一、单项选择题（本题型共8题，每题l分，共8分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）
1.某企业的资产利润率为20％，若产权比率为l，则权益净利率为（ ）。 A.15％ B.20％ C.30％ D.40％ 【答案】D
【解析】因为产权比率＝负债/所有者权益＝1，资产＝负债＋所有者权益，可以推出资产等于2倍的所有者权益。已知资产利润率＝20%，也就是说净利润/资产＝净利润/2*所有者权益＝20%，则净利润/所有者权益＝权益净利率＝40%。
2.某企业2008年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为l0％。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策（包括不增发新的股权）与上年相同。若2009年的净利润为600万元，则其股利支付率是（ ）。 A.30％ B.40％ C.50％ D.60％ 【答案】D 则10%＝ 解得X＝40%
所以股利支付率＝1-40%＝60%。
3.某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为l000千克，本期生产消耗量为3500千克，期末存量为800千克；材料采购单价为每千克25元，材料采购货款有30％当季付清，其余70％在下季付清。该企业第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为（ ）元。 A.3300 B.24750 C.57750 D.82500 【答案】C
【解析】由题目已知1000+采购量-3500＝800，所以采购量＝3300千克。期末余额＝3300×70%×25＝57750（元）。
4.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（ ）。 A.偿还期限长的债券价值低 B.偿还期限长的债券价值高 C.两只债券的价值相同
D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低 【答案】B
【解析】两债券票面利率均高于必要报酬率，说明两债券均为溢价发行。期限越长，表明未来获得高于市场利率的高利息出现的频率高，则债券价值越高。所以选项B正确。
5.在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（ ）。 A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件
B.评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险
C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率 D.如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率
【答案】B 【解析】教材162页，风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。所以B说缩小远期现金流量的风险是错误的。
6.已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为l万元，则利息保障倍数为（ ）。 A.2 B.2.5 C.3 D.4
【答案】C
【解析】DOL＝4＝ ，解得EBIT＝3，所以利息保障倍数＝3/1＝3。
7.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用效率差异为（ ）元。 A.100 B.150 C.200 D.300
【答案】A
【解析】固定制造费用效率差异＝（Q实－Q标）×P标＝（1100-350×3）×2＝100（元） 8.某企业所处行业缺乏吸引力，企业也不具备较强的能力和技能转向相关产品或服务时，较为现实的选择是采用（ ）。 A.同心多元化战略 B.离心多元化战略 C.扭转战略 D.剥离战略 【答案】B
【解析】一体化战略是指企业对具有优势和增长潜力的产品或业务所采取的战略，同心多元化主要适用于当企业在产业内具有较强的竞争优势，而该产业的成长性或吸引力逐渐下降时。所以只有选项B是正确的。
二、多项选择题（本题型共7题，每题2分，共14分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。）
1.下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ）。 A.企业的财务目标是利润最大化
B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述
C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述
D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量 【答案】BCD
【解析】见教材第3页。
利润最大化没有考虑取得利润的时间，而且没有考虑所获利润和投入资本额的关系，所以不能作为企业财务目标。所以选项A错误。
2.假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（ ）。 A.提高净经营资产利润率 B.降低负债的税后利息率 C.减少净负债的金额
D.减少经营资产周转次数 【答案】AB
【解析】杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）×净财务杠杆，从公式可以看出提高净经营资产利润率、降低负债的税后利息率均有助于提高杠杆贡献率。
3.下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（ ）。 A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系
D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系 【答案】ABCD
【解析】本题的考点是证券组合风险的相关内容。
4.下列成本中，属于生产车间可控成本的有（ ）。 A.由于疏于管理导致的废品损失 B.车间发生的间接材料成本
C.按照资产比例分配给生产车间的管理费用 D.按直线法提取的生产设备折旧费用 【答案】AB
5.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（ ）。
A.依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大 B.依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关
C.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大
D.依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变 【答案】ABC
【解析】本题的考点是熟悉各种资本结构理论的观点。传统理论的观点是：超过一定程度利用财务杠杆，会带来权益资本成本的上升，债务成本也会上升，使加权平均资本成本上升，企业价值就会降低。所以选项D不正确。
6.下列关于增值与非增值成本的表述中，正确的有（ ）。 A.执行增值作业发生的成本都是增值成本 B.执行非增值作业发生的成本都是非增值成本
C.一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采取措施将其从价值链中消除，不能立即消除的也应采取措施逐步消除
D.增值成本=实际增值作业产出数量×（标准单位变动成本+标准单位固定成本） 【答案】BCD
【解析】增值成本是企业高效率执行增值作业时发生的成本，非增值成本是由非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本。对一项增值作业来说，由于低效率也会发生非增值成本。所以选项A不正确。
与东奥辅导书《轻松过关一》原制度第402页多项选择题第9题考核知识点相同。 7.根据生命周期理论和波士顿矩阵，下列关于成熟期的说法中，正确的有（ ）。 A.成熟期的产品属于明星产品
B.成熟期开始的标志是竞争者之间出现价格战
c.成熟期企业的首选战略是加强市场营销，扩大市场份额
D.与成长期相比，成熟期的经营风险降低，应当适度扩大负债筹资的比例 【答案】BD
三、判断题（本题型共8题，每题l分，共8分。请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“√”，你认为错误的，填涂代码“×”。每题判断正确的得1分；每题判断错误的倒扣1分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。）
1.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。（ ） 【答案】√
【解析】当长期资产超过长期资本时，表明有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。
2.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于l，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率会逐步下降。（ ） 【答案】√
3.两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，一年内复利次数多的债券实际周期利率较高。（ ） 【答案】×
4.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。（ ） 【答案】√
【解析】杠杆租赁，从承租程序看，它与其它形式无多大差别，所不同的是，出租人只
垫支购置资产设备所需现金的一部分，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借入款项的支付。对于承租人而言，杠杆租赁与直接租赁并无区别。
5.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格。（ ） 【答案】×
【解析】看涨期权的价值上限是股票价格。
6.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了l元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则该产品的盈亏临界点销售额不变。（ ） 【答案】×
7.使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。（ ）
【答案】√
【解析】本题的考核点是投资报酬率的优缺点，在教材448页。
8.在驱动成本的作业动因中，业务动因的执行成本最低，持续动因的执行成本最高。（ ）
【答案】×
【解析】作业动因分为三类：即业务动因、持续动因和强度动因。其中，业务动因执行成本最低，强度动因执行成本最高，持续动因居中。
四、计算分析题(本题型共5题，每题8分，共40分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。)
1．A公司2008年财务报表主要数据如下表所示(单位：万元)：
项 目
2008年实际
销售收入
3 200
净利润
160
本期分配股利
48
本期留存利润
2009年注册会计师旧制度财务成本管理真题及答案
