能被执行 D.一定会被执行
10.以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的包括（ ）。 A.无企业所得税条件下的MM理论 B.有企业所得税条件下的MM理论 C.代理理论 D.权衡理论
11.计算企业所得税费用时，需要对利润总额进行调整，主要包括（ ）。 A.营业外收支调整 B.永久性差异调整 C.暂时性差异调整 D.弥补亏损调整
12.以下特殊债券中，票面利率通常会高于一般公司债券的有（ ）。 A.收益公司债券 B.附属信用债券 C.参加公司债券 D.附认股权债券
13.以下关于优先股筹资的说法中不正确的有（ ）。
A.优先股股利水平是确定的，但有的情况下，企业可以不必支付 B.优先股股东没有表决权
C.多数优先股是没有到期期限的
D.在利率相同的情况下，优先股的筹资成本高于债务
14.以下公式不正确的有（ ）。
A.流动资产＋长期资产＝权益＋长期负债＋流动负债 B.流动资产＝流动负债＋长期筹资净值
C.总流动资产投资＝流动资产周转天数×每日销售额×销售利润率 D.权益资本收益率＝销售净利率×总资产周转率×产权比率
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15.以下关于营运资本筹集政策的表述中，正确的有（ ）。 A.采用激进型筹资政策时，企业的风险和收益均较高
B.如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策是配合型筹资政策
C.配合型筹资政策下，对于临时性流动资产，用临时性负债筹集资金 D.采用保守型筹资政策时，企业的变现能力比率最高
16.某产品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定额分别为70千克.30千克和50千克，用约当产量法分配原材料费用时，下列说法正确的有（ ）。 A.第一道工序的完工程度为23.33％ B.第二道工序的完工程度为66.67％ C.第三道工序的完工程度为100％ D.第二道工序的完工程度为56.67％
17.按预算（正常）作业成本分配率分配作业成本时，下列说法不正确的有（ ）。 A.预算（正常）作业成本分配率＝预算（正常）作业成本/实际作业产出
B.某产品当期发生成本＝该产品当期发生的实际直接成本＋该产品已分配的实际作业成本
C.某作业成本调整率＝（本期已分配成本－该作业本期实际发生成本）/该作业本期实际发生成本 D.某项作业成本调整额＝该项已分配作业成本×该作业成本调整率
18.下列说法不正确的有（ ）。
A.成本控制时，对所有的成本费用支出要一视XX B.成本控制系统应该具有灵活性
C.员工都有主人翁意识，会积极配合成本控制 D.成本控制系统应该具有通用性
19.下列说法不正确的有（ ）。
A.固定成本是指在特定的产量X围内不受产量变动影响，一定期间的总额保持固定不变的成本 B.变化率递减的曲线成本的总额随产量的增加而减少
C.在一定产量X围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量成比例增长的成本叫半变动成本 D.对于阶梯成本，可根据产量变动X围的大小，分别归属于固定成本或变动成本
20.下列可建立费用中心的有（ ）。 A.研究开发部门 B.车间班组 C.快餐店 D.仓储部门
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三、计算分析题（本题型共4小题，第1、3、4小题每小题6分，第2小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分为6分；如使用英文解答，该小题须全部使用英文，最高得分为11分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。） 1.A公司上年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元） 项 目 销售收入 净利润 本期分配股利 本期留存利润 流动资产 固定资产 资产总计 流动负债 长期负债 负债合计 实收资本 期末未分配利润 所有者权益合计 负债及所有者权益总计 上年实际 3200 160 48 112 2552 1800 4352 1200 800 2000 1600 752 2352 4352 （1）假设A公司资产中25%为金融资产，经营资产中有90%与销售收入同比例增长，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债。
（2）A公司本年销售增长率为20%。在保持上年的销售净利率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数提高到2。
（3）A公司本年流动资产占资产总计的40%。 要求：
（1）计算确定本年所需的外部筹资额； （2）预计本年财务报表的主要数据； 预计本年主要财务数据 单位：万元
项目 销售收入 净利润 股 利 本期留存利润 流动资产 固定资产 资产总计 流动负债 长期负债 负债合计 上年实际 本年预计 3200 160 48 112 2552 1800 4352 1200 800 2000 - . .考试资料
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实收资本 期末未分配利润 所有者权益合计 负债及所有者权益总计 （3）确定本年所需的外部筹资额构成。
1600 752 2352 4352 2.B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，
有两个可供选择的方案，有关数据如下： 信用期 年销售量（件） 销售单价（元） 边际贡献率 当前 n/30 72000 5 0.2 方案一 n/60 86400 5 0.2 5000 10000 15000 60000 方案二 2/10，1/20，n/30 79200 5 0.2 2850 5400 11000 70000 可能发生的收账费用（元） 3000 可能发生的坏账损失（元） 6000 平均存货水平（件） 平均应付账款（元） 10000 50000 如果采用方案二，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款.30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。
假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算，每件存货成本按变动成本3元计算。 要求：采用差额分析法回答哪一个方案更好些？
3.E公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5月份有关资料如下：
（1）月初在产品数量20万件，成本700万元；本月投产200万件，月末完工180万件。
（2）月初产成品40万件，成本2800万元，本期销售140万件，单价92元。产成品发出时按先进先出法计价。
（3）本月实际发生费用：直接材料7600万元，直接人工4 750万元，变动制造费用950万元，固定制造费用2000万元，变动销售费用和管理费用570万元，固定销售费用和管理费用300万元。 （4）原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月末在产品平均完工程度为50％。
（5）为满足对外财务报告的要求，设置“固定制造费用”科目，其中“固定制造费用—在产品”月初余额140万元，“固定制造费用—产成品”月初余额560万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。 要求：
（1）计算E公司在变动成本法下5月份的产品销售成本、产品边际贡献和税前利润。 （2）计算E公司在完全成本法下5月份的产品销售成本和税前利润。 4.某制造厂生产甲、乙两种产品，有关资料如下：
（1）甲、乙两种产品2008年1月份的有关成本资料如下表所示： 单位：元 产品名称 甲 乙 产量（件） 100 200 直接材料单位产品成本 50 80 直接人工单位产品成本 40 30 - . .考试资料
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（2）月初甲产品在产品制造费用（作业成本）为3600元，乙产品在产品制造费用（作业成本）为4600元；月末在产品数量，甲为40件，乙为60件，总体完工率均为50%；按照约当产量法在完工产品和在产品之间分配制造费用（作业成本），本月发生的制造费用（作业成本）总额为50000元，相关的作业有4个，有关资料如下表所示： 作业名称 质量检验 订单处理 机器运行 设备调整准备 成本动因 检验次数 生产订单份数 机器小时数 调整准备次数 作业成本（元） 4000 4000 40000 2000 甲耗用作业量 5 30 200 6 乙耗用作业量 15 10 800 4 要求： （1） 用作业成本法计算甲.乙两种产品的单位成本；
（2） 以机器小时作为制造费用的分配标准，采用传统成本计算法计算甲.乙两种产品的单位成本； （3） 假设决策者计划让单位售价高于单位成本10元，根据第（2）问的结果确定甲和乙的销售单价，试分析可能造成的不利影响。
四、综合题（本题型共2小题，每题13分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）
1.资料：（1）A公司2009年的资产负债表和利润表如下所示： 资产负债表
2009年12月31日 单位：万元 资 产 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收利息 应收票据 应收账款 应收股利 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 长期应收款 固定资产 年末 10 5 0.2 6.8 80 20 10 40 28 200 5 10 100 0 170 年初 7 9 0.1 26.9 60 12 0 85 11 211 15 0 100 0 87 负债及股东权益 流动负债： 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 年末 30 8 2 14 1 3 5 10 9 8 90 105 80 40 0 0 0 225 年初 14 6 11 40 1 4 4 5 14 0 99 69 48 15 0 0 0 132 - . .考试资料
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在建工程 固定资产清理 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计
利润表
2009年 单位：万元 项 目 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 12 0 9 4 0 5 315 515 8 0 0 6 0 4 220 431 负债合计 股东权益： 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计 负债及股东权益总计 315 30 3 30 137 200 515 231 30 3 12 155 200 431 本期金额 750 640 27 12 8.23 22.86 0 0 1 40.91 16.23 0 57.14 17.14 40 上期金额 700 585 25 13 10.3 12.86 5 0 0 48.84 11.16 0 60 18.00 42 （2）A公司2008年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的年末数与利润表中有关项目的当期数计算的。 指 标 净经营资产净利率 税后利息率 净财务杠杆 杠杆贡献率 权益净利率 2008年实际值 15.70% 7.21% 62.45% 5.30% 21% （3）计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息，“应收股利”全部是长期股权投资的；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”是由融资租赁引起的；“应付股利”全部是普通股的应付股利；“投资收益”均为经营资产的收益，财务费用全部为利息费用。 要求：
（1）计算2009年的净经营资产、净金融负债和税后净经营利润。
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（2）计算2009年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。 按（1）、（2）的要求计算各项指标时，均以2009年资产负债表中有关项目的年末数与利润表中有关项目的当期数为依据。
（3）对2009年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2009年权益净利率变动的影响，并分析是否是企业的基础盈利能力出现了问题。
2.甲公司有关资料如下：
（1）甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所示。其中，2008年为实际值，2009年至2011年为预测值（其中资产负债表项目为期末值）。
实际值 预测值 2008年 2009年 2010年 2011年 利润表项目： 一.主营业务收入 1000 1070 1134.2 1191.49 减：主营业务成本 600 636 674.16 707.87 二.主营业务利润 400 434 460.04 483.62 减：销售和管理费用 200 214 228.98 240.43 折旧与摊销 40 42.42 45.39 47.66 财务费用 20 21.4 23.35 24.52 三.利润总额 140 156.18 162.32 171.01 减：所得税费用（40%） 56 62.47 64.93 68.4 四.净利润 84 93.71 97.39 102.61 加：年初未分配利润 100 116.8 140.09 159.3 五.可供分配的利润 184 210.51 237.48 261.91 减：应付普通股股利 67.2 70.42 78.18 82.09 六.未分配利润 116.8 140.09 159.3 179.82 资产负债表项目： 经营流动资产 60 63.63 68.09 71.49 经营长期资产 420 436.63 424.29 504.26 金融资产 20 30 25 20 资产总计 500 530.26 567.38 595.75 短期借款 68.2 87.45 111.28 125.52 应付账款 15 15.91 17.02 17.87 长期借款 50 46.81 49.78 52.54 经营长期负债 50 40 30 20 股本 200 200 200 200 年末未分配利润 116.8 140.09 159.3 179.82 - . .考试资料
单位：万元
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股东权益合计 负债和股东权益总计 316.8 500 340.09 530.26 359.3 567.38 379.82 595.75 （2）甲公司2009年和2010年为高速成长时期，年增长率在6%～7%之间：2011年销售市场将发生变化，甲公司调整经营政策和财务政策，销售增长率下降为5%；2012年进入均衡增长期，其增长率为5%（假设可以无限期持续）。
（3）甲公司的加权平均资本成本为10%，甲公司的所得税税率为40%。 要求：
（1）根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列下表（单位：万元）： 甲公司预计实体现金流量表 利润总额 财务费用 税后经营利润 净经营营运资本 2009年 2010年 2011年 156.18 162.32 171.01 21.4 42.42 23.35 45.39 47.66 24.52 净经营营运资本增 加 折旧与摊销 净经营长期资产 净经营长期资产增 加 经营资产净投资 实体现金流量
（2）假设净债务的账面成本与市场价值相同，根据加权平均资本成本和实体现金流量评估2008年年末甲公司的企业实体价值和股权价值（均指持续经营价值，下同），结果填入下表： 甲公司企业估价计算表（单位：万元） 实体现金流量 折现系数 现值 2009年 2010年 2011年 0.9091 0.8264 0.7513 预测期现金流量现值 预测期期末价值的现 值 公司实体价值 净债务价值 股权价值
答案部分
一、单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）
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1.
【正确答案】：D
【答案解析】：按照证券交易的程序，将金融市场分为场内市场和场外市场。场内市场按照拍卖市场的程序进行交易，场外市场在交易商的柜台上直接交易（参见教材28页）。所以，选项A的说法正确；金融市场的功能（教材29~30页）包括五点，即资金融通功能、风险分配功能、价格发现功能、调解经济功能（选项C）、节约信息成本，由此可知，选项B、C的说法正确；金融市场可能是一个有形的交易场所，也可能是一个无形的交易场所，如通过通讯网络进行交易（见教材27页）。所以，选项D的说法不正确。
【该题针对“金融市场”知识点进行考核】
【答疑编号10078391】
2.
【正确答案】：C
【答案解析】：效率比率是某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。常见的有成本利润率.权益净利率.销售净利率.资产净利率等等；构成比率指的是部分占总体的比率（是相同项目之间的比例），如果题干说的是负债占负债与所有者权益总额的比率（即债务资本占资本总额的比率），则答案应该是A；相关比率是将某个项目和与其相关但又不同的项目进行对比得出的比率，反映有关经济业务活动的相互关系。利用相关比率，可以考察企业彼此关联的业务安排得是否合理，以保障运营活动顺畅进行。将负债与资产对比，计算资产负债率，可以判断企业的长期偿债能力。故本题答案应该是C。（参见教材35页） 【该题针对“长期偿债能力比率”知识点进行考核】
【答疑编号10078402】
3.
【正确答案】：D
【答案解析】：销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。（参见教材80页）
【该题针对“财务预测的步骤”知识点进行考核】
【答疑编号10078407】
4.
【正确答案】：B
【答案解析】：根据教材内容可知，选项ACD的说法正确，选项B的说法不正确。财务估价是指对一项资产价值的估计，这里的“价值”是指资产的内在价值，内在价值与市场价值不一定相等，只有在市场完全有效的前提下，内在价值才等于市场价值。（参见教材107页）。 【该题针对“财务估价概述”知识点进行考核】
【答疑编号10078416】
5.
【正确答案】：B 【答案解析】：由于每年付息两次，因此，折现率＝6％/2＝3％，发行时债券价值＝1000×（P/F，3％，10）＋1000×2.5％×（P/A，3％，10）＝1000×0.7441＋25×8.5302＝957.36（元），发行4个月后的债券价值＝957.36×（F/P，3％，2/3）＝976.41（元）。（参见教材139～140页）。 【该题针对“债券的价值”知识点进行考核】
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【答疑编号10078421】
6.
【正确答案】：A
【答案解析】：根据股利固定增长模式，普通股成本可计算如下：普通股成本＝预期每股股利/当前市价＋股利增长率，即：30％＝[4×（1＋20％）]/P0＋20％，解得P0＝48（元）。（参见教材148～149页）。
【该题针对“股票的价值”知识点进行考核】
【答疑编号10078425】
7.
【正确答案】：C
【答案解析】：市盈率的驱动因素是企业的增长潜力.股利支付率和风险（股权资本成本）；市净率的驱动因素是权益净利率率.股利支付率.增长率和风险（股权资本成本）；收入乘数的驱动因素是销售净利率.股利支付率.增长率和股权成本。（参见教材194～198页） 【该题针对“相对价值模型的原理”知识点进行考核】
【答疑编号10078430】
8.
【正确答案】：C
【答案解析】：按照税法的规定每年计提的折旧＝（50000－5000）/10＝4500（元），所以目前设备的账面价值＝50000－4500×5＝27500（元），处置该设备发生的净损失＝27500－20000＝7500（元），出售该设备引起的现金流量＝20000＋7500×30%＝22250（元）。（参见教材208页）。 【该题针对“项目评估的基本方法”知识点进行考核】
【答疑编号10078435】
9.
【正确答案】：A
【答案解析】：如果其他因素不变，当股票价格上升时，看涨期权的价值上升，看跌期权的价值下降。（参见教材254～255页）。
【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】
【答疑编号10078441】
10.
【正确答案】：A
【答案解析】：根据利息保障倍数＝EBIT/I＝5，可知EBIT＝5I，因此，DFL＝EBIT/（EBIT－I）＝5I/（5I－I）＝1.25。 （参见教材289页）。 【该题针对“财务杠杆”知识点进行考核】
【答疑编号10078444】
11.
【正确答案】：C
【答案解析】：发放股票股利之后普通股股数增加，股票股利发放的比例指的是增加的普通股股数占原来的普通股股数的比例；发放股票股利之后未分配利润减少，股本增加，未分配利润减少的数
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额＝增加的股数×折算价格，股本增加的数额＝增加的股数×每股面值；如果未分配利润减少的数额大于股本增加的数额，其差额增加资本公积；本题中发放股票股利之后股数增加100×10％＝10（万股），股本增加1×10＝10（万元），未分配利润减少8×10＝80（万元），资本公积金增加80－10＝70（万元），因为原来的资本公积为30万元，所以，发放股票股利之后资本公积＝30＋70＝100（万元）。（参见教材327页）。
【该题针对“股票股利、股票分割和回购”知识点进行考核】
【答疑编号10078448】
12.
【正确答案】：B
【答案解析】：用现金流量折现法定价的公司，其市盈率往往远高于市场平均水平，但这类公司发行上市时套算出来的市盈率与一般公司发行的市盈率之间不具可比性，所以选项B不正确。（参见教材339页）。
【该题针对“普通股筹资”知识点进行考核】
【答疑编号10078453】
13.
【正确答案】：B
【答案解析】：每X债券的价值＝1000×6％×（P/A，9％，10）＋1000×（P/F，9％，10）＝807.46（元），每X认股权证的价值＝（1000－807.46）/10＝19.25（元）。（参见教材373页）。 【该题针对“认股权证”知识点进行考核】
【答疑编号10078459】
14.
【正确答案】：D
【答案解析】：选项A是指“资本”，选项B是指“抵押”，选项C是指“条件”，选项D是指“能力”。（参见教材401页）。
【该题针对“应收账款管理”知识点进行考核】
【答疑编号10078464】
15.
【正确答案】：C
【答案解析】：短期负债筹资具有如下特点：（1）筹资速度快，容易取得；（2）筹资富有弹性；（3）筹资成本较低；（4）筹资风险高。（参见教材418～419页）。 【该题针对“短期负债筹资的特点”知识点进行考核】
【答疑编号10078469】
16.
【正确答案】：D
【答案解析】：全部成本计算制度将生产制造过程的全部成本都计入产品成本，所以选项A不正确；标准成本计算制度计算出的产品的标准成本，纳入财务会计的主要账簿体系，所以选项B不正确；产量基础成本计算制度，间接成本集合数量很少，通常缺乏“同质性”，所以选项C不正确；作业基础成本计算制度的间接成本集合数量众多，具有“同质性”，所以选项D正确。（参见教材437～438页）。
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【该题针对“产品成本计算制度的类型”知识点进行考核】
【答疑编号10078475】
17.
【正确答案】：C
【答案解析】：在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，与传统成本计算方法无差异；间接成本需要先分配到有关作业，然后再将作业成本分配到有关产品，所以选项C的说法不正确。（参见教材464～467页）。
【该题针对“作业成本管理概述”知识点进行考核】
【答疑编号10078482】
18.
【正确答案】：A
【答案解析】：基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化.重要原材料和劳动力价格的重要变化.生产技术和工艺的根本变化等。（参见教材512页）。 【该题针对“标准成本的制定”知识点进行考核】
【答疑编号10078491】
19.
【正确答案】：D
【答案解析】：约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为了维持一定的业务量所必须负担的最低成本。要想降低约束性固定成本，只能从合理利用经营能力，降低单位固定成本入手。（参见教材530～531页）。
【该题针对“成本按性态分类”知识点进行考核】
【答疑编号10078501】
20.
【正确答案】：B
【答案解析】：息税前利润中含有所得税和利息支出，因此总资产息税前利润率可以用于税负和财务杠杆不同的同行业的业绩比较。（参加教材589～590页）。 【该题针对“会计基础的业绩评价”知识点进行考核】
【答疑编号10078510】
二、多项选择题（本题型20小题，每小题1.5分，共30分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。） 1.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：有关竞争环境的原则，是对资本市场中人的行为规律的基本认识，而自利行为原则属于有关竞争环境的原则，所以，选项A的说法正确；关于选项B.C的说法参见教材第15页；双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方.交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的，由此可知，选项D的说法正确。
【该题针对“财务管理的原则”知识点进行考核】
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【答疑编号10078519】
2.
【正确答案】：AB
【答案解析】：净经营资产＝经营资产－经营负债＝（总资产－金融资产）－（总负债－金融负债）＝（金融负债－金融资产）＋（总资产－总负债）＝净负债＋股东权益。（参见教材70页） 【该题针对“管理用资产负债表”知识点进行考核】
【答疑编号10078528】
3.
【正确答案】：BD
【答案解析】：经营效率指的是资产周转率和销售净利率，资本结构指的是权益乘数，由此可知，本年的权益净利率与上年相同，不能推出“权益净利率＝销售增长率”这个结论，所以，A不是答案；另外，新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，所以，C也不是答案；根据资产周转率不变，可知资产增长率＝销售增长率＝30%，所以，D是答案；根据销售净利率不变，可知净利润增长率＝销售增长率＝30%，所以，B是答案。（参见教材95～97页） 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】
【答疑编号10078535】
4.
【正确答案】：ACD
【答案解析】：通过教材130页图4－9可知，证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，因此，风险分散化效应也就越强，选项B的说法不正确；投资组合的预期收益率等于所有单个资产中的预期收益率的加权平均数，由此可知，无论资产之间的相关系数如何，投资组合的预期收益率都不会低于所有单个资产中的最低预期收益率，所以，选项A的说法正确。完全正相关的投资组合的标准差等于单项资产标准差的加权平均数，机会集曲线为一条直线，因此不具有风险分散化效应，选项C的说法正确；由于无论资产之间的相关系数如何，投资组合都不可能增加风险，所以，投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险，选项D的说法正确。 【该题针对“风险与效用”知识点进行考核】
【答疑编号10078536】
5.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：债券价值＝未来现金流入量的现值，由于其他条件相同的情况下，折现率越高，未来现金流入的现值越小，所以，对于某一债券而言，如果折现率等于债券票面利率时，债券价值＝债券面值，则折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，所以选项A不正确，（参见教材143页）；溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。但在溢价发行的情况下，债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值，所以选项B不正确；对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，如果市场利率不变，随着时间向到期日靠近，债券价值呈现周期性波动，溢价发行的债券虽然总的趋势是下降，但并不是逐渐下降，而是波动性下降。所以选项C不正确，对于到期一次还本付息的债券，债券价值＝本利和×复利现值系数，随着到期日的临近，复利折现期间（指的
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是距离到期日的期间）越来越短，复利现值系数逐渐接近1，因此，其价值渐渐接近本利和，选项D的说法正确。
【该题针对“债券估价”知识点进行考核】
【答疑编号10078537】
6.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：权益投资人要求的报酬率，是一种事前的期望报酬率，而不是已经获得或实际获得的报酬率。所以，选项D的说法不正确。（参见教材151~153页） 【该题针对“资本成本概述”知识点进行考核】
【答疑编号10078538】
7.
【正确答案】：ACD
【答案解析】：价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息。价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性。在完善的市场中，企业只能取得投资者要求的风险调整后收益，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义。在这种情况下，企业无法为股东创造价值。股东价值的增加，只能利用市场的不完善才能实现。价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效。价值评估正是利用市场缺陷寻找被低估的资产。（参见教材172页） 【该题针对“企业价值评估的意义”知识点进行考核】
【答疑编号10078539】
8.
【正确答案】：AD
【答案解析】：参见教材227～228页。
【该题针对“通货膨胀的处理”知识点进行考核】
【答疑编号10078540】
9.
【正确答案】：AC
【答案解析】：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态”（或溢价状态），资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”（或折价状态），因此，选项A是答案，选项B不是答案；由于在实值状态下，因此期权有可能被执行，但也不一定会被执行，所以，选项D不是答案，选项C是答案。（参见教材253页）。 【该题针对“期权估价原理”知识点进行考核】
【答疑编号10078544】
10.
【正确答案】：BCD
【答案解析】：无企业所得税条件下的MM理论认为负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关，即选项A不是答案；有企业所得税条件下的MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大，即选项B是答案；权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项C.D也是答案。（参见教材293～298页）。
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【该题针对“资本结构的MM理论”知识点进行考核】
【答疑编号10078546】
11.
【正确答案】：BCD
【答案解析】：在计算所得税费用时，必须对利润总额进行调整，调整包括永久性差异调整、暂时性差异调整和弥补亏损调整三方面。（参见教材312页）。 【该题针对“利润分配概述”知识点进行考核】
【答疑编号10078549】
12.
【正确答案】：AB
【答案解析】：收益公司债券是只有当公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券，由于收益公司债券持有人的投资风险高于一般债券，因此，其票面利率通常会高于一般公司债券；附属信用债券是当公司清偿时，受偿权排列顺序低于其他债券的债券，为了补偿其较低受偿顺序可能带来的损失，这种债券的利率高于一般债券；参加公司债券的持有人除享有到期向公司请求还本付息的权利外，还有权按规定参加公司盈余分配，由于其持有人获得收益的渠道比一般债券持有人多，因此，其票面利率通常会低于一般公司债券；附认股权债券是附带允许债券持有人按特定价格认购公司股票权利的债券，由于相对于一般公司债券的持有人而言，附认股权债券的持有人不仅可以获得利息收入，还可以获得股利收入，因此，其票面利率通常低于一般公司债券。（参见教材350页）。 【该题针对“长期债券筹资”知识点进行考核】
【答疑编号10078553】
13.
【正确答案】：BC
【答案解析】：优先股股利水平在发行时就确定了，当公司盈利达不到支付优先股利的水平时，公司不必支付股利，所以选项A是正确的；通常优先股在发行时规定没有表决权，但是有很多优先股规定，如果没有按时支付优先股股利，则其股东可以行使有限的表决权，所以选项B不正确；多数优先股规定是有明确的到期期限的，所以选项C不正确；对于发行公司来说，支付的优先股不能税前扣除，因此在利率相同的情况下优先股的筹资成本要高于债务，所以选项D的说法是正确的。（参见教材369～370页）。
【该题针对“优先股”知识点进行考核】
【答疑编号10078555】
14.
【正确答案】：CD
【答案解析】：总流动资产投资＝流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率；权益资本收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数。（参见教材386～387页）。 【该题针对“营运资本的有关概念”知识点进行考核】
【答疑编号10078556】
15.
【正确答案】：ACD
【答案解析】：激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以选项A正
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确；企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，此时配合型筹资政策和保守型筹资政策均没有临时性负债，所以选项B错误；配合型的筹资政策的特点是：对于临时性流动资产，用临时性负债筹集资金，所以选项C正确；与配合型筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，即易变现率较大，所以选项D正确。（参见教材414～418页）。 【该题针对“营运资本筹资政策”知识点进行考核】
【答疑编号10078557】
16.
【正确答案】：BC
【答案解析】：第一道工序的完工程度为：70/150×100％＝46.67％，第二道工序的完工程度为：（70＋30）/150×100％＝66.67％，第三道工序的完工程度为：（70＋30＋50）/150×100％＝100％。（参见教材450页）。
【该题针对“完工产品和在产品的成本分配”知识点进行考核】
【答疑编号10078558】
17.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：预算（正常）作业成本分配率＝预计作业成本/预计（正常）作业产出，因此，选项A的说法不正确；某产品当期发生成本＝该产品当期发生的实际直接成本＋该产品已分配的作业成本，其中的“作业成本”并非实际成本，而是按照产品实际耗用作业量和预算（正常）作业成本分配率计算而得的，因此，选项B的说法不正确；某作业成本调整率＝（该作业本期实际发生成本－本期已分配成本）/本期已分配成本，因此，选项C的说法不正确；某项作业成本调整额＝该项已分配作业成本×该作业成本调整率，所以，选项D的说法正确。（参见教材477～479页）。 【该题针对“计算作业成本分配率”知识点进行考核】
【答疑编号10078559】
18.
【正确答案】：ACD
【答案解析】：成本控制时，对正常成本费用支出可以从简控制，而格外关注各种例外情况，由此可知，选项A的说法不正确；成本控制系统应具有灵活性，面对已更改的计划，出现了预见不到的情况，控制系统仍能发挥作用，所以选项B的说法正确；成本控制涉及全体员工，并且不是一件令人欢迎的事情，必须由最高当局来推动，有效控制成本的关键是调动全体员工的积极性，由此可知，选项C的说法不正确；成本控制系统必须个别设计，要适合特定企业的特点.适合特定部门的要求.适合职务与岗位责任要求.适合成本项目的特点，由此可知，选项D的说法不正确。（参见教材507～509页）。
【该题针对“成本控制概述”知识点进行考核】
【答疑编号10078560】
19.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：固定成本是指在特定的产量X围内不受产量变动影响，一定期间的总额能保持相对稳定的成本，但这并不意味着每月该项成本的实际发生额都完全一样，所以，选项A的说法不正确；变化率递减的曲线成本的总额随产量的增加而增加，仅仅是变化率递减（即增加的速度递减），所以，选项B的说法不正确；在一定产量X围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量成比例增
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长的成本叫延期变动成本，半变动成本是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本，所以，选项C的说法不正确。（参见教材529～535页）。 【该题针对“成本按性态分类”知识点进行考核】
【答疑编号10078561】
20.
【正确答案】：AD
【答案解析】：费用中心，适用于那些产出物不能用财务指标来衡量，或者投入和产出之间没有密切关系的单位。例如：研究发开部门以及某些销售部门，如广告.宣传.仓储等。（参见教材592页）
【该题针对“成本中心的业绩评价”知识点进行考核】
【答疑编号10078562】
三、计算分析题（本题型共4小题，第1、3、4小题每小题6分，第2小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分为6分；如使用英文解答，该小题须全部使用英文，最高得分为11分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。） 1.
【正确答案】：
（1）经营资产增加＝4352×（1－25%）×90%×20%＝587.52（万元） 本年的经营资产＝4352×（1－25%）＋587.52＝3851.52（万元） 本年的资产总计＝3851.52/（1－25%）＝5135.36（万元） 金融资产增加＝5135.36×25%－4352×25%＝195.84（万元） 经营负债增加＝1200×20%＝240（万元）
本年留存利润＝112×（1＋20%）＝134.4（万元）
需要从外部筹资额＝587.52－240＋195.84－134.4＝408.96（万元） （2）
预计本年主要财务数据 单位：万元 项目 销售收入 净利润 股 利 本期留存利润 流动资产 固定资产 资产总计 流动负债 长期负债 负债合计 实收资本 期末未分配利润 所有者权益合计 上年实际 3200 160 48 112 2552 1800 4352 1200 800 2000 1600 752 2352 本年预计 3840 192 57.6 134.4 2054.14 3081.22 5135.36 1440 1127.68 2567.68 1681.28 886.4 2567.68 - . .考试资料
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负债及所有者权益总计 4352 5135.36 （3）外部融资额中负债的金额＝1127.68－800＝327.68（万元） 外部融资额中权益的金额＝1681.28－1600＝81.28（万元） 【该题针对“销售增长与外部融资的关系”知识点进行考核】
【答疑编号10078563】
2.
【正确答案】：
金额单位：元
销售收入 边际贡献 增加的边际贡献 目前 72000×5＝360000 72000 － 方案1 86400×5＝432000 86400 方案2 79200×5＝396000 79200 10×20%＋20×30%＋30×50%＝23 86400－72000＝14400 79200－72000＝7200 60 应收账款平均收现天数 30 应收账款应计利息 360000/360×30×（1－0.432000/360×60×（1－0.396000/360×23×（1－0.2）×10%＝2400 2）×10%＝5760 2）×10%＝2024 5760－2400＝3360 15000×3×10%＝4500 4500－3000＝1500 60000×10%＝6000 6000－5000＝1000 5000 5000－3000＝2000 10000 10000－6000＝4000 0 0 2024－2400＝－376 11000×3×10%＝3300 3300－3000＝300 70000×10%＝7000 7000－5000＝2000 2850 2850－3000＝－150 5400 5400－6000＝－600 396000×20%×2%＋396000×30%×1%＝2772 2772 10000×3×10%＝3000 － 50000×10%＝5000 3000 － 6000 － 0 － － 应收账款应计利息差额 － 存货应计利息 存货应计利息差额 应付账款节约利息 收账费用 收账费用差额 坏账损失 坏账损失差额 现金折扣成本 现金折扣差额 净损益差额 应付账款节约利息差额 － 14400－3360－1500＋17200－（－376）－300000－2000－4000＝454＋2000－（－150）－（－0 600）－2772＝7254 由于方案二增加的净损益7254元大于方案一增加的净损益4540元，因此方案二好一些。
英语答案：
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Solution
All figures in Yuan
Sales Revenue Contribution Margin ＝Sales Revenue×20% Increased Contribution Margin Current 72000×5＝360000 72000 － Scheme 1 Scheme 2 86400×5＝432000 79200×5＝396000 86400 79200 86400－72000＝1479200－72000＝72400 00 60 10×20%＋20×30%＋30×50%＝23 Turnover of accounts receivable in d30 ays Interest of accounts receivable ＝credit sales per day × average turnover time × variable cost percenta432000/360×60×（1396000/360×23×（1360000/360×30×（1ge × capital cost －0.2）×10%＝576－0.2）×10%＝202－0.2）×10%＝2400 ＝credit sales per day × average tu0 4 rnover time × （1－contribution margin ratio） ×capital cost Interest change of accounts receivab－ le pared to current situation Interest of inventory 5760－2400＝3360 2024－2400＝－376 10000×3×10%＝30015000×3×10%＝4511000×3×10%＝330 00 00 4500－3000＝1500 3300－3000＝300 Interest change of inventory pared t－ o current situation Reduced interest of accounts payable （no need to times variable cost 50000×10%＝5000 60000×10%＝6000 70000×10%＝7000 percentage） Change of reduced interest of accounts payable pared to current situatio－ n Collection cost 3000 Change of collection cost pared to － current situation Bad debt loss 6000 Change of bad loss pared to curren－ t situation Cost of cash discount 0 6000－5000＝1000 7000－5000＝2000 5000 5000－3000＝2000 10000 2850 2850－3000＝－150 5400 10000－6000＝4005400－6000＝－600 0 0 396000×20%×2%＋396000×30%×1%＝2772 2772 Cost change of cash discount pared－ to current situation 0 - . .考试资料
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Total net change － 7200－（－376）－14400－3360－150300＋2000－（－150＋1000－2000－40）－（－600）－2000＝4540 772＝7254 The increased net P/L in scheme 2 is Y7 254, which is more than Y4 540 in scheme 1, so scheme looks better.
【该题针对“信用政策的确定”知识点进行考核】
【答疑编号10078564】
3.
【正确答案】：（1）期末在产品＝200＋20－180＝40（件） 期末在产品约当产量＝40×50％＝20（件）
完工产品单位成本＝（7600＋4750＋950＋700）/（180＋20）＝70（元/件） 产品销售成本＝2800＋（140－40）×70＝9800（万元） 产品边际贡献＝92×140－9800－570＝2510（万元） 税前利润＝2510－2000－300＝210（万元）
（2）完工产品单位成本＝70＋（2000＋140）/（180＋20）＝80.7（元/件） 产品销售成本＝（2800＋560）＋（140－40）×80.7＝11430（万元） 税前利润＝92×140－11430－570－300＝580（万元） 【该题针对“完全成本法和变动成本法”知识点进行考核】
【答疑编号10078572】
4.
【正确答案】：（1）质量检验的成本动因分配率 ＝4000/（5＋15）＝200（元/次） 订单处理的成本动因分配率
＝4000/（10＋30）＝100（元/份） 机器运行的成本动因分配率
＝40000/（200＋800）＝40（元/小时） 设备调整准备的成本动因分配率 ＝2000/（6＋4）＝200（元/次） 甲产品分配的本月发生作业成本： 200×5＋100×30＋40×200＋200×6 ＝13200（元） 单位作业成本：
（13200＋3600）/（100＋40×50％）＝140（元/件） 单位成本：50＋40＋140＝230（元/件） 乙产品分配的本月发生作业成本： 200×15＋100×10＋40×800＋200×4 ＝36800（元） 单位作业成本：
（36800＋4600）/（200＋60×50％）＝180（元/件） 单位成本：80＋30＋180＝290（元/件） （2）本月发生的制造费用分配率：
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50000/（200＋800）＝50（元/小时） 甲产品分配本月发生的制造费用： 50×200＝10000（元） 甲产品单位制造费用：
（10000＋3600）/（100＋40×50％） ＝113.33（元/件） 甲产品单位成本：
50＋40＋113.33＝203.33（元/件） 乙产品分配本月发生的制造费用： 50×800＝40000（元） 乙产品单位制造费用：
（40000＋4600）/（200＋60×50％） ＝193.91（元/件）
单位成本：80＋30＋193.91＝303.91（元/件）
（3）与传统的成本计算方法相比，作业成本法能够提供更加真实.准确的成本信息。因此，本题中甲产品的真实单位成本应该是230元，而决策者制定的单位售价为203.33＋10＝213.33（元），如果与传统的单位成本（203.33元）比较，好像是有利可图，结果实际上是在畅销的同时，每销售一件产品，就要亏损230－213.33＝16.67（元），如果按照作业成本法计算，则会避免这个决策失误；对于乙产品而言，真实单位成本应该是290元，显然303.91＋10＝313.91（元）的定价偏高，会对销量产生负面影响，给企业造成损失。而如果按照作业成本法计算，把单位售价降低一些，则会避免这个损失的发生。
【该题针对“作业成本计算”知识点进行考核】
【答疑编号10078580】
四、综合题（本题型共2小题，每题13分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。） 1.
【正确答案】：（1） 经营资产
＝应收票据＋应收账款＋应收股利＋其他应收款＋存货＋其他流动资产＋长期股权投资＋固定资产＋在建工程＋无形资产＋长期待摊费用＋其他非流动资产
＝6.8＋80＋20＋10＋40＋28＋100＋170＋12＋9＋4＋5＝484.8（万元） 经营负债
＝应付票据＋应付账款＋应付职工薪酬＋应交税费＋应付股利＋其他应付款＋其他流动负债 ＝2＋14＋1＋3＋10＋9＋8＝47（万元）
净经营资产＝经营资产－经营负债＝484.8－47＝437.8（万元） 净金融负债＝净经营资产－股东权益＝437.8－200＝237.8（万元） 平均所得税税率＝17.14/57.14×100％＝30％
税后利息费用＝22.86×（1－30％）＝16（万元）
税后经营净利润＝净利润＋税后利息费用＝40＋16＝56（万元）
（2）净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产×100％＝56/437.8×100％＝12.79％ 税后利息率＝税后利息费用/净金融负债×100％＝16/237.8×100％＝6.73％ 净财务杠杆＝净金融负债/股东权益＝237.8/200×100％＝118.9％
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杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 ＝（12.79％－6.73％）×118.9％＝7.21％
权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝12.79％＋7.21％＝20％ （3）2009年权益净利率－2008年权益净利率＝20％－21％＝－1％ 2008年权益净利率＝15.70％＋（15.70％－7.21％）×62.45％＝21％
替代净经营资产净利率：12.79％＋（12.79％－7.21％）×62.45％＝16.27％ 替代税后利息率：12.79％＋（12.79％－6.73％）×62.45％＝16.57％ 替代净财务杠杆：12.79％＋（12.79％－6.73％）×118.9％＝20％ 净经营资产净利率变动影响＝16.27％－21％＝－4.73％ 税后利息率变动影响＝16.57％－16.27％＝0.3％ 净财务杠杆变动影响＝20％－16.57％＝3.43％
结论：由于净经营资产净利率降低，使权益净利率下降4.73％；由于税后利息率下降，使权益净利率上升0.3％；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升3.43％。因此，可以判断是企业的基础盈利能力出现了问题。
【该题针对“管理用财务分析体系”知识点进行考核】
【答疑编号10078590】
2.
【正确答案】：（1）甲公司预计实体现金流量表（单位：万元） 利润总额 财务费用 税后经营利润 净经营营运资本 净经营营运资本增加 折旧与摊销 净经营长期资产 净经营长期资产增加 经营资产净投资 实体现金流量 （2）甲公司企业估价计算表（单位：万元）
实体现金流量 折现系数 现值 2009年 2010年 2011年 77.2 0.9091 110.39 0.8264 24.8 0.7513 2009年 2010年 2011年 171.01 24.52 117.32 53.62 2.55 47.66 484.26 89.97 92.52 24.8 156.18 21.4 106.55 47.72 2.72 42.42 396.63 26.63 29.35 77.2 162.32 23.35 111.4 51.07 3.35 45.39 394.29 -2.34 1.01 110.39 预测期现金流量现值 180.041 70.1825 91.2263 18.6322 预测期期末价值的现391.277 值 公司实体价值 净债务价值 股权价值 571.318 98.2 473.12 - . .考试资料
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提示：净债务价值＝2008年末的净负债账面价值＝68.20＋50－20＝98.20（万元） 【该题针对“企业价值的计算”知识点进行考核】
- . 【答疑编号10078596】
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《财务成本管理》模拟试题二
一、单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）
1.股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（ ）。 A.监督 B.激励
C.经营者偏离股东目标的损失最小的方法
D.监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法
2.假设速动比率为2，则赊购一批材料将会导致（ ）。 A.速动比率降低 B.流动比率不变 C.流动比率提高 D.速动比率提高
3.已知某企业上年的销售净利率为10%，资产周转率为1次，年末资产负债率为50%，留存收益比率为50%，假设今年企业不增发新股或回购股票，且保持上年的经营效率和财务政策不变，则今年企业的销售增长率为（ ）。 A.2.56% B.11.11%
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C.10% D.12%
4.甲公司刚刚支付的股利为1元/股，预计最近两年每股股利增长率均为10％，第三年增长率为4％，从第四年开始每股股利保持上年水平不变，甲股票的必要报酬率为14％，则目前甲股票的内在价值为（ ）元。已知：（P/F，14％，1）＝0.8772，（P/F，14％，2）＝0.7695 A.11.58 B.10.39 C.11.2 D.8.81
5.某债券，5年期，面值1000元，发行价1100元，票面利率4％，到期一次还本付息，发行日购入，准备持有至到期日，则下列说法不正确的是（ ）。已知：（F/P，4％，5）＝1.2167 A.单利计息的情况下，到期时一次性收回的本利和为1200元 B.复利计息的情况下，到期的本利和为1200元
C.单利计息的情况下，复利折现下的债券的到期收益率为1.76％
D.如果该债券是单利计息，投资者要求的最低收益率是2％（复利按年折现），则不能购买
6.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5％，刚刚支付的每股股利为1元，未来保持当前的经营效率和财务政策不变，留存收益率和期初权益预期净利率分别为40％和10％，则该企业的普通股资本成本为（ ）。 A.14％ B.14.4％ C.10.53％ D.14.95％ 【答案】 D 【解析】
7.公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是6％，公司股票与市场组合的相关系数为0.8，公司股票的标准差为11％，市场组合的标准差为8％，政府债券利率为3％，股票市场的风险附加率为5％。则该公司的内在市盈率为（ ）。 A.9.76 B.12 C.6.67 D.8.46
8.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（ ）。 A.获利指数
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B.动态投资回收期 C.静态投资回收期 D.投资利润率
9.下列说法不正确的是（ ）。
A.保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，并不影响净损益的预期值 B.抛补看涨期权指的是购买1股股票，同时出售该股票的1股股票的看涨期权
C.多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同
D.多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用
10.假定DL公司在未来的5年内每年支付20万元的利息，在第5年末偿还400万元的本金。这些支付是无风险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为25％。无风险利率为5％，则利息抵税可以使公司的价值增加（ ）。已知：（P/A，5％，5）＝4.3295，（F/A，5％，5）＝5.5256，（P/F，5％，5）＝0.7835，（F/P，5％，5）＝1.2763 A.21.65万元 B.3.92万元 C.27.63万元 D.6.38万元
11.依据资本保全的限制，下列各项中不能用于分配股利的是（ ）。 A.上年未分配利润 B.税后利润 C.法定公积金 D.资本公积
12.甲公司拟发行普通股股票筹资，发行当年预计净利润为500万元，目前在外流动的普通股为200万股，计划发行新股100万股，发行日期为当年7月1日，公司期望发行股票后市盈率达到15，那么，合理的新股发行价应为（ ）元。 A.25 B.30 C.15 D.2
13.如果承租人支付的租金可以直接抵税，从出租人的角度计算，以下选项不属于租赁期税后现金流量的是（ ）。 A.税后租金收入 B.税后营业付现成本 C.折旧抵税 D.租金抵税
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14.下列各项因素中，与订货提前期有关的是（ ）。 A.经济订货量 B.再订货点 C.订货次数 D.订货间隔期
15.某公司2007年1月1日与银行签订的周转信贷协定额为1000万元，期限为1年，年利率为3％，年承诺费率为2％，当年该公司实际仅使用了200万元，使用期为3个月，2007年12月31日，该公司应支付的承诺费和利息合计为（ ）。 A.20.5万元 B.17.5万元 C.16万元 D.12万元 【答案】A 【解析】
16.关于品种法的叙述不正确的是（ ）。 A.适用于大量大批的单步骤生产的企业 B.一般定期计算产品成本 C.不需要分配生产费用
D.如果是生产一种产品，则不需要在成本计算对象之间分配间接费用
17.下列成本中，属于价值链成本，但不属于经营成本的是（ ）。 A.产品设计成本 B.生产成本 C.销售成本
D.售后服务成本
18.在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本称为（ ）。 A.理想标准成本 B.现行标准成本 C.基本标准成本 D.正常标准成本
19.采用历史成本分析法对成本性态进行分析，有可靠理论依据且计算结果比较精确的方法是（ ）。 A.技术测定法
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B.散布图法 C.回归直线法 D.高低点法
20.下列关于市场增加值的说法中，不正确的是（ ）。 A.市场增加值是总市值和总资本之间的差额
B.公司创建以来的累计市场增加值，可以根据当前的总市值减去当前投入资本的价值来计算 C.上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计 D.非上市公司也可以计算市场增加值
二、多项选择题（本题型20小题，每小题1.5分，共30分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。） 1.下列有关比较优势原则的表述正确的有（ ）。
A.要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上 B.“人尽其才，物尽其用”是比较优势原则的一个应用 C.比较优势原则的依据是分工理论
D.比较优势原则是自利行为原则的延伸
2.在传统杜邦财务分析体系下，下列说法正确的有（）。 A.权益净利率是传统财务分析体系的核心指标
B.权益净利率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数 C.计算资产净利率的总资产和净利润是不匹配的
D.传统分析体系没有区分经营活动损益和金融活动损益
3.除销售百分比法以外，财务预测的方法还有（ ）。 A.使用回归分析技术
B.使用交互式财务规划模型 C.使用“电子表软件”
D.使用综合数据库财务计划系统
4.下列关于债券概念的相关说法正确的有（ ）。
A.债券面值代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额 B.债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占发行价格的比率 C.债券的计息和付息方式有多种，使得票面利率可能不等于有效年利率 D.有效年利率通常是指按单利计算的一年期的利率
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5.某企业准备发行三年期债券，每半年付息一次，票面利率8％。以下关于该债券的说法中，正确的有（ ）。
A.该债券的实际周期利率是4％ B.该债券的有效年利率是8.16％ C.该债券的报价利率是8％
D.它与每年付息、报价利率8％的债券在经济上是等效的
6.下列说法中，正确的有（ ）。
A.债权人要求的报酬率比较容易观察，而股东要求的报酬率不容易观察
B.权益投资者得到的报酬不是合同固定的，他们的报酬来自于股利和股价上升两个方面 C.一个公司资本成本的高低，取决于经营风险溢价和财务风险溢价
D.公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也就较高
7.公司拟投资一项目20万元，投产后年营业收入50000元，总成本40000元，预计有效期10年，按直线法计提折旧，无残值。所得税税率为25%，投资人要求的必要报酬率为10%，则该项目（ ）。 A.年营业现金流量为27500元 B.回收期7.27年 C.获利指数小于1
D.内含报酬率小于10%
8.如果期权已经到期，则下列结论成立的有（ ）。 A.时间溢价为0
B.内在价值等于到期日价值 C.期权价值等于内在价值 D.期权价值等于时间溢价
9.如果其他因素不变，下列会使看跌期权价值下降的有（ ）。 A.股票价格上升 B.执行价格提高 C.股价波动率增加 D.预期红利下降
10.下列关于杠杆系数的说法正确的有（ ）。
A.总杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 B.财务杠杆系数＝息税前利润/税前利润
C.经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆 D.总杠杆系数越大，企业经营风险越大
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11.下列关于发放股票股利和股票分割的说法正确的有（ ）。 A.都不会对公司股东权益总额产生影响 B.都会导致股数增加
C.都会导致每股面额降低 D.都可以达到降低股价的目的
12.以下关于普通股说法不正确的有（ ）。 A.公司向法人发行的股票，应当为记名股票 B.始发股是公司第一次发放的股票 C.无记名股票转让无需办理过户手续
D.无面值股票不在票面上标出金额和股份数
13.以下关于认股权证筹资说法中，不正确的有（ ）。
A.认股权证的执行价格，一般比发行时的股价低20％至30％ B.认股权证筹资的灵活性较大
C.认股权证筹资可以降低相应债券的利率 D.认股权证的发行人主要是有实力的大公司
14.制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括（ ）。 A.等风险投资的最低报酬率 B.收账费用 C.存货数量 D.现金折扣
15.商业信用筹资的特点包括（ ）。 A.容易取得
B.若没有现金折扣或使用不带息票据则不负担成本 C.放弃现金折扣时成本较高 D.放弃现金折扣时成本较低
16.F公司是一个家具制造企业。该公司该生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装配车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”X围应包括（ ）。 A.“加工车间”正在加工的在产品 B.“装配车间”正在加工的在产品 C.“装配车间”已经完工的半成品 D.“油漆车间”正在加工的在产品
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17.作业成本管理的基本内容包括（ ）。 A.作业成本的计算（分配）过程 B.作业成本的归集过程 C.作业的控制过程 D.作业的认定过程
18.在确定直接人工标准成本时，标准工时包括（ ）。 A.直接加工操作必不可少的时间 B.必要的工间休息 C.调整设备时间
D.可避免的废品耗用工时
19.下列各项中，属于约束性固定成本的有（ ）。 A.管理人员薪酬 B.折旧费 C.职工培训费 D.研究开发支出
20.下列说法不正确的有（ ）。
A.计算责任成本是为了评价成本控制业绩
B.责任成本的计算X围是各责任中心的全部成本
C.标准成本和目标成本主要强调事先的成本计算，而责任成本重点是事后的计算、评价和考核 D.如果某管理人员不直接决定某项成本，则无需对该成本承担责任
三、计算分析题（本题型共4小题，第1、2、4小题每小题6分，第3小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分为6分；如使用英文解答，该小题须全部使用英文，最高得分为11分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）
1.A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。上年年末有关资产负债表资料如下： 单位：万元
资产 金额 负债和所有者权益 经营负债 金融负债 所有者权益 金额 3000 1000 6000 经营资产 7000 金融资产 3000 资产合计 10000 负债和所有者权益合10000 计 根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。 要求：
（1）假设经营资产中有80％与销售收入同比例变动，经营负债中有60％与销售收入同比例变动，
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回答下列互不相关的问题：
①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额； ②若今年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6％，股利支付率为80％，同时需要增加100万元的长期投资，其外部融资额为多少？
③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利？
④若今年A公司销售量增长可达到25％，据预测产品销售价格将下降8％，但销售净利率提高到10％，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70％，其新增外部负债为多少？
（2）假设预计今年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
2.某投资者准备投资购买一种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择：
甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元，甲股票的必要收益率为15％；
乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3％，乙股票的必要收益率为14％； 丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元，丙股票的必要收益率为12％。 要求：
（1）为该投资者做出应该购买何种股票的决策；
（2）投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；
（3）投资者持有3年后以9元的价格出售，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率； （4）如果甲股票的β系数为1.4，乙股票的β系数为1.2，投资者按照目前的市价，同时投资购买甲、乙两种股票各200股，计算该投资组合的β系数。
已知：（P/F，14％，1）＝0.8772，（P/F，14％，2）＝0.7695，（P/F，14％，3）＝0.6750 （P/F，15％，1）＝0.8696，（P/F，15％，2）＝0.7561，（P/F，15％，3）＝0.6575 （P/F，16％，1）＝0.8621，（P/F，16％，2）＝0.7432，（P/F，16％，3）＝0.6407 （P/F，18％，1）＝0.8475，（P/F，18％，2）＝0.7182，（P/F，18％，3）＝0.6086
3. C公司的每股收益是1元，其预期增长率是12％。为了评估该公司股票价值是否被低估，收集了以下3个可比公司的有关数据： 可比公司 D公司 E公司 F公司 当前市盈率 8 25 27 预期增长率 5％ 10％ 18％ 要求： （1）采用修正平均市盈率法，对C公司股票价值进行评估。 （2）采用股价平均法，对C公司股票价值进行评估。
4.F公司是一个服装生产企业，常年大批量生产甲、乙两种工作服。产品生产过程划分为裁剪、缝纫两个步骤，相应设置裁剪、缝纫两个车间。裁剪车间为缝纫车间提供半成品，经缝纫车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料（布料）相同，且在生产开始时一次投入。所耗辅助材料（缝纫线和扣子等）由于金额较小，不单独核算材料成本，而直接计入制造费用。
F公司采用平行结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按实际生产工时分配。月末完工产品与在
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产品之间生产费用的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按定额工时比例分配。F公司8月份有关成本计算资料如下： （1）甲、乙两种产品定额资料：
甲产品定额资料 生产车间 裁剪车间 缝纫车间 合计 60 单件产成品定额 60 1 2 3 乙产品定额资料
单件产成品定额 材料费用（元） 80 80 工时（小时） 0.5 1.5 2 100000 本月（8月份投入） 材料费用（元） 工时（小时） 100000 500 2500 3000 150000 本月（8月份投入） 150000 1500 4000 5500 材料费用（元） 工时（小时） 材料费用（元） 工时（小时） 生产车间 裁剪车间 缝纫车间 合计 （2）8月份甲产品实际完工入库产成品2000套。
（3）8月份裁剪车间、缝纫车间实际发生的原材料费用、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用如下：
8月份裁剪车间实际耗用生产工时和生产费用
生产工人薪酬（元） 30000 120000 制造费用（元） 产品名称 材料费用（元） 生产工时（小时） 甲产品 乙产品 合计 280000 1600 800 2400 8月份缝纫车间实际耗用生产工时和生产费用
生产工人薪酬（元） 140000 350000 制造费用（元） 产品名称 材料费用（元） 生产工时（小时） 甲产品 乙产品 合计 4200 2800 7000 （4）裁剪车间和缝纫车间甲产品的期初在产品成本如下：
定额工时（小时） 2000 项目 月初在车间 裁剪车间 直接材料（元） 30000 30000 直接人制造费合计工（元） 用（元） （元） 18500 60000 108500 - . .考试资料
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产品成本 缝纫车间 （定额） （实际） 800 7200 15600 22800 要求： （1）将裁剪车间和缝纫车间8月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用在甲、乙两种产品之间分配。
（2）编制裁剪车间和缝纫车间的甲产品成本计算单。 甲产品成本计算单 裁剪车间
产品产量（套） － － － － － － 直接材料（元） 定额 实际 定额工时 直接人工（小时） （元） － 制造费用（元） 合计（元） － 项目 月初在产品成本 本月生产费用 生产费用合计 分配率 计入产成品份额 月末在产品成本 甲产品成本计算单 缝纫车间
产品产量（套） － － － － － 直接材料（元） 定额 － － － － － － 实际 － － － － － － 定额工时 直接人工（小时） （元） － 制造费用（元） 合计（元） － 项目 月初在产品成本 本月生产费用 生产费用合计 分配率 计入产成品份额 月末在产品成本 （3）编制甲产品的成本汇总计算表。 甲产品成本汇总计算表 生产车间 裁剪车间 缝纫车间 产成品数直接材料直接人工制造费用量（套） 费用（元） 费用（元） （元） 合计（元） - . .考试资料
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合计 单位成本
四、综合题（本题型共2小题，每题13分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。） 1.
已知甲公司上年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，平均所得税率为32％，上年末的其他有关资料如下（单位：万元）：
货币资金（金融） 交易性金融资产 可供出售金融资产 应收利息 持有至到期投资 总资产 短期借款 交易性金融负债 长期借款 应付债券 应付利息 一年内到期的非流动负债 总负债 股东权益 120 60 82 10 90 9800 510 48 520 380 40 80 4800 5000 要求：
（1）计算上年的税后经营净利润、税后利息、税后经营净利率； （2）计算上年的税后净利润；
（3）计算上年末的净经营资产和净负债；
（4）计算上年的净经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表的数据用年末数）；
（5）如果本年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径；
（6）在不改变经营差异率的情况下，本年想通过增加借款的方法提高权益净利率，请您分析一下是否可行。
（7）假设本年预计净经营资产净利率会比上年下降10个百分点，打算增加借款100万元（其中有80％投资于资本市场），不想减少股东报酬，计算借款的利息率的上限。
（8）在第（7）问中，假设借款的利息率为6％，计算增加借款可以增加的净利润。
2.E公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下： （1）单位产品标准成本：
直接材料标准成本＝6公斤×1.5元/公斤＝9元 直接人工标准成本＝4小时×4元/小时＝16元 变动制造费用标准成本
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＝4小时×3元/小时＝12元 固定制造费用标准成本 ＝4小时×2元/小时＝8元
单位产品标准成本＝9＋16＋12＋8＝45元 （2）其他情况：
原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，单价1.6元/公斤，耗用3250公斤。
在产品：原材料为一次投入，期初在产品存货40件，完工程度50％；本月投产450件，完工入库430件；期末在产品60件，完工程度50％。
产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库430件，本期销售440件。
本期耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000小时。 要求：
（1）计算本期完成的约当产品数量；
（2）按照实际耗用数量和采购数量分别计算直接材料价格差异； （3）计算直接材料数量差异以及直接人工和变动制造费用的量差； （4）计算直接人工和变动制造费用的价差；
（5）计算固定制造费用耗费差异、能量差异和效率差异；
（6）计算本期“生产成本”账户的借方发生额合计，并写出相关的分录（可以合并写）； （7）写出完工产品入库和结转主营业务成本的分录；
（8）分析直接材料价格差异和直接人工效率差异出现的可能原因（每个差异写出两个原因即可），并说明是否是生产部门的责任；
（9）结转本期的成本差异，转入本年利润账户；（假设账户名称与成本差异的名称一致） （10）计算企业期末存货成本。
答案部分
一、单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。） 1.
【正确答案】：D
【答案解析】：通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东最大利益的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。（参见教材第12页） 【该题针对“财务目标与利益相关者”知识点进行考核】
【答疑编号10080165】
2.
【正确答案】：A
【答案解析】：流动比率＝流动资产/流动负债，速动比率＝速动资产/流动负债，原材料不属于速动资产，但是属于流动资产，赊购一批材料，导致流动资产和流动负债等额增加，速动资产不变，所
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以速动比率降低；由于原来的流动比率是大于1的，即原来的流动资产大于流动负债，流动资产和流动负债等额增加之后，流动负债的变动幅度大于流动资产的变动幅度，因此，流动比率降低。（参见教材47页）
【该题针对“短期偿债能力比率”知识点进行考核】
【答疑编号10080166】
3.
【正确答案】：B
【答案解析】：上年末的权益乘数＝1/（1－资产负债率）＝2，因为今年企业不增发新股或回购股票，且保持上年的经营效率和财务政策，所以今年企业的销售增长率＝上年的可持续增长率＝10%×1×2×50%/（1－10%×1×2×50%）＝11.11%。（参见教材96页） 【该题针对“长期偿债能力比率”知识点进行考核】
【答疑编号10080167】
4.
【正确答案】：D
【答案解析】：目前甲股票的内在价值＝1×（1＋10％）×（P/F，14％，1）＋1×（1＋10％）×（1＋10％）×（P/F，14％，2）＋1×（1＋10％）×（1＋10％）×（1＋4％）/14％×（P/F，14％，2）＝1.1×0.8772＋1.21×0.7695＋8.99×0.7695＝8.81（元）。（参见教材149页） 【该题针对“股票的价值”知识点进行考核】
【答疑编号10080168】
5.
【正确答案】：B
【答案解析】：如果是单利计息，则到期时一次性收回的本利和＝1000×（1＋4％×5）＝1200（元），复利计息，到期的本利和＝1000×（F/P，4％，5）＝1216.7（元），根据“价格＝未来现金流入的复利现值之和”可知：1100＝1200×（P/F，i，5），即：（1＋i）5＝1200/1100，到期收益率i＝（1200/1100）1/5－1＝1.76％低于投资者要求的最低收益率2％，所以，不能购买。（参见教材145～146页）
【该题针对“债券的价值”知识点进行考核】
【答疑编号10080169】
6.
【正确答案】：D
【答案解析】：由于未来保持当前的经营效率和财务政策不变，故股利年增长率＝可持续增长率＝留存收益率×期初权益预期净利率＝40％×10％＝4％，普通股资本成本＝1×（1＋4％）/[10×(1－5％)]＋4％＝14.95％。（参见教材159页）
【该题针对“普通股成本的估计”知识点进行考核】
【答疑编号10080170】
7.
【正确答案】：B
【答案解析】：股利支付率＝0.3/1×100％＝30％，增长率为6％，股票的贝他系数＝0.8×11％/8％＝
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1.1，股权资本成本＝3％＋1.1×5％＝8.5％，内在市盈率＝30％/（8.5％-6％）＝12。（参见教材194页）
【该题针对“相对价值模型的原理”知识点进行考核】
【答疑编号10080171】
8.
【正确答案】：C
【答案解析】：假设投资额为P，经营期为n年，静态投资回收期为m年，投产后每年的现金净流量均为A，则根据题意可知：P＝m×A，即m＝P/A；而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值＝P，根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值＝A×（P/A，r，n），由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果r＝内含报酬率，则：A×（P/A，r，n）＝P，即：（P/A，r，n）＝P/A＝静态投资回收期。（参见教材213页~214页） 【该题针对“项目评估的基本方法”知识点进行考核】
【答疑编号10080172】
9.
【正确答案】：A
【答案解析】：保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，同时净损益的预期值也因此降低了。（参见教材249页）
【该题针对“期权估价原理”知识点进行考核】
【答疑编号10080173】
10.
【正确答案】：A
【答案解析】：利息抵税可以使公司增加的价值＝利息抵税的现值＝20×25％×（P/A，5％，5）＝21.65（万元）。（参见教材294页）
【该题针对“资本结构的MM理论”知识点进行考核】
【答疑编号10080174】
11.
【正确答案】：D
【答案解析】：资本保全限制规定公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利，所以本题答案为D。（参见教材320页）
【该题针对“制定股利分配政策时应考虑的因素”知识点进行考核】
【答疑编号10080175】
12.
【正确答案】：B
【答案解析】：每股收益＝500/（200＋100/2）＝2（元），股票发行价＝2×15＝30（元）。（参见教材61页）
【该题针对“股票的价值”知识点进行考核】
【答疑编号10080176】
13.
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【正确答案】：D
【答案解析】：如果承租人支付的租金可以直接抵税，则租赁资产属于出租人的折旧资产，出租人可以取得折旧抵税的好处，从出租人的角度计算，租赁期税后现金流量＝租金收入×（1－税率）－营业付现成本×（1－税率）＋折旧抵税，故选项A.B.C不是答案。对于出租方，租金属于收入，应该纳税，不能抵税，所以，选项D是答案。（参见教材360页） 【该题针对“租赁的决策分析”知识点进行考核】
【答疑编号10080177】
14.
【正确答案】：B
【答案解析】：订货提前期对每次订货量、订货次数、订货时间间隔不产生影响，由此可知选项A.C.D不是答案；在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时尚有存货的库存量，称为再订货点，由此可知，选项B是答案。（参见教材408页） 【该题针对“存货决策”知识点进行考核】
【答疑编号10080178】
15.
【正确答案】：A
【答案解析】：本题中1000－200＝800（万元）全年未使用，应该支付的承诺费＝800×2％＝16（万元）；200万元使用了3个月，应该支付利息200×3％×3/12＝1.5（万元），该200万元有9个月未使用，应该支付的承诺费＝200×2％×9/12＝3（万元），因此，答案为：16＋1.5＋3＝20.5（万元）。（参见教材422页）
【该题针对“短期借款”知识点进行考核】
【答疑编号10080179】
16.
【正确答案】：C
【答案解析】：品种法下一般定期（每月月末）计算产品成本，如果月末有在产品，则要将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配。（参见教材454页） 【该题针对“产品成本计算的品种法”知识点进行考核】
【答疑编号10080180】
17.
【正确答案】：A
【答案解析】：价值链成本包括产品在研发、设计、生产、营销、配送、售后服务等方面所耗费的资源。经营成本只考虑生产、销售和售后服务等项作业成本，而不考虑研发、设计等方面的成本。所以本题选A。（参见教材495页）
【该题针对“产品盈利分析”知识点进行考核】
【答疑编号10080181】
18.
【正确答案】：D
【答案解析】：正常标准成本是指在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本。（参见教材511页）
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【该题针对“标准成本的种类”知识点进行考核】
【答疑编号10080182】
19.
【正确答案】：C
【答案解析】：历史成本分析法包括高低点法、散布图法和回归直线法，高低点法只考虑了两个点的情况，因此，最不准确；散布图法是在散布图上根据目测得出成本直线，也存在一定的人为误差；回归直线法是根据一系列历史成本资料，用数学上的最小平方法原理，计算能代表平均成本水平的直线截距和斜率，以其作为固定成本和单位变动成本的一种成本估计方法，该方法有可靠的理论依据，计算结果也较精确。（参见教材539页） 【该题针对“成本按性态分类”知识点进行考核】
【答疑编号10080183】
20.
【正确答案】：D
【答案解析】：只有公司上市之后才会有比较公平的市场价格，才能计算它的市场增加值。所以，选项D的说法不正确。（参见教材604页） 【该题针对“市场增加值”知识点进行考核】
【答疑编号10080184】
二、多项选择题（本题型20小题，每小题1.5分，共30分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。） 1.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：对于选项ABC的解释和说明参见教材18~19页；另外，信号传递原则是自利行为原则的延伸（见教材17页），所以选项D的说法不正确。 【该题针对“财务管理的原则”知识点进行考核】
【答疑编号10080185】
2.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：传统分析体系下，权益净利率＝总资产净利率×权益乘数＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数，由此可知选项A.B的说法正确。资产净利率＝净利润/总资产×100%，因为总资产是全部资产提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，所以，总资产和净利润不匹配，选项C的说法正确。另外，传统财务分析体系没有区分经营活动和金融活动，因此，没有区分经营活动损益和金融活动损益。所以，选项D的说法正确。（参见教材63、66页） 【该题针对“杜邦分析体系”知识点进行考核】
【答疑编号10080186】
3.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：教材中介绍的财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术和使用计算机
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进行财务预测，其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据财务计划系统，由此可知，本题的答案为ABCD。（参见教材83页） 【该题针对“财务预测的其他方法”知识点进行考核】
【答疑编号10080187】
4.
【正确答案】：AC
【答案解析】：债券面值是指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额，所以选项A的说法正确；债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率，所以选项B的说法不正确；债券的计息和付息方式有多种，可能使用单利或复利计息，利息支付可能半年一次、一年一次或到期日一次总付，这就使得票面利率可能不等于有效年利率。所以选项C的说法正确；有效年利率通常是指按复利计算的一年期的利率，所以选项D不正确。（参见教材139页）
【该题针对“债券的有关概念”知识点进行考核】
【答疑编号10080188】
5.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：对于债券而言，给出的票面利率是以一年为计息期的名义利率，也称为报价利率，因此选项C正确；由于名义利率除以一年内复利次数得出实际的周期利率（见教材143页），因此，本题的实际周期利率应是名义利率的一半，即8％/2＝4％，选项A正确；根据有效年利率和名义利率之间的关系可知，本题的有效年利率＝（1＋4％）2－1＝8.16％，即选项B正确；债券在经济上是等效的意味着实际年利率相同（参见教材144页），而每年付息、报价利率8％的债券实际年利率为8％不等于8.16％，所以，选项D的说法不正确。 【该题针对“债券估价”知识点进行考核】
【答疑编号10080189】
6.
【正确答案】：ABD
【答案解析】：一个公司资本成本的高低，取决于三个因素，即无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价。（参见教材152~153页）
【该题针对“资本成本概述”知识点进行考核】
【答疑编号10080190】
7.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：年折旧＝200000/10＝20000（元），年营业现金流量＝（50000－40000）×（1－25%）＋20000＝27500（元），由此可知，选项A的说法正确；投资回收期＝200000/27500＝7.27（年），由此可知，选项B的说法正确；获利指数＝27500×（P/A，10%，10）/200000＝0.84，由此可知，选项C的说法正确；根据获利指数小于1可知，按照10%作为折现率计算得出现金流入现值小于200000元，而按照内含报酬率作为折现率计算得出的现金流入量现值为200000元，现值与折现率反方向变动。因此，内含报酬率低于10%，即选项D的说法正确。（参见教材217页） 【该题针对“所得税和折旧对现金流的影响”知识点进行考核】
【答疑编号10080191】
- . .考试资料
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8.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：期权的时间溢价是一种等待的价值，如果期权已经到期，因为不能再等待了，所以，时间溢价为0，选项A的结论正确；内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低，因此，如果期权已经到期，内在价值与到期日价值相同，选项B的结论正确。由于期权价值等于内在价值加时间溢价，所以到期时，期权价值等于内在价值，因此，选项C正确，选项D错误。（参见教材253页）
【该题针对“期权的内在价值”知识点进行考核】
【答疑编号10080192】
9.
【正确答案】：AD
【答案解析】：如果其他因素不变：对于看涨期权来说，随着股票价格的上升，其价值也上升，对于看跌期权来说，随着股票价格的上升，其价值下降。所以，选项A的说法正确；看涨期权的执行价格越高，其价值越小，看跌期权的执行价格越高，其价值越大。所以，选项B的说法不正确；股价的波动率增加会使期权价值增加，所以，选项C的说法不正确；看跌期权价值与预期红利大小成正方向变动，而看涨期权价值与预期红利大小成反方向变动。所以，选项D的说法正确。（参见教材248页）
【该题针对“期权估价原理”知识点进行考核】
【答疑编号10080193】
10.
【正确答案】：AC
【答案解析】：总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数，由此可知，选项A和C的说法正确；财务杠杆系数＝息税前利润/（税前利润－税前优先股股利），所以，选项B的说法不正确；总杠杆系数越大，经营杠杆系数不一定越大，所以企业经营风险不一定越大，即选项D的说法不正确。（参见教材290页）
【该题针对“杠杆系数”知识点进行考核】
【答疑编号10080196】
11.
【正确答案】：ABD
【答案解析】：股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响（仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化），发放股票股利后，如果盈利总额不变，市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降。股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降；但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。（参见教材327页~330页）
【该题针对“股票股利、股票分割和回购”知识点进行考核】
【答疑编号10080200】
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12.
【正确答案】：BD
【答案解析】：公司向发行人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票，所以选项A正确；所谓始发股，是指公司设立时发行的股票，所以选项B不正确；无记名股票的转让、继承无需办理过户手续，只要将股票交给受让人，就可以发生转让权力，移交股权，所以选项C正确；无面值股票不在票面上标明金额，只载明所占公司股本总额的比例或股份数的股票，所以选项D不正确。（参见教材335页）
【该题针对“股票的概念和种类”知识点进行考核】
【答疑编号10080204】
13.
【正确答案】：ABD
【答案解析】：认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20％至30％，所以选项A不正确；认股权证筹资的缺点之一是灵活性较少，所以选项B不正确；认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率，所以选项C正确；认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，所以选项D不正确。（参见教材376页）
【该题针对“认股权证”知识点进行考核】
【答疑编号10080208】
14.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。由此可知，选项D是答案；信用期的确定，主要是分析改变现行信用政策对收入和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，而计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，按照等风险投资的最低报酬率作为利息率，所以，选项A.B.C也是答案。（参见教材399页~402页）
【该题针对“信用政策的确定”知识点进行考核】
【答疑编号10080211】
15.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：商业信用筹资最大的优越性在于容易取得。首先，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理筹资手续；其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。其缺陷在于放弃现金折扣时所付出的成本较高。（参见教材419页） 【该题针对“短期负债筹资的特点”知识点进行考核】
【答疑编号10080217】
16.
【正确答案】：BCD
【答案解析】：采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品”，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。换句话说，凡是该步骤
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“参与”了加工，但还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”。由此可知，选项A不是答案，选项B、C、D是答案。（参见教材461页） 【该题针对“产品成本计算的分步法”知识点进行考核】
【答疑编号10080222】
17.
【正确答案】：AC
【答案解析】：作业成本管理是由两个相互关联的过程组成的：一方面是作业成本的计算（分配）过程，即所谓的成本分配观；另一方面是作业的控制过程，即所谓的过程观。（参见教材490页） 【该题针对“作业成本管理概述”知识点进行考核】
【答疑编号10080225】
18.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间。包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等。（参见教材513页）
【该题针对“标准成本的制定”知识点进行考核】
【答疑编号10080228】
19.
【正确答案】：AB
【答案解析】：不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本，称为约束性固定成本。例如：固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等。职工培训费、研究开发支出应属于酌量性固定成本。所以，本题的答案为选项A、B。（参见教材530页） 【该题针对“成本按性态分类”知识点进行考核】
【答疑编号10080232】
20.
【正确答案】：BD
【答案解析】：责任成本的计算X围是各责任中心的可控成本；如果某管理人员不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。（参见教材593页~595页）
【该题针对“成本中心的业绩评价”知识点进行考核】
【答疑编号10080238】
三、计算分析题（本题型共4小题，第1、2、4小题每小题6分，第3小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分为6分；如使用英文解答，该小题须全部使用英文，最高得分为11分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。） 1.
【正确答案】：（1）变动经营资产销售百分比 ＝7000×80％/5000×100％＝112％ 变动经营负债销售百分比
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＝3000×60％/5000×100％＝36％
可供动用的金融资产＝3000－2840＝160（万元） ①销售净利率＝400/5000×100％＝8％ 股利支付率＝200/400×100％＝50％
因为既不发行新股也不举借新债 ，所以外部融资额为0，假设今年的销售增长额为W万元，则： 0＝W×（112％－36％）－160－（5000＋W）×8％×（1－50％） 解得：销售增长额＝500（万元） 所以，今年可实现的销售额 ＝5000＋500＝5500（万元） ②外部融资额
＝（5500－5000）×（112％－36％）－160＋100－5500×6％×（1－80％） ＝254（万元）
③504＝（6000－5000）×（112％－36％）－160－6000×8％×（1－股利支付率） 股利支付率＝80％
可以支付的股利＝6000×8％×80％＝384（万元） ④今年的销售额
＝5000×（1＋25％）×（1－8％）＝5750（万元） 外部融资额
＝（5750－5000）×（112％－36％）－160－5750×10％×（1－70％） ＝237.5（万元） 外部负债融资额
＝外部融资额－外部权益融资额 ＝237.5－100＝137.5（万元）
（2）外部融资额＝预计资产总量－已有的资产－负债的自发增长－内部提供的资金 800＝12000－10000－800－今年销售额×8％×（1－50％） 解得：今年销售额＝10000（万元）
【该题针对“销售增长与外部融资的关系”知识点进行考核】
【答疑编号10080250】
2.
【正确答案】：（1）甲股票的价值＝1.2/15％＝8（元） 乙股票的价值 ＝1×（P/F，14％，1）＋1.02×（P/F，14％，2）＋1.02×（1＋3％）/（14％－3％）×（P/F，14％，2）＝9.01（元）
丙股票的价值＝1.2/12％＝10（元）
因为甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应投资购买； 乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票；
丙股票目前的市价为13元，高于股票的价值，所以投资者不应该购买丙股票。 （2）假设持有期年均收益率为i，则有：
8＝1×（P/F，i，1）＋1.02×（P/F，i，2）＋1.02×（1＋3％）/（i－3％）×（P/F，i，2） 当i＝15％时，1×（P/F，15％，1）＋1.02×（P/F，15％，2）＋1.02×（1＋3％）/（15％－3％）×（P/F，15％，2）＝8.26（元） 当i＝16％时，1×（P/F，16％，1）＋1.02×（P/F，16％，2）＋1.02×（1＋3％）/（16％－3％）×（P/F，16％，2）＝7.63（元）
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会计类财务管理模拟试题考前模拟题5份 - 图文
