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财务管理学计算题

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[1]

某公司对A项目有甲、乙两个方案,投资额均为20000元,其收益的概率分布如下。 经济情况 好 一般 差 概率(Pi) 甲方案 P1=0.25 P2=0.50 P3=0.25 X1=3000 X2=2000 X3=1500 收益额(xi)(元) 乙方案 X1=4000 X2=2000 X3=0 假定无风险收益率为5%,风险报酬斜率为0.08,试计算: (1)甲、乙方案的预期收益; (2)甲、乙方案的标准差及标准差率 (3)甲、乙方案应得风险收益率

(4)甲、乙方案预测风险收益率并作出投资抉择

答: 答:(1)甲方案的预期收益= 3000×0.25+2000×0.50+1500×0.25=2125(元) 乙方案的预期收益= 4000×0.25+2000×0.50+0×0.25=2000(元) (2)

甲方案的标准差=544.86 甲方案标准差率=544.86÷2125=25.64% 乙方案的标准差=1414.21 乙方案的标准差率=1414.21÷2000=70.71% (3)甲方案应得风险收益率=0.08×25.64%=2.05% 乙方案应得风险收益率=0.08×70.71%=5.66% (4)甲方案预测投资收益率=2125÷20000=10.625% 甲方案预测风险收益率=10.625%-5%=5.625%>2.05% 乙方案预测投资收益率=2000÷20000=10% 乙方案预测风险收益率=10%-5%=5%<70.71% 故应考虑甲方案。 [2]

甲公司持有A,B,C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%,30%和20%,其β系数分别为2.0,1.0和0.5。市场收益率为15%,无风险收益率为l0%。

要求计算以下指标:①甲公司证券组合的β系数;②甲公司证券组合的风险收益率(Rp);③甲公司证券组合的必要投资收益率(K);④投资A股票的必要投资收益率。⑤投资B股票的必要投资收益率。

答:

答:(1)甲公司投资组合的β系数=2.0×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.4 (2)甲公司投资组合的风险收益率=1.4×(15%-10%)=7% (3)K=10%+1.4×5%=17% (4)A股票的必要投资收益率=10%+2.0X(15%-10%)=20% (5)B股票的必要投资收益率=10%+1.0X(15%-10%)=15%

[3]

某企业本年度利润总额为116000元,资产总额期初为1017450元,期末数为1208650元;该年度企业实收资本为750000元;年度销售收入为396000元,年度销售成本为250000元,销售费用65000元,销售税金及附加6600元,管理费用8000元,财务费用8900元;年度所有者权益年初数793365元,年末数为814050元。 要求:计算企业该年度

①资产利润率;②资本金利润率;③销售利润率;④成本费用利润率;⑤权益报酬率

答:

答:①平均资产总额=(1017450 +1208650)÷2=1113050元 资产利润率=(116000÷1113050)×100%=10.42% ②资本金利润率=(116000÷750000)×100%=15.47% ③销售利润率=(116000÷396000)×100%=29.29% ④成本费用总额=250000+6500+6600+8000+8900=280000 成本费用利润率=(116000÷280000)×100%=41.43% ⑤平均股东权益=(793365+814050)÷2=803707.5 权益报酬率=(116000÷803707.5)×100%=14.43%

[4]

某商业企业某一年度赊销收入净额为2 000万元,销售成本为1 600万元;年初,年末应收账款余额分别为200万元和400万元;年初,年末存货分别为200万元和600万元;年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成,速动资产由应收账款和现金类资产组成,一年按360天计算。 要求:(l)计算该年应收账款周转天数。 (2)计算该年存货周转天数。

(3)计算该年年末流动负债余额和速动资产余额。 (4)计算该年年末流动比率。

答: 答:(1)应收账款周转天数={360×[(200+400)÷2]}/2000=54(天) (2)存货周转天数={360×[(200+600)÷2]}/1 600=90(天) (3)年末速动资产/年末流动负债=1.2 (年末速动资产-400)/年末流动负债=0.7 解之得:该年年末流动负债=800(万元) 该年年末速动资产=960(万元) (4)该年年末流动比率=(960+600)/800=1.95

[5]

已知某公司某年会计报表的有关资料如下: 资产负债表项目 资产 负债 所有者权益 利润表项目 主营业务收入净额 净利润 年初数 8000 4500 3500 上年数 (略) (略) 年末数 10000 6000 4000 本年数 20000 500 要求:(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据均按平均数计算):①所有者权益收益率;②总资产净利率(保留三位小数);③主营业务净利率;④总资产周转率(保留三位小数);⑤权益乘数。

(2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式,并用本题数据加以验证。

答: 答:(1)①所有者权益收益率=500/(3500+4000)×0.5 =13.33% ②总资产净利率=500/(8000+10000)×0.5 =5.556% ③主营业务净利率=500/20000=2.5%

④总资产周转率=20000/(8000+10000)×0.5=2.222 ⑤权益乘数=(8000+10000)×0.5/(3500+4000)×0.5 =2.4 (2)所有者权益收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数=2.5%×2.222×2.4=13.33% [6]

某企业只生产和销售A产品,其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业本年度A产品销售量为10000件,每件售价为5元;按市场预测,下一年A产品的销售数量将增长10%。

要求:(1)计算本年度该企业的边际贡献总额。 (2)计算本年度该企业的息税前利润。 (3)计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。

(4)计算下一年息税前利润增长率。

(5)假定企业本年度发生负债利息5000元,且无优先股股息,计算复合杠杆系数。

答:

答:(1)本年度企业的边际贡献总额=S-V=10000×5-10000×3=20000(元)。 (2)本年度企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000(元)。 (3)销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20000/10000=2 (4)下一年息税前利润增长率=2×10%=20% (5)复合杠杆系数=[(5-3)×10000]/[(5-3)×10000-10000-5000]=4

[7]

某公司目前拥有资金2000万元,其中,长期借款800万元,年利率10%;普通股1200万元,上年支付的每股股利2元,预计股利增长率为5%,发行价格20元,目前价格也为20元,该公司计划筹集资金100万元,企业所得税率为25%,计划新的筹资方案如下: 增加长期借款100万元,借款利率上升到12%,股价下降到18元,假设公司其他条件不变。 要求:根据以上资料

(1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。 (2)计算采用筹资方案的加权平均资金成本。

(3)用比较资金成本法确定该公司能否采用新的筹资方案。

答:

答:(1)目前资金结构为:长期借款40%,普通股60%借款成本=10%(1-25%)=7.5%普通股成本=[2(1+5%)]/ 20+5%=15.5%该公司筹资前加权平均资金成本=7.5%×40%+15.5%×60%=12.3%(2)原有借款的资金成本=10%(1-25%)=7.5%新借款资金成本=12%(1-25%)=9%普通股成本=[2(1+5%)]/18+5%=16.67%增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%×(800/2100)+9%×(100/2100)+16.67%×(1200/2100)=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%>12.3%(3)据以上计算可知该公司不应采用新的筹资方案。

[8]

某公司上年2月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40:60。该公司计划于本年为一个投资项目筹集资金,可供选择的筹资方式包括:向银行申请长期借款和增发普通股,该公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下: (1)该公司无法获得超过100000万元的长期借款。

(2)如果该公司本年度增发的普通股规模不超过120000万元(含120000万元),预计每股发行价为20元;如果增发规模超过120000万元,预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4%(假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制) (3)该公司本年预计普通股股利为每股2元,以后每年增长5%。

要求:(1)分别计算下列不同条件下的资金成本: ①增发普通股不超过120000万元时的普通股成本; ②增发普通股超过120000万元时的普通股成本。

(2)计算筹资总额分界点。 (3)计算该公司本年最大筹资额。

答:

答案:(1)①增发普通股不超过120000万元时的成本=2÷[20×(1-4%)]+5% ≈ 15.42% ②增发普通股超过120000万元时的成本=2÷[16×(1-4%)]+5% ≈ 18.02% (2)筹资总额分界点=120000÷60% =200000(万元) (3)本年该公司最大筹资额=100000÷40%=250000(万

元)

[9]

某公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下:

资料一:上一年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于三年前年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。

资料二:该公司打算在本年为一个新投资项目筹资10000万元,该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择,其中:甲方案为增发利息率为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零,且均在本年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示: 说明:表1中“*”表示省略的数据。要求:

(1)根据资料一计算该公司本年的财务杠杆系数。并确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。 (2)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。并用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案。 表 项目 增资后息税前利润(万元) 增资前利息(万元) 新增利息(万元) 增资后利息(万元) 增资后税前利润(万元) 增资后税后利润(万元) 增资后普通股股数(万股) 增资后每股收益(元) 甲方案 6000 * 600 (A) * * * 0.135 乙方案 6000 1200 * * 4800 3600 * (B) 答: 答:(1)本年的财务杠杆系数=上一年的息税前利润/(上一年的息税前利润-上一年的利息费用)=5000/(5000-1200)=1.32 表中数据:A=1800,B=0.30

(2)设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元,则:(W-1800)×(1-25%)/10000=(W-1200)×(1-25%)/(10000+2000)(W-1800)/10000=(W-1200)/12000 解得:W=(12000×1800-10000×1200)/(12000-10000)=4800(万元)由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元,所以,应该采取发行债券的筹资方案,理由是这个方案的每股收益高。 [10]

某公司本年年初的负债及所有者权益总额为9000万元,其中,公司债券为l 000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期);普通股股本为4000万元(面值l元,4000万股);资本公积为2000万元;其余为留存收益。本年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择。方案一:增加发行普通股,预计每股发行价格为5元;方案二:增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为8%。预计本年可实现息税前利润2000万元,适用的企业所得税税率为25%。 要求:(1)计算增发股票方案的下列指标:①本年增发普通股股份数;②本年全年债券利息。

(2)计算增发公司债券方案下的本年全年债券利息。 (3)计算每股利润的无差异点,并据此进行筹资决策。

答:

答:(1)增发股票方案下: ①本年增发股份数=1000/5=200万股 ②本年全年债券利息=1000×8%=80万元 (2)增发公司债券方案下: 本年全年债券利息=2000×8%=160万元 (3)(EBIT-80)×(1-25%)/(4000+200)=(EBIT-160)×(1-25%)/4000 EBIT=1760万元预计本年可实现息税前利润2000万元高于1760万元,应该增加发行同类公司债券

[11]

某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年,所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。 要求:(1)计算项目计算期内各年净现金流量。 (2)计算项目净现值,并评价其财务可行性。

附:利率为10%,期限为1的年金现值系数(P/A,10%,l)=0.9091;利率为10%,期限为5的年金现值系数(P/A,10%,5)=3.7908;利率为10%,期限为6的年金现值系数(P/A,10%,6)=4.3553;利率为10%,期限为1的复利现值系数(P/F,10%,l)=0.9091

答:

答案:(l)第0年净现金流量(NCF0)=-200(万元); 第1年净现金流量(NCF1)=0(万元); 第2-6年净现金流量(NCF2-6)=60+[(200-0)/5]=100(万元) (2)净现值(NPV)=-200+100×[P/A,10%,6]-(P/A,10%,l)] =-200+100×(4.3553-0.9091)=144.62(万元) 因项目净现值NPV>0,具有财务可行性

[12]

已知某公司拟于某年初用自有资金购置设备一台,需一次性投资100万元。经测算,该设备使用寿命为5年,税法亦允许按5年计提折旧;设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备接直线法折旧,预计的净残值率为5%;已知:(P/A, 10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。 要求:(l)计算使用期内各年净现金流量。 (2)计算该设备的静态投资回收期。 (3)计算该投资项目的投资利润率

(4)如果以10%作为折现率,计算其净现值。

答:

答案:(l)该设备各年净现金流量测算额: NCF( 1-4)= 20+( 100- 5)/5= 39万元) NCF(5)=20+( 100-5)/5+ 5= 44(万元) (2)静态投资回收期=100/39=2.56(年) (3)该设备投资利润率= 20/100× 100%= 20% (4)该投资项目的净现值= 39 ×3.7908+100 × 5%×0.6209-100=147.8412+3.1045-100= 50.95(万元)

财务管理学计算题

[1]某公司对A项目有甲、乙两个方案,投资额均为20000元,其收益的概率分布如下。经济情况好一般差概率(Pi)甲方案P1=0.25P2=0.50P3=0.25X1=3000X2=2000X3=1500收益额(xi)(元)乙方案X1=4000X2=2000X3=0假定无风险收益率为5%,风险报酬斜率为0.08,试计算:(1)甲、乙方案的预
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