额 加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额 项 目 二、将净利润调节为经营活动的现金流量 净利润 加：少数股东损益 计提的资产减值准备 固定资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(减:收益) 财务费用 投资损失(减:收益) 递延税款贷项(减:借项) 存货的减少(减:增加) 经营性应收项目的减少(减:增加) 经营性应付项目的增加(减:减少) 经营性活动产生的现金流量净额 三、现金及现金等价物净增加情况 货币资金的期末余额 减：货币资金的期初余额 加： 现金等价物的期末余额 减：现金等价物的期初余额 现金及现金等价物净增加额
三、 公司近三年的财务指标对比分析 2009年末 2010年末 2011年末 2010年2011年末比上年末的增长率29.22 末比上年末的增长总资产 10343098287.26 12494043169.42 16144614819.33 20.80 675,799,349.09 2,198,314,507.27 2009年 501,873,214.03 74,881,681.62 90,000,358.13 9,528,425.11 79,043,906.07 -27,237,612.72 77,679.92 -4,298,003.39 -133,899,006.16 -1,258,811,574.55 -1,394,867,086.85 2,428,641,396.93 364,933,378.14 2,198,314,507.27 675,799,349.09 1,522,515,158.18 2,198,314,507.27 2,436,906,457.92 2010年 839,386,541.38 -5,504,220.25 114,067,739.63 6,385,023.32 69,952,144.83 2,088,410.37 288,557.97 -18,341,212.74 -47,405,109.17 -107,371,144.18 -1,642,780,325.37 1,348,454,332.83 559,220,738.62 2,436,906,457.92 2,198,314,507.27 238,591,950.65 2,436,906,457.92 2,766,219,940.16 2011年 839,386,541.38 现金流量表补充资料 839,386,541.38 率（%） （%） 负债总额 归属于上市公司股东的所有者权益 总股本 营业收入 营业利润 利润总额 归属于上市公司股东的净利润 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 经营活动产生的现金流量净额 5311975194.34 4907082110.80 6691631239.25 5673171811.32 8824671365.30 7167449310.66 25.97 15.61 31.88 26.34 577767810.00 866651715.00 18406554795.80 469100328.66 905528008.20 614228649.67 979401695.26 498229266.88 834905362.38 21263700581.01 868874265.00 23523723550.20 1870551834.02 1964805874.83 1689067139.83 50 15.52 93.04 59.45 67.57 0.26 10.63 106.57 100.61 102.31 385453910.48 775964113.88 1624791098.48 101.31 109.39 364933378.14 559220738.62 795470759.55 53.24 42.25 财务分析：通过上表我们可以看到，通过三年的财务指标对比，各项指标对于上年而言都有所增长，只是增长的幅度有所不同。其中，2010和2011年的营业利润、2011年的利润总额、2011年的两项净利润以及2010年的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润都翻了一翻。2011年的股本增长幅度很小，说明公司2011年的股票发行量不大。因为经营活动的需要，负债总额也有所增长，2011年比2010年的增长率更大。
三、财务能力分析 1、偿债能力分析 短期偿债能力分析： 流动比率 速动比率 现金比率 营运资本 财务分析：
（1）流动比率：对于该行业的平均水平来说，海信电器的流动比率较高，维持在1.6左右，虽然三年来有所下降，但是变动不大，总体说明本公司的偿债能力较强，企业所面临的短期流动性风险很小，债权人的安全程度较高。
2009 169.34% 123.69% 41.90% 363826.67 2010 163.58% 125.41% 36.56 423822.84 2011 163.01% 137.12% 31.41 554900.38 （2）速动比率：速动比率三年来呈增长趋势，但总的来说比较稳定，本公司的速动比率维持在行业的较高水平，说明企业的财务状况良好，有较强的短期偿债能力
（3）现金比率：企业近三年的现金比率下降趋势，有2009年的41.90%下降到2011年的31.41%，下降了10.49%，说明企业的直接偿付能力下降，因为该比率不宜过大，所以说明公司降低了用现金偿付负债的比率。
（4）营运资本：根据数据显示本公司三年的营运资本呈增长趋势。2010年和2011年分别增长了5999.17元和131077.50元，两年比较而言，2011年的增长数额比2010年更大 ，说明该公司的短期偿付能力较强，并且2011年较之2010年短期偿债能力有所增强。
总结: 流动比率和现金比率在这三年的过程中有所下降，但是波动并不大，速动比率和营运资本均呈增长趋势，总体来说本公司的短期偿债能力很稳定，并且短期偿债能力较
强，显示出良好的财务状况。 长期偿债能力分析： 资产负债率 股东权益比率 产权比率（净资产负债率） 权益乘数 财务分析：
（1）资产负债率：根据数据显示，资产负债率每年都有所增长，2010年和2011年分别增长了2.17%和1.13%，这说明企业的债务负担有所增加，风险也增加了，但是波动不大，总体来说每0.5元左右的负债有1元的资产作保障，保障程度较高。
（2）股东权益比率：根据数据显示，三年来股东权益比率呈下降趋势，2010年和2011年分别下降了2.2%和1.1%，说明企业偿还债务的保障程度有所降低。
（3） 产权比率和权益乘数：该公司的这两个指标呈增长趋势，2010年和2011年分别增长了9.74%和5.24%,2010年的增幅较2011年大，说明企业对债额的保证程度降低了。
（4）资产非流动负债比率：2009、2010、2011年的资产非流动负债率分别是0.63%、0.21%、0.12%,呈下降趋势，分别说明期末每1元资产中长期债务占0.63、0.21、0.12，长期债务负担较轻，长期债权人的保障程度较高。
总结：虽然，公司近三年的长期负债能力指标显示长期负债能力有所降低，但是公司总体来说偿债能力较强并且比较稳定。 2、营运能力分析： 应收账款周转率 应收账款周转天数 存货周转率 存货周转天数 流动资产周转率 流动资产周转天数 2009 58.07 6.29 12.44 23.75 4.14 88.10 2010 29.21 12.49 7.12 42.40 2.15 169.84 2011 25.25 14.46 7.72 37.43 1.86 195.96 205.58 215.32 0.21 220.56 0.12 资产非流动负债比率 0.63 2009 51.36 48.64 105.58 2010 53.53 46.44 115.32 2011 54.66 45.34 120.56 总资产周转率 总资产周转天数 3.56 102.55 1.86 196.00 1.78 205.48 1.64 222.18 1.47 247.64 流动资产垫支周转率 3.35 流动资产垫支周转期 108.79 财务分析：
（1）流动资产周转率2010年和2011年均有所降低，流动资产周转速度下降是因为流动资产垫支周转速度下降和成本收益率下降，而前者是主要原因。
（2）应收账款周转率和存货周转率以及总资产周转率三年来都有所下降。
（3）总资产周转率体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度 ，总资产周转率的逐步下降，说明总资产的流转速度下降，企业应该改善总资产经营质量和利用效率。
（4）应收账款、存货、流动资产的周转天数和总资产的周转天数增长的很快，说明企业应收账款的回收速度变慢，存货管理有待加强，应该提高流动资产的使用效率和总资产的流转速度。
总结：分析说明企业使用总资产的变现速度变慢，产出能力降低，形成资产的浪费，总体营运能力下降 3、盈利能力分析： 总资产报酬率 净资产收益率 基本每股收益 稀释每股收益 营业收入毛利率 营业收入利润率 营业收入净利润率 营业收入息税前利润率 营业成本利润率 营业费用利润率 全部成本费用净利润率 财务分析：
（1）营业收入的净利率和利润率从2009年到2011年增长很快，说明企业的销售收益水平逐步提高，企业经营理财状况具有稳定性，面临的危险不大。
（2）净资产收益率的增长率2010年较之2009年降低了4.31%，这是因为2010年增发股票的影响；2011年较之2010年增长了10.59%，说明企业的盈利能力持续提高。
总结：这三年的盈利能力分析指标都有所增长，但是2010年的前五项指标较之2009年的增长幅度明显下降了，而2011年的增长幅度较大，说明虽然2010年的盈利能力下降了，但是2011年的盈利能力很突出，企业表明企业的的盈利能力正在逐步增强。
3.15 2.61 2.77 5.15 4.44 4.12 10.05 8.63 7.90 2009 11.88 19.81 1.01 1.01 19.03 2.55 2.71 3.34 2010 8.58 15.50 0.963 0.960 17.34 4.26 3.95 4.61 2011 13.72 26.09 1.947 1.937 20.87 7.95 7.28 8.35 4、发展能力分析： 股东权益增长率 净利润增长率 营业利润增加额 收入增长率 资产增长率 2009 2010 15.33 68.47 93.04 15.52 20.8 2011 26.15 103.93 106.57 10.63 29.22 财务分析：根据数据显示，以上指标除了收入增长率下降了4.89%，其余指标都是增长趋势，特别是2011年的净利润增长率和营业利润增加额都翻了一翻，说明企业的发展能力较强。
四、财务结构分析 1、成本费用结构分析 经营费用的比重 管理费用的比重 2009 0.14 0.02 2010 0.11 0.02 0.86 2011 0.11 0.02 0.86 主营业务成本的比重 0.83 财务分析：通过数据我们可以知道：主营业务成本占成本费用总额的比重最大，2009年为83%，2010年和2011年较之2009年都增加了3%；其次是经营费用，占成本费用总额的14%，2010年和2011年较之2009年都降低了3%；管理费用占成本费用总额的比重保持不变，一直是2%。总体来说比较合理。
2、资产结构分析 货币资金占资产比重 应收票据的比重 应收账款的比重 预付账款的比重 其他应收款的比重 存货的比重 34.99 6.13 0.28 0.0898 23.16 2009 21.25 2010 19.50 40.50 6.58 0.21 0.1154 20.36 2011 17.13 50.95 6.45 0.17 0.0844 14.12 财务分析：应收票据占资产总额的比重最大，并且呈上升趋势，由2009年的34.99%上升到了2011年的50.95%，达到了资产总额的一半，这是因为公司利用国家推行的跨境融资政策，运用海信集团融资平台延缓了资金的流出，以及公司经营利润大幅增长所致；其次是存货和货币资金，二者的比重均有所下降，货币资金下降是因为应收票据逐渐增多，因而用到现金的地方就会减少；预付账款和其他应收款的比重很小，总的来说各项比重比较合理。 五、杜邦分析
杜邦分析公式: 净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数 财务分析指标 净资产收益率ROE 2009 9.9 2010 14.44 2011 23.49 变动率 53.67 三年平均值 15.92
青岛海信电器股份有限公司财务分析报告
