系统风险的影响则较小。 14. 【答案】√
【解析】在一年多次计息时，实际利率高于名义利率。如果一年计息一次，实际利率等于名义利率。 15. 【答案】×
【解析】普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；普通年金终值和偿债基金互为逆运算。 16. 【答案】√
【解析】递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下：F A =A ×（F/A ，i ，n ），式中“n ”表示的是A 的个数，与递延期无关。 四、计算分析题 1. 【答案】 甲方案：
付款总现值=24×（P/A ，10%，5）×（1+10%）=24×3.7908×（1+10%）=100.08（万元） 乙方案：
付款总现值=26×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，1）=26
×3.7908×0.9091=89.60（万元） 丙方案：
付款总现值=25×（P/A ，10%，5）=25×3.7908=94.77（万元）
通过计算可知，该公司应选择乙方案。 2. 【答案】 （1）
甲股票收益率的期望值=0.4×30%+0.5×20%+0.1×（-10%）=21%
乙股票收益率的期望值=0.4×50%+0.5×30%+0.1×（-20%）=33%
甲股票收益率的标准差 =
√（30%?21%）2×0.4+（20%?21%）2×0.5+（?10%?21%）2×0.1 =11.36% 乙股票收益率的标准差
=√（50%?33%）2×0.4+（30%?33%）2×0.5+（?20%?33%）2×0.1 =20.02%
甲股票收益率的标准差率=11.36%/21%×100%=54% 乙股票收益率的标准差率=20.02%/33%×100%=61% 甲股票的标准差率小于乙股票的标准差率，所以甲股票的风险比
乙股票的风险小。
（2）投资组合的β系数=30%×1.5+70%×1.8=1.71 组合的风险收益率=1.71×（10%-4%）=10.26% （3）投资组合的必要收益率=4%+10.26%=14.26%。 3. 【答案】
（1）A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.2，C股票的β系数为1.0，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。 （2）甲投资组合的β系数=1.5×50%+1.2×30%+1.0×20%=1.31
甲投资组合的风险收益率=1.31×（12%-8%）=5.24% （3）根据资本资产定价模型：12.8%=8%+β×（12%-8%） β=1.2
风险收益率=1.2×（12%-8%）=4.8%
（4）甲投资组合的β系数大于乙投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。 4. 【答案】 （1）
甲股票收益率的标准差率=2%/8%=0.25 乙股票收益率的标准差率=3%/10%=0.3
（2）
由于资本资产定价模型成立，则期望收益率=必要收益率 根据资本资产定价模型：
甲股票：8%=5%+β（12%-5%），则β=0.4286 乙股票：10%=5%+β（12%-5%），则β=0.7143 （3）
组合的β系数=30%×0.4286+70%×0.7143=0.6286 组合的风险收益率=0.6286×（12%-5%）=4.4% 组合的必要收益率=5%+4.4%=9.4%
（4）组合的期望收益率=60%×8%+40%×10%=8.8% 组合的标准差=60%×2%+40%×3%=2.4%。
2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习--第
五章筹资管理(下)
一、单项选择题
1.某公司2019年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2016年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2020年资金需要量为（）万元。 A.533.95 B.556.62 C.502.85 D.523.8
2.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列各项变动中，会使对外筹资需要量减少的是（）。 A.股利支付率提高 B.固定资产增加 C.应付账款增加 D.销售净利率降低
3.已知甲公司2019年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2020年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2020年甲公司的内部筹资额为（）万元。 A.220 B.200 C.330 D.300
4.某企业2015～2019年产销量和资金变化情况如下表：
采用高低点法确定的单位变动资金为（）元。 A.0.8
2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习附答案
