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乐视网财务报表分析
2010-2015
L 2016年6月
目录
一、
乐视网概述 ........................................................................... 2
乐视网的竞争战略 ....................................................................... 2 乐视网的盈利模式 ....................................................................... 2
二、 营运能力分析 ........................................................................... 3 1. 流动资产营运能力分析 ................................................................... 3 2. 非流动资产营运能力分析 ................................................................. 4 3. 总资产营运能力分析 ..................................................................... 5 三、 盈利能力分析 ........................................................................... 6 1. 商品经营盈利能力分析 .................................................................... 6 2. 资产盈利能力分析 ........................................................................ 7 3. 资本盈利能力分析 ........................................................................ 8 4. 上市公司盈利能力分析 ................................................................... 9 四、 偿债能力分析 .......................................................................... 10 1. 短期偿债能力分析 ....................................................................... 10 2. 长期偿债能力分析 ....................................................................... 12 五、综合分析 ................................................................................ 14 杜邦分析法 ................................................................................ 14
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乐视网财务报表分析
一、 乐视网概述
证券代码 300104
? 乐视网的竞争战略
乐视网（letv）是 2010 年 8 月在创业板上市的视频网站，依托乐视网、乐视 TV 和乐视影业，乐视网的愿景使命是“坚持专注于网络视频技术的研究、开发和应用，致力于成为全球最大的网络视频服务商，为人类生活更舒适快乐做出贡献”，旨在实现企业盈利和用户体验享受视频的双重价值。公司长期战略是构建以视频内容为核心的“平台+内容+终端+应用”四位一体的垂直型全产业链。乐视网董事长贾跃亭自称偏爱研究行业定战略，偏爱产品技术抓执行，而他选择的竞争战略是以正版长视频影视剧资源的版权为核心竞争力，不断专研视频播放技术，重视用户体验，打通产业链构建类似苹果的乐视生态圈。
自 2004 年乐视网成立之初，就一直坚持自身发布的电影电视剧内容达到完全正版化，经过多年低成本积累的海量正版长视频影视剧资源库已经具备了不可模仿性、占有性、替代性、竞争优势性等核心竞争力特点，但是否符合持久性（即判断资源价值贬值）有待于时间的检验。同时，根据乐视电视、手机、汽车、体育等乐视生态圈概念，乐视正在由原来“向上游延伸降低成本，基于正版内容资源的竞争战略”向“向用户终端延伸，基于网络入口资源的竞争战略”进行转变。
? 乐视网的盈利模式
乐视网第一种盈利模式表现在以优秀的正版影视、标清质量的节目内容吸引免费用户访问网站，创造高访问量，盈利以广告收入为主；第二种盈利模式表现在以高清、超高清视频等差异化产品节目吸引用户成为会员直接买单。第三种盈利模式是利用拥有的独家网络影视剧版权资源，为合作方提供版权分销服务。同时捆绑“全网贴片”广告内置于影视剧内容中，直接分销给合作伙伴，实现投放到乐视网广告，顺便就投放到国内其他视频网站上了，这个被乐视称为全网贴片效果。乐视网的版权用户主要客户包括迅雷、风行、新浪视频、暴风影音、优酷土豆、PPTV、爱奇艺 pps、搜狐等。
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二、 营运能力分析
1. 流动资产营运能力分析
流动资产周转次数
营业收入流动资产平均余额2012/12/31 116,731 89,141 1.02
2011/12/31 59,856 66,373 0.53 2010/12/31 67,366 营业收入（万元） 2015/12/31 1,301,673 2014/12/31 681,894 358,488 2.05 2013/12/31 236,124 208,635 1.46 流动资产合计（万元） 911,180 流动资产周转次数 0.5 流动资产周转次数 2.5 2 1.5 1 0.5 0 12/31/2011 12/31/2012 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015
企业流动资产的周转次数越多，表明企业以相同的流动资产实现了更多的营业收入，说明流动资产的使用率高；如果流动资产的周转次数降低，则表明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，流动资产的使用效率低。 乐视网的流动资产周转次数自2011年到2014年逐年上升，说明这段时间的流动资产使用率逐渐提高，而2015年却大幅下降，证明此年乐视网利用流动资产进行经营活动的能力较差。
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2. 非流动资产营运能力分析
营业收入（万元） 非流动资产（万元） 非流动资产周转率 营业收入非流动资产平均余额非流动资产周转率
00%
2015/12/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 1,301,673 787,036 1.981765 681,894 526,614 1.663132 236,124 293,398 0.955248 116,731 200,974 0.748182 59,856 111,065 0.815138 35,796 非流动资产周转率 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2011/12/31 2012/12/31 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31
非流动资产周转率反映企业在一定时期内每百元非流动资产投资带来的营业收入是多少，以此反映非流动资产的使用效率。企业非流动资产的周转次数越多，表明企业以相同的非流动资产实现了更多的营业收入，说明非流动资产的使用效率高。
乐视网近几年来的非流动资产周转率逐年提高，说明乐视网的非流动资产使用率逐年升高。
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乐视网财务报表分析报告2010-2015
