给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数）
1.某公司准备购买一套办公用房，有三种付款方案可供选择： （1）甲方案：从现在起每年年初付款24万元，连续支付5年，共计120万元；
（2）乙方案：从第3年起，每年年初付款26万元，连续支付5年，共计130万元；
（3）丙方案：从现在起每年年末付款25万元，连续支付5年，共计125万元。 要求：假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪种方案。
[（P/A ，10%，5）=3.7908，（P/A ，10%，4）=3.1699，（P/F ，10%，1）=0.9091]
2.某公司拟进行股票投资，目前有甲、乙两只股票，其预期收益状况如下：
已知甲、乙股票的β系数分别为1.5和1.8，市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%。假设资本资产定价模型成立。 要求：
（1）分别计算甲、乙股票收益率的期望值、标准差和标准差率，并比较其风险大小；
（2）假设投资者将全部资金按照30%和70%的比例分别投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算投资组合的β系数和风险收益率；
（3）计算投资组合的必要收益率。
3.某人针对A、B、C三种股票设计了甲、乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.2和1.0，甲投资组合下的投资比重分别为50%、30%和20%；乙投资组合的必要收益率为12.8%。同期市场上股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。 要求：
（1）评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小； （2）计算甲投资组合的β系数和风险收益率； （3）计算乙投资组合的β系数和风险收益率；
（4）比较甲、乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
4.甲、乙两只股票的相关资料如下：
证券市场组合的收益率为12%，证券市场组合收益率的标准差为0.6%，无风险收益率为5%。 要求：
（1）计算甲、乙两只股票收益率的标准差率；
（2）假定资本资产定价模型成立，计算甲、乙两只股票的β值； （3）投资者将全部资金按照30%和70%的比例投资购买甲、乙两只股票构成投资组合，计算该组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率；
（4）假设甲、乙两只股票收益率的相关系数为1，投资者将全部资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙两只股票构成投资组合，计算该组合的期望收益率和组合收益率的标准差。 参考答案及解析 一、单项选择题 1. 【答案】D
【解析】货币时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率，纯粹利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率，因此选项D不正确。 2. 【答案】D
【解析】F=500×（F/P，8%，5）=500×1.4693=734.65（万元）。 3. 【答案】C
【解析】本题考查的是复利现值的计算。F=P×（F/P，10%，10），故P=51874/2.5937=20000（元）。 4. 【答案】B
【解析】按递延年金求现值公式：递延年金现值=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]=1200×[（P/A，8%，7）-（P/A，8%，2）]=1200×（5.2064-1.7833）=4107.72（元）。 5. 【答案】D
【解析】预付年金现值系数等于对应的普通年金现值系数乘以（1+折现率），即6年期、折现率为6%的预付年金现值系数=（P/A，6%，6）×（1+6%）=4.9173×（1+6%）=5.2123。 6. 【答案】A
【解析】本题是结合了递延年金和永续年金的知识点，李先生打算在10年后每年取出相同的金额，可将其看做递延期为10年的永续年金，首先利用永续年金求现值公式计算出在第10年末的价值，然后将其折算到零时点，即P=10/6%×（P/F，6%，10）=10/6%×0.5584=93.07（万元）。 7. 【答案】C
【解析】本题考查的是年金终值的计算。每半年计息一次，半年
利率=8%/2=4%，则F=A×（F/A，4%，6）=5×6.633=33.165（万元）。 8. 【答案】B
【解析】A=F×（A/F，10%，5）=50000×0.1638=8190（元）。 9. 【答案】C
【解析】本题考查名义利率与实际利率的转换：1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率），1+5%=（1+实际利率）×（1+2%），实际利率=2.94%。 10. 【答案】A
【解析】平价发行，则名义利率=票面利率=10%，则实际利率=（1+5%）2-1=10.25%。 11. 【答案】B
【解析】（11000-10000）÷10000×50%+（12000-10000）÷10000×30%+（9000-10000）÷10000×20%=9%。 12. 【答案】C
【解析】因为期望收益率不相等，所以不能根据标准差判断风险的大小，应该根据标准差率进行判断。甲项目的标准差率
2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习附答案
