领先，技术优势凸显
2020年新兴安全领军企业安恒信息专题研究：网安行业
目 录
1.网安行业领先，营收快速增长 ................................................................................................................................... 7
1.1网安行业领先，行业地位凸显 ........................................................................................................................ 7 1.2营收和净利润快速成长 .................................................................................................................................... 8 2.政策助力，网安行业前景广阔 ................................................................................................................................. 11
2.1互联网面临持续安全威胁，亟需网安保驾护航 .......................................................................................... 11 2.2 政策助力，网络安全前景广阔 ..................................................................................................................... 12 3.细分行业领先，技术优势凸显 ............................................................................................................................... 15
3.1研发投入力度强，核心产品成果丰硕 .......................................................................................................... 15 3.2细分行业领先，技术优势凸显 ...................................................................................................................... 16 3.3直销与渠道代理并重，共促公司发展 .......................................................................................................... 17 4.盈利预测和投资评级 ................................................................................................................................................. 20 5.风险提示 ..................................................................................................................................................................... 21
图 目 录
图1：中国网络安全100强企业（2019） ........................................................................................................... 8 图2：安恒信息2016-2020Q1营业收入及增长率 ............................................................................................... 8 图3：安恒信息2016-2020Q1净利润及增长率 ................................................................................................... 8 图4：安恒信息2016-2020Q1毛利率和净利率 ................................................................................................... 9 图5：安恒信息2016-2020Q1四费及占营收比重 ............................................................................................... 9 图6：安恒信息2016-2019主要产品营收情况 ................................................................................................. 10 图7：安恒信息2016-2019分产品毛利率 ......................................................................................................... 10 图8：网民规模和互联网普及率 ......................................................................................................................... 11 图9：手机网民规模及占网民比例 ..................................................................................................................... 11 图10： CNCERT网络安全事件处理情况 ............................................................................................................ 12 图11：全球网络安全市场规模与增速 ............................................................................................................... 13 图12：2018年全球网络安全市场结构 .............................................................................................................. 13 图13：中国网络安全市场规模与增速 ............................................................................................................... 14 图14：中国网络安全市场结构 ........................................................................................................................... 14 图15：中国云计算市场规模与增速 ................................................................................................................... 14 图16：中国云安全市场及增速 ........................................................................................................................... 14 图17：安恒信息2016-2019研发支出及占营收比重 ....................................................................................... 15 图18：安恒信息2016-2019年研发人员数量及占比 ....................................................................................... 15 图19：安恒信息渠道经销商体系 ....................................................................................................................... 18 图20：安恒信息2016-2018直销和渠道代理的占比 ....................................................................................... 18 图21：安恒信息2016-2018最终行业客户占比 ............................................................................................... 18 图22：安恒信息2016-2020Q1销售费用及占营收比重 ................................................................................... 19 图23：安恒信息2018-2019年销售人员数量及占比 ....................................................................................... 19
表 目 录
表1：安恒信息股本结构 ....................................................................................................................................... 7 表2：安恒信息产品分类 ....................................................................................................................................... 9 表3：2016年至今部分重要网络安全政策 ........................................................................................................ 12 表4：安恒信息与部分主要竞争对手的对比分析 ............................................................................................. 16
2020年新兴安全领军企业安恒信息专题研究：网安行业领先,技术优势凸显
