2017年电力行业市场分析报告

启信通

2017年电力行业市场分析报告

目录

第一节 宏观环境：电改进展超出预期 ..................................................................................................... 6

一、两大全国性电力交易中心成立，跨区电力交易初见雏形 ....................................................... 6 二、输配电价改革试点继续扩围，电改进入实操阶段 ................................................................... 6 三、电改综合试点扩围至四家 ........................................................................................................... 7 四、广东省售电改革取得实质性进展 ............................................................................................... 8 第二节 供需形势：电力供应整体过剩，利用小时面临压力 ................................................................. 9

一、用电需求：2016年用电需求预期好于去年 .............................................................................. 9 二、电力装机：总装机增速放缓，新能源增速较快 ....................................................................... 9 三、利用小时：水电明显增长，火电继续下降 ............................................................................... 9 第三节 火电盈利：利用小时下降，盈利保持目前水平 ....................................................................... 12

一、煤炭供应仍然过剩，煤价仍处底部 ......................................................................................... 12 二、2016年火电行业盈利预测及敏感性分析 ................................................................................ 15 第四节 水电盈利：来水明显偏丰，盈利再创新高 ............................................................................... 19

一、利用小时明显增长 ..................................................................................................................... 19 二、2016年水电行业盈利预测及敏感性分析 ................................................................................ 19 第五节 投资分析 ....................................................................................................................................... 22

一、电力板块高股息率、低估值，水电板块盈利良好 ................................................................. 22 二、降息通道下，电力板块估值中枢上移 ..................................................................................... 22 三、售电改革重点方向 ..................................................................................................................... 23 四、来水偏丰和电改推进利好水电行业 ......................................................................................... 26 第六节 部分相关企业分析 ....................................................................................................................... 28

图表目录

图表1：2016年水电利用小时同比明显增长 ................................................................................. 10 图表2：2016火电机组利用小时预测 ............................................................................................. 11 图表3：全国煤炭产量及增速预测 .................................................................................................. 12 图表4：山西主要动力煤产地价格变动情况 .................................................................................. 13 图表5：秦皇岛动力煤价格变动情况 .............................................................................................. 14 图表6：秦皇岛主要煤种平均价格涨幅比较 .................................................................................. 14 图表7：澳大利亚BJ煤价 ................................................................................................................ 15 图表8：火电行业历年度电利润统计 .............................................................................................. 17 图表9：水电行业历年毛利率及度电利润统计 .............................................................................. 20 图表10：我国10年期国债到期收益率从2014年至今呈下降趋势 ............................................ 22

表格目录

表格1：我国煤炭产能预测 .............................................................................................................. 12 表格2：2016年火电行业盈利测算表 ............................................................................................. 16 表格3：2016年火电行业盈利对煤价及利用小时的敏感度 ......................................................... 16 表格4：2016年火电行业盈利对煤价及电价的敏感度 ................................................................. 17 表格5：2016年火电行业盈利对利用小时及电价的敏感度 ......................................................... 17 表格6：2016年水电行业盈利测算表 ............................................................................................. 19 表格7：水电行业盈利对电价及利用小时的敏感度 ...................................................................... 20 表格8：5家公司今年预计水电利用小时 ....................................................................................... 26

前言 介绍

一、概况

启信通数据，专业从事市场调研；从1998年开始涉及市场调研工作，前期主要为科研机构和行业协会做市场调研；在2008年以后开始面向企业推广，经过这几年的努力，得到了国内外企业的充分认可，取得了一定的市场效果。

启信通数据专业调研涉及化工、汽车、互联网、人工智能、建材、钢铁、电子、农业、纺织、家电、IT、医药等行业，专业调研人员150余人；同时，启信通数据和国内主要科研机构、大专院校建立了紧密的合作关系，建立了比较完善的市场调研机构，是企业了解市场的平台。

启信通数据累计服务超过10000家企事业单位；我们的客户遍及各大行业，包括省市级的政

府及机构。

代表性客户包括: 中国核工业第二四建设有限公司 杭州士兰微电子股份有限公司 西安特变电工电力设计有限责任公司 长兴化学工业（中国）有限公司 西门子（中国）有限公司 潍柴动力西港新能源发动机有限公司 一汽轿车销售有限公司 固铂轮胎(中国)投资有限公司 福田雷沃国际重工股份有限公司 ＡＢＢ（中国）有限公司 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司 中国林产工业协会地板专业委员会 西子奥的斯电梯有限公司 成都航天模塑股份有限公司 久保田农业机械(苏州)有限公司 安徽奇瑞汽车销售有限公司 雅居乐地产置业有限公司 中国外运股份有限公司 鞍钢集团矿业公司

河北钢铁股份有限公司 上海仪电控股（集团）公司 中国海运（集团）总公司 阿尔斯通(武汉)工程技术有限公司 艾欧史密斯（中国）热水器有限公司 松下电器（中国）有限公司 集瑞联合卡车营销服务有限公司 柳州五菱柳机动力有限公司 辽宁现代农机装备有限公司 上汽通用五菱汽车股份有限公司 株洲南车时代电气股份有限公司 河南省财政厅 上海电气集团股份有限公司 四川帝王洁具股份有限公司 郑州宇通客车股份有限公司 宝钢新日铁汽车板有限公司 上海医药集团股份有限公司 浙江正泰电器股份有限公司 招商局集团有限公司等 二、我们的市场调研设计方案包括 1）专业市场调研专员与业内领先企业决策者沟通，确定调查方案和测量手段 2）分布各地市场调研小组对调研目标进行全方位监测 3）业内专家及社科院专家对目标行业从多方角度作出独到见解 4）职业分析师通过各方渠道来源数据进行整理分析，对市场作出合理预测及应对策略 5）和国外多家知名调研机构合作，分类采纳多方调研结果

6）对所获信息审核并择其精髓编撰成册

三、我们的市场调研设计方案包括 1）专业市场调研专员与业内领先企业决策者沟通，确定调查方案和测量手段 2）分布各地市场调研小组对调研目标进行全方位监测 3）业内专家及社科院专家对目标行业从多方角度作出独到见解 4）职业分析师通过各方渠道来源数据进行整理分析，对市场作出合理预测及应对策略 5）和国外多家知名调研机构合作，分类采纳多方调研结果 6）对所获信息审核并择其精髓编撰成册 四、数据来源 1）相关权威机构与协会（包括国家信息中心、海关总署、统计局以及相关协会） 2）合作单位（包括国内与国外的专业第三方咨询机构） 3）中心调研数据：中心自己监测所获取的第一手数据。 4）报告中所涉及到的数据都会注明数据的来源。